Thị trường tài sản rủi ro toàn cầu nhìn chung tăng trong tuần trước, với SP500 +0,5%, Nas100 +1%, Hang Seng Index và CSI 300 tăng lần lượt 4,7% và 0,6%, còn Nikkei 225 và Hàn Quốc Composite Index đều tăng 4,7% và 0,6%. 0,8%. Hầu hết tỷ suất lợi nhuận kho bạc chính đều giảm trở lại, trong đó trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm mạnh 17 điểm cơ bản xuống 4,50%. Khi một số dữ liệu và chính sách quan trọng được công bố, sự không chắc chắn của thị trường về lãi suất đã tạm thời được giải quyết. Kỳ vọng của thị trường về khả năng lạm phát chậm lại đã tăng lên, tạo cơ hội cho Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ cắt giảm lãi suất. vòng sửa chữa định giá/báo giá phục hồi quá bán.

Những điều trấn an thị trường bao gồm báo cáo bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ thấp hơn mong đợi, PMI sản xuất ISM, chỉ số dịch vụ, tín hiệu ôn hòa từ FOMC và Powell, hàng trăm tỷ hoạt động mua lại hàng trăm tỷ của Apple và Amazon + báo cáo tài chính mạnh mẽ, Hamas và Israel Tiến hành đàm phán hòa bình dưới sự trung gian của các nước lớn. Điều duy nhất hơi đáng lo ngại là chi phí lao động ECI và việc Kho bạc phát hành trái phiếu hàng quý vượt quá mong đợi.

Trước hết, trước sự ngạc nhiên của Phố Wall vào thứ Hai, Bộ Ngân khố Hoa Kỳ thay vì hạ thấp dự báo , lại nâng đáng kể dự báo vay nợ trong quý này lên 20% lên 243 tỷ USD và tăng số dư tiền mặt vào cuối quý ba. từ 750 tỷ USD đến 850 tỷ USD. Những thông tin này đều cho thấy khối lượng phát hành TPCP sẽ tăng trong thời gian tới, làm giảm thêm thanh khoản của thị trường, đồng thời có rủi ro lãi suất TPCP tiếp tục tăng . Đối với kế hoạch vay mới lần, Bộ Tài chính làm rõ rằng không tính đến việc điều chỉnh giảm bảng cân đối kế toán của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ và vẫn giả định Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ sẽ thu hẹp bảng cân đối kế toán với tốc độ 60 tỷ đồng/tháng trong hai năm tới. quý. Thứ hai, chỉ số chi phí việc làm ECI cho thấy chỉ số chi phí tăng 1,2% so với tháng trước trong quý đầu tiên, cao hơn đáng kể so với mức 0,9% dự kiến. Mức tăng cả năm là 4,2%, cũng cao hơn mức 4,0% dự kiến ​​và bằng với quý trước. Xu hướng giảm lương đã bị hạn chế và trì trệ. Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ cần con số này ở mức 3% đến 3,5% để đáp ứng mục tiêu lạm phát 2%. Điều này mang lại cho thị trường một linh cảm rằng khả năng sẽ có phe diều hâu của Powell vào thứ Tư. sẽ tăng. Đây có thể là xu bối cảnh thị trường trong nửa đầu tuần này. (Tin tốt là trái phiếu kho bạc dài hạn sẽ không có sự điều chỉnh đặc biệt lớn và chương trình mua lại trái phiếu chi phí cao quy mô nhỏ đã được công bố)

