Mục lục lục
ToggleTóm tắt chính
- SpaceX đã niêm yết trên sàn Nasdaq vào ngày 12 tháng 6 với giá 135 đô la mỗi cổ phiếu, đạt mức định giá khoảng 1,77 nghìn tỷ đô la, trở thành đợt IPO lớn nhất trong lịch sử.
- Phe bi quan: Morningstar ước tính giá trị hợp lý chỉ ở mức 780 tỷ đô la (thấp hơn 55%), trong khi Aswath Damodaran ước tính 1,3 nghìn tỷ đô la, tương đương khoảng 100 đô la mỗi cổ phiếu.
- Phe bullish: Oppenheimer dự báo giá mục tiêu là 190 đô la (+41%), Ron Baron đặt cược vào nhìn lên năm 2040.
Vụ IPO được mong chờ nhất thế giới đã chính thức ra mắt hôm nay, với việc SpaceX của Elon Musk niêm yết trên sàn Nasdaq với giá cố định 135 đô la mỗi cổ phiếu, mã chứng khoán SPCX. Điều này tương đương với mức định giá khoảng 1,77 nghìn tỷ đô la và mục tiêu huy động vốn nhìn lên 75 tỷ đô la, phá vỡ kỷ lục về vụ IPO lớn nhất trong lịch sử thị trường chứng khoán Mỹ. Tuy nhiên, điều thú vị hơn cả giá cả chính là cuộc tranh luận sôi nổi trên Phố Wall.
Đây không phải là cuộc tranh luận về việc SpaceX tốt hay xấu; hầu hết mọi người đều đồng ý rằng đó là một công ty tốt.
trại gấu
Cú đánh trực diện nhất đến từ Morningstar. Nhà phân tích Nicholas Owens định giá SpaceX ở mức khoảng 780 tỷ đô la, thấp hơn khoảng 55% so với giá IPO 1,77 nghìn tỷ đô la, cho rằng cổ phiếu này bị định giá quá cao trong hầu hết mọi kịch bản ngắn hạn và trung hạn. Lý lẽ của ông khá thực tế: hiện tại chỉ có Starlink là thực sự có lợi nhuận, và xAI dự đoán nó sẽ tiêu tốn khoảng 10 tỷ đô la vào năm 2026. Nicholas Owens khuyên các nhà đầu tư nên tránh mua ngay khi chuông mở cửa thị trường vang lên và chờ cho đến khi sự hưng phấn lắng xuống và giá giảm trước khi tham gia thị trường.
Aswath Damodaran, giáo sư Đại học New York, người được mệnh danh là "cha đẻ của ngành định giá", cũng có quan điểm bi quan, ước tính giá trị vốn chủ sở hữu của SpaceX ở mức từ 1,25 nghìn tỷ đến 1,3 nghìn tỷ đô la, tương đương khoảng 100 đô la mỗi cổ phiếu, thấp hơn nhiều so với giá IPO là 135 đô la. Lời chỉ trích của Damodaran rất gay gắt, cho rằng quy mô thị trường tiềm năng 26 nghìn tỷ đô la cho mảng việc kinh doanh trí tuệ nhân tạo được mô tả trong bản cáo bạch "đã trở thành chuyện viễn tưởng", trong khi các việc kinh doanh không gian và kết nối đã "đạt đến mức trần có thể hình dung được", và kết luận rằng "giá trị của SpaceX được thúc đẩy bởi câu chuyện".
Tuy nhiên, ông không có kế hoạch bán khống, nhưng cũng sẽ không mua vào ngay lập tức. Aswath Damodaran dự đoán đợt IPO của SpaceX sẽ lặp lại kịch bản của Facebook hay Uber, với giá cổ phiếu giảm hơn 50% sau khi niêm yết. Ông chọn cách đứng ngoài cuộc và kiên nhẫn chờ đợi đến khi giá chạm đáy.
John Blank, chiến lược gia trưởng về cổ phiếu tại Zacks, một công ty nghiên cứu đầu tư độc lập có trụ sở tại Chicago, thậm chí còn đi xa hơn khi cho rằng nếu giá cổ phiếu giảm từ 40% đến 60% trong vòng vài tháng, điều đó sẽ dẫn đến một loạt các điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận, và ông coi đợt IPO này là một tín hiệu tiềm năng cho thấy thị trường đã đạt đỉnh.
Trại bullish
Mặt khác, bên long đang đưa ra những con số ngày càng tham vọng hơn. Timothy Horan, một nhà phân tích tại ngân hàng đầu tư Oppenheimer ở New York, đã xếp hạng "vượt trội" với giá mục tiêu là 190 đô la, tương đương tăng khoảng 41% so với giá hiện tại là 135 đô la. Ông lạc quan về sự tích hợp theo chiều dọc của SpaceX trong các lĩnh vực tên lửa, Starlink, chip và trí tuệ nhân tạo, ước tính tổng quy mô thị trường tiềm năng đạt 10 nghìn tỷ đô la vào năm 2035.
Nhân vật thực sự tạo nên bước ngoặt là nhà đầu tư huyền thoại Ron Baron, người có quỹ vị thế giữ phần lớn nhất là SpaceX, chiếm 15 tỷ đô la trong tổng tài sản 55 tỷ đô la. Tính đến nay, ông đã thu về lợi nhuận khoảng 1.312%. Ron Baron dự đoán SpaceX sẽ nhìn lên 30 nghìn tỷ đô la vào năm 2040, tăng hơn 1.600% so với định giá ban đầu khi IPO. Giá trị này chủ yếu đến từ phạm vi hoạt động toàn cầu của Starlink và sự đặt cược của Musk vào trung tâm dữ liệu không gian, được cho là hiệu quả hơn so với các trung tâm dữ liệu trên mặt đất.
