Sau đợt giảm mạnh giá cổ phiếu của OM, cuộc xung đột chuyển đổi hệ thống giữa OKX và MANTRA nâng cấp đáng kể.

Điểm chính

Tính đến 13:30 UTC ngày 13 tháng 12 năm 2025, giá token là 0,072 đô la , giảm 99,2% so với lịch sử 8,99 đô la, xóa sổ hơn 5,5 tỷ đô la giá trị vốn hóa thị trường. Tranh chấp giữa OKX và MANTRA về thời gian chuyển đổi token đã nâng cấp từ những bất đồng kỹ thuật thành những cáo buộc công khai về thao túng thị trường, đe dọa kiện tụng và can thiệp của cơ quan quản lý. Giám đốc điều hành của MANTRA đã kêu gọi người dùng rút token của họ khỏi OKX ngay lập tức, trong khi OKX đóng băng các tài khoản bị nghi ngờ thông đồng và bù đắp các khoản lỗ thông qua quỹ bảo mật của mình.

Phân tích các sự kiện sụt giá

Diễn biến sự kiện vụ tai nạn

Nguyên nhân của sự sụt giảm mạnh

Sự sụp đổ ngày 13 tháng 4 : Trong giai đoạn khối lượng giao dịch thấp, việc thanh lý bắt buộc 43,6 triệu tiền ký quỹOM được sử dụng làm tài sản thế chấp đã kích hoạt một chuỗi các lệnh gọi ký quỹ, khiến giá lao dốc từ khoảng 6 đô la xuống còn 0,50 đô la trong vòng một giờ, xóa sổ 5,5 tỷ đô la giá trị vốn hóa thị trường.

Vào ngày 13 tháng 12, OKX đã trải qua một sự sụp đổ chớp nhoáng : Họ bị cáo buộc các tài khoản thông đồng sử dụng lượng lớn OM làm tài sản thế chấp để vay USDT, làm tăng giá giả tạo. Các tài khoản này sau đó đã bị xâm phạm, gây ra áp lực bán. OKX chỉ thanh lý một lượng nhỏ OM; sự sụt giảm chính đến từ thị trường hợp đồng vĩnh cửu bên ngoài. Tổng số tiền thanh lý trong 24 giờ đạt 87.205 đô la , trong đó86.562 đô la đến từ các vị thế mua .

Thông tin chi tiết về cuộc xung đột nâng cấp giữa OKX và MANTRA.

Vấn đề cốt lõi của tranh cãi về lịch trình di dời

Đề án xuất quản trị MANTRA số 26 quy định :

• Token ERC-20 sẽ bị loại bỏ vào ngày 15 tháng 1 năm 2026.
• Sau khi bị loại bỏ, quá trình định giá lại và chuyển đổi token ở cấp độ giao thức theo tỷ lệ 1:4 sẽ được thực hiện.
• Người dùng không cần thực hiện thêm bất kỳ thao tác nào khác ngoài việc di chuyển dữ liệu.

OKX công bố kế hoạch (Cập nhật ngày 10 tháng 12 năm 2025):

• Thời điểm chụp ảnh: 22 tháng 12 năm 2025, 03:00 UTC
• Thời gian di cư: 22-25 tháng 12 năm 2025
• Về mặt kỹ thuật, mốc thời gian này là không thể vì nó diễn ra trước ngày ngừng hoạt động của ERC-20.

Mâu thuẫn về thời gian : Kế hoạch chuyển đổi của OKX, được thực hiện sớm hơn khoảng một tháng so với dự kiến, đã trái ngược với thiết kế của thỏa thuận MANTRA, và hai bên hoàn toàn không liên lạc với nhau kể từ ngày 13 tháng 4 năm 2025.

Những lời cáo buộc công khai từ cả hai phía.

Hành động pháp lý và sự can thiệp của cơ quan quản lý

• OKX xác nhận đã khởi kiện nhiều vụ việc pháp lý và nộp bằng chứng về hành vi thao túng thị trường cho các cơ quan quản lý và thực thi pháp luật.
• Lập trường của MANTRA : Dựa trên lời khuyên từ cố vấn pháp lý bên ngoài, MANTRA cho rằng một số token do OKX nắm giữ bị nghi ngờ có hành vi sai trái và khuyến cáo không nên giao dịch với chúng.
• Nguy cơ nâng cấp : OKX cảnh báo sẽ có hành động pháp lý nếu bình luận về MANTRA gây hại cho sàn giao dịch hoặc người dùng.

Ảnh hưởng của người dùng và trạng thái giao dịch

Lịch trình nền tảng OKX

Tình trạng giao dịch hiện tại ( tính đến ngày 13 tháng 12 năm 2025):

• Các cặp giao dịch giao spot OM/USD và hợp đồng vĩnh cửu/ spot OM/USDT trên OKX vẫn đang hoạt động bình thường.
• Bảy sàn sàn giao dịch được hỗ trợ khác (BINANCE, Bitget, Bithumb, Bybit, HYPERLIQUID, Upbit ) chưa báo cáo hủy niêm yết hoặc sự cố nào.

