Bản gốc: " GMX Challengers "
Sản xuất bởi: DODO Research
Biên tập:Lisa
Tác giả: Flamie
Kể từ khi mã thông báo GMX được niêm yết trên Binance vào năm 2022, nhiều dữ liệu khác nhau về GMX đã lần lượt đạt mức cao mới. Cho đến nay, tổng khối lượng giao dịch của nền tảng GMX đã vượt quá 100 tỷ đô la Mỹ, AUM đã vượt quá 1 tỷ đô la Mỹ, địa chỉ độc lập đã vượt quá 160.000 và chi phí phân phối cho người dùng đã vượt quá 100 triệu đô la Mỹ.
GMX
Gần 1 năm rưỡi kể từ khi chính thức ra mắt, GMX hoạt động dưới những dư âm nghi ngại, nhưng dưới cái mác lợi nhuận Real Yield, mô hình “hốt bạc” của GLP dần được người dân chấp nhận.
Tính đến thời điểm hiện tại, có gần 20 giao thức fork GMX đã được khởi chạy theo thống kê của Defillama, được phân phối trên các chuỗi khác nhau. Dưới đây chúng tôi sẽ chọn bảy dự án tiêu biểu để kiểm kê.
Sơ đồ cơ chế GMX
phuộc GMX
1. Tài chính xác ướp
Mummy Finance là một nhánh của GMX được hỗ trợ bởi Fantom Foundation. Về cơ chế, Mummy Finance đã thêm việc sử dụng NFT để phát hành esMMY trong việc phân phối mã thông báo bắt đầu nguội và mang lại cho những người nắm giữ NFT 80% cổ tức FTM của kho bạc quốc gia. Giảm tỷ lệ MLP từ 70% xuống 60% trong phân bổ phí, trong đó 5% được phân bổ cho nhóm phát triển và 5% được sử dụng để mua lại và thêm Bộ cân bằng (Solidly fork) MMY- FTM LP. Ngoài ra, ngoại trừ việc có FTM trong MLP dưới dạng gói tài sản, phần còn lại của cơ chế giống như GMX .
Tính đến thời điểm hiện tại (dữ liệu đều là vào ngày 5 tháng 3), khối lượng giao dịch nền tảng của Mummy Finance đã vượt quá 400 triệu đô la Mỹ, MLP có TVL gần 15 triệu đô la Mỹ và tạo ra khoảng 780.000 đô la Mỹ phí. .
https://app.mummy.finance/#/dashboard
2. Sàn giao dịch Vela
Tiền thân của Vela Exchange là Dexpool, một thị trường OTC. Nói một cách chính xác, Vela không hẳn là một GMX fork, nó cũng kết hợp cơ chế Gains Network. Vela bắt chước gDAI của Gains, sử dụng USDC để đúc VLP và có thể thế chấp thêm để có được eVELA. Vela cho phép người dùng giao dịch nhiều loại tài sản và hỗ trợ người dùng quản lý nhiều chức năng hơn của các vị thế, chẳng hạn như chốt lời nhiều lần cho các vị thế hiện tại, thay đổi số lượng tài sản thế chấp tại các vị thế bất cứ lúc nào, tăng đòn bẩy của các vị thế mở bất cứ lúc nào , và như thế.
Khác với GMX, nguồn cấp giá tài sản của Vela tương đối phi tập trung, chỉ một số địa chỉ hợp đồng có trạng thái quản trị viên, điều này tương đối giảm rủi ro làm điều ác và giá sẽ dao động hơn 0,1% mỗi phút hoặc khi giá dao động hơn 0,1 % (ngoại hối là 0,02%) được làm mới. Vela cũng bổ sung tỷ lệ cấp vốn theo thời gian thực mà GMX không có, tỷ lệ này được tính theo thời gian thực sau khi người dùng mở một vị thế và tự động được khấu trừ khỏi vị thế đó.
Vì không có tài sản biến động, người nắm giữ VLP chỉ mất tiền khi thương nhân kiếm tiền. 50% phí giao thức được phân bổ cho những người nắm giữ VLP bằng USDC, 10% cho những người đặt cược VLP trong eVELA, 5% cho những người đặt cược VELA bằng USDC, 10% cho những người đặt cược VELA trong eVELA và 25% còn lại thuộc sở hữu của dự án.
