Coinbase mua lại Vector: Hệ sinh thái Solana có đang bước vào giai đoạn mới?

Những điểm chính

Vào ngày 21 tháng 11 năm 2025, Coinbase đã công bố việc mua lại Vector (VECTORDOTFUN), nền tảng giao dịch gốc Solana , đánh dấu lần mua lại lần trong năm. Mặc dù các điều khoản của thỏa thuận không được tiết lộ, động thái này đã tích hợp đội ngũ 13 người của Vector và công nghệ định tuyến tốc độ cao của công ty vào cơ sở hạ tầng DEX của Coinbase, nhằm mục đích cải thiện tốc độ giao dịch, thanh khoản và khả năng truy cập vào tài sản Solana . Tuy nhiên, dữ liệu Chuỗi ngắn hạn cho thấy TVL Solana giảm 23% (11,5 tỷ đô la → 8,8 tỷ đô la), chủ yếu do các yếu tố thị trường chứ không phải do việc mua lại. Tâm lý cộng đồng rất phức tạp, khi vừa thừa nhận sự xác thực của các tổ chức vừa đặt câu hỏi liệu quyền người nắm giữ token có bị bỏ qua hay không.

Phân tích chi tiết mua lại

Cấu trúc và bối cảnh giao dịch

Vào ngày 21 tháng 11, Coinbase đã chính thức công bố việc mua lại Vector, một nền tảng Solana DEX dành cho thiết bị di động do Tensor Labs phát triển, thông qua blog chính thức . Coinbase Vector tập trung vào giao dịch memecoin và các tính năng xã hội, tạo ra khoảng 5 triệu đô la thu nhập và 500 triệu đô la khối lượng giao dịch trong ba tháng đầu tiên.

Việc mua lại này phù hợp với chiến lược M&A mạnh mẽ của Coinbase, thể hiện mức tăng gấp ba lần về hoạt động so với chỉ lần vụ mua lại vào năm 2024. Điều này phản ánh kỷ lục 96 thương vụ của ngành công nghiệp crypto trong quý 3, tổng trị giá hơn 10 tỷ đô la, và cơn sốt M&A. (coindesk)

Sự độc lập của hệ sinh thái Tensor

Điều quan trọng cần lưu ý là việc mua lại này chỉ liên quan đến đội ngũ và công nghệ của Vector; Quỹ Tensor (đơn vị quản lý thị trường NFT và token TNSR) vẫn hoàn toàn độc lập . Sự tách biệt về mặt cấu trúc này đã gây ra tranh cãi trong cộng đồng vì cam kết ban đầu của Vector về việc chia sẻ 50% thu nhập với quỹ TNSR đã bị chấm dứt, dẫn đến tổn thất cho người nắm giữ token quản trị. x.com

Tác động của hệ sinh thái Solana

Nâng cấp cơ sở hạ tầng DEX

Công nghệ cốt lõi của Vector sẽ được tích hợp trực tiếp vào hệ thống tích hợp giao dịch DEX của Coinbase, mang lại những cải tiến quan trọng:

Tích hợp các lợi thế công nghệ :

• Khám phá tài sản theo thời gian thực : Phát hiện ngay lập tức token mới thông qua các nền tảng khởi chạy như Pump.fun và Meteora, giảm độ trễ ra mắt từ hàng giờ xuống còn vài giây.
• Tối ưu hóa thực hiện định tuyến : Tận dụng sức mạnh xử lý 65K+ TPS và độ chính xác dưới một giây Solana để giảm bớt các vấn đề tắc nghẽn trước đây của Coinbase trên Solana.
• Chức năng giao dịch xã hội : Giao dịch phát sóng/sao chép có thể chuyển người dùng bán lẻ từ CeFi sang DeFi, kết hợp sự tiện lợi và tốc độ.

Hiệu suất dữ liệu trên Chuỗi

Mặc dù thương vụ mua lại này thu hút được sự chú ý đáng kể, nhưng chỉ báo Chuỗi ngắn hạn lại cho thấy xu hướng giảm , chủ yếu là do các yếu tố thị trường chứ không phải do bản thân thương vụ mua lại.

Xu hướng thay đổi của TVL

Phân tích khối lượng giao dịch

DEX định tuyến chính của Vector không tăng đột biến sau thông báo mua lại; thay vào đó, nó dao động giảm.

• Raydium : 655 triệu đô la vào ngày 21 tháng 11, giảm xuống còn 401 triệu đô la vào ngày 22 tháng 11 (-38%)
• Orca : Giảm từ 796 triệu đô la vào ngày 21 tháng 11 xuống còn 298 triệu đô la lần(-63%).
• Meteora : Giảm 727 triệu đô la xuống còn 391 triệu đô la (-46%)

Sẽ mất thời gian để thấy được tác động của việc mua lại này, với TVL dự kiến ​​sẽ tăng trưởng 10-20% thông qua lưu lượng người dùng từ Coinbase vào năm 2026.

Sự tương tác sinh thái

Lợi ích của Jupiter Aggregator : Là bộ định tuyến chính cho Vector, Jupiter sẽ được hưởng lợi từ lưu lượng truy cập từ Coinbase, có khả năng củng cố địa vị là giao thức lớn thứ hai Solana (hiện có TVL là 2,7 tỷ đô la). Rủi ro nằm ở việc Coinbase có khả năng nội bộ hóa các tuyến đường, làm giảm thu nhập phí của Jupiter từ 0,2-0,5%.

