Điều gì đã xảy ra với anh em nhà Hunt, những người từng kiểm soát hơn một nửa lượng bạc của thế giới? Năm 1980, một trong những vụ ép bán khống nổi tiếng và thảm khốc nhất trong lịch sử đã xảy ra. Vào thời điểm đó, Mỹ đang trải qua giai đoạn kết thúc chiến tranh Việt Nam và khủng hoảng dầu mỏ, đồng đô la hoàn toàn tách rời khỏi vàng, và với lạm phát cao, đồng đô la tiếp tục mất giá. Kim loại quý và tài sản cứng khác trở thành nơi trú ẩn an toàn cho người giàu. Anh em nhà Hunt là những ông trùm dầu mỏ ở Mỹ vào thời điểm đó, gia đình họ đã tích lũy được khối tài sản hàng tỷ đô la. Bắt đầu từ năm 1973, họ dần dần đầu tư vào bạc, ban đầu chỉ để phòng ngừa rủi ro lạm phát, khi giá bạc chỉ là 5 đô la.
Nhưng dần dần họ phát hiện ra rằng bằng cách sử dụng spot có đòn bẩy, lượng tiền của họ có thể ảnh hưởng đến giá bạc ở một mức độ nào đó. Vì vậy, họ bắt đầu mua với số lượng lớn, vay mượn từ nhiều ngân hàng, tăng đòn bẩy thông qua các hợp đồng tương lai và vận chuyển toàn bộ lượng bạc spot ngay của mình đến một kho hàng ở Thụy Sĩ.
Không lâu sau, giá bạc tăng vọt lên 35 đô la, và đến năm 1980, nó đã đạt mức cao nhất lịch sử là 50 đô la. Anh em nhà Hunt đã hoàn toàn độc chiếm thị trường, với vị thế giữ trị giá hơn 10 tỷ đô la. Họ cũng đã tích trữ toàn bộ lượng spot vật chất của mình, và ở thời kỳ đỉnh cao, họ kiểm soát hơn một nửa lượng bạc đang lưu hành trên thế giới, đạt mức hai phần ba.
Với giá cả tăng vọt và hầu như không có spot giao ngay nào lưu thông trên thị trường, giá hợp đồng tương lai tiếp tục tăng, dẫn đến lợi nhuận trên giấy tờ tăng đều đặn. Điều này cho phép mua thêm spot, tạo ra một chu kỳ tích cực.
Chu kỳ tích cực này đã dẫn đến hiện tượng "short squeeze" (ép bán khống), lượng lớn nhà đầu cơ short bạc buộc phải mua vào spot vật chất sau khi vị thế của họ cháy tài khoản , càng làm trầm trọng thêm tăng giá bạc.
Ngay khi anh em nhà Hunt đang tận hưởng niềm vui từ thương vụ khổng lồ của mình, sàn giao dịch đã đột ngột ngừng hỗ trợ.
Sàn giao dịch hàng hóa New York (NYMEX) đột ngột tuyên bố rằng bạc chỉ có thể được bán chứ không thể mua. Đồng thời, NYMEX tăng đáng kể tiền ký quỹ, buộc phải giảm đòn bẩy.
Toàn bộ thị trường được cho rằng đã mất đi áp lực mua, chỉ còn lại áp lực bán.
Chu kỳ tích cực ban đầu đột ngột đảo chiều, chuyển thành chu kỳ tiêu cực khi giá giảm nhưng tiền ký quỹ tăng vọt.
Anh em nhà Hunt không thể cầm cự thêm nữa; nếu không trả tiền ký quỹ, họ sẽ cháy tài khoản, vì vậy họ buộc phải bắt đầu bán bạc.
Vào ngày 27 tháng 3 năm 1980, giá bạc lao dốc từ 48 đô la xuống còn 10 đô la, gây ra sự sụp đổ của thị trường bạc toàn cầu.
Anh em nhà Hunt chịu tổn thất tổng cộng 3 tỷ đô la và nợ 1 tỷ đô la, dẫn đến việc họ phải tuyên bố phá sản. Điều này đã ảnh hưởng đến nhiều ngân hàng và gây ra một cuộc khủng hoảng tài chính nhỏ.