Tính đến thời điểm hiện tại, Vela, có sự hỗ trợ của VC, đã có khối lượng giao dịch gần 3 tỷ đô la Mỹ chỉ sau vài tuần trực tuyến, chỉ tạo ra 1,5 triệu đô la Mỹ phí giao dịch. Phù hợp với các ưu đãi giao dịch gần đây, dữ liệu Vela vẫn cho thấy xu hướng tăng rõ ràng.
https://dune.com/unionepro/vela-exchange-stats
3. Sợi nấm
Mycelium là một giao thức được hỗ trợ bởi cựu người sáng lập BitMEX, Arthur Hayes, được TracerDAO hợp nhất. Sản phẩm fork GMX của nó được gọi là Perpetual swap. Trong số đó, mô hình kinh tế của MLP gần giống với GLP, phí giao dịch của tài sản Stablecoin là 0,4% và của tài sản Stablecoin là 0,03%. Phần thưởng đặt cược MYC đến từ phí nền tảng 10% với thời gian rút tiền trong 14 ngày. Đối với esMYC, được thưởng một phần bằng LP, không có phần thưởng cấp số nhân để tái đầu tư; và chu kỳ mua lại tuyến tính được rút ngắn, so với GMX , nó trở thành 6 tháng.
Ngoài ra, điểm khác biệt lớn nhất so với GMX là Mycelium tuyên bố có nhiều loại có thể giao dịch hơn, bao gồm ngoại hối, tương lai hàng hóa, v.v., nhưng hiện chỉ hỗ trợ tương lai dầu thô WTI ngoại trừ BTC và ETH . Tính đến thời điểm hiện tại, TVL của Hợp đồng vĩnh viễn chỉ khoảng 6 triệu đô la Mỹ, nhưng tổng khối lượng giao dịch đã lên tới 1,7 tỷ đô la Mỹ, dẫn đến hơn 1,6 triệu đô la Mỹ phí giao thức.
https://swaps.mycelium.xyz/dashboard
4. Giao thức MUX
Tiền thân của MUX là MCDEX. Trong quá trình chuyển đổi hoàn toàn sang GMX fork, nhóm đã thực hiện một thay đổi rất ấn tượng trong phiên bản V2 của mình, đó là trở thành một công cụ tổng hợp Perp và xây dựng định tuyến Thanh khoản của riêng mình. Nó cho phép người dùng mở các vị trí chỉ bằng một cú nhấp chuột và phân bổ hợp lý các vị trí đòn bẩy cho các thỏa thuận Phái sinh khác nhau. Trong quá trình tổng hợp các giao dịch, do sự khác biệt về đòn bẩy tối đa được hỗ trợ bởi các nền tảng khác nhau khác với ngưỡng thanh lý, MUX cung cấp cho người dùng các khoản ký quỹ bổ sung để bảo vệ người dùng khỏi thua lỗ.
Ngoài ra, MUX cũng tổng hợp Stablecoin và tài sản dễ bay hơi của người dùng, sử dụng một phần trong số đó cho Thanh khoản của Phái sinh và đưa phần còn lại vào các thỏa thuận sinh lãi khác để kiếm thêm thu nhập cho người dùng. Trong phiên bản V3 trong tương lai, MUX cũng sẽ hỗ trợ chức năng tổng hợp Chuỗi chéo , Thanh khoản của Phái sinh giữa Arbitrum, Optimism, BNB Chain, Avalanche và Fantom.
Cho đến nay, khối lượng giao dịch của giao thức MUX có xu hướng tăng trưởng lành mạnh và ổn định hơn so với các giao thức fork khác, khối lượng giao dịch trong 7 ngày vượt quá 60 triệu đô la Mỹ và số lượng địa chỉ độc lập cũng vượt quá 10.000.
https://stats.mux.network/public/dashboard/13f401da-31b4-4d35-8529-bb62ca408de8
5. Cấp độ Tài chính
Level Finance trên BNBChain cũng là một giao thức GMX fork rất đặc biệt. Level sử dụng ý tưởng phân loại quỹ để đưa ra các ưu đãi và phân phối thu nhập khác nhau theo các tỷ lệ khác nhau của một gói tài sản và cung cấp cho người dùng nhiều tùy chọn ETF phù hợp .
