tích hợp Arrakis Pro: Phân tích những thay đổi trong cấu trúc thanh khoản cơ bản

Tóm lại

SAND chính thức ra mắt trên mạng lưới Base vào ngày 3 tháng 12 năm 2025 và công bố tích hợp Arrakis Pro để quản lý thanh khoản theo thuật toán vào ngày 4 tháng 12. Cấu trúc thanh khoản của Base có tính tập trung cao (hai địa chỉ hàng đầu nắm giữ 98,61%), với TVL của nhóm chính chỉ 4.061 đô la và hoạt động giao dịch cực kỳ thấp (chỉ 12 giao dịch trong 48 giờ), hoàn toàn trái ngược với mạng chủ Ethereum. (arrakis sandbox )

Tổng quan tích hợp

Các tính năng của giao thức Arrakis Pro

Chức năng cốt lõi : Arrakis Pro (trước đây là PALM) là giao thức quản lý thanh khoản trên Chuỗi không lưu ký được thiết kế cho các đơn vị phát hành token và DAO, hỗ trợ cung cấp thanh khoản tự động cho các DEX như Uniswap V3/V4, Aerodrome và PancakeSwap .

Ưu điểm chính :

• Chiến lược nhận thức MEV : Cung cấp hướng dẫn TGE, cân bằng lại hàng tồn kho và tối ưu hóa hiệu quả vốn.
• Kiến trúc mô-đun : hỗ trợ triển khai đa chuỗi và đa AMM
• Quản lý tự động : Giải quyết "vấn đề hàng tồn kho" và hướng dẫn thanh khoản của tài sản được niêm yết mà không cần vốn bên ngoài.

Chi tiết triển khai SAND

Phân tích cấu trúc thanh khoản cơ bản

Triển thanh khoản ban đầu (ngày 3-4 tháng 12 năm 2025)

Chỉ báo chính của quỹ :

Nồng độ thanh khoản :

• Cực kỳ tập trung : Hai địa chỉ đầu tiên kiểm soát 4.999.900 và 2.297.665 SAND (tổng cộng 98,61%).
• Số lượng người nắm giữ : Chỉ có 114 địa chỉ, cho thấy đây là giai đoạn áp dụng ban đầu.
• Hoạt động NHÀ CUNG CẤP THANH KHOẢN : Chỉ có lần sự kiện điều chỉnh thanh khoản trong 48 giờ (tăng ròng 0,1116 WETH và -2.259 SAND)

Đánh giá hiệu quả thanh khoản

Tỷ lệ khối lượng/TVL : ~7,5% (24 giờ 304 đô la/4.061 đô la), thấp hơn đáng kể so với thị trường trưởng thành.

Thuận lợi :

• Tiết kiệm chi phí : Phí giao dịch L2 cơ bản thấp hơn khoảng 90% so với Ethereum.
• Quyết toán nhanh hơn : Thời gian xác nhận khối nhanh hơn

Nhược điểm :

• Độ sâu không đủ : TVL chỉ 4.000 đô la dẫn đến rủi ro trượt giá cao.
• Hoạt động thấp : Chỉ có 12 giao dịch trong 48 giờ, mức độ tham gia thị trường cực kỳ thấp.

So sánh với thanh khoản mạng chủ Ethereum

Sự khác biệt về cấu trúc chuỗi Chuỗi

Mô hình phân phối thanh khoản

mạng chủ Ethereum :

• Vị thế giữ sàn giao dịch ( Bithumb 5,13%, Binance và các sàn khác cộng lại 8,23%)
• Cầu nối xuyên chuỗi ( 10,1%)
• Các nhóm DeFi phân bổ rộng rãi

Mạng cơ sở :

• Ban đầu, cá voi chiếm ưu thế (chiếm 98,61% ở hai địa chỉ lớn nhất).
• Nhóm Uniswap V3 đơn (lượng lưu thông 0,23%)
• Không quan sát thấy sự di chuyển NHÀ CUNG CẤP THANH KHOẢN đáng kể

Đánh giá tác động thị trường

Hiệu suất giá

Xu hướng trước và sau khi ra mắt :

Đặc điểm phản ứng giá :

• Vào ngày ra mắt (3 tháng 12), tỷ lệ phục hồi là 6,5%, nhưng không vượt qua mức của ngày 1 tháng 12.
• Cổ phiếu Arrakis tăng nhẹ 3% sau thông báo này.
• Phản ứng chung khá im ắng, giá trị vốn hóa thị trường 396 triệu đô la và mức giảm hàng tuần là -7,04%.

