Một mô hình mới trong hoạt động của hệ sinh thái Polygon và phân bổ nhu cầu POL

Tóm lại

Hệ sinh thái Polygon hoạt động mạnh mẽ, với khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày là 5,66 triệu và 852.000 địa chỉ hoạt động. Nhờ vào hoạt động thanh toán, khối lượng giao dịch stablecoin hàng tháng đạt 153 triệu. Nhu cầu POL đang cho thấy nhiều dấu hiệu: tỷ lệ staking vẫn ổn định ở mức 45% (4,6 tỷ POL), gần đây đã có một dòng tiền lớn đổ vào Coinbase (19,5 triệu POL chỉ trong một ngày), và đợt nâng cấp hard fork sắp diễn ra vào ngày 9 tháng 12. Cơ chế phân phối duy trì tỷ lệ lạm phát hàng năm là 2% (1% cho người xác thực + 1% cho quỹ cộng đồng), và lượng lưu thông đã đạt 10,43 tỷ POL (tổng nguồn cung là 12,2 tỷ). Cộng đồng đang thảo luận về Đề án loại bỏ lạm phát, nhưng vẫn chưa được triển khai.

Phân tích hoạt động sinh thái

Chỉ báo hiệu suất chính

Nâng cấp công nghệ và cơ sở hạ tầng

Bản hard fork Rio (được kích hoạt vào ngày 8 tháng 10 năm 2025) đạt được những đột phá quan trọng về hiệu suất:

• Thông lượng : lên đến 5.000 TPS
• Tính cuối cùng : Xác nhận gần như ngay lập tức, không có rủi ro tái cấu trúc.
• Tối ưu hóa nút : Hỗ trợ triển khai nút nhẹ

Nâng cấp sắp tới : Một hard fork mới dự kiến ​​sẽ được thực hiện tại khối 80.084.800 vào ngày 9 tháng 12. Sàn giao dịch như Binance sẽ tạm dừng nạp và rút tiền để hỗ trợ nâng cấp, nhưng chức năng giao dịch sẽ không bị ảnh hưởng.

Quan hệ đối tác chiến lược (30 ngày qua)

Câu chuyện thanh toán chiếm ưu thế : Stablecoin đã chứng kiến ​​153 triệu giao dịch trên Polygon vào tháng trước và tích hợp Revolut cho phép chuyển USDC/USDT tức thì, chứng minh nhu cầu tăng trưởng đối với các ứng dụng thực tế.

Cập nhật dự án sinh thái

• Polymarket : Thị trường Hoa Kỳ ra mắt (Công bố ngày 3 tháng 12), củng cố địa vị Polygon như một cơ sở hạ tầng thị trường dự đoán
• Miden Privacy Chuỗi : Blockchain biên của Polygon Labs nhận được sự hỗ trợ của các tổ chức; thực thi trên thiết bị và công nghệ bảo mật ZK là những tính năng chính.
• Các dự án AggLayer , chẳng hạn như cam kết của Billions Network về airdrop token cho những người đặt cược POL, sẽ tăng cường khích lệ.

Phân tích chỉ báo nhu cầu POL

Hiệu suất thị trường và thanh khoản

• Giá : Khoảng 0,13 đô la Mỹ
• Giá trị vốn hóa thị trường : Khoảng 1,25 tỷ đô la
• Khối lượng giao dịch 24 giờ : khoảng 70 triệu đô la
• Phạm vi sàn giao dịch : 8 sàn giao dịch lớn (Binance, Coinbase, OKX, v.v.), tất cả 28 cặp giao dịch đều hoạt động.
• Niêm yết mới : Binance đã thêm cặp giao dịch POL/IDR vào ngày 29 tháng 11.

Tín hiệu nhu cầu trên Chuỗi

Hoạt động cam kết :

• Tổng số tiền cam kết : khoảng 4,6 tỷ POL, chiếm 45% lượng lưu thông.
• Lợi nhuận cam kết : 4-5% APR (Tỷ lệ hoàn vốn hàng năm)
• Giá trị khóa : Tương đương khoảng 550 triệu đô la Mỹ
• Tính ổn định : Tỷ lệ thế chấp vẫn ổn định trong khoảng 44-46%.

Hoạt động giao dịch lớn :

• Ngày 3 tháng 12: 19,5 triệu POL (~2,49 triệu đô la) được chuyển đến Coinbase
• Ngày 4 tháng 12: 16,6 triệu POL (~2,07 triệu đô la) được chuyển đến Coinbase
• Phân tích : Dòng tiền liên tục chảy vào sàn giao dịch có thể cho thấy sự chuẩn bị cho việc tạo lập thị trường, sản phẩm đặt cược hoặc định vị chiến lược.