https://app.level.finance/
Điều đáng chú ý là Cấp độ áp dụng mô hình mã thông báo kép, LVL được sử dụng làm mã thông báo khuyến khích để trợ cấp cho tất cả Tranche và LGO, với tư cách là mã thông báo quản trị thuần túy, tham gia phân phối lại 50% phí giao thức (50% còn lại được phân phối cho tất cả các Tranche thông qua lyLVL). Ngoài ra, tài sản cơ bản không phải là Stablecoin của Level có phí giao dịch là 0,2% và tài sản Stablecoin là 0,01%, với phạm vi động từ 0 - 0,6%.
https://app.level.finance/
Tính đến nay, các nhà giao dịch đã đóng góp hơn 3 tỷ giao dịch cho tài chính Cấp độ, mặc dù dữ liệu không bùng nổ như Vela, nó đã chạy ổn định trong gần hai tháng nhưng thiết kế trò chơi mã thông báo kép của nó vẫn chưa được thử nghiệm.
https://app.level.finance/analytics/overview
6. Sàn giao dịch El Dorado
Trên BNBChain, ngoài tài chính Cấp độ, còn có một fork GMX cải tiến vi mô — Sàn giao dịch El Dorado. El Dorado đã thêm Stablecoin EUSD được hỗ trợ bởi phí giao thức vào khái niệm phân loại Cấp độ, với 60% được phân bổ cho ELP và 40% được phân bổ cho chủ sở hữu gEDE.
Vì EUSD cần duy trì neo, nên cũng có cơ chế Cổ phần & Trái phiếu để duy trì neo khi giá trị của tài sản thế chấp dao động:
- Khi giá tăng và tỷ lệ thế chấp lớn hơn 100%, cơ chế Stake được bật và người dùng cầm cố EUSD để nhận phần thưởng lãi suất, tổng số lượng EUSD tăng lên và tỷ lệ thế chấp trở lại 100%;
- Khi giá giảm và tỷ lệ thế chấp thấp hơn 100%, cơ chế Trái phiếu sẽ bắt đầu và người dùng bán EUSD theo thỏa thuận để nhận được mã thông báo EDE chiết khấu. Thỏa thuận hủy bỏ EUSD được bán bởi người dùng và dần dần đưa tỷ lệ thế chấp trở lại 100%.
https://docs.ede.finance/tokenomics/usdeusd
Về dữ liệu, dữ liệu của El Dorado bị lấn át do quá đồng nhất với Level. El Dorado đã thử nghiệm hoạt động Đa chuỗi và sẽ sớm được mở rộng sang Arbitrum.
Ngoài các giao thức nêu trên, Polygon Polygon các Fork về cơ bản đồng nhất với GMX , chẳng hạn như Metavault (Đa giác), Madmex (Đa giác), Tethys Perpetual (Metis), Lif3 Trade (Fantom), OPX (Lạc quan), v.v. , chạy trên hệ sinh thái tương ứng của chúng. Có thể thấy đại đa số các đợt fork của GMX đều là dự án cộng đồng, mô hình “canh bạc” giữa GLP và trader đã được cộng đồng công nhận, kèm theo đó là các ưu đãi LP cao. mùa hè?Còn fork wave thì sao?
GMX ngày nay vẫn còn nhiều sai sót: cung cấp giá máy tiên tri tập trung, không có tỷ lệ tài trợ song phương, giới hạn vị trí mở GLP, có thể xảy ra sự hỗn loạn của sự suy giảm đơn phương trong thị trường gấu, cũng xảy ra trên Avalanche do giá của tiên tri chênh lệch độ sâu AVAX đã bị thao túng, gây ra GLP chịu lỗ. Trong 20 năm qua, UNI V2 cũng bị chỉ trích: LP chỉ có thể dựa vào thỏa thuận phân phối tiền để bù đắp cho Impermanent Loss to lớn , không có đủ hào (Sushiswap Vampire Attack) và tỷ lệ sử dụng vốn thấp.
Có thể thấy trước rằng những thiếu sót trong cơ chế GMX ở trên sẽ sớm được khắc phục bằng phiên bản tài sản tổng hợp của X4 hoặc những đổi mới linh hoạt hơn sẽ được thực hiện bởi giao thức mới. Ngay bây giờ, có một số giao thức được hỗ trợ vốn và vẫn nằm trong tầm kiểm soát đáng để theo dõi:
- Lighter, một giao thức Phái sinh được hỗ trợ bởi a16z, cơ chế không rõ.
