Societe Generale dự định đưa EUR CoinVertible và USD CoinVertible của SG-FORGE lên Canton Network như một phần trong nỗ lực mở rộng sang lĩnh vực tài sản thế chấp, tài trợ repo và thanh toán bù trừ.
Động thái ngày 13 tháng 5 đưa nỗ lực phát hành stablecoin của ngân hàng Pháp tiến gần hơn đến giai đoạn vận hành của thị trường tổ chức.
SG-FORGE đã phát hành các token CoinVertible được quản lý chặt chẽ, và CryptoSlate đã đưa tin về việc ngân hàng này đẩy mạnh phát hành stablecoin bằng đô la và euro. Thông báo của Canton kết nối các token này với hệ thống thị trường, nơi mà điều kiện về tài sản thế chấp, yêu cầu ký quỹ, đối tác giao dịch repo, kiểm soát thanh toán và yêu cầu về quyền riêng tư quyết định liệu tài chính được mã hóa có thể vượt ra ngoài phạm vi phát hành riêng lẻ hay không.
Trong một tuyên bố ngày 13 tháng 5, Societe Generale cho biết họ đang đẩy nhanh việc phát triển cơ sở hạ tầng tài chính dựa trên blockchain dành cho các tổ chức tại Canton thông qua công ty con chuyên về tài sản kỹ thuật số. Ngân hàng cho biết công việc này sẽ tập trung vào tài sản thế chấp được mã hóa, tài trợ on-chain và thanh toán kỹ thuật số cấp độ tổ chức.
Nền tảng này cũng có kế hoạch chấp nhận một số tài sản được mã hóa làm tài sản thế chấp hợp lệ, đóng vai trò là đối tác trong các giao dịch repo, triển khai CoinVertible USD và EUR trên Canton, và tham gia mạng lưới với tư cách là Siêu xác thực hệ sinh thái.
Cách diễn đạt đó giúp phân biệt thông báo này với việc triển khai chuỗi thông thường. Một stablecoin có thể được giao dịch trên nhiều mạng lưới mà không làm thay đổi nhiều về tài chính tổ chức.
Tài sản thanh toán do ngân hàng phát hành trong quy trình thế chấp và giao dịch mua lại là một vấn đề khác biệt vì Token phải hoạt động trong khuôn khổ các ràng buộc về bảng cân đối kế toán, kiểm soát đối tác, giới hạn pháp lý và hệ thống quản lý rủi ro mà tài chính truyền thống đã dựa vào.
| Khả năng đã được công bố | Chức năng thị trường dự định | Lưu ý đã biết |
|---|---|---|
| Tỷ giá EURCV và USDCV trên Canton | Hoạt động thanh toán, quản lý tiền mặt và tài chính trên các thị trường token hóa. | Chỉ áp dụng cho các khu vực pháp lý được phép và người nhận chuyển nhượng được phép. |
| Tài sản thế chấp được mã hóa đủ điều kiện | Khả năng di chuyển tài sản thế chấp và hiệu quả hoạt động cho khách hàng tổ chức | Danh mục tài sản đủ điều kiện và tỷ lệ khấu trừ không được tiết lộ. |
| Vai trò đối tác Repo | Hỗ trợ thị trường tài chính on-chain | Thông báo này không tiết lộ khối lượng dự kiến và thời gian giao hàng. |
| Sự tham gia của Siêu Trình xác thực Hệ sinh thái | Hỗ trợ các hoạt động mạng lưới thể chế của Canton | Trạng thái xác thực thể hiện sự tham gia vào cơ sở hạ tầng chứ không phải hoạt động định kỳ. |
Cấu trúc thị trường tạo nên bối cảnh cho động thái này.
Canton đóng vai trò trung tâm trong câu chuyện này vì mạng lưới của nó đã được liên kết với các thử nghiệm về tài sản thế chấp và thanh toán của các tổ chức, thay vì phân phối stablecoin cho người tiêu dùng cá nhân.
CryptoSlate đưa tin vào năm 2025 rằng Digital Asset và một liên minh các tổ chức tài chính lớn đã hoàn tất giao dịch mua lại trái phiếu Treasury Mỹ trên on-chain tại Canton, sử dụng USDC làm tiền mặt và trái phiếu kho bạc được mã hóa làm tài sản thế chấp.
Giao dịch trước đó được thực hiện trên Tradeweb vào cuối tuần và được định vị là giao dịch thanh toán nguyên tử cho cả hai chiều on-chain trong một mạng lưới tổ chức được cấp phép công khai.
Các bên tham gia bao gồm Bank of America, Citadel Securities, Societe Generale, Virtu Financial, DTCC, Circle, Cumberland DRW và Tradeweb, cùng nhiều bên khác. Giao dịch này cho thấy cách thức tiền mặt và tài sản thế chấp có thể được thể hiện trên cùng một hệ thống thanh toán thể chế, đồng thời vẫn đảm bảo tính bảo mật thông tin giữa các bên tham gia và các địa điểm thị trường đã được thiết lập.
Nhóm làm việc của Canton đã bổ sung thêm bối cảnh tài sản thế chấp vào tháng 2 năm 2026, khi báo cáo về các giao dịch repo xuyên biên giới trong ngày sử dụng trái phiếu chính phủ Anh được mã hóa, bao gồm cả giao dịch repo đa tiền tệ sử dụng trái phiếu chính phủ Anh được mã hóa so với các khoản tiền gửi được mã hóa không phải bằng GBP.
Société Générale cũng nằm trong danh sách các bên tham gia vào loạt giao dịch đó.
Những cuộc thử nghiệm đó giúp giải thích tại sao thông báo mới nhất của Societe Generale lại giống như một sự tiếp nối của việc giải quyết một vấn đề cụ thể về cấu trúc thị trường.
Các tổ chức muốn có khả năng chuyển nhượng tài sản thế chấp và thanh toán nhanh hơn, nằm ngoài khung thời gian truyền thống, nhưng họ cũng cần các tùy chỉnh về quyền riêng tư, quyền truy cập được cấp phép, các hạn chế pháp lý và kiểm soát hoạt động. Canton được xây dựng dựa trên sự căng thẳng đó, và Societe Generale hiện đang đưa sản phẩm stablecoin được quản lý của riêng mình vào cùng một cuộc thảo luận.
Sự tham gia của Super Validator càng củng cố thêm vị thế đó.
Vai trò này cho thấy Societe Generale muốn hỗ trợ cơ sở hạ tầng mạng trong khi xây dựng các ứng dụng xoay quanh tính di động của tài sản thế chấp, quản lý ký quỹ, tài trợ repo và thanh toán bằng mã thông báo. Điều đó vẫn để ngỏ câu hỏi về mặt thương mại, nhưng nó giúp ngân hàng tiếp cận gần hơn với các hệ thống sẽ xác thực, đồng bộ hóa và quản lý các giao dịch của tổ chức nếu quy trình làm việc chuyển từ giai đoạn thử nghiệm sang sử dụng thường xuyên.
Quy định được ưu tiên trước quy mô.
Sản phẩm CoinVertible của SG-FORGE mang đến cho thông báo này khía cạnh thanh toán do ngân hàng dẫn đầu.
Trang CoinVertible mô tả USD CoinVertible và EUR CoinVertible là các token được neo giá với tiền pháp định, được hỗ trợ bởi các tài sản thế chấp riêng biệt, với các gói đăng ký trực tiếp có sẵn sau khi hoàn tất thủ tục đăng ký SG-FORGE và quyền truy cập rộng rãi hơn thông qua các sàn giao dịch, nhà môi giới và nhà tạo lập thị trường.
Trang này cũng cho biết SG-FORGE là một tổ chức phát hành tiền điện tử, công ty đầu tư và nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử được quản lý theo quy định.
Tình trạng pháp lý của SG-FORGE được chứng thực bởi thông tin trong danh sách trắng của Cơ quan Quản lý Thị trường Tài chính Pháp (AMF), trong đó liệt kê SG-FORGE là nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử được cấp phép theo MiCA tại Pháp.
Trước đó, CryptoSlate đã đưa tin rằng USDCV ra mắt vào năm 2025 với tư cách là stablecoin neo giá với đô la của SG-FORGE trên nền tảng Ethereum và Solana, với BNY Mellon là đơn Custodian dự trữ và ngôn ngữ công bố dự trữ hàng ngày tuân thủ các tiêu chuẩn minh bạch của MiCA.
Khung pháp lý được quy định đó rất hữu ích trong các giao dịch thế chấp và mua lại vì các khoản tiền mặt của tổ chức không thể chỉ đơn thuần là thanh khoản. Chúng cũng cần có sự kiểm soát của nhà phát hành, quy tắc chuộc lại, sự rõ ràng về dự trữ và các hạn chế chuyển nhượng phù hợp với địa điểm và đối tác.
Những đặc điểm khiến stablecoin trở nên ít linh hoạt hơn đối với người dùng tiền điện tử thông thường cũng có thể khiến nó dễ sử dụng hơn trong các quy trình làm việc được cho phép của các tổ chức.
Các giới hạn cũng quan trọng không kém.
Thông báo của SG-FORGE tại Canton cho biết $EURCV và USDCV chưa được đăng ký theo Đạo luật Chứng khoán Hoa Kỳ và bị hạn chế chào bán, bán, thế chấp hoặc chuyển nhượng ngoài các giao dịch ở nước ngoài cho các bên nhận chuyển nhượng được phép. Thông báo cũng cho biết SG-FORGE không có giấy phép hoặc sự cho phép để tiến hành kinh doanh tại Hoa Kỳ.
Ngôn ngữ đó sẽ ngăn chặn bất kỳ hiểu lầm nào cho rằng việc triển khai tại Canton tạo ra sự sẵn có rộng rãi trên thị trường bán lẻ Hoa Kỳ.
Quy mô vẫn là một hạn chế.
Dữ liệu về lĩnh vực stablecoin của CryptoSlate cho thấy vốn hóa thị trường vào khoảng 301,41 tỷ đô la, trong đó USDT của Tether đạt khoảng 189,8 tỷ đô la và USDC đạt 76,57 tỷ đô la.
Để so sánh, trang CryptoSlate hiển thị giá trị vốn hóa thị trường của $EURCV và USDCV lần lượt là khoảng 121,73 triệu đô la và 12,89 triệu đô la.
Động thái của Canton vẫn có ý nghĩa quan trọng vì câu chuyện này xoay quanh việc định vị cơ sở hạ tầng chứ không phải sự thống trị hiện tại của stablecoin.
CoinVertible có thể được thiết kế cho hệ thống thanh toán cấp ngân hàng, nhưng lượng tiền lưu hành nhỏ đồng nghĩa với việc bất kỳ thị trường tài chính nào có ý nghĩa vẫn cần có phát hành tiền điện tử, các đối tác giao dịch, kênh thanh khoản và nhu cầu giao dịch thực tế.
Bài kiểm tra thực sự là hoạt động kho lưu trữ có thể lặp lại.
Thông báo của Societe Generale được đưa ra trong bối cảnh các công ty cơ sở hạ tầng thị trường khác cũng đang cố gắng chuyển các quy trình quản lý tài sản thế chấp và giao dịch mua lại sang sổ cái phân tán.
Ngoài Canton và SG-FORGE, Broadridge cho biết vào tháng 1 rằng nền tảng Sổ cái phân tán Repo của họ đã xử lý trung bình 384 tỷ đô la giao dịch repo mỗi ngày trong tháng 12 năm 2025, với tổng khối lượng gần 9 nghìn tỷ đô la trong tháng đó.
Bối cảnh đó thiết lập repo như một mục tiêu thể chế khả thi cho cơ sở hạ tầng thanh toán được mã hóa, đồng thời để Canton và CoinVertible tự chứng minh năng lực của mình.
Câu hỏi đặt ra cho Societe Generale là liệu vai trò của họ tại Canton có biến thành hoạt động tài trợ thể chế lặp đi lặp lại hay không.
Ngân hàng cho biết họ dự định chấp nhận một số tài sản được mã hóa làm tài sản thế chấp và đóng vai trò là đối tác giao dịch mua lại (repo), nhưng không tiết lộ các thông tin về điều kiện đủ điều kiện của tài sản, tỷ lệ khấu trừ, thời gian triển khai CoinVertible và kỳ vọng về hoạt động của khách hàng.
Những thiếu sót đó thường thấy trong các thông báo ban đầu về cơ sở hạ tầng, nhưng chúng sẽ định hình giai đoạn xem xét tiếp theo.
Nếu Societe Generale có thể sử dụng Canton để hỗ trợ các dòng vốn thế chấp, ký quỹ và tài trợ định kỳ, CoinVertible sẽ trở thành nhiều hơn chỉ là một stablecoin do ngân hàng phát hành nhằm mục đích phân phối. Nó trở thành một tài sản thanh toán được kiểm soát trong một quy trình thị trường thể chế cụ thể.
Nếu hoạt động vẫn chỉ giới hạn ở các thử nghiệm có kiểm soát, thông báo này sẽ giống như một cột mốc quan trọng khác trong lĩnh vực mã hóa token: nhất quán về mặt chiến lược, phù hợp về mặt kỹ thuật, nhưng vẫn Short chứng minh được rằng thị trường tài sản thế chấp on-chain có nhu cầu bền vững.
Hiện tại, các tài liệu tham khảo cho phép đưa ra câu trả lời tương đối chính xác.
Động thái của Societe Generale tại Canton là một bước đi cụ thể hướng tới việc phát hành stablecoin được quản lý nhằm phục vụ cơ sở hạ tầng thanh toán tài sản thế chấp và giao dịch mua lại. Tuy nhiên, bằng chứng hiện tại vẫn cho thấy đây là hoạt động ở giai đoạn đầu chứ chưa phải là sự chấp nhận rộng rãi.
Tín hiệu cần theo dõi là liệu ngân hàng có chuyển đổi việc tham gia Super Validator, tài sản thế chấp được mã hóa đủ điều kiện và thanh toán bằng CoinVertible thành hoạt động tài trợ lặp đi lặp lại với các đối tác được chỉ định, các giới hạn được công khai và việc sử dụng thị trường có thể quan sát được hay không.
