Phân tích tác động của đầu cơ giá xuống và mở khóa trong hợp đồng APT

bản tóm tắt

Tính đến ngày 7 tháng 11 năm 2025 UTC, thị trường hợp đồng APT đang ở trong một tình huống phức tạp: mặc dù vị thế đầu cơ giá xuống vẫn tồn tại, nhưng chúng không hoàn toàn chiếm ưu thế trên thị trường . Cửa sổ mở khóa tháng 10 đã đóng (11,31 triệu APT, trị giá khoảng 59,6 triệu đô la, đã được mở khóa vào ngày 11 tháng 10), và giá hiện tại là 2,99 đô la, giảm đáng kể so với trước khi mở khóa. Tỷ lệ tài trợ vẫn ở mức âm (-0,1% đến -0,3%), cho thấy áp lực lên các vị thế đầu cơ giá xuống, nhưng tỷ lệ mua/bán về cơ bản là cân bằng.

Phân tích xu hướng đầu cơ giá xuống trên thị trường hợp đồng

Trạng thái hiện tại của tỷ lệ dài/ngắn

Tỷ lệ tài trợ cho thấy áp lực đầu cơ giá xuống

Tỷ lệ tài trợ trên tất cả sàn giao dịch lớn đều âm, cho thấy đầu cơ giá xuống đang phải trả phí cho người bán mua:

• Binance : -0,277% (cứ sau 8 giờ)
• OKX : -0,307% (Ứng suất tối đa)
• Bybit : -0,125%
• Bitget : -0,114%

Tỷ lệ tài trợ trung bình có trọng số là -0,20%, cho thấy những người bán đầu cơ giá xuống đang chịu áp lực chi phí liên tục.

Dữ liệu thanh lý xác nhận sự yếu kém đầu cơ giá xuống.

Dữ liệu thanh toán 24 giờ gần đây cho thấy đầu cơ giá xuống dễ bị tổn thương hơn trước các cú sốc:

• Tổng thanh lý : 702,01 nghìn đô la
• Thanh lý vị thế mua : 262,59 nghìn đô la (37%)
• Thanh lý bán khống: 439,42 đầu cơ giá xuống đô la (63%)

Thực tế là đầu cơ giá xuống được thanh lý chiếm tỷ lệ 63% cho thấy giá tăng gây áp lực lớn hơn cho đầu cơ giá xuống.

Đánh giá và tác động của sự kiện mở khóa tháng 10

Mở khóa chi tiết

Mở khóa sự kiện vào ngày 11 tháng 10 năm 2025 :

• Số lượng đã mở khóa : 11.309.800 APT
• Giá trị mở khóa : Khoảng 59,6 triệu đô la (dựa trên giá trước khi mở khóa là 5,27 đô la)
• Con số này chiếm 0,96% tổng lượng cung ứng và 2,15% nguồn cung lưu thông.

Chi tiết phân bổ :

• Những người đóng góp cốt lõi: 3,96 triệu APT (35%)
• Cộng đồng: 3,21 triệu APT (28%)
• Nhà đầu tư: 2,81 triệu APT (25%)
• Nền tảng: 1,33 triệu APT (12%)

Đánh giá cú sốc thị trường

Tác động giá ngắn hạn :

• Vào ngày mở khóa, giá đã giảm 8-10%, xuống mức thấp nhất là 4,85 đô la.
• Mức giảm ròng hằng ngày là -3,2%, tương đối nhẹ so với mức giảm 15% trước đó.
• Khoảng 40% số token được mở khóa đã được chuyển đến sàn giao dịch trong vòng 48 giờ.

Xu hướng dài hạn : Từ ngày 1 tháng 10 đến ngày 7 tháng 11, APT giảm khoảng 42% (từ 5,50 đô la xuống 2,73 đô la), chủ yếu là do các yếu tố kinh tế vĩ mô chứ không chỉ đơn giản là áp lực được giải tỏa.

