Phân tích cơ hội của nền tảng bán hàng token Coinbase và Monad

Tóm lại

Coinbase sẽ ra mắt nền tảng bán hàng token vào ngày 10 tháng 11 năm 2025, với Monad (MON) là dự án đầu tiên được chào bán công khai từ ngày 17 đến ngày 22 tháng 11. Nền tảng này sử dụng thuật toán chống cá voi, ưu tiên các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Token MON có giá 0,025 đô la, với mục tiêu huy động vốn là 187,5 triệu đô la. Monad cho thấy tiềm năng đáng kể nhờ công nghệ L1 hiệu suất cao tương thích với EVM, 244 triệu đô la vốn đầu tư mạo hiểm hàng đầu và mạng thử nghiệm mạnh mẽ; tuy nhiên, cần lưu ý rủi ro định giá FDV cao.

Phân tích cốt lõi

Cơ chế nền tảng bán hàng token Coinbase

Nền tảng mới của Coinbase đánh dấu đợt bán hàng token đầu tiên tại Hoa Kỳ kể từ năm 2018, áp dụng mô hình dịch vụ trọn gói cho việc phân phối, xây dựng thanh khoản và giao dịch sau niêm yết. Nền tảng dự kiến ​​tổ chức bán token hàng tháng, sử dụng thuật toán "bottom-up fill" để đảm bảo phân bổ công bằng - ưu tiên hoàn thành toàn bộ các yêu cầu nhỏ, sau đó hoàn thành một phần các yêu cầu lớn cho đến khi nguồn cungcạn kiệt .

Cơ chế bảo vệ an toàn chính :

• Người dùng bán token trong vòng 30 ngày sẽ nhận được một khoản phân bổ giảm giá trong các lần bán tiếp theo.
• Hạn chế người dùng xác minh KYC, hỗ trợ hơn 80 quốc gia
• Thời khóa vị thế 6 tháng đối với tổ chức phát hành và các bên liên quan
• Chỉ chấp nhận thanh toán bằng USDC để giảm rủi ro thao túng.

So với sự hỗn loạn của ICO năm 2017, nền tảng này đã giới thiệu một khuôn khổ pháp lý giống như IPO, giúp giảm thiểu hiệu rủi ro gian lận và khai thác mang tính săn mồi. (coindesk)

Sức mạnh kỹ thuật của dự án Monad

Monad là blockchain L1 hiệu suất cao, tương thích với EVM, đạt được những đột phá về công nghệ thông qua thực thi song song và xử lý không đồng bộ:

Đổi mới công nghệ cốt lõi :

• Thực thi song song : xử lý song song lạc quan, phân tích mã tĩnh dự đoán các phụ thuộc.
• MonadBFT : Sự đồng thuận BFT dựa trên HotStuff, với độ phức tạp truyền thông tuyến tính.
• MonadDB : Cơ sở dữ liệu truy cập trạng thái song song được tối ưu hóa cho SSD
• Yêu cầu về phần cứng : Phần cứng dành cho người tiêu dùng đủ để chạy một nút xác minh (chi phí 1.500 đô la).

Hiệu suất mạng thử nghiệm đã xác thực tính khả thi về mặt kỹ thuật: mạng đã xử lý tổng cộng 2,44 tỷ giao dịch với tỷ lệ thành công 98%, mức cao nhất hàng ngày là 34 triệu giao dịch và mức phí trung bình chỉ từ 0,004-0,007 đô la.

Sức mạnh tài chính và kinh tế học token

Lịch sử tài trợ (tổng cộng 244 triệu đô la):

• Vòng hạt giống: Tháng 2 năm 2023, 19 triệu đô la, do Dragonfly dẫn đầu.
• Vòng A: Tháng 4 năm 2024, 225 triệu đô la, do Paradigm dẫn đầu.
• Vòng chiến lược: Vào tháng 5 năm 2024, OKX Ventures đã tham gia đầu tư.

Cấu trúc phân phối token (tổng lượng cung ứng 100 tỷ MON):

Khi mainnet ra mắt, 50,6% số token sẽ bị khóa, kiểm soát hiệu quả nguồn cung lưu thông và hỗ trợ ổn định giá.

Phát triển hệ sinh thái

Hệ sinh thái Monad đang cho thấy đà tăng trưởng mạnh mẽ:

• Số lượng dự án : Hơn 240 dự án đang được xây dựng trên mạng thử nghiệm và 293 dApp đã được triển khai.
• Khích lệ nhà phát triển : Chương trình tài trợ hơn 60 triệu đô la, bao gồm Monad Madness và Founder Residency.
• Quan hệ đối tác chiến lược : Circle (USDC gốc), Chainlink(oracle), LayerZero (chuỗi Chuỗi), v.v.
• Tích hợp ví : Hỗ trợ 19 ví, bao gồm Phantom, MetaMask, OKX, v.v.

Phân tích tâm lý xã hội

Xu hướng tâm lý chung

Tâm lý trên các nền tảng Twitter/X chủ yếu là kỳ vọng tăng giá, khi người dùng coi sự ra mắt lần là "sự trở lại kỷ nguyên ICO trong điều kiện quản lý". Cộng đồng nhấn mạnh đến thiết kế toàn diện và tính bền vững của nền tảng, với việc bán Monad được ca ngợi vì cung cấp quyền truy cập token cho người dùng ở hơn 80 quốc gia, bao gồm cả Hoa Kỳ.

Quan điểm ​​của KOL

• Nhà đồng sáng lập Monad, Keone Hon, nhấn mạnh rằng đợt bán này nhằm thực hiện lời hứa về tài chính crypto mở, phân phối 7,5% lượng cung ứng cho hàng triệu người dùng thông thường.
• CryptoKaleo : Ca ngợi cách tiếp cận có tư duy tiến bộ của mô hình, lưu ý rằng động lực giao dịch trước thị trường có thể thúc đẩy tiềm năng tăng.
• Nhà phân tích kỹ thuật wyckoffweb : Cung cấp phân tích về các cơ chế trung tính, bao gồm giới hạn phân bổ tối thiểu là 100 đô la và tối đa là 100.000 đô la.

FOMO (Tâm lý) và nhận thức rủi ro

Câu chuyện tích cực xoay quanh cơ hội: nhịp độ bán hàng hàng tháng, công bố minh bạch và thời gian khóa sổ phát hành 6 tháng được coi là bước khởi đầu cho "tiêu chuẩn mới". Tích hợp Monad càng củng cố thêm tâm lý này, với công nghệ L1 thông lượng cao được quảng cáo là đã sẵn sàng để áp dụng rộng rãi.

Câu chuyện rủi ro vẫn cân bằng: rủi ro trong việc phân bổ cơ hội công bằng tồn tại song song với rủi ro căng thẳng sau khi niêm yết do FDV cao, nhưng các biện pháp chống bán tháo (chẳng hạn như giảm quyền tiếp cận trong tương lai cho những người bán nhanh) sẽ giảm thiểu mối lo ngại này.

Phân tích kỹ thuật

Đánh giá định giá

Phân tích vị thế cạnh tranh

so với Solana :

• Mục tiêu TPS tương tự (hơn 10.000) nhưng Monad cung cấp khả năng di chuyển dApp ETH không cần sửa đổi.
• Solana đạt được khoảng 1.000-1.100 TPS trong thực tế, nhưng phải đối mặt rủi ro ngừng hoạt động; Mạng thử nghiệm Monad cho thấy hiệu suất ổn định hơn.
• Yêu cầu về phần cứng: Monad cấp độ người tiêu dùng so với Solana cấp độ trung tâm dữ liệu

vs Sui :

• Cả hai đều sử dụng thực thi song song, nhưng khả năng tương thích mã byte của Monad tận dụng hệ sinh thái trị giá hơn 400 tỷ đô la của Ethereum.
• Sui cần phải học ngôn ngữ Move; Monad có thể chuyển các ứng dụng ETH ngay lập tức.

Đánh giá cơ hội và rủi ro

Cơ hội đầu tư

1. Lãnh đạo công nghệ : Sự kết hợp độc đáo giữa khả năng tương thích EVM và hiệu suất cao giúp giải quyết vấn đề khó khăn trong việc mở rộng quy mô Ethereum.
2. Hỗ trợ tài chính : 244 triệu đô la tài trợ + sự hỗ trợ mạnh mẽ từ các VC hàng đầu như Paradigm
3. Động lực hệ sinh thái : Hơn 240 dự án và chương trình khích lệ giá 60 triệu đô la thúc đẩy tăng trưởng nhanh chóng
4. Định vị thị trường : Nắm bắt cơ hội để chuyển đổi DeFi từ Ethereum
5. Cơ chế cung ứng : Khóa vị thế 50,6% + cơ chế chống bán tháo hỗ trợ ổn định giá

Rủi ro tiềm ẩn

1. Định giá quá cao : 2,5 tỷ đô la FDV gây ra rủi ro bong bóng cho các dự án chưa ra mắt mainnet .
2. Cạnh tranh gay gắt : cần giành thị thị phần từ các đối thủ cạnh tranh lâu năm như Solana và Sui.
3. Rủi ro kỹ thuật : Hiệu suất thực tế sau khi ra mắt mainnet có thể thấp hơn hiệu suất mạng thử nghiệm.
4. Sự bất ổn về quy định : Các nền tảng bán hàng token có thể phải đối mặt với những thay đổi trong chính sách của SEC
5. Thời điểm thị trường : Điều chỉnh theo chu kỳ trên thị trường crypto có thể ảnh hưởng đến hiệu suất sau IPO

kết luận

Việc ra mắt nền tảng bán hàng token Coinbase, kết hợp với sức mạnh công nghệ của Monad, thực sự tạo nên một cơ hội đầu tư hấp dẫn. Nền tảng này giải quyết một vấn đề cốt lõi của các ICO năm 2017, và Monad, với vị thế độc đáo về khả năng tương thích EVM và hiệu suất cao, sẵn sàng chiếm một địa vị đáng kể trong cuộc cạnh tranh L1.

Tư vấn đầu tư :

• Ngắn hạn : Đợt chào bán công khai mang lại sân chơi tương đối bình đẳng và mức giá 0,025 đô la là mức chiết khấu so với các giao dịch trước thị trường.
• Trong trung và dài hạn : Nếu mainnet ra mắt thành công và hệ sinh thái phát triển như mong đợi, MON dự kiến ​​sẽ lặp lại quỹ đạo tăng trưởng ban đầu của Solana.
• Kiểm soát rủi ro : Nên tham gia ở mức độ vừa phải và chú ý đến hiệu suất thực tế cũng như tiến độ phát triển hệ sinh thái sau khi ra mắt mainnet.

Nhìn chung, đây là một trong những cơ hội phát hành token quan trọng nhất kể từ năm 2018, nhưng các nhà đầu tư nên cân bằng giữa TÂM LÝ và định giá hợp lý.