📕 Nghiên cứu chuyên mục Hobby Room do Coin Oppa thực hiện
📌 Các vấn đề chính trong tuần đầu tiên của tháng 1 năm 2026
'Sự hội tụ vĩ đại': Giá dầu, lãi suất, thanh khoản và sự dịch chuyển lớn trong thị trường tiền điện tử
Với sự khởi đầu của năm 2026, môi trường vĩ mô toàn cầu đang hội tụ theo một hướng duy nhất.
Các từ khóa chính là sự tan băng địa chính trị, áp lực giảm giá dầu và chu kỳ siêu thanh khoản.
🌍 Ba biến số địa chính trị chính: Tất cả đều 'Giá dầu giảm'
Thị trường hiện đang đối mặt với ba sự kiện địa chính trị cùng một lúc. Quan trọng là, kỳ vọng về việc giá dầu giảm đang hình thành trước khi sản lượng thực tế tăng lên.
① Khả năng kết thúc chiến tranh Nga-Ukraine
Chỉ riêng kỳ vọng về việc kết thúc chiến tranh đã loại bỏ trước rủi ro địa chính trị đang đè nặng lên thị trường năng lượng.
② Thay đổi chế độ ở Venezuela và mở cửa thị trường
Ngay cả trước khi sản lượng tăng lên, nhận thức rằng "có thể mua rẻ hơn sau này" đã lan rộng, và sự trì hoãn trong việc mua hàng tự nó đã gây áp lực giảm giá dầu.
③ Bất ổn chế độ ở Iran và khả năng dỡ bỏ lệnh trừng phạt
Kỳ vọng về việc nối lại xuất khẩu dầu thô được phản ánh trong giá cả trước khi sản lượng thực tế tăng, làm dấy lên lo ngại về tình trạng dư cung.
🛢 Mấu chốt không phải là "dư cung", mà là "kỳ vọng về dư cung".
Bản chất của sự sụt giảm giá dầu này là sự phản ánh trước kỳ vọng về việc tăng nguồn cung, chứ không phải là sự tăng sản lượng thực tế.
Trên thị trường dầu thô,
👉 khi kỳ vọng về việc mua hàng rẻ hơn trong tương lai xuất hiện,
👉 động lực để tích trữ hàng tồn kho hiện tại biến mất,
👉 và từ thời điểm đó trở đi, giá cả biến động trước.
Các câu chuyện về kết thúc chiến tranh, dỡ bỏ lệnh trừng phạt và thay đổi chế độ đang hình thành đồng thời.
Ngay cả trước khi dòng dầu thô từ Nga, Venezuela và Iran đổ vào thị trường một cách ồ ạt,
👉 khả năng dư cung hơn 2 triệu thùng mỗi ngày vào năm 2026 đã được phản ánh vào giá cả.
Kết quả là, giá dầu đang bước vào xu hướng giảm phát, hướng tới mức 50-60 đô la một thùng đối với dầu Brent.
🏦 Kỳ vọng giá dầu giảm → Lạm phát chậm lại → Các lựa chọn của Fed
Giá dầu là biến số ảnh hưởng trực tiếp nhất đến lạm phát.
Ngay cả kỳ vọng đơn thuần về việc giá dầu giảm cũng làm giảm kỳ vọng lạm phát, thu hẹp các lựa chọn chính sách của Fed.
Lãi suất thực = lãi suất danh nghĩa – tỷ lệ lạm phát
Nếu lãi suất vẫn ở mức khoảng 4% khi kỳ vọng lạm phát giảm xuống mức giữa 1%,
lãi suất thực sẽ tăng quá mức, dẫn đến gánh nặng kinh tế.
Cuối cùng, Fed sẽ buộc phải lựa chọn giữa việc cắt giảm lãi suất và bơm thanh khoản.
💰 Thị trường tiền điện tử: Kinh tế vĩ mô chi phối sự kiện halving
Không giống như các chu kỳ trước, các biến số kinh tế vĩ mô như giá dầu, lãi suất và thanh khoản đang có tác động mạnh mẽ hơn trong chu kỳ này so với chính sự kiện halving.
Cắt giảm lãi suất → đồng đô la yếu hơn → thanh khoản tăng
đã dẫn đến sự dịch chuyển vốn sang các tài sản báo hiệu thanh khoản toàn cầu, chẳng hạn như Bitcoin.
Với sự mở rộng của các quỹ ETF và việc áp dụng chúng ở cấp độ doanh nghiệp và quốc gia,
chu kỳ này có khả năng diễn ra như một thị trường tăng giá dựa trên nhu cầu cấu trúc.
💡 Tóm tắt
Năm 2026 có thể là năm mà các xu hướng sau đây có thể diễn ra theo từng giai đoạn: "kỳ vọng giá dầu giảm → lạm phát ổn định → cắt giảm lãi suất → bùng nổ thanh khoản."
Những thay đổi trong kỳ vọng về giá năng lượng có thể ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ, và thanh khoản này cuối cùng sẽ chảy vào các thị trường tài sản rủi ro, đặc biệt là Bitcoin.
👉 Chu kỳ này không chỉ đơn thuần là về kỳ vọng
👉 Nó là một sự dịch chuyển cấu trúc được hỗ trợ bởi các yếu tố kinh tế vĩ mô. #QuốcTế #CoinOppa