Quỹ đầu tư ARK Invest của Cathie Wood cũng ủng hộ công ty này, cho rằng mức định giá 1,75 nghìn tỷ đô la là "hợp lý" và dự báo giá trị doanh nghiệp nhìn lên 2,5 nghìn tỷ đô la hoặc thậm chí 3,1 nghìn tỷ đô la vào năm 2030. Các lý do được đưa ra bao gồm hơn 10 triệu người dùng Starlink, doanh thu nhìn lên đạt 20 tỷ đô la trong năm nay và thực tế là tên lửa tái sử dụng đã giảm chi phí phóng khoảng 95% kể từ năm 2008.
Dan Ives của Wedbush Securities mô tả đợt IPO này là một sự kiện "bước ngoặt" đối với thị trường và dự đoán rằng có 80% hoặc cao hơn khả năng SpaceX và Tesla sẽ sáp nhập vào năm 2027.
Ngay cả những người thận trọng cũng chọn cách đứng ngoài cuộc. Daniel Newman, CEO của công ty nghiên cứu công nghệ Futurum, thẳng thắn tuyên bố rằng nếu nhìn từ góc độ 5 năm, mức giá 135 đô la có vẻ đắt đỏ vào một năm nữa, nhưng sẽ trở nên rẻ vào năm năm tới.
Sự đồng thuận thực sự
Trong khi phe mua và phe bán tranh luận gay gắt, họ bất ngờ đạt được sự đồng thuận về một điều: thị trường có khả năng mở cửa cao hơn, và nhà đầu tư bán lẻ được khuyên không nên đuổi theo giá. Lý do là SpaceX đang phát hành toàn bộ cổ phiếu cho nhà đầu tư mới, nghĩa là không có cổ đông hiện hữu nào bán ra, dẫn đến số lượng cổ phiếu lưu hành rất nhỏ. Hơn nữa, tâm lý FOMO (sợ bỏ lỡ cơ hội) nhà đầu tư bán lẻ và việc mua vào thụ động của các quỹ chỉ số để đảm bảo cổ phiếu được đưa vào các chỉ số như Nasdaq 100 đã tạo ra sự mất cân bằng cung cầu nghiêm trọng khi mở cửa.
Jim Cramer, người dẫn chương trình "Mad Money" của CNBC, đã đưa logic này đến cực điểm, thừa nhận rằng rất khó để đánh giá một cổ phiếu có giá trị vốn hóa thị trường thị trường lên tới 2 nghìn tỷ đô la, tương đương với 100 lần doanh thu của nó. Ông dự đoán một đợt tăng mạnh ngay khi mở cửa thị trường, được thúc đẩy bởi sự hưng phấn nhà đầu tư bán lẻ, lượng lưu thông cực thấp và dòng vốn thụ động đổ vào, với giá trị vốn hóa thị trường thị trường có thể tăng gấp đôi và tiến gần đến 4 nghìn tỷ đô la. Tuy nhiên, Cramer nhấn mạnh rằng đây có thể là một bong bóng đầu cơ, gây tổn hại cho toàn bộ thị trường, và khuyên mạnh mẽ nhà đầu tư bán lẻ nên tránh đuổi theo giá tăng cao.
Jay Ritter, một chuyên gia về IPO tại Đại học Florida, đã đưa ra cảnh báo về quản trị doanh nghiệp. Ông mô tả "hiệu ứng Musk" là mang lại sự biến động cao, và lưu ý rằng cấu trúc cổ phần hai loại cho phép Musk nắm giữ chắc chắn khoảng 82% quyền biểu quyết, và vốn cũng có thể ưu tiên chảy vào các dự án dài hạn như Mars, thay vì trực tiếp thưởng cho các cổ đông.
Những điều nêu trên không phải là lời khuyên đầu tư; vui lòng cân nhắc kỹ trước khi đưa ra quyết định.
Câu hỏi thường gặp
Giá chào bán cổ phiếu lần đầu (IPO) của SpaceX là bao nhiêu? Định giá của công ty là bao nhiêu?
SpaceX đã niêm yết trên sàn Nasdaq vào ngày 12 tháng 6 với giá cố định là 135 đô la mỗi cổ phiếu, với mã chứng khoán SPCX, đạt mức định giá khoảng 1,77 nghìn tỷ đô la và mục tiêu huy động vốn nhìn lên 75 tỷ đô la, lập kỷ lục về đợt IPO lớn nhất trong lịch sử thị trường chứng khoán Mỹ.
Liệu các nhà phân tích có lạc quan về hiệu quả hoạt động của SpaceX sau đợt IPO?
Ý kiến trái chiều. Morningstar ước tính giá trị hợp lý chỉ ở mức 780 tỷ đô la, thấp hơn khoảng 55%, trong khi Aswath Damodaran ước tính 1,3 nghìn tỷ đô la; tuy nhiên, Oppenheimer đưa ra mức giá mục tiêu là 190 đô la, và Ron Baron thậm chí dự đoán nó nhìn lên 30 nghìn tỷ đô la vào năm 2040. Phần lớn đều đồng ý rằng giá mở cửa có khả năng tăng mạnh, và nhà đầu tư bán lẻ nên tránh đuổi theo thị trường.
Các báo cáo liên quan