- Vest Exchange, một fork giống như GMX được hỗ trợ bởi Jane Street.
- Phòng thí nghiệm lâu năm, Phái sinh AMM được hỗ trợ bởi tài sản tổng hợp, nhiều cơ chế rất giống với phiên bản X4 của GMX , nhưng lớp dưới cùng là Opyn.
Không có gì để mong đợi nhiều hơn Lâu năm. Cụ thể, Perennial cung cấp một công cụ không cần xin phép để thiết lập Phái sinh, thay vì chỉ cung cấp một thị trường giao dịch. Nó thiết lập một bộ quy tắc giao dịch cho Phái sinh và cho phép mọi người thiết lập các tham số chính để xây dựng thị trường của riêng họ.
https://perennial.finance/
Thông qua mô hình giao dịch ngang hàng, Perennial cho phép mỗi thị trường công khai bao gồm ba vai trò: nhà xây dựng thị trường, Nhà cung cấp thanh khoản và nhà giao dịch. Tài liệu cho thấy nhóm Long-SQTH hiện tại được vận hành bởi địa chỉ đa chữ ký của Opyn. Hai thị trường còn lại: thị trường mua và bán của Ethereum, được quản lý bởi các địa chỉ đa chữ ký lâu năm.
Trước hết, với tư cách là người xây dựng thị trường, chỉ một phần phí Phái sinh sẽ được thu làm thu nhập và sẽ không bắt buộc phải cung cấp Thanh khoản. Đối với những người xây dựng thị trường, các tham số cần được đặt bao gồm đường cong tỷ lệ sử dụng, cấu trúc phí, đòn bẩy và Thanh khoản tối đa . Trong số đó, cấu trúc phí (mở và đóng các vị trí) và Thanh khoản tối đa tương đối dễ hiểu, và điều quan trọng là hai tham số của đường cong tỷ lệ sử dụng và đòn bẩy.
Đường cong tỷ lệ sử dụng, là mối quan hệ chức năng giữa tỷ lệ sử dụng thị trường và tỷ lệ tài trợ. Perennial cho biết thông số này đề cập đến mối quan hệ giữa AAVE và Compound về tỷ lệ sử dụng Nhà cung cấp thanh khoản vay và lãi suất. , thương nhân mở Giá trị danh nghĩa của kho và tỷ lệ giữa giá trị danh nghĩa của nhà cung cấp Thanh khoản để mở kho), tỷ lệ sử dụng càng cao, chi phí vốn càng cao, nhưng vẫn duy trì tốc độ tăng trưởng thấp trước 80%, sau đạt 80%, để cân bằng Thanh khoản 2 bên thị trường, chi phí vốn sẽ tăng lên đáng kể, và thị trường chỉ còn PvP bởi cả 2 bên mua và bán, mọi thiết kế đều trùng khớp với concept của GMX X4.
https://perennial.finance/
Hiện tại, Perennial vẫn còn sơ khai và nếu GMX X4 ra mắt, cả hai sẽ trở thành đối thủ cạnh tranh trực tiếp.
Nhìn chung, GMX đã không được cộng đồng chấp nhận hoàn toàn cho đến một năm rưỡi sau khi ra mắt và toàn bộ quá trình khám phá "giá trị" rất giống với sự xuất hiện của Uniswap. Có lẽ tại một thời điểm nào đó, không phải là nhất định đường chạy không được, mà là thời cơ chưa tới.
người giới thiệu
https://app.mummy.finance/#/dashboard
https://www.vela.exchange/
https://swaps.mycelium.xyz/dashboard
https://mux.mạng/
https://app.level.finance/
https://app.ede.finance/#/
https://perennial.finance/
từ chối trách nhiệm
Thông tin trong báo cáo nghiên cứu này đến từ thông tin được tiết lộ công khai và các ý kiến trong bài viết này chỉ dành cho mục đích nghiên cứu và không đại diện cho bất kỳ ý kiến đầu tư nào. Các ý kiến và dự báo đưa ra trong báo cáo chỉ là những phân tích và nhận định của thời điểm ban hành, không có giá trị vĩnh viễn.
