Tuần này, thị trường crypto đã trải qua đợt giảm mạnh nhất trong tuần kể từ sự sụp đổ của FTX vào tháng 11 năm 2022. BTC đã giảm từ khoảng 72.700 đô la vào đầu tháng 6 xuống mức thấp nhất là 61.100 đô la vào ngày 5 tháng 6, giảm khoảng 17%–20% trong tuần; ETH cũng giảm khoảng 22%, hiện có giá khoảng 1.682 đô la, giảm khoảng 66% so với lịch sử.

Tác giả và nguồn bài viết: BitMart

I. Kinh tế vĩ mô và thị trường tài chính truyền thống

1. Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tốt hơn dự kiến ​​gây ra biến động thị trường: Kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất đảo chiều, và việc định giá khả năng tăng lãi suất ngày càng gay gắt.

Biến số kinh tế vĩ mô quan trọng nhất tuần này là dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 5 của Mỹ. Có thêm 172.000 việc làm mới, vượt xa kỳ vọng của thị trường là 85.000, và tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức 4,3%, cho thấy thị trường Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ vẫn kiên cường. Tỷ lệ việc làm cao đã làm giảm đáng kể kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất trong năm nay, và thị trường bắt đầu định giá lại rủi ro tăng lãi suất. Goldman Sachs cũng hoãn kỳ vọng cắt giảm lãi suất đến năm 2027. Sau khi dữ liệu được công bố, trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên 4,55%, mức cao nhất trong hai tuần; chỉ số Nasdaq giảm mạnh 4,2% chỉ trong một ngày, với cổ phiếu công nghệ và ngành bán dẫn chịu áp lực đáng kể. Broadcom giảm hơn 12% chỉ trong một ngày do chỉ dẫn doanh thu AI thấp hơn dự kiến, kéo sụt giảm Micron, Arm, AMD và các cổ phiếu khác, cho thấy áp lực định giá sau cơn sốt giao dịch AI đang được giải tỏa.

2. Địa chính trị và năng lượng: Một tia hy vọng le lói xuất hiện trong các cuộc đàm phán với Iran, nhưng rủi ro ở Trung Đông vẫn còn đó.

Ông Trump tuyên bố các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran đã bước vào "giai đoạn quan trọng cuối cùng", và các cuộc thảo luận về lệnh ngừng bắn ở eo biển Hormuz vẫn tiếp tục, tạm thời xoa dịu những lo ngại của thị trường về rủi ro cực đoan ở Trung Đông. Giá dầu thô WTI và Brent đều giảm hơn 3% trong một ngày. Tuy nhiên, căng thẳng địa chính trị vẫn chưa thực sự lắng xuống. Israel tiếp tục mở rộng các hoạt động trên bộ ở Lebanon, và chiến dịch quân sự chung giữa Mỹ và Israel tiếp tục làm gia tăng bất ổn trong khu vực. Giá năng lượng, cùng với lạm phát khu vực đồng Euro tăng lên 3,2% trong tháng 5, càng làm gia tăng lo ngại của thị trường về "lạm phát trở lại", hạn chế khả năng cắt giảm lãi suất Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ. Giá đồng tiếp tục tăng do việc xem xét thuế quan sắp diễn ra, với cả Goldman Sachs và Citigroup đều nâng mục tiêu giá cả năm của họ.

3. Thời điểm quan trọng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ: Cuộc họp FOMC đầu tiên sắp diễn ra, chỉ số CPI được chú trọng trên toàn cầu trong tuần này.

Chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ mới được bổ nhiệm, ông Warsh, sẽ chủ trì cuộc họp chính sách đầu tiên vào ngày 17 tháng 6. Mặc dù việc duy trì lãi suất hiện tại trong tháng 6 vẫn là kỳ vọng chủ đạo của thị trường, nhưng logic định giá đã chuyển từ "khi nào nên cắt giảm lãi suất" sang "liệu có nên tăng lãi suất trở lại hay không". Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 5 của Mỹ, được công bố vào thứ Tư tuần này, sẽ là dữ liệu quan trọng nhất trước cuộc họp FOMC tháng 6. Nếu lạm phát tiếp tục vượt quá kỳ vọng, trái phiếu Mỹ có thể tiếp tục tăng, làm tăng áp lực định giá đối với tài sản rủi ro ; ngược lại, sự sụt giảm đáng kể của CPI có thể làm giảm bớt lo ngại của thị trường về "lạm phát trở lại".

Trong khi đó, việc SpaceX dự kiến ​​IPO vào ngày 12 tháng 6, với giá trị ước tính khoảng 1,77 nghìn tỷ đô la, cùng với hiệu ứng rút thanh khoản của các đợt IPO lớn như Anthropic, có thể tiếp tục làm suy yếu khả năng phục hồi rủi ro tài sản rủi ro. Hơn nữa, với việc đồng yên tiến gần mức 160, nếu Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất nhiều hơn dự kiến ​​vào ngày 16 tháng 6, việc đảo chiều giao dịch chênh lệch lãi suất cũng có thể tác động thêm đến cổ phiếu công nghệ và tài sản crypto .

II. Thị trường crypto

1. Biểu đồ giá thị trường: BTC đã giảm mạnh khoảng 17% chỉ trong một tuần, đánh dấu mức giảm hàng tuần lớn nhất kể từ sự sụp đổ của FTX.

Tuần này, thị trường crypto đã trải qua đợt giảm mạnh nhất trong tuần kể từ sự sụp đổ của FTX vào tháng 11 năm 2022. BTC đã giảm từ khoảng 72.700 đô la vào đầu tháng 6 xuống mức thấp nhất là 61.100 đô la vào ngày 5 tháng 6, giảm khoảng 17%–20% trong tuần; ETH cũng giảm khoảng 22%, hiện có giá khoảng 1.682 đô la, giảm khoảng 66% so với lịch sử.

Crypto giá trị vốn hóa thị trường thị trường của tiền điện tử đã giảm từ 2,57 nghìn tỷ đô la xuống còn 2,25 nghìn tỷ đô la, xóa sổ khoảng 390 tỷ đô la chỉ trong một tuần. Tổng giá trị các khoản thanh lý đòn bẩy đạt khoảng 7 tỷ đô la trong suốt tuần, trong đó các vị thế mua chiếm khoảng 5,7 tỷ đô la. Chỉ riêng ngày 5 tháng 6, đã có 1,146 tỷ đô la cháy tài khoản, ảnh hưởng đến hơn 240.000 cá nhân. Chỉ số Sợ hãi & Tham lam giảm xuống 9, rơi vào vùng "sợ hãi tột độ". Áp lực chính của sự sụt giảm này xuất phát từ sự kết hợp của nhiều yếu tố: sự sụt giảm khẩu vị rủi ro trên rủi ro chứng khoán Mỹ, trái phiếu Mỹ tăng vọt, dòng tiền liên tục chảy ra khỏi các quỹ ETF và việc thanh lý tập trung các vị thế mua đòn bẩy.

2. Các quỹ ETF liên tục chứng kiến ​​dòng vốn ròng chảy ra ngoài, với vị thế tổ chức liên tục giảm lượng vốn nắm giữ.

Các quỹ ETF Bitcoin spot của Mỹ ghi nhận dòng vốn ròng chảy ra 325 triệu đô la trong tuần này, với tổng dòng vốn ròng chảy vào tích lũy khoảng 53,94 tỷ đô la; các quỹ ETF Ethereum spot ghi nhận dòng vốn ròng chảy ra 5,97 triệu đô la trong tuần này, với tổng dòng vốn ròng chảy vào tích lũy khoảng 11,2 tỷ đô la. Dòng vốn chảy ra từ các quỹ ETF, cùng với việc các nhà đầu tư chuyên nghiệp giảm lượng Bitcoin nắm giữ và việc một số tổ chức tiếp tục bán ra, đã tạo áp lực hệ thống lên thị trường crypto , buộc thị trường phải giảm lượng nắm giữ.