Tâm lý xã hội và kỳ vọng của thị trường

Phân tích tường thuật chính

Quan điểm bi quan :

• Việc những người sáng lập bán tháo sau khi thỏa thuận được mở là một tín hiệu yếu về cam kết.
• TVL giảm và thu nhập trên Chuỗi chậm chạp
• Các vị thế mua dài hạn có đòn bẩy phải đối mặt với rủi ro thanh lý

Bullish giọng nói :

• Tăng trưởng của các đối tác hệ sinh thái (như tích hợp Reliance Jio)
• Việc triển khai RWA của BlackRock liệt kê APT là dự án cấp cao nhất trên x.com.
• Số lượng địa chỉ hoạt động đã tăng trưởng lên 1,8 triệu trong vòng 30 ngày .

Quan điểm của các nhà lãnh đạo dư luận

Bullish : Các nhà phân tích kỹ thuật cho rằng có thể đảo ngược xu hướng khi mức hỗ trợ quan trọng được giữ vững . Giảm giá : Những chỉ trích về cơ chế mở khóa dẫn đến áp lực bán ra liên tục; dự đoán định giá sẽ giảm xuống dưới 1 tỷ đô la trong thị trường gấu.

Tâm lý chung nghiêng về thái độ thận trọng, nhưng sự phát triển của hệ sinh thái lại hỗ trợ cho người nắm giữ lâu dài.

Phân tích dòng tiền trên Chuỗi

Dòng tiền chảy sau khi mở khóa

Trong vòng 48 giờ kể từ khi mở khóa vào ngày 11 tháng 10 :

• Khoảng 6,5 triệu APT (57%) đã chảy sàn giao dịch.
• Mục tiêu chính: Ví nóng Binance và OKX
• 4,8 triệu APT còn lại sẽ được phân bổ cho người nắm giữ và các dự án hệ sinh thái.

hành vi cá voi

Tích lũy so với Phân phối :

• Cá voi đã tích lũy được khoảng 15 triệu APT (trị giá 45 triệu đô la).
• Tỷ lệ tích lũy so với phân phối là 1,5:1, cho thấy sự tin tưởng của tổ chức.
• Ba người nắm giữ chính đã tích lũy được khoảng 8 triệu APT sau khi các tài khoản được mở khóa.

Kết luận và triển vọng

Đánh giá tình trạng hiện tại :

1. Đầu cơ giá xuống vẫn tồn tại nhưng không chiếm ưu thế : tỷ lệ tài trợ âm cho thấy áp lực đầu cơ giá xuống, nhưng thanh lý lệnh mua bị hạn chế và các vị thế của tổ chức vẫn tiếp tục tích lũy.
2. Tác động của việc mở cửa đã được hấp thụ : cú sốc trực tiếp từ việc mở cửa vào tháng 10 đã qua và giá cả hiện chịu ảnh hưởng nhiều hơn từ hoàn cảnh kinh tế vĩ mô.
3. Cân bằng kỹ thuật : Tăng trưởng 24,8% trong số lượng hợp đồng mở cho thấy sự tham gia tăng lên và lực lượng của phe mua và phe bán đang tiến gần đến trạng thái cân bằng.

Cảnh báo rủi ro :

• Một lượng APT tương tự sẽ được mở khóa vào ngày 12 tháng 11 (khoảng 11,3 triệu APT, trị giá khoảng 28,3 triệu đô la).
• Nếu Bitcoin suy yếu, đầu cơ giá xuống có thể giành lại quyền kiểm soát.
• Lãi suất tài trợ âm kéo dài có thể kích hoạt hoạt động mua vào để bù đầu cơ giá xuống, thúc đẩy sự phục hồi trong ngắn hạn.

Thị trường hiện đang ở trạng thái tương đối cân bằng. Chúng tôi khuyến nghị nên chú ý đến các tín hiệu về tỷ lệ tài trợ tích cực và sự thay đổi trong số lượng hợp đồng mở để xác định điểm đảo chiều xu hướng.