Phân tích áp lực bán ra Bitcoin trên Mt. Gox: Đánh giá mức độ sẵn sàng của thị trường

Kết luận cốt lõi

Tính đến ngày 20 tháng 10 năm 2025, Mentougou vẫn nắm giữ 34.689 BTC (khoảng 3,9 tỷ đô la) và phải đối mặt với hạn chót hoàn trả cuối cùng vào ngày 31 tháng 10. Mặc dù về mặt lý thuyết, có khả năng xảy ra áp lực bán ra 2,4 tỷ đô la, nhưng nhiều chỉ báo cho thấy thị trường đã được chuẩn bị tốt: lượng dự trữ sàn giao dịch tiếp tục giảm 5,5%, dòng vốn chảy ra khỏi Chuỗi chiếm ưu thế, và các chỉ báo kỹ thuật cho thấy tín hiệu tích lũy. Tâm lý xã hội bác bỏ điều này là "FUD phóng đại", nhưng dữ liệu lịch sử cho thấy đợt phân phối năm 2024 sẽ không có tác động đáng kể. Hiện tại, Bitcoin đang củng cố quanh mức 108.600 đô la, tạo nền tảng để hấp thụ áp lực bán ra tiềm ẩn.

Phân tích tình hình hiện tại ở Mentougou

Các vị trí vị thế giữ

• Số lượng nắm giữ hiện tại : 34.689 BTC, trị giá khoảng 3,9 tỷ đô la (dựa trên giá BTC là 112.500 đô la)
• Tiến độ phân phối : Kể từ tháng 7 năm 2024, khoảng 107.000 BTC đã được phân phối (75% tổng số tiền thu hồi là 142.000 BTC)
• Nút chính : Ngày 31 tháng 10 năm 2025 là hạn chót cuối cùng để hoàn trả cơ bản, thanh toán một lần trước hạn và thanh toán tạm thời

Tác động phân phối lịch sử

Trong quá trình hoàn trả bắt đầu vào tháng 7 năm 2024, mặc dù lượng lớn BTC được phân phối thông qua sàn giao dịch như Kraken và Bitstamp , giá Bitcoin thực sự đã vượt mốc 100.000 đô la trong thời gian phân phối, cho thấy thị trường đã hoàn toàn chuẩn bị cho mức tăng nguồn cung dự kiến ​​này.

Phân tích kỹ thuật thị trường

Hành động giá và Hỗ trợ và Kháng cự

Bitcoin hiện đang giao dịch quanh mức 108.640 đô la, với triển vọng kỹ thuật trung tính đến hơi bearish:

• Hỗ trợ chính : $107.864 (trung bình động 200 ngày) và phạm vi $103.000-107.000
• Mức kháng cự : 111.000-112.000 đô la, với mức kháng cự mạnh hơn ở mức 115.000-116.000 đô la
• Chỉ báo kỹ thuật : RSI hàng ngày là 40 (gần mức quá bán), biểu đồ MACD âm nhưng đà giảm đang yếu đi

Phân tích thanh khoản sàn giao dịch

• Dự trữ giảm : Dự trữ BTC sàn giao dịch đã giảm từ 2,56 triệu xuống 2,42 triệu (-5,5%) trong 30 ngày qua, cho thấy người nắm giữ đang chuyển BTC sang kho lạnh.
• Dòng vốn : Có dòng vốn chảy ra ròng trong 4 trong số 7 ngày qua, với dòng vốn chảy ra ròng là 1.075 BTC vào ngày 19 tháng 10, cho thấy không có áp lực bán mạnh.
• Mẫu khối lượng : Khối lượng trung bình hàng ngày là 7,9 tỷ đô la và CMF (Chỉ báo dòng tiền) là dương, cho thấy sự tích lũy ròng.