Cải tiến AMM Raydium : Là lớp thực thi quan trọng cho Vector, Raydium (TVL 1,4 tỷ đô la) có nhiều khả năng được hưởng lợi nhất từ ​​khả năng truy cập nhóm nhanh hơn của Coinbase, với tăng trưởng NHÀ CUNG CẤP THANH KHOẢN dự kiến ​​là 15-20%.

Hiệu suất thị trường và tâm lý xã hội

Xu hướng giá SOL

Giá của SOL giảm sau thông báo mua lại, phản ánh điều chỉnh hồi rộng hơn của thị trường.

Hiệu suất chung : Từ giá mở cửa vào ngày mua lại đến giá đóng cửa vào ngày 23 tháng 11, giá đã giảm 6,7% nhưng ổn định gần mức hỗ trợ 125 đô la. (Coinbase)

Phân tích phản ứng của cộng đồng

Tâm lý tích cực :

• Sự chứng thực của tổ chức : Cộng đồng coi đây là tín hiệu kỳ vọng tăng giá về sự trưởng thành Solana và Coinbase, với tư cách là một cổng tài chính truyền thống, đã chọn tích hợp công nghệ gốc Solana.
• Mở rộng hệ sinh thái : Những người ủng hộ cho rằng điều này xác nhận đà phát triển Solana trong hoàn cảnh giao dịch tần suất cao . (x.com)

Những điểm gây tranh cãi :

• Quyền của người nắm giữ token : Những lời chỉ trích chính tập trung vào việc loại trừ người nắm giữ token TNSR khỏi cấu trúc giao dịch, được coi là hành vi "tước bỏ" giá trị của mã thông báo khỏi token đồng. x.com
• Các cáo buộc giao dịch nội gián : Phân tích cho thấy các mô hình giao dịch theo thời gian của ví được liên kết với kho tiền trước thông báo ngụ ý sự thao túng có chủ đích đối với thanh khoản hiếm .

Sự phát triển sinh thái liên quan

Ra mắt thẻ Solflare

Vào ngày 20 tháng 11, Solflare, một ví Solana hàng đầu, đã hợp tác với Mastercard để ra mắt thẻ ghi nợ tự lưu ký, hỗ trợ chi tiêu trực tiếp tại 150 triệu điểm chấp nhận thẻ Mastercard trên toàn thế giới bằng USDC và WSOL. Động thái này của Solflare kết hợp với việc mua lại Vector, giúp Solflare ngày càng gắn kết hơn với hệ sinh thái Solana thông qua các ứng dụng thanh toán thực tế.

• Tính năng : Xác minh sinh trắc học, mã PIN, bảo mật 3DS, thông báo thời gian thực
• Phản ứng của thị trường : Đã nhận được hơn 115.000 lượt đăng ký ngay cả trước khi phát hành trước.
• Ý nghĩa chiến lược : Việc kết nối chi tiêu WSOL với lợi nhuận DeFi mở rộng tiện ích Solana.

Tăng trưởng hệ sinh thái nhà phát triển

Trong chín tháng đầu năm 2025, Solana đã thu hút thêm 11.534 nhà phát triển, đạt 17.708 nhà phát triển đang hoạt động (tăng trưởng với cùng kỳ năm ngoái), lần Ethereum. Thu nhập giao thức tăng vọt từ 13 triệu đô la trong giai đoạn 2022-2023 lên 2,85 tỷ đô la trong giai đoạn 2024-2025. (yahoo)

Triển vọng giai đoạn mới

Tác động ngắn hạn (Quý 4 năm 2025)

1. Giai đoạn tích hợp kỹ thuật : Ứng dụng Vector ngừng hoạt động, chức năng được chuyển sang nền tảng Coinbase.
2. Chuyển đổi người dùng : Người dùng Vector hiện tại thích ứng với giao diện thống nhất
3. Market Watch : Theo dõi những thay đổi trong khối lượng giao dịch Solana Tài sản trên Coinbase DEX

Triển vọng dài hạn (năm 2026 trở đi)

Các yếu tố tích cực :

• Cơ sở người dùng hơn 100 triệu của Coinbase dự kiến ​​sẽ thúc đẩy tăng trưởng 15-25% trong hệ sinh thái Solana DEX.
• Hiệu ứng bắc cầu CeFi-DeFi ở cấp độ tổ chức
• Hiệu ứng mạng với cơ sở hạ tầng như Thẻ Solflare

Những thách thức tiềm ẩn :

• Tích hợp Rủi ro ro Thực hiện
• Sự chú ý của cơ quan quản lý đối với các giao dịch memecoin
• Vấn đề về lòng tin token người nắm giữ mã thông báo cần được giải quyết.

kết luận

Việc Coinbase mua lại Vector thực sự đánh dấu một bước tiến đáng kể cho hệ sinh thái Solana. Thông qua việc tích hợp công nghệ ở quy mô tổ chức và thu hút người dùng, dự kiến ​​sẽ đẩy nhanh quá trình chuyển đổi Solana từ "kẻ hủy diệt Ethereum " sang cơ sở hạ tầng chính thống. Mặc dù dữ liệu Chuỗi ngắn hạn có thể cho thấy giảm do biến động thị trường, nhưng thương vụ mua lại này, kết hợp với tăng trưởng của nhà phát triển, mở rộng tiện ích (như Solflare Card) và sự công nhận của các tổ chức, đặt nền tảng cho một giai đoạn mới với sự trưởng thành hơn và áp dụng rộng rãi hơn cho hệ sinh thái Solana. Chìa khóa nằm ở khả năng của Coinbase trong việc thực hiện thành công việc tích hợp công nghệ và giải quyết những lo ngại chính đáng của cộng đồng liên quan đến việc bảo vệ token quản trị.