Tuy nhiên, điều bất ngờ là FOMC tỏ ra ôn hòa trong cả tuyên bố của mình và phần hỏi đáp của Powell. Đầu tiên là Fed không đưa ra bất kỳ gợi ý nào về xu hướng lạm phát trong tương lai trong tuyên bố, mặc dù dữ liệu cho thấy lạm phát vẫn còn dai dẳng. Phần ôn hòa tiếp theo là tuyên bố của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ rằng họ sẽ giảm tốc độ giảm. bảng cân đối kế toán. Lần Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ quyết định bắt đầu giảm tốc độ bảng cân đối kế toán vào tháng 6 và thay đổi bảng cân đối kế toán từ 60 tỷ xuống 25 tỷ, nhiều hơn mức thị trường dự kiến. Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ trước đó đã bày tỏ rằng hầu hết các quan chức đều có xu hướng giảm nửa. mức 30 tỷ. Mặc dù 5 tỷ tăng thêm có ít tác động nhưng nó có thể dễ dàng được hiểu là một tín hiệu ôn hòa. Thứ hai, tại cuộc họp báo, Powell lần đầu tiên bác bỏ ý kiến ​​​​có thể tăng lãi suất trong tương lai và nhấn mạnh rằng chính sách đã được thắt chặt đủ mức. Ông cũng chỉ ra rằng thị trường lao động đã nới lỏng và chờ đợi là xu hướng hiện nay của các quan chức. Powell cũng đề cập đến bản chất chậm trễ của lạm phát nhà ở, nói rằng miễn là lạm phát nhà ở vẫn ở mức thấp, lạm phát nhà ở chắc chắn sẽ giảm trong tương lai, nhưng không rõ khi nào nó sẽ giảm. Vì thế, buổi họp báo cũng mang tính ôn hòa, không dùng lời lẽ để phòng vệ trước những phát biểu ôn hòa như đôi khi.

Về mặt dữ liệu, báo cáo bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ trong tháng 4 tăng trưởng 175 nghìn, thấp hơn kỳ vọng của thị trường là 240 nghìn. Tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ lên 3,9%, trong khi tăng trưởng lương trung bình mỗi giờ thấp hơn dự kiến, với tăng trưởng hàng tháng. 0,20%, thấp hơn mức dự kiến ​​0,3%. Cuối cùng, thị trường đã chờ đợi tình huống mà cả ba thành phần cốt lõi đều suy yếu. Kết hợp với việc vị trí tuyển dụng JOLTS giảm xuống mức thấp nhất trong ba năm, điều đó cho thấy tình hình thắt chặt trên thị trường lao động có thể đang dịu bớt. Kết hợp với sự sụt giảm kép của chỉ số PMI ISM vào tháng 4 ngày hôm đó và Cục Dự trữ Liên bang ôn hòa vào ngày hôm trước, thị trường đã xác nhận sự đảo ngược trong tâm lý. Chúng tôi thấy cổ phiếu, crypto và trái phiếu tăng mạnh, trong khi đồng đô la Mỹ, vàng và dầu thô. suy yếu.

Điều đáng chú ý là sự sụt giảm việc làm lớn nhất là ở các dịch vụ lao động tạm thời, giảm 16.000. Lao động tạm thời thường cho rằng chỉ báo hàng đầu của thị trường tại chỗ vì khi nhu cầu bắt đầu giảm, dịch vụ lao động tạm thời bị giảm đầu tiên. Trong vài tháng qua, số lượng vị trí tuyển dụng tạm thời đã giảm, nhưng điều này đã bị bỏ qua vì tổng số việc làm vẫn ở mức cao. Từ GDP quý I đến báo cáo kết quả hoạt động tài chính và quản lý của các công ty tiêu dùng như McDonald's và Starbucks (người tiêu dùng yếu), cho đến chỉ số PMI phi nông nghiệp và phi nông nghiệp lần, ngày càng có nhiều dữ liệu cho thấy nền kinh tế đang hoạt động tích cực. có vẻ không được tốt lắm. Nói cách khác, bây giờ chúng ta nên bắt đầu chú ý đến rủi ro suy thoái có thể xảy ra trong nền kinh tế. Nếu nền kinh tế suy thoái bất ngờ, nó có thể ảnh hưởng đến logic đầu tư trong cả năm. (Nhưng ở giai đoạn này vẫn còn đang tranh cãi giữa hạ cánh mềm và tái phát triển)

Ví dụ: chỉ số đơn đặt hàng mới ISM, một chỉ báo hàng đầu, đã giảm trong ba tháng liên tiếp.

Tin xấu đã trở thành tin tốt cho thị trường, với thị trường lãi suất hiện đã định giá đầy đủ lần lần cắt giảm lãi suất vào năm 2024 và lần lần nữa vào năm 2025:

Lần cắt giảm lãi suất đầu tiên dự kiến ​​sẽ được xác nhận vào tháng 9:

Ngoài ra, do có tin đồn tình hình địa chính trị dịu bớt, nền kinh tế Mỹ tăng trưởng chậm lại, lượng dầu thô tồn kho của EIA vượt dự đoán, giá dầu thô giảm 7%. Giá vàng -1,4% xuống còn 2.301 USD/oz.