Điều kiện thị trường thị trường phái sinh

• Lãi suất mở : Tổng cộng 70 tỷ đô la, tăng trưởng 2,18% trong 24 giờ, cho thấy vị thế đang được xây dựng nhưng giá ổn định, cho thấy sự tích lũy hơn là cơn sốt đầu cơ.
• Tỷ lệ tài trợ : Có phần tích cực (0,005% trên Binance/ Bybit), đòn bẩy dài hạn hơi quá mức nhưng không đến mức cực đoan
• Rủi ro thanh lý : Rủi ro thanh lý thấp ở mức khoảng 108.800 đô la, nhưng nếu giảm xuống dưới 107.000 đô la, có thể dẫn đến việc thanh lý 515 triệu đô la ở các vị thế mua

Tâm lý xã hội và phản ứng của thị trường

Tâm lý nhà giao dịch

Các cuộc thảo luận trên mạng xã hội cho thấy mối lo ngại của các nhà giao dịch về phân phối Mentougou đã chuyển từ sự hoảng loạn ban đầu sang sự lạc quan tương đối. Các câu chuyện chính bao gồm:

• "FUD phóng đại" : Những người tham gia thị trường thường cho rằng áp lực bán ra ở Mentougou bị thổi phồng quá mức
• Khả năng hấp thụ : Nhấn mạnh rằng giá trị vốn hóa thị trường 2,2 nghìn tỷ đô la Mỹ có khả năng hấp thụ lớn hơn 140 tỷ đô la Mỹ vào năm 2018
• Hành vi nắm giữ : Hầu hết các chủ nợ chọn nắm giữ lâu dài thay vì bán

Tóm tắt quan điểm KOL

Các nhà phân tích có tiếng thường có kỳ vọng tăng giá : x.com

• Hầu hết mọi người đều coi Mentougou và các FUD khác (như căng thẳng địa chính trị) là nhiễu.
• Logic thị trường bò mang tính cấu trúc nhấn mạnh xu hướng tăng hàng tháng Bitcoin
• Cho rằng áp lực bán về cơ bản đã được hấp thụ và lượng phân phối còn lại khó có thể áp đảo nhu cầu.

So sánh lịch sử và sự trưởng thành của thị trường

2018 so với 2024

• 2017-2018 : Các nhà ủy thác đã bán 35.841 BTC (360 triệu đô la), khiến hoàn cảnh giá trị vốn hóa thị trường 140 tỷ đô la giảm 50%.
• Phân phối vào năm 2024 : 100.000 BTC được phân phối thông qua sàn giao dịch, nhưng giá Bitcoin phá vỡ Cao nhất mọi thời đại (ATH)
• Độ trưởng thành của thị trường : Giá trị vốn hóa thị trường hiện tại cao hơn 15 lần so với năm 2018, với khối lượng giao dịch hàng ngày đạt hàng chục tỷ đô la Mỹ và khả năng hấp thụ được cải thiện đáng kể.

Phân tích định lượng áp lực bán ra

Dựa trên các mô hình lịch sử, ước tính khoảng 64% (22.253 BTC) trong số 34.689 BTC còn lại có thể được bán thông qua sàn giao dịch, tương đương khoảng 2,5 tỷ đô la theo giá hiện tại. Tuy nhiên, việc phân phối theo giai đoạn và các kênh OTC dự kiến ​​sẽ giảm đáng kể tác động lên Thị trường Spot .

Đánh giá rủi ro và kết luận

Các yếu tố rủi ro ngắn hạn

• Có thể bán tập trung trước thời hạn ngày 31 tháng 10
• Áp lực hoàn cảnh (căng thẳng thương mại Mỹ-Trung, 1,2 tỷ đô la chảy ra khỏi ETF)
• Sự cố kỹ thuật dưới mức 108.000 đô la có thể khiến giá giảm xuống mức 107.000 đô la.

Các yếu tố tích cực

• Sự giảm liên tục của dự trữ sàn giao dịch cho thấy xu hướng nắm giữ dài hạn
• Tín hiệu tích lũy trên Chuỗi mạnh hơn tín hiệu phân phối
• Kinh nghiệm lịch sử cho thấy thị trường đã hấp thụ hiệu quả những cú sốc cung như vậy
• Tín hiệu ôn hòa Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có thể cung cấp hỗ trợ thanh khoản

Đánh giá cuối cùng

Mặc dù về mặt lý thuyết, lượng Bitcoin còn lại tại Mentougou sẽ tạo ra áp lực bán ra, nhưng tác động thực tế lên thị trường dự kiến ​​sẽ tương đối hạn chế, xét đến sự trưởng thành ngày càng tăng của thị trường, cơ chế phân phối theo giai đoạn, sở thích nắm giữ của chủ nợ và sự tích lũy các tín hiệu kỹ thuật hiện tại. Bitcoin dự kiến ​​sẽ hấp thụ áp lực cung lịch sử còn lại này trong khoảng 105.000-112.000 đô la.