Yêu cầu sử dụng mạng :

• Trung bình có 15 triệu giao dịch mỗi ngày sử dụng POL để thanh toán chi phí nhiên liệu (trung bình 0,001 POL/giao dịch).
• Khoảng 500.000 POL đốt thông qua cơ chế EIP-1559 trong 30 ngày qua.
• Mức phí thấp hơn (phí hàng ngày là 15.650 đô la so với 5,66 triệu giao dịch) khiến các kịch bản quyết toán tần suất cao trở nên hấp dẫn hơn.

Phân phối người nắm giữ

• Người nắm giữ hàng đầu : 10 người nắm giữ cổ phiếu hàng đầu kiểm soát khoảng 1,1% lượng lưu thông và 100 người nắm giữ cổ phiếu hàng đầu kiểm soát khoảng 5%.
• Nồng độ : Hệ số Gini khoảng 0,85, chủ yếu tập trung ở sàn giao dịch và trình xác thực.
• Xu hướng gần đây : Số lượng địa chỉ nắm giữ tài sản bán lẻ tăng trưởng khoảng 1%, với sự phân bổ tương đối ổn định.

Những thay đổi mới trong cơ chế phân phối

Kinh tế học token mã thông báo

Tiến trình chuyển đổi từ MATIC sang POL

• Tỷ lệ hoàn thành : 99% MATIC đã hoàn thành chuyển đổi 1:1.
• Phương pháp di chuyển : Trao đổi thủ công qua Polygon Portal trên Ethereum ; Hoàn thành tự động trên Polygon PoS (cần cập nhật giao diện ví).
• Trạng thái hiện tại : Lượng lưu thông thực tế của MATIC là 0 và giá bằng 0.

Cơ chế phát xạ liên tục

Lạm phát hàng năm : 2% lượng cung ứng cố định, được phân bổ như sau:

• Khích lệ cho người xác thực : 1% (khoảng 100 triệu POL/năm) là phần thưởng cho giao thức cơ bản.
• Ngân khố cộng đồng : 1% (khoảng 100 triệu POL/năm) được phân bổ cho quỹ phát triển sinh thái.

Dữ liệu đã mở khóa gần đây (5 tháng 11 năm 2025 - 5 tháng 12 năm 2025):

• Tổng số lần mở khóa: 17.672.500 POL
• Mở khóa hàng ngày: 570.000 POL
• Lượng lưu thông tăng lên: 10,427 tỷ POL

Lịch sử giảm phát thải :

• 2023-2024: Lượng khí thải hàng năm là 2%
• 2024-2025: Giảm 1,5%
• Sau tháng 6 năm 2025: Giảm xuống mức tiêu chuẩn hiện tại là 1% (dựa trên Đề án PIP-26)

Hoạt động của quỹ quản trị cộng đồng

• Cơ quan quản lý : Được giám sát bởi Hội đồng Kho bạc Cộng đồng Độc lập (CTB)
• Cơ chế tài trợ : Áp dụng thông qua Đề xuất tài trợ Polygon (PFP)
• Tài trợ mùa 2 : 35 triệu POL được phân bổ cho các dự án sinh thái
• Yêu cầu về tính minh bạch : Các dự án được tài trợ phải nộp báo cáo.

Đề án cần thảo luận và những thay đổi tiềm năng

Đề án đàn tháng 10 năm 2025 (Bản thảo đang được thảo luận):

• Khuyến nghị chính : Loại bỏ mục tiêu lạm phát 2% và áp dụng tỷ lệ phát hành 0% hoặc giảm dần.
• Các biện pháp hỗ trợ : Giới thiệu cơ chế mua lại đốt kho tiền 20%.
• Phản hồi của cộng đồng : Có sự bất đồng liên quan đến tác động đến khích lệ của người xác thực.
• Tình trạng triển khai : Chưa được phê duyệt hoặc triển khai; lượng khí thải sẽ tiếp tục theo kế hoạch ban đầu.