Những nỗ lực của Gaza nhằm đạt được lệnh ngừng bắn và thả con tin đã đạt được tiến bộ nhỏ: hai bên đã nối lại đàm phán ở Cairo vào thứ Bảy. Tuy nhiên, vẫn có những khác biệt lớn giữa hai bên. Hamas yêu cầu bất kỳ thỏa thuận nào cũng phải có điều kiện chấm dứt chiến tranh ở Gaza, còn Israel yêu cầu thả con tin và giải giáp vĩnh viễn Hamas cũng như giải tán tổ chức này.

Đồng yên biến động mạnh và Ngân hàng Nhật Bản có thể can thiệp: Vào ngày 29/4, đồng yên từng giảm xuống dưới 160, sau đó tăng lên khoảng 156. Ngân hàng Nhật Bản ngày 30/4 cho biết tài khoản vãng lai của họ có thể giảm 7,56 nghìn tỷ yên, cao hơn đáng kể so với kỳ vọng của thị trường, cho thấy Ngân hàng Nhật Bản có thể đã tiến hành can thiệp tỷ giá khoảng 5,5 nghìn tỷ yên.

Tuy nhiên, sự can thiệp của chính phủ một lần nữa tỏ ra vô ích, tiêu tốn 35 tỷ USD và chỉ kéo tỷ giá hối đoái từ 160 xuống 156. Sau đó, chính nhiều yếu tố nêu trên đã khiến tỷ giá đồng Yên Nhật tăng cao hơn nữa.

[Apple: Mua lại 110 tỷ USD, tỷ lệ cổ tức 4%]

Apple đã công bố kết quả quý hai tốt hơn mong đợi (kỳ vọng của thị trường bi quan do thu nhập từ iPhone yếu) và công bố kế hoạch mua lại cổ phiếu lớn nhất trong lịch sử Hoa Kỳ với giá trị 110 tỷ USD, đồng thời tăng cổ tức thêm 4% lên 25 cent trên mỗi cổ phiếu. Cổ phiếu Apple tăng 6%. Apple đã phá kỷ lục trước đó về đợt mua lại lớn nhất và tăng tỷ lệ cổ tức trong 12 quý liên tiếp. Các nhà phân tích cho rằng động thái này có thể có nghĩa là Apple đang trở thành một cổ phiếu giá trị mang lại lợi nhuận cho cổ đông, thay vì một cổ phiếu tăng trưởng động lực mẽ cần tiền mặt cho R&D hoặc mở rộng. (Nói cách khác, tỷ suất cổ tức của cổ phiếu A cao hơn 4 và nhiều cổ phiếu trong số đó đã giảm xuống dưới tài sản ròng của họ)

Tính đến thời điểm công bố báo cáo tài chính, giá cổ phiếu của Apple đã giảm hơn 8%, thấp hơn nhiều so với mức tăng 6% của chỉ số S&P 500:

Apple có kế hoạch ra mắt iPad mới vào ngày 7 tuần này và có thể đang chú ý đến việc thúc đẩy doanh số bán iPad trong tương lai. Công ty đã không tung ra mẫu máy mới nào kể từ năm 2022, đây có thể là nguyên nhân khiến doanh thu iPad tương đối thấp. Tháng tới là Hội nghị nhà phát triển của Apple, khi đó các nhà đầu tư sẽ chú ý đến chiến lược AI đã được Apple công bố. Liệu chiến lược mới này có thể cho phép Apple tìm ra những điểm tăng trưởng mới hay không là điều đáng được quan tâm.

[Tesla đã không thể kéo dài đà phục hồi mạnh mẽ từ tuần trước và đóng cửa giảm 3,7% vào tuần trước]

Trọng tâm trước đó là Trung Quốc đã bật đèn xanh cho FSD lái xe tự động của Tesla, mặc dù chi tiết cụ thể vẫn chưa được biết. Sau khi trở về Hoa Kỳ từ BJ, Musk bất ngờ giải tán toàn bộ đội ngũ tăng áp của công ty và quyết định không thúc đẩy kế hoạch GIGCASTING đúc khuôn tích hợp thế hệ tiếp theo, tạo ra một lớp không chắc chắn về triển vọng của công ty.