So sánh các đề xuất của người dùng

Lời khuyên từ CEO của MANTRA :

• Rút OM từ OKX ngay lập tức để tránh rủi ro thông tin di chuyển bị sai lệch.
• Hãy thực hiện việc chuyển đổi thông qua các kênh chính thức của MANTRA.
• Việc chuyển đổi từ sidechain như Stargaze phải hoàn tất trước ngày 15 tháng 1 năm 2026 để đáp ứng các yêu cầu định giá lại.

Thông báo dành cho người dùng OKX :

• Hoàn trả khoản vay/tài sản thế chấp OM trước thời hạn.
• Hủy bỏ các bot giao dịch
• Quy trình KYC nâng cấp lên cấp độ 2 để đủ điều kiện tư cách.
• Vị thế giữ lượng nhân viên dưới 10 OM sẽ không được đưa vào diện chuyển đổi.
• Việc di dời có thể bị chậm trễ do các vấn đề phối hợp dự án.

Dữ liệu Chuỗi và kinh tế học token

Tình trạng lượng cung ứng(tính đến ngày 13 tháng 12 năm 2025)

Mở khóa và phân bổ chìa khóa

Các nội dung sắp được mở khóa (tháng 11-12 năm 2025) :

• Khích lệ nâng cấp : Tiếp tục được mở khóa tuyến tính, với tổng số token OM được phân bổ là 68,13 triệu trong tháng 12.
• Vòng gọi vốn hạt giống Mainnet: 57,7 triệu token OM sẽ được phân phối trong khoảng thời gian mở khóa tuyến tính 12 tháng.
• Phân bổ phần thưởng theo lạm phát: Gửi tiền đảm bảo hàng tháng là 36,61 triệu OM, trong đó Hiệp hội phân bổ 24,4 triệu OM.

TVL và hoạt động trên Chuỗi

Tiến trình di cư

• Người nắm giữ ERC-20 : hơn 123.000 ví nắm giữ lượng OM cố định là 888,9 triệu (99,995% đang lưu hành)
• Địa chỉ Chuỗi gốc : Hơn 200.000 ví đang hoạt động
• Hoàn tất quá trình chuyển đổi : Tính đến tháng 4 năm 2025, 92% nguồn cung lưu thông đến từ token ERC-20 và 8% từ chuỗi gốc; lượng lưu thông 1,14 tỷ token vào tháng 12, cho thấy hầu hết token truyền thống đã được chuyển đổi sang Chuỗi gốc thông qua cơ chế sao chép.
• Số lượng token OM vị thế giữ trên nhiều Chuỗi : Polygon kết nối 3,23 triệu token OM, với tổng số 390.321 người nắm giữ(thống kê trên nhiều Chuỗi).

Phát hiện bất thường :

• Một địa chỉ ERC-20 nắm giữ 153,4 triệu token OM (17,26%) , nguồn gốc của số token này chưa được xác định.
• Đội ngũ nắm giữ khoảng 90% tổng nguồn cung mainnet, nhưng giai đoạn lock-up.
• Giám đốc điều hành đã cam kết đốt 150 triệu token OM mà ông đã tự mình đặt cọc (trước ngày 29 tháng 4 năm 2025).

Phân tích kỹ thuật và cấu trúc thị trường

Xu hướng giá (1-13 tháng 12 năm 2025)

Khoảng giá : $0.0713 (thấp) - $0.0800 (cao)
Tổng mức giảm từ ngày 1 đến ngày 13 tháng 12 : -1,4% (từ 0,0729 đô la xuống còn 0,0719 đô la)
Ngày có khối lượng giao dịch cao nhất : ngày 5 tháng 12, đạt 41,87 triệu đô la (giảm 2,11% trong ngày hôm đó).

Dữ liệu thị trường phái sinh

Hợp đồng vĩnh cửu OKX OM/USDT (ngày 13 tháng 12 năm 2025):

• Khối lượng giao dịch chưa thanh toán : 1,69 triệu đô la (-0,75% trong 24 giờ)
• Tỷ lệ tài trợ : +0,001728 (giá trị dương, vị thế mua trả đầu cơ giá xuống bán, chu kỳ quyết toán 4 giờ)
• Thanh lý trong 24 giờ : 87.205 đô la, trong đó99,3% là thanh lý dài hạn (86.562 đô la).

Cấu trúc thị trường : Áp lực bán ra từ các hợp đồng vĩnh cửu trên sàn giao dịch bên ngoài được cho rằng nguyên nhân chính dẫn đến sự sụp đổ, chứ không phải do chính nền tảng OKX.

Tâm lý cộng đồng và những điểm gây tranh cãi

Phân tích tường thuật chính

Khủng hoảng niềm tin :

• Nhìn chung, cộng đồng bày tỏ sự thất vọng về cuộc tranh chấp công khai giữa nhóm dự án và sàn giao dịch.
• Sự chú trọng của người dùng đã chuyển từ các yếu tố cơ bản của dự án sang vấn đề bảo mật tài sản và tính cấp thiết của việc rút tiền.
• Tự lưu ký được khuyến nghị là lựa chọn an toàn nhất để tránh tình trạng tài sản bị mắc kẹt trong quá trình chuyển đổi.

Phản hồi về các cáo buộc thao túng :

• Quan điểm của OKX : Tài khoản thông đồng đã sử dụng một lượng lớn OM làm tài sản thế chấp vay mượn USDT, đẩy giá lên cao. Sau khi tài khoản bị tịch thu, thị trường đã tự điều chỉnh hồi. Chỉ một lượng nhỏ OM bị thanh lý, và các khoản lỗ đã được quỹ bảo đảm bù đắp.
• Lập trường của MANTRA : Phủ nhận việc bán tháo dự án, cáo buộc thanh lý thiếu thận trọng và short từ bên ngoài, kêu gọi minh bạch và khởi xướng chương trình mua lại đốt.
• Phân tích của bên thứ ba : Sự sụp đổ bắt nguồn từ các hoạt động Chuỗi chuỗi, và nguồn gốc của vị thế giữ OM tập trung vẫn chưa rõ ràng và thiếu lời giải thích thỏa đáng.

Các điểm gây tranh cãi chính

Quan điểm người có tầm ảnh hưởng

• CEO của MANTRA, JP Mullin , đã chỉ trích OKX vì những sai sót về mặt thực tế và sự im lặng, kêu gọi sự cởi mở và minh bạch, đồng thời kêu gọi cộng đồng bảo vệ tài sản của mình.
• Nhà phân tích cộng đồng : Đáp lại cảnh báo của CEO, chỉ ra sự khác biệt về ngày tháng và việc thẩm định sàn giao dịch không đầy đủ, nhấn mạnh tầm quan trọng tự lưu ký.
• OKX chính thức : Bảo vệ quản lý rủi ro như một quy trình tiêu chuẩn, cáo buộc MANTRA phớt lờ các hoạt động đáng ngờ, hứa hẹn hợp tác với cơ quan quản lý nhưng lại từ chối di dời và cản trở các cáo buộc.

tóm lại

Bản chất của xung đột : Sự sụp đổ của OM và tranh chấp OKX-MANTRA đã phát triển từ một bất đồng về chuyển đổi kỹ thuật thành một xung đột đa chiều liên quan đến cáo buộc thao túng thị trường, các thủ tục pháp lý và sự can thiệp của cơ quan quản lý. Cả hai bên đều đưa ra bằng chứng để hỗ trợ lập trường của mình , nhưng các mốc thời gian mâu thuẫn (cửa sổ chuyển đổi tháng 12 so với tháng 1), sự gián đoạn liên lạc (không có liên lạc nào kể từ tháng 4) và các cáo buộc công khai cho thấy cơ chế phối hợp đã hoàn toàn sụp đổ.

Đánh giá rủi ro người dùng :

1. Rủi ro trong quá trình chuyển đổi : Sự không khớp giữa lịch trình dự kiến ​​của OKX và thiết kế giao thức có thể khiến token bị kẹt hoặc xử lý sai trong suốt thời gian chuyển đổi.
2. Biến động giá : Chỉ báo kỹ thuật cho thấy cấu trúc bearish dài hạn; tín hiệu quá bán có thể mang lại sự phục hồi ngắn hạn, nhưng xu hướng giảm chưa bị đảo chiều.
3. Khủng hoảng thanh khoản : Tổng giá trị tài sản bị khóa (TVL) Chuỗi chỉ là 414.000 USD, trong khi khối lượng giao dịch hàng ngày trên DEX chỉ là 12.000 USD, khiến việc hỗ trợ các khoản rút tiền lớn trở nên khó khăn.
4. Rủi ro pháp lý : Nhiều vụ kiện và cuộc điều tra của cơ quan quản lý có thể dẫn đến việc hạn chế giao dịch hoặc đóng băng tài sản .

Tín hiệu định lượng :

• Giá cổ phiếu đã giảm 99,2% so với mức cao nhất mọi thời đại, và giá trị vốn hóa thị trường đã giảm từ khoảng 6 tỷ đô la xuống mức hiện tại.
• Việc 99,3% các vị thế là vị thế mua trong đợt thanh lý 24 giờ cho thấy các vị thế mua sử dụng đòn bẩy đã bị loại bỏ một cách có hệ thống.
• Lượng hợp đồng chưa giao dịