avatar
Haotian | CryptoInsight
41,221 người theo dõi trên Twitter
Theo dõi
独立研究员| Researcher | 以技术和商业视角解读区块链前沿科技 | ZK、AI Agent、DePIN ,etc | 硬核科普 | Previously：@ambergroup_io | @peckshield | DMs for Collab ｜ 社群只对Substack订阅会员开放
Bài đăng
avatar
Haotian | CryptoInsight
12-26
Bình luận "FUD" về HIP-3 của @HyperliquidX đã nêu bật một số điểm, nhưng tôi thấy trong phần bình luận rằng mục tiêu APY khoảng 30% là một trò đùa so với hiệu năng ngang tầm Luna. Và bạn biết đấy? Bình luận đó đã nói trúng tim đen. Từ góc độ kinh tế, phân tích của @lordjorx quả thực rất hợp lý. Hãy tưởng tượng, việc triển khai một thị trường HIP-3 yêu cầu phải đặt cọc 500.000 HYPE, có giai đoạn lock-up 7 ngày, và cũng có rủi ro bị phạt. Điều này có nghĩa là chỉ khối lượng giao dịch hàng ngày trong khoảng 90 triệu đến 270 triệu mới có thể vượt trội hơn lợi suất hàng năm (APY) 2,2% của hình thức đặt cọc thông thường thông qua phí giao dịch. Các con số đã rõ ràng, và thực tế, nếu nhìn vào mô hình kinh tế, cơ chế HIP3 rất bất lợi cho các nhà triển khai, và các dự án quy mô nhỏ và vừa khó có thể chịu nổi áp lực này. Vấn đề là logic của khuôn khổ phân tích này có sai sót. Theo quan điểm của tôi, HIP-3 hiện chỉ là chiến lược mở rộng hệ sinh thái của Hyperliquid, phần lớn phù hợp với logic của OP Stack và Arbitrum Orbit. Mục tiêu là sử dụng kỳ vọng gia tăng trong tương lai của thị trường để kể câu chuyện B2B phù hợp với kỳ vọng giảm phát hiện tại. Ví dụ, việc nhanh chóng mở rộng sang thị trường chứng khoán PERP (trước IPO), RWA, hợp đồng tương lai dự trữ vàng, trái phiếu và ngoại hối, thị trường dự báo, và thậm chí cả thị trường phái sinh trang sức CS, v.v., đều là tài sản dài hạn cho tương lai. Mấu chốt nằm ở hiệu ứng quy mô của việc tích lũy thị trường tổng thể sau đó để mở ra không gian tưởng tượng của hệ sinh thái. Nói cách khác, giao thức HIP-3 của Hyperliquid không nhằm mục đích kiếm tiền trên mọi thị trường, chứ đừng nói đến việc đạt được lợi nhuận hàng năm (APY) 20-30%. Có lẽ mục tiêu chính là khóa vị thế staking hiện tại lên đến 500k và việc mua lại 50% phí giao dịch của HYPE. Chỉ cần có một dòng chảy liên tục các thị trường con được thiết lập và tổng khối lượng giao dịch của thị trường HIP-3 tiếp tục mở rộng, thế là đủ. Đây là một tư duy hoàn toàn khác so với việc Luna và Anchor trợ cấp lãi suất phát hành trái phiếu kho bạc Mỹ (UST) ở mức 20% APY. Luna là một trò chơi có tổng bằng không, trong khi HIP-3 chỉ là kỳ vọng về sự tăng trưởng từng bước, không hơn không kém. twitter.com/tmel0211/status/20...
HYPE
0.28%
avatar
Haotian | CryptoInsight
12-24
Nội dung chủ đề
Tôi nhận thấy rằng câu chuyện kỹ thuật hiện tại của Crypto có thể được tóm gọn thành hai hướng chính: 1) " Token hóa tài sản ": Điều này có nghĩa là đưa tài sản từ thế giới tài chính truyền thống "lên Chuỗi", bao gồm cổ phiếu, trái phiếu chính phủ, quyền chọn, thương phiếu, v.v. Mục tiêu là mở rộng"những gì có thể được giao dịch" và phá vỡ tình trạng hiện tại của các giao dịch tiền điện tử chỉ là tiền ảo thuần túy mà không lắng đọng giá trị. Ví dụ, Coinbase đã ra mắt tài khoản tài chính tích hợp, Nasdaq đã triển khai giao dịch 23 giờ, JPMorgan Chase đã phát hành giấy thương mại về Solana, BlackRock đã ra mắt quỹ token hóa BUIDL, và Robinhood tích hợp hoàn toàn tài sản crypto , v.v. 2) "Biến người dùng thành tác nhân": Biến các tác nhân AI thành những chủ thể độc lập. Mục tiêu là mở rộng"chủ thể giao dịch là gì" và mở rộng chủ thể "người dùng" trước đây thành "Tác nhân", từ đó hình thành một hệ sinh thái Kinh tế Tác nhân dựa trên ý định hoàn thành các khoản thanh toán, giao dịch và phân bổ tài sản. Ví dụ, Google đã hợp tác với Coinbase để quảng bá tiêu chuẩn AP2+x402, a16z đã quảng bá xu hướng mới "Know Your Agent" (Hiểu rõ đại lý của bạn), và các thị trường dự đoán như Polymarket/kalshi đã tích hợp AI LLM để mở rộng sang thị trường phái sinh. Nhìn lên nhìn, hai hướng phát triển này không phải là mới: token hóa tài sản tương ứng với RWA, và việc biến người dùng thành tác nhân tương ứng với AI Agent +x402. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng hai hướng phát triển chính này không chỉ là nỗ lực của riêng Crypto, mà là một "hành trình hai chiều" giữa Crypto và thị trường tài chính truyền thống.
Haotian | CryptoInsight
@tmel0211
12-22
看了 5家顶级机构a16z、高盛、摩根大通、摩根士丹利、贝莱德的2026年趋势展望报告，提炼了两个价值观点： 1）谈什么泡沫，AI产业会迎来加速投入期？ 摩根士丹利给出了一个惊人的数字：AI基础设施资本支出预计3万亿美元，目前部署不足20%。
SOL
1.29%
avatar
Haotian | CryptoInsight
12-22
Sau khi xem xét báo cáo triển vọng xu hướng năm 2026 từ năm tổ chức hàng đầu a16z , Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Morgan Stanley và BlackRock—tôi đã rút ra hai quan điểm giá trị chính: 1) Bong bóng nào cơ? Ngành công nghiệp AI sắp bước vào giai đoạn đầu tư tăng tốc. Morgan Stanley đã đưa ra một con số đáng kinh ngạc: chi phí đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI dự kiến ​​sẽ đạt 3 nghìn tỷ đô la, trong khi hiện chỉ có chưa đến 20% được triển khai. Điều này có nghĩa là gì? Amazon, Google, Meta, Microsoft, Oracle và các nhà cung cấp dịch vụ điện toán đám mây siêu quy mô khác hiện đang chi một khoản tiền khổng lồ để xây dựng trung tâm dữ liệu, mua GPU và thiết lập cơ sở hạ tầng điện, nhưng đây mới chỉ là khởi đầu. Tuy nhiên, JPMorgan Chase đã đưa ra đánh giá thận trọng về lợi ích thực tế của việc áp dụng AI trên quy mô lớn như vậy, cho rằng trong ngắn hạn, nó chỉ có thể thúc đẩy lợi nhuận của một số công ty và giúp các tập đoàn lớn tối ưu hóa khả năng sinh lời của họ. Sẽ cần nhiều năm để thực sự đạt được những lợi nhuận đáng kể từ bước nhảy vọt về chất lượng trong năng suất của AI. Thực tế, nó chỉ nêu bật một điểm: năm 2026 vẫn sẽ là năm chi tiêu mạnh tay cho AI, nhưng đó vẫn chỉ là giai đoạn đầu tư và còn lâu mới đến thời điểm thu hoạch. 2) Cổ tức tập trung vào thị trường chứng khoán Mỹ và tác động lan tỏa ra thị trường ngoài Mỹ: bạn đứng về phía nào? BlackRock đã đề xuất một khái niệm gọi là "Vi mô là vĩ mô", cho rằng các khoản đầu tư vào trí tuệ nhân tạo của một vài công ty đã có tác động ở cấp độ vĩ mô. Dữ liệu cho thấy rằng trong năm 2025 (tính đến thời điểm hiện tại), chỉ số S&P 500 tỷ trọng bằng nhau trên thị trường chứng khoán Mỹ chỉ tăng 3%, nhưng phiên bản được tính giá trị vốn hóa thị trường của các công ty công nghệ hàng đầu lại tăng 11%. Sự khác biệt 8% này có thể là do sự tập trung của trí tuệ nhân tạo (AI). Morgan Stanley là đơn vị lạc quan nhất trong vấn đề này, đặt mục tiêu 7.800 điểm cho chỉ số S&P 500, tương đương mức tăng 14% so với mức hiện tại, dựa trên giả định rằng lợi nhuận của bảy gã khổng lồ công nghệ sẽ tiếp tục được củng cố. Tuy nhiên, JPMorgan Chase cho rằng rằng khi đồng đô la suy yếu, lợi ích của trí tuệ nhân tạo (AI) sẽ lan tỏa vào Chuỗi cung ứng toàn cầu, từ đó mang lại cho các thị trường mới nổi lợi nhuận kỳ vọng hàng năm là 10,9%, cao hơn mức 6,7% của cổ phiếu vốn hóa lớn tại Mỹ. Goldman Sachs cũng đồng tình với hiệu ứng lan tỏa này, đưa ra kỳ vọng tương tự cho các thị trường mới nổi là 10,9%, cho rằng châu Âu có tiềm năng đạt 7,1% và Nhật Bản đạt 8,2%. Nói một cách đơn giản, đây là hai kiểu đặt cược hoàn toàn khác nhau: BlackRock và Morgan Stanley đặt cược rằng lợi nhuận từ AI sẽ tiếp tục bị độc quyền bởi các ông lớn công nghệ của Mỹ, trong khi JPMorgan Chase và Goldman Sachs đặt cược rằng AI là tính toàn cầu nâng cấp cơ sở hạ tầng toàn cầu, và lợi nhuận sẽ lan rộng sang các thị trường toàn cầu ngoài Mỹ.
avatar
Haotian | CryptoInsight
12-21
Nội dung chủ đề
Thực tế, cả tiền điện tử và trí tuệ nhân tạo đều đang làm điều gì đó để "trao quyền" cho con người, nhưng cách thức và độ sâu trao quyền lại hoàn toàn khác nhau. Hãy suy nghĩ kỹ về điều này: 1) Việc trao quyền cho cá nhân thông qua tiền điện tử nhấn mạnh cái gọi là "chủ quyền tài chính phi tập trung ", cho phép các cá nhân kiểm soát tài sản và giá trị trao đổi của họ mà không cần dựa vào cơ quan tập trung trung truyền thống như ngân hàng. Phương pháp trao quyền này mang tính "phòng thủ", nghĩa là mặc dù không hoàn toàn cần thiết, nhưng có nó thì tốt hơn. Điều này ngụ ý rằng bằng cách tuân thủ phi tập trung, ngành công nghiệp tiền điện tử sẽ không bao giờ bị bác bỏ. 2) Việc ứng dụng AI dẫn đến "sự gia tăng năng suất theo cấp số nhân", cho phép con người làm được những việc trước đây không thể. Điều này giải thích cho việc các ông lớn internet liên tục đầu tư vốn mở rộng, thúc đẩy tăng trưởng không ngừng của cổ phiếu các công ty liên quan đến AI. Cách tiếp cận trao quyền này mang tính "tấn công", có nghĩa là tăng trưởng của ngành công nghiệp AI đã tuân theo một đường cong tăng trưởng tuân theo quy luật tỷ lệ. Định luật này cho chúng ta biết rằng tăng trưởng trí tuệ nhân tạo là có thể dự đoán được, bền vững và theo cấp số nhân. Chúng ta có thể thấy rằng cuộc chạy đua tỷ lệ băm, cuộc cách mạng thuật toán và sự phổ biến rộng rãi các ứng dụng tác nhân đều là những sự kiện có thể dự đoán được trong tương lai. Nhưng Crypto thì khác. Logic tăng trưởng của Crypto đã chuyển từ việc lợi dụng kẽ hở pháp lý bằng vốn sang việc thâm nhập thị trường một cách có trật tự dưới sự chấp thuận của cơ quan quản lý. Do đó, xét riêng về tốc tăng trưởng"mạnh mẽ", tốc độ tăng trưởng của Crypto thực sự chậm hơn so với trí tuệ nhân tạo (AI), như mọi người đều nhận thấy. Không phải là tiền điện tử không có giá trị, mà là tốc độ hiện thực hóa giá trị của nó không thể theo kịp tốc độ mà trí tuệ nhân tạo đang thay đổi thế giới. Do đó, tiền điện tử phải đưa ra lựa chọn: hoặc chủ động đón nhận AI và trở thành cơ sở hạ tầng tạo giá trị cho nền kinh tế AI, hoặc dần dần thu hẹp kỳ vọng và tự "biến thành sòng bạc", trở thành một thị trường tài chính đầu cơ nhỏ lẻ và hoàn toàn tách rời khỏi "giá trị". Do đó, giao thức x402, thanh toán qua AI Agent và nền kinh tế AI Chuỗi đều là những hướng đi mà Crypto tích cực đón nhận AI. Mặc dù quá trình này sẽ diễn ra chậm, nhưng khi AI tạo ra nhu cầu thanh toán và giao dịch tự động khổng lồ, nó sẽ có thể theo kịp sự tăng trưởng quy mô của ngành công nghiệp AI và từ đó hưởng lợi từ tăng trưởng của ngành công nghiệp AI. Khung thời gian cũng rất rõ ràng. Nếu năm 2027 được coi là nút thời gian cho sự xuất hiện của Trí tuệ Nhân tạo Tổng quát (AGI), thì Crypto phải hoàn thành một làn sóng định vị và thiết kế lớp giao thức trước thời điểm đó. Hãy ngừng ám ảnh về "Mật mã dành cho con người" và sa lầy vào những triết lý viển vông đó. Đừng bám víu tuyệt vọng vào ý tưởng rằng tăng trưởng của ngành công nghiệp AI là con đường sống còn duy nhất. Nếu bạn có thể giành được một phần miếng bánh khi nền kinh tế AI bùng nổ hoàn toàn, bạn đã được coi là thành công rồi. twitter.com/tmel0211/status/20...
avatar
Haotian | CryptoInsight
12-17
Tôi thực sự không muốn đồng tình với quan điểm của tác giả, nhưng thật không may, từ góc nhìn của người ngoài cuộc, cộng đồng tiền điện tử thực sự đã bị kỳ thị như một "ngành công nghiệp độc lập", và nó đang gánh chịu một gánh nặng lớn về danh tiếng 😭. Một số nhóm dự án, sàn giao dịch và người chơi degen đã tạo ra một vòng luẩn quẩn tự hủy hoại hoàn hảo, biến lĩnh vực lẽ ra phải là một lĩnh vực đổi mới công nghệ đang nổi lên thành một sòng bạc của những trò chơi tổng bằng không dưới vỏ bọc "kiếm tiền" và "kiếm tiền bằng cách sử dụng hợp lý các quy tắc". Điểm yếu chí mạng của vòng lặp khép kín này là nó hoàn toàn đạt được hiệu quả ăn mòn và đẩy lùi của tiền xấu đối với tiền tốt. Những người xây dựng thực sự tập trung vào phát triển sản phẩm và giải quyết các vấn đề thực tế hoặc phải học chiến lược phát hành token trước khi triển khai dự án của họ, học cách chọn phe và xây dựng mối quan hệ, hoặc bị cô lập và đơn giản là rời khỏi thị trường tiền điện tử. Tóm lại, những người thực sự tập trung vào công việc của họ hoàn toàn bất lực trước áp lực tổng hợp của "sức mạnh lưu lượng truy cập và việc rút thanh khoản"... Hãy tưởng tượng nếu người ngoài nhìn nhận tiền điện tử chỉ là một trò chơi may rủi với những con bạc, ai sẽ tin rằng đó là công nghệ có thể thay đổi thế giới? Do đó, tuyên bố của tác giả về "Crypto đang tan rã" dường như đã trở thành con đường duy nhất để ngành công nghiệp này tự cứu vãn. Loại bỏ những đặc điểm độc lập của ngành công nghiệp tiền điện tử, tìm cách tích hợp các khái niệm phi tập trung có giá trị, công nghệ crypto có thể kiểm chứng, khả năng kết hợp lập trình và các phương pháp khởi động lạnh của token hóa vào các tình huống thực tế như thanh toán, tài chính, dữ liệu và định danh có thể hé lộ giá trị độc đáo. Ví dụ, việc tích hợp stablecoin với TradeFi, việc Phố Wall chấp nhận DeFi và việc mã hóa RWA dần được chấp nhận có thể không có sức hấp dẫn của bong bóng, nhưng giá trị của chúng nằm ở tính bền vững. Có lẽ, nếu ngành công nghiệp tiền điện tử không tự "chết" đi một lần, nó sẽ thực sự tự hủy diệt chính mình...
Tongtong Bee
@tongtongbee
12-17
这篇文章在老外圈火了，每次熊市都是一次行业大反思。 核心观点： 1）加密作为一个独立、自洽的产业会溶解。 2）大多数只做加密原生用户的应用会死掉或永远做不大。 3）“crypto / Web3”这个标签会变成负担。 我们正在走向这一阶段：成功的条件不是“更多加密原生用户”，而是“更多正常人”。 x.com/DougieDeLuca/s…
loading indicator
Loading..