Hiện tại, mua FSD ở Trung Quốc có giá 64.000 RMB, tương đương khoảng 8.840 USD và giá ở mức cao. Ngoài ra, theo một bài báo của 36 Krypton, FSD của Tesla chủ yếu được đào tạo bằng cách sử dụng dữ liệu ở nước ngoài và có thể không. Thích nghi với Trung Quốc Trong giai đoạn đầu, được thúc đẩy bởi sự mới mẻ, nó có thể giúp tăng doanh thu của Tesla, nhưng liệu cuối cùng nó có bền vững hay không phụ thuộc vào hiệu suất cuối cùng của FSD trên các con đường của Trung Quốc. Bài báo cũng đề cập rằng đường sá ở Trung Quốc phức tạp hơn nhiều so với ở Mỹ và số lượng đào tạo cần thiết sẽ cao hơn ở Mỹ. Tuy nhiên, trung tâm dữ liệu của Tesla ở Thượng Hải không thể kết nối với siêu máy tính của Mỹ và GPU của Nvidia. cũng có giới hạn nên không có cách nào buông bỏ hoàn toàn. Dữ liệu đào tạo địa phương của các công ty ô tô nội địa Trung Quốc cao hơn nhiều, vì vậy mặc dù Tesla thực sự đi trước về công nghệ nhưng nó có thể không gây ra đòn giảm kích thước.

Phạm vi việc kinh doanh của Tesla thực sự rất rộng, bao gồm ô tô, năng lượng, pin, xe tự hành và robot, và mỗi lĩnh vực đều cần đầu tư liên tục. Từ báo cáo tài chính lần, chúng ta có thể thấy rằng dòng tiền tự do của Tesla là âm, trong đó 1 tỷ USD được chi cho chi tiêu vốn AI. Tổng vị thế tiền mặt giảm 2,2 tỷ và công ty hiện chỉ còn 269 tiền mặt trong tay. . Tuy chưa phải là vấn đề nhưng xu hướng lại không tốt. Sau đó, tăng trưởng việc kinh doanh ô tô lớn nhất của công ty chững lại, lợi nhuận giảm mạnh và có vẻ khó cải thiện trong thời gian tới. Các khoản chi cho bên đó vẫn tiếp tục nhưng thu nhập đã giảm đáng kể nên cần phải quy hoạch lại các ưu tiên của từng việc kinh doanh.

S&P 500 +568%, Berkshire Hathaway +554%

[Báo cáo quý đầu tiên của Coinbase vượt quá mong đợi, ETF thúc đẩy khối lượng giao dịch của tổ chức lịch sử kỷ lục]

Nhờ giá Bitcoin phục hồi và việc niêm yết các quỹ ETF spot , hiệu suất trong quý đầu tiên của sàn giao dịch crypto lớn nhất Hoa Kỳ đã tăng gấp đôi so với cùng kỳ năm ngoái và lợi nhuận ròng của nó đã chuyển thành lợi nhuận so với cùng kỳ năm trước, vượt xa mong đợi.

Sau khi thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đóng cửa vào thứ Năm, ngày 2 tháng 5, Coinbase đã công bố báo cáo hoạt động quý đầu tiên cho năm tài chính 2024. Báo cáo tài chính cho thấy doanh thu của công ty trong quý 1 là 1,64 tỷ USD, dự kiến ​​là 1,34 tỷ USD, tăng trưởng 113% so với cùng kỳ năm ngoái. Với sự hỗ trợ của 737 triệu đô la Mỹ lợi nhuận chưa thực hiện từ việc nắm giữ tài sản crypto , Coinbase đã đạt được lợi nhuận ròng 1,18 tỷ đô la Mỹ trong quý đầu tiên, đạt được lợi nhuận trong quý thứ hai liên tiếp, biến lợi nhuận hàng năm từ lỗ vốn Mỹ 78,9 triệu USD cùng kỳ năm ngoái.

Sau khi báo cáo tài chính được công bố, Coinbase tăng nhẹ nhưng vẫn đóng cửa giảm 2,8% trong tuần. Kể từ đầu năm nay, giá cổ phiếu của công ty đã tăng hơn 45%.

Tổng quan về thị trường crypto

Tỷ lệ băm Bitcoin tiếp tục duy trì ở mức cao:

Sau khi độ khó khai thác giảm nửa, nó đã được tăng lên lần liên tiếp:

Cơn sốt mẫu rune chỉ tồn tại trong thời gian ngắn:

GBTC là nguồn gây áp lực bán chính trên tất cả Bitcoin ETF spot , nhưng xu hướng này đã có một bước ngoặt bất ngờ: lần đầu tiên kể từ khi ra mắt Bitcoin ETF spot , GBTC đã chứng kiến ​​dòng vốn vào ròng hàng ngày là +63 triệu đô la (1.020 BTC) vào thứ Sáu .

Mặc dù nhìn chung vẫn có dòng vốn chảy ra ròng vào tuần trước, nhưng dòng vốn vào ròng đã tăng lên 380 triệu USD vào thứ Sáu, mức lớn nhất kể từ ngày 26 tháng 3. Mới thứ Tư, các nhà đầu tư đã bán Bitcoin ETF spot của Hoa Kỳ với tốc độ nhanh nhất từ ​​​​trước đến nay. 11 quỹ ETF này có dòng tiền ròng tích lũy là 563,7 triệu USD:

Quỹ phòng hộ thị trường tương lai CME đã bắt đầu giảm vị thế bán ròng kỷ lục vào tuần trước, với việc bán ròng trở lại mức được thấy lần cuối vào bảy tuần trước:

Tỷ giá thị trường hợp đồng vẫn ở mức thấp của thị trường bò này và giá trị âm sâu nhất xảy ra vào tuần trước:

Ngày 13 tháng 3 là dữ liệu thị trường chuyển từ định giá theo nhiều đợt cắt giảm lãi suất sang mức thấp hơn “âm mưu chấm” Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ và vào ngày này Bitcoin đã đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH) là 73.157 USD.

Tin tức crypto đáng xem:

• Manuel Nordeste, phó chủ tịch tài sản kỹ thuật số tại Fidelity , cho biết tại một sự kiện ở London rằng họ đang làm việc với các quỹ hưu trí muốn phân bổ Bitcoin .
• Hunter Horseley , Giám đốc điều hành của Bitwise, cho biết: “Nhiều công ty truyền thống và có uy tín đã bắt đầu tham gia việc kinh doanh Bitcoin theo những cách chưa từng có”.
• BlackRock cho biết họ đang gặp gỡ sê-ri nhà đầu tư để thảo luận về Bitcoin ETF, bao gồm “lương hưu, tài trợ, quỹ tài sản có chủ quyền, công ty bảo hiểm”.
• Một con cá voi BTC ETF đã xuất hiện ở Hồng Kông có tên là Ovata Capital Management . Quỹ này trải rộng trên bốn quỹ ETF chứng khoán khác nhau của Hoa Kỳ, với tổng số tiền phân bổ là 60 triệu USD . Họ nói rằng mục tiêu của họ là "tạo ra lợi nhuận tuyệt đối độc lập với hiệu suất chung của thị trường chứng khoán".
• Các tổ chức có tiếng ở châu Âu đã tiết lộ vị thế giữ BTC trong tài liệu 13F: ngân hàng Thụy Sĩ Lombard Odier ($ 209 tỷ AUM) sở hữu IBIT trị giá 1,5 triệu đô la Mỹ ; BNP Paribas mua vào 1.030 cổ phiếu token IBIT trong quý đầu tiên.

【Thảo luận sôi nổi về 'ABC' ở nước ngoài】

Gần đây, khi mùa báo cáo tài chính kết thúc và cuộc họp của Bộ Chính trị đã quyết định, kỳ vọng về việc nới lỏng và cải cách bắt đầu tăng lên, đồng thời không gian đầu cơ vào chứng khoán Mỹ đã bị thu hẹp. Các quỹ toàn cầu sẵn sàng phân bổ mạnh mẽ. tài sản Trung Quốc có giá trị thấp. Rủi ro của thị trường Trung Quốc đã tăng lên đáng kể kể từ mùa thu và mùa đông năm ngoái, Hoặc đã thảo luận về thất bại lớn của chiến lược ABC:

Dòng vốn vào Trung Quốc của EPFR chuyển biến tích cực và đạt dòng vốn vào ròng lớn nhất trong 8 tuần:

Chậm một tuần so với quỹ hướng bắc và bán khống trong năm tuần qua:

Tuần này là một tuần tương đối nhẹ nhàng đối với dữ liệu kinh tế vĩ mô, chủ yếu tập trung vào các bài phát biểu của nhiều quan chức Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ và tiến triển của thỏa thuận ngừng bắn ở Gaza. Nếu không có bất ngờ nào, đà tăng có thể tiếp tục ở mức độ vừa phải.