Strategy đã tạm ngừng cơ chế phát hành ATM tiền điện tử, thay vào đó ưu tiên mua lại khoảng 1,5 tỷ đô la trái phiếu chuyển đổi. Là một nguồn mua BTC quan trọng trong hai năm qua, sự chậm lại này cho thấy sự suy yếu của nguồn hỗ trợ thị trường ngắn hạn. Nhìn chung, sự bùng nổ đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI tiếp tục hút thanh khoản khỏi thị trường crypto , và hiệu ứng hút tiền từ các đợt IPO khổng lồ như SpaceX và Anthropic tiếp tục là trở ngại cốt lõi đối với xu hướng tăng trưởng độc lập của tiền điện tử.

3. Dữ liệu Chuỗi : Rủi ro mua vào khi Mua bắt đáy cá voi lớn và thanh lý quy mô lớn cùng tồn tại.

Tuần này chứng kiến ​​sự phân hóa rõ rệt trong các tín hiệu Chuỗi. Một mặt, một số nhà đầu tư lớn bắt đầu mua vào vào khi giá giảm. Ethereum OG đã mua lại 35.723 ETH với giá trung bình là 1.563 USD; một cá voi mua vào tổng cộng 93.330 ETH với giá khoảng 152 triệu USDT; và Joseph Lubin đã bổ sung thêm 30.000 ETH vào kho Maker, nâng tổng số ETH đã stake của ông lên 110.000 để giảm thiểu rủi ro thanh lý.

Mặt khác, rủi ro thanh lý vẫn còn. Ba "cá voi" lớn nhất, vị thế tổng cộng 345.000 ETH, trị giá khoảng 537 triệu đô la, vẫn đối mặt với nguy cơ bị thanh lý, với mức giá thanh lý dao động trong khoảng 1.241-1.472 đô la. Giá trị vốn hóa thị trường thị trường stablecoin đã giảm xuống còn 310 tỷ đô la, giảm khoảng 1,89% trong tuần, cho thấy sức mua Chuỗi chung yếu. Hiện tại, BTC đang kiểm tra mức hỗ trợ gần đường trung bình động 200 tuần, ở mức khoảng 61.821 đô la. Đây là lần đầu tiên nó chạm đến mức quan trọng này kể từ năm 2023; liệu nó có thể giữ vững mức hỗ trợ quanh 60.000 đô la hay không sẽ là một biến số quan trọng trong việc xác định hướng đi ngắn hạn của thị trường.

4. Câu chuyện ngành: Đẩy nhanh việc tuân thủ phái sinh và tăng tốc triển khai cơ sở hạ tầng cấp độ tổ chức.

Tuần này, câu chuyện của ngành tiếp tục tập trung vào "cơ sở hạ tầng thể chế hóa" và "phái sinh sinh tuân thủ quy định". CME đã ra mắt hợp đồng tương lai chỉ số Nasdaq Crypto Index vào ngày 8 tháng 6, bao gồm tài sản như BTC, ETH, SOL, XRP, ADA, LINK và XLM; Coinbase cũng ra mắt bốn hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán vĩnh viễn—AI10, China 10, Defense 10 và Technology 100—theo khuôn khổ quy định của CFTC vào cùng ngày.

Sản phẩm Ondo Perps của Ondo Finance ra mắt vào ngày 9 tháng 6, nhằm mục đích mở rộng hợp đồng vĩnh cửu từ tài sản crypto sang tài sản vốn chủ sở hữu như cổ phiếu. Đồng thời, các công ty định lượng như DRW, Wintermute và IMC đang đẩy nhanh việc hình thành đội ngũ thị trường dự đoán, phát triển các chiến lược chênh lệch giá đa nền tảng xung quanh Polymarket và Kalshi. Nhìn chung, sự sụt giảm mạnh này không làm suy yếu xu hướng đầu tư tổ chức; thay vào đó, nó đã củng cố chủ đề chính "phái sinh thủ quy định + cơ sở hạ tầng tài chính Chuỗi". Thị trường crypto đang dần chuyển từ việc bị chi phối bởi tâm lý nhà đầu tư bán lẻ được thúc đẩy bởi hiệu quả vốn của các tổ chức và các sản phẩm tuân thủ quy định.

Bài viết này chỉ mang tính chất phân tích thị trường và không phải là lời khuyên đầu tư. Đầu tư tiềm ẩn rủi ro cao; vui lòng tự đánh giá mức độ chấp nhận rủi ro của bản thân và quản lý rủi ro một cách nghiêm ngặt trước khi giao dịch.