Phân tích triển vọng TGE nhẹ hơn: Kỳ vọng Airdrop và tính bền vững của phí bằng không
Tóm lại
Lighter, một sàn giao dịch phi tập trung (DEX) vĩnh viễn dựa trên Ethereum L2, hiện đang trong giai đoạn tiền TGE và dự kiến sẽ chính thức ra mắt token vào tháng 12 năm 2025. Kỳ vọng airdrop rất cao (tổng giá trị token OTC là 80-100 đô la), và lợi thế miễn phí giao dịch dự kiến sẽ tiếp tục đến năm 2026 và sau đó theo mô hình trợ cấp HFT. Dựa trên phân tích các dự án tương tự, cơn sốt airdrop có thể kéo dài trong 2-4 tháng .
Dòng thời gian TGE và kỳ vọng Airdrop
Tình trạng hiện tại
- Trạng thái TGE : Tính đến ngày 10 tháng 11 năm 2025, chưa có mã thông báo nào được phát hành; hiện tại đang trong giai đoạn khai thác điểm Mùa 2.
- Thời gian dự kiến : Quý 4 năm 2025 (khả năng cao nhất là vào tháng 12)
- Dự kiến của thị trường : Polymarket cho biết có 89-90% khả năng TGE sẽ hoàn thành vào ngày 31 tháng 12 năm 2025.
Phân tích cơ chế Airdrop
| Kích thước bài tập | Chi tiết | Giá trị mong đợi |
|---|---|---|
| Phân bổ cộng đồng | 30-50% tổng lượng cung ứng sẽ được phân bổ cho người dùng hoạt động lâu dài. | So với 31% của Hyperliquid |
| Chuyển đổi tích phân | Dự kiến chuyển đổi 1:1 hoặc theo tỷ lệ sang token $LIGHT | Thị trường OTC: 80-100 đô la/điểm |
| Tổng phân phối | Mùa 2 trao 250.000 điểm mỗi tuần, tích lũy lên tới hơn 15 triệu điểm. | Ví hàng đầu có thể kiếm được 10.000 đến 100.000 đô la trở lên |
| Yêu cầu tư cách | Giao dịch tích cực mainnet(khối lượng giao dịch hàng tuần được khuyến nghị là 50.000 đô la trở lên) | Chống Phù thủy, không có điểm tự giao dịch |
So sánh với các dự án tương tự :
- Hyperliquid : Phân bổ cộng đồng 31%, trị giá 19 tỷ đô la, dự kiến sẽ duy trì mức độ phổ biến trong 4-6 tháng. x.com
- dYdX : Mỗi ví chứa hàng nghìn đô la Mỹ, tạo ra hiệu ứng "làm giàu chỉ sau một đêm", với mức độ phổ biến kéo dài từ 3-6 tháng.
- Jupiter : 388 triệu token đã được phân phối, sự cường điệu kéo dài 1-2 tháng nhưng Mùa 3 sẽ tiếp tục xu hướng này.
Ưu điểm không mất phí giao dịch và tính bền vững
Cấu trúc mô hình thu nhập
Chiến lược không thu phí của Lighter dựa trên cơ chế định giá khác biệt của "người dùng chuyên nghiệp trợ cấp cho nhà đầu tư bán lẻ" :
| Loại người dùng | Tỷ lệ nhà sản xuất | Tỷ lệ người nhận | Đóng góp thu nhập |
|---|---|---|---|
| Nhà đầu tư bán lẻ tiêu chuẩn | 0% | 0% | Thu hút lưu lượng truy cập với chi phí bằng không |
| Các nhà giao dịch tần suất cao | 0,002% | 0,02% | 70% khối lượng giao dịch, thu nhập hàng ngày là 429.000 đô la |
| Thanh khoản LLP | Phí thanh lý 1% | Lợi nhuận hàng năm 47-60% | TVL hiện tại: 498 triệu đô la |
Đánh giá tính bền vững
Ngắn hạn (2025-2026) : Tính bền vững cao
- Tổng giám đốc điều hành tuyên bố rõ ràng rằng phí sau hợp đồng của TGE sẽ vẫn "bằng không hoặc cực kỳ thấp".
- Mô hình trợ cấp HFT có thể tạo ra thu nhập hàng tháng từ 20-40 triệu đô la với khối lượng giao dịch hàng ngày là 20 tỷ đô la.
- Thu nhập hàng tháng hiện tại là 1,8 triệu đô la (chỉ tính phí API), với tiềm năng tăng trưởng rất lớn.
Trung hạn đến dài hạn (sau năm 2026) : Thận trọng lạc quan
- ZK tối ưu hóa cơ sở hạ tầng để giảm chi phí vận hành và hỗ trợ các hoạt động có khả năng mở rộng mà không mất phí.
- Việc mở rộng sản phẩm (giao dịch spot, tiền ký quỹ chéo, phái sinh RWA) mang lại nguồn thu nhập mới.
- Rủi ro: Phụ thuộc vào khích lệ; mở khóa token sau đó có thể ảnh hưởng đến khối lượng giao dịch.
So sánh lợi thế cạnh tranh :
| dự án | Tỷ lệ nhà đầu tư bán lẻ | Khối lượng giao dịch hàng tháng | Xếp hạng tính bền vững |
|---|---|---|---|
| Bật lửa | 0%/0% | 272 tỷ đô la | ⭐⭐⭐⭐⭐ |
| Siêu lỏng | 0,015%/0,045% | 303 tỷ đô la | ⭐⭐⭐⭐ |
| GMX | Phí mở vị thế/đóng 0,1% | thấp hơn | ⭐⭐⭐ |
Dự đoán thời gian phổ biến airdrop
Phân tích định kỳ dựa trên dữ liệu lịch sử
Giai đoạn 1: Thời kỳ bùng phát (1 tháng sau TGE)
- Khối lượng giao dịch tăng vọt 2-3 lần, tương tự như mức tăng thị phần trong thời gian ra mắt token của Hyperliquid.
- Cuộc thảo luận trên mạng xã hội đạt đến đỉnh điểm khi "hiệu ứng tạo ra của cải" thu hút một lượng lớn người dùng mới.
Giai đoạn hai: Thời gian ổn định (2-4 tháng sau TGE)
- Sự cường điệu dần trở lại bình thường và khối lượng giao dịch ổn định ở mức cao.
- Giữ chân người dùng lâu dài dựa trên sức mạnh của sản phẩm, với lợi thế cốt lõi là không mất phí giao dịch.
Giai đoạn 3: Giai đoạn biệt hóa (4-6 tháng sau TGE)
- Lợi nhuận ban đầu từ hoạt động nông nghiệp đã được thu hồi và một số quỹ đầu cơ đã rút lui.
- Trong thời gian xác minh PMF thực tế, khả năng cạnh tranh được duy trì thông qua đổi mới công nghệ và mở rộng hệ sinh thái.
Phân tích tâm lý cộng đồng
Các yếu tố tích cực :
- Chiến lược chênh lệch giá trung tính của Delta đang hoạt động tích cực, với 15 triệu đô la giao dịch trong tuần này, kiếm được 135 điểm (giá trị OTC khoảng 12.000 đô la). (x.com )
- Độ bền kỹ thuật của nó đã được công nhận và hoạt động cực kỳ tốt trong các sự kiện cháy tài khoản quy mô lớn, tránh được phản ứng dây chuyền thanh lý.
- Những người có tầm ảnh hưởng lớn (KOL) thường lạc quan về triển vọng của công ty và đang thảo luận về công ty này cùng với Hyperliquid trên các nền tảng dữ liệu như Dune.com.
FUD tiềm ẩn :
- Một số người cho cho rằng cơ hội canh tác mở ra quá muộn và những người mới tham gia đã bị "thu hoạch" (tức là bị bóc lột).
- Lo lắng về sự không chắc chắn của thời điểm TGE, nhưng sự tự tin nhìn chung không bị ảnh hưởng đáng kể.
kết luận
Được hỗ trợ bởi các nhà đầu tư hàng đầu như a16z, cùng với sự đổi mới công nghệ ZK và chiến lược không phí, Lighter có tiềm năng trở thành một dự án airdrop lớn trong giai đoạn 2025-2026. Giá trị airdrop dự kiến là đáng kể (10.000-100.000 đô la trở lên cho mỗi ví), và lợi thế không phí này có thể duy trì trong trung hạn (ít nhất là đến năm 2026) theo mô hình trợ cấp HFT . Chu kỳ thổi phồng dự kiến sẽ kéo dài 2-4 tháng , tương đương với các trường hợp thành công như Hyperliquid. Rủi ro chính nằm ở sự chậm trễ của TGE và việc triển khai sản phẩm sau đó; khuyến nghị liên tục theo dõi các cập nhật mới nhất từ kênh chính thức@Lighter_xyz.