Tâm lý cộng đồng và phân tích tường thuật

Câu chuyện chủ đạo

Địa vị về cơ sở hạ tầng thanh toán :

• Nhà đồng sáng lập Polygon, Sandeep Nailwal, bày tỏ sự lạc quan về tốc độ áp dụng nhanh chóng, cho rằng hiện tại chúng ta đang ở trong giai đoạn tăng trưởng lịch sử tương tự.
• Hoạt động stablecoin được mô tả là "đang tiến gần đến điểm bùng phát" với khối lượng giao dịch hàng tháng đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH).
• Revolut và các tổ chức tài chính truyền thống khác tích hợp và nâng cao hiểu biết của họ về các tình huống thanh toán.

Quyền riêng tư và Đổi mới công nghệ ZK :

• Dự án tài trợ Miden và triển khai quyền riêng tư ZK trên thiết bị nhận được sự công nhận của tổ chức.
• Khả năng xác minh khối Ethereum nhanh chóng chứng minh khả năng dẫn đầu về công nghệ
• Thành viên cộng đồng @0x002timmy mô tả công nghệ Polygon(bao gồm cả Miden) là một "giải pháp toàn diện".

Quan điểm KOL và Người có ảnh hưởng

Những tranh cãi và lo ngại của cộng đồng

Tranh cãi về biểu tượng token :

• Những người đồng sáng lập đề xuất khôi phục biểu tượng POL cho MATIC để tăng tính quen thuộc.
• Điều này đã gây ra một cuộc tranh luận trong cộng đồng về nhận diện thương hiệu và chiến lược di cư.

Những thách thức về nhận thức khu vực :

• Có sự hoài nghi liên quan đến các dự án do Ấn Độ dẫn đầu.
• Cộng đồng đã tích cực bảo vệ các dự án như Polygon và phản đối FUD.

Tâm lý chung :

• Trọng tâm là chủ động, nhấn mạnh vào tiềm năng chưa được đánh giá đúng mức.
• Họ bày tỏ sự phấn khích về mở rộng của hệ sinh thái thanh toán và những tiến bộ trong công nghệ bảo mật.
• Khả năng phục hồi của TVL trong thời gian giá điều chỉnh hồi đã được công nhận.

kết luận

Hệ sinh thái Polygon đã cho thấy những tín hiệu hoạt động mạnh mẽ vào cuối năm 2025: hiệu suất tăng 5000 TPS nhờ hard fork Rio, xu hướng thanh toán chủ đạo được thúc đẩy tích hợp các tổ chức chính thống như Revolut, và những đột phá công nghệ của Chuỗi bảo mật Miden, cùng nhau tạo thành ba trụ cột tăng trưởng của hệ sinh thái. Dữ liệu cơ bản của 5,66 triệu giao dịch hàng ngày và 852.000 địa chỉ hoạt động đã hỗ trợ nhu cầu sử dụng thực tế.

Nhu cầu POL được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố: tỷ lệ staking 45%, khóa chặt 4,6 tỷ token, hoạt động gần đây của các tổ chức với gần 20 triệu token chảy vào Coinbase chỉ trong một ngày, và nhu cầu tiêu thụ nhiên liệu liên tục do phí thấp, tất cả tạo nên sự hỗ trợ mang tính cấu trúc cho cân bằng cung cầu. Mức giá 0,13 đô la phản ánh giá trị vốn hóa thị trường là 1,25 tỷ đô la, thấp hơn so với các đối thủ L2 chính thống nhưng tương đương với TVL thực tế (1,226 tỷ đô la).

Cơ chế phân phối vẫn minh bạch và có thể dự đoán được: Với 99% quá trình di chuyển MATIC đã hoàn tất, mức lạm phát cố định hàng năm là 2% (1% cho người xác thực + 1% cho quỹ cộng đồng) tạo ra khích lệ liên tục, và việc mở khóa 570.000 token mỗi ngày gần đây phù hợp với kế hoạch đã đề ra. Mặc dù đã có Đề án trong cộng đồng nhằm loại bỏ lạm phát, nhưng vẫn chưa có sự đồng thuận hoặc triển khai nào được đưa ra, và cơ chế hiện tại sẽ vẫn ổn định trong ngắn hạn. Nâng cấp hard fork sắp tới vào ngày 9 tháng 12 thể hiện sự tiếp nối của quá trình phát triển công nghệ.

Vị trí chiến lược của cơ sở hạ tầng thanh toán, nhu cầu thực tế về stablecoin với khối lượng giao dịch hàng tháng là 153 triệu và sự mở rộng liên tục của các đối tác tổ chức đã tạo nên một lộ trình phát triển khác biệt cho hệ sinh thái Polygon trong bối cảnh L2 cạnh tranh cao.