Phân tích khối lượng giao dịch tăng nhẹ: Người dẫn đầu mới hay bữa tiệc thao túng giá?

Tóm lại

Lighter thực sự dẫn đầu về khối lượng giao dịch vào cuối tháng 11, với khối lượng giao dịch 24 giờ cao nhất là 71,6 tỷ đô la, nhưng dữ liệu cho thấy điều này chủ yếu được thúc đẩy bởi phần thưởng hơn là tăng trưởng tự nhiên. Mặc dù phí bằng không và công nghệ ZK mang lại lợi thế cạnh tranh, nhưng mức giảm nhanh 85% và tỷ lệ khối lượng/ vị thế giữ bất thường (4,4 lần) cho thấy lạm phát nhân tạo.

Phân tích dữ liệu cốt lõi

So sánh khối lượng giao dịch

Nhẹ hơn so với đối thủ cạnh tranh (20-28 tháng 11)

Lighter đạt mức đỉnh điểm trong một ngày là 71,6 tỷ đô la vào ngày 24 tháng 11, vượt qua 62,3 tỷ đô la của Hyperliquid trong thời gian ngắn. Tuy nhiên, mức đỉnh đã giảm mạnh 85% xuống còn 9,32 tỷ đô la trong vòng 48 giờ, cho thấy sự thiếu bền vững.

Phân tích Khối lượng mở và Tổng giá trị gia tăng (TVL)

So sánh chỉ báo chính

• TVL thấp hơn : Vẫn ổn định ở mức 1,20 tỷ đô la trong giai đoạn này, không có dòng tiền ròng đáng kể nào chảy vào.
• Biến động khối lượng mở : tăng vọt từ 1,56 tỷ đô la lên mức đỉnh điểm là 16,3 tỷ đô la, sau đó nhanh chóng giảm xuống còn 1,74 tỷ đô la.
• Tỷ lệ khối lượng/ vị thế giữ : Đạt đỉnh ở mức 4,4 lần, vượt xa mức hữu cơ là 2-3 lần.

Mẫu hình TVL ổn định nhưng khối lượng giao dịch và khối lượng mở biến động mạnh mẽ này cho thấy rõ ràng hoạt động đầu cơ và kiếm lời ngắn hạn.

Phân tích hệ thống cướp bóc dựa trên điểm

Cơ chế khích lệ mùa 2

• Phân bổ điểm : 200.000 điểm được trao hàng tuần cho các nhà giao dịch bán lẻ dựa trên khối lượng, vị thế giữ, chi phí tài trợ, thanh lý và PnL.
• Cơ chế tỷ trọng : Các loại tiền điện tử lớn như BTC nhận được điểm số cao hơn và các tài khoản giao dịch chất lượng cao được hưởng phần thưởng có trọng số . (docs.lighter.xyz)
• Các biện pháp chống gian lận : Cho phép tối đa 10 tài khoản cho mỗi người dùng, nhưng nghiêm ngặt chống lại các cuộc tấn công Sybil và tự giao dịch. (docs.lighter.xyz)

Bằng chứng về tác động của việc vuốt ve

Chiến lược thu thập tóc hiệu quả cao

• Chiến lược trung tính Delta : Người dùng đạt được khối lượng giao dịch hơn 8 triệu đô la với khoản tiền gửi 100 đô la, tận dụng tính năng không mất phí của x.com.
• Chuyển đổi nhiều ví : Chuyển đổi giữa các nền tảng như Lighter, Paradex và EdgeX để tối đa hóa số điểm lợi nhuận. x.com
• Hoàn cảnh cạnh tranh thấp : Giá trị điểm vượt quá chi phí giao dịch và định giá không cần kê đơn kỳ vọng tăng giá(x.com).

Phân tích tâm lý cộng đồng

Quan điểm ủng hộ

• Đổi mới công nghệ : Các bản in thử ZK và thiết kế cuộn tùy chỉnh đã được các KOL như Ryan Adams công nhận, cho rằng chúng đại diện cho bước đột phá trong việc mở rộng quy mô L2 . (x.com)
• Mô hình không phí : Giảm rào cản gia nhập và mở rộng cơ sở người dùng giao dịch vĩnh viễn . x.com
• Sự hỗ trợ của tổ chức : Các khoản đầu tư tiếp theo từ các VC hàng đầu như a16z và Founders Fund; đã hoàn thành vòng gọi vốn 68 MB vào tháng 11. x.com

những tiếng nói bất đồng

• Chủ yếu tập trung vào canh tác hữu cơ : Một số nhà phân tích chỉ ra rằng phần lớn khối lượng bán hàng đến từ các trang trại tính điểm thay vì các nền tảng canh tác hữu cơ như x.com.
• Tranh cãi về người sáng lập : Cuộc đấu khẩu công khai với Hyperliquid bị chỉ trích là làm mất tập trung vào sản phẩm.x.com
• Mối quan ngại dai dẳng : Khối lượng giao dịch tăng đột biến trong bối cảnh khối lượng mở ổn định cho thấy xu hướng định vị ngắn hạn thay vì dòng vốn chảy vào bền vững.

Phân tích kỹ thuật

Mô hình khối lượng giao dịch

Nhận dạng tín hiệu bất thường

• Nồng độ đỉnh : cặp giao dịch 67% tổng khối lượng giao dịch, cho thấy rủi ro thao túng.
• Giảm nhanh : 85% thị trường lao dốc mà không có sự kiện thị trường tương ứng nào, cho thấy dấu hiệu thao túng giá nhân tạo.
• Mức hỗ trợ : 8-10 tỷ đô la. Khối lượng giao dịch hàng ngày là mức cơ sở hữu cơ; mức trên 15 tỷ đô la cần được xác nhận từ khối lượng mở.

So với các đối thủ cạnh tranh, tất cả các DEX Perp lớn đều tăng trưởng hơn 40% sau đó giảm trong cùng kỳ, nhưng Lighter có mức biến động lớn nhất (tỷ lệ đỉnh-đáy là 7,7 lần).

kết luận

Khối lượng giao dịch hàng đầu của Lighter phản ánh cơn sốt thao túng giá hơn là sự xuất hiện của một công ty dẫn đầu thị trường mới.

1. Sự thống trị ngắn hạn : Mặc dù đạt được khối lượng giao dịch cao nhất trong một số thời kỳ nhất định, nhưng hiệu suất này không bền vững.
2. Động lực chính thúc đẩy việc chốt lời là hệ thống điểm, không có phí giao dịch và các chiến lược hiệu quả cao.
3. Tiềm năng công nghệ : Công nghệ ZK và phí giao dịch bằng không mang lại lợi thế cạnh tranh lâu dài.
4. Cảnh báo rủi ro : Việc quá phụ thuộc vào khích lệ có thể dẫn đến rủi ro khối lượng giao dịch; hiệu suất sau TGE cần được theo dõi.

Khuyến nghị đầu tư : Mặc dù Lighter sở hữu năng lực kỹ thuật ấn tượng, khối lượng giao dịch hiện tại phần lớn phản ánh sự cường điệu xung quanh các khích lệ kết thúc.