Phân phối hoạt động giao dịch

Khối lượng giao dịch toàn cầu : 27,6 triệu đô la (24 giờ, tính đến ngày 4 tháng 12)

• CEX dẫn đầu : Đóng góp cơ bản không đáng kể
• Khối lượng cơ sở : ~$304 (24 giờ), chiếm tỷ lệ<0,01%

Thay đổi về thanh khoản của CEX :

• Dòng tiền ròng vào ngày 3 tháng 12 : 5.330.218 SAND (dòng tiền vào là 7.802.655, dòng tiền ra là 2.472.437)
• Dự trữ sàn giao dịch tăng từ 313.540.436 vào ngày 2 tháng 12 lên 318.870.654 vào ngày 3 tháng 12 (+1,7%).
• Áp lực dòng tiền vào : Dòng tiền vào ròng dương có thể cho thấy sự chuẩn bị cho áp lực bán.

Thị trường phái sinh

Tổng quan về thị trường tương lai

Dữ liệu vị thế giữ (2025-12-04 17:30 UTC):

Ý nghĩa đối với thị trường :

• Giảm khối lượng mở trùng với dòng tiền ròng chảy vào CEX, cho thấy sự sụt giảm trong các vị thế đòn bẩy.
• Tỷ lệ tài trợ tích cực cho thấy phe mua đang kiểm soát thị trường, nhưng mức độ ở mức vừa phải.

Phân tích chỉ báo kỹ thuật

Giá hiện tại : $0,1513

Chỉ báo đa kỳ (04-12-2025):

Mức hỗ trợ/kháng cự :

• Mức hỗ trợ chính : 0,1386 đô la (Dải Bollinger dưới trên biểu đồ hàng ngày), 0,1379 đô la (Dải Bollinger dưới trên biểu đồ 4 giờ)
• Mức kháng cự chính : 0,1829 đô la (đường trên của dải Bollinger hàng ngày), 0,1855 đô la (đường trung bình động 50 ngày)
• OBV (1 ngày) : 206.450.499 (giá trị dương), cho thấy khả năng tích lũy.

kết luận

Đánh giá cơ cấu thanh khoản

Đặc điểm ngắn hạn (ngày 3-4 tháng 12 năm 2025):

1. Triển khai tập trung : Thanh khoản cơ sở được tập trung cao độ trong một nhóm Uniswap V3 (TVL 4.000 đô la) và hai địa chỉ cá voi (98,61%), một sự tương phản hoàn toàn với cấu trúc phi tập trung của mạng chủ Ethereum.
2. Giai đoạn áp dụng sớm : Chỉ có 12 giao dịch trong 48 giờ, 114 người nắm giữ và khối lượng giao dịch cực kỳ thấp (1.500 đô la) cho thấy sự tham gia hạn chế của hệ sinh thái.
3. Ưu điểm về cơ sở hạ tầng : Tiết kiệm 90% chi phí và quản lý thuật toán Arrakis Pro đặt nền tảng cho mở rộng trong tương lai, nhưng độ sâu thanh khoản vẫn chưa đủ (chỉ bằng 0,23% lượng lưu thông).

Tác động dự kiến ​​của Arrakis Pro :

• Quản lý tự động : Các chiến lược nhận biết MEV và thanh khoản thuộc giao thức sẽ giảm sự phụ thuộc vào nhà cung cấp thanh khoản được thuê và cải thiện hiệu quả vốn.
• Khích lệ AERO : Vị thế đặt cược tại Aerodrome có thể tích lũy phần thưởng AERO, tăng cường ưu đãi thanh khoản dài hạn .
• Định giá lành mạnh : Việc tái cân bằng thuật toán nhằm mục đích giảm sự biến động và trượt giá, nhưng đòi hỏi TVL cao hơn để có hiệu quả.

Triển vọng trung và dài hạn :

• Lộ trình tăng trưởng thanh khoản : Cần phải mở rộng từ 4.000 đô la TVL hiện tại lên hàng trăm nghìn đô la để hỗ trợ hoạt động giao dịch có ý nghĩa.
• Giám sát căng thẳng CEX : Vào ngày 3 tháng 12, dòng tiền ròng 5,3 triệu SAND và tăng trưởng dự trữ sàn giao dịch có thể tạo ra áp lực bán ngắn hạn.
• Sự tương tác của hệ sinh thái cơ sở : Dựa vào mức độ chấp nhận của người dùng Coinbase và sự trưởng thành của hệ sinh thái DeFi cơ sở, tình trạng phân mảnh thanh khoản hiện tại sẽ hạn chế khả năng sử dụng.

Cảnh báo rủi ro : Cấu trúc thanh khoản hiện tại cực kỳ mong manh (tập trung 98,61%, độ sâu 4.000 đô la). Các giao dịch lớn sẽ phải đối mặt với sự trượt giá đáng kể. Khuyến nghị theo dõi tiến độ triển khai thanh khoản và hành vi địa chỉ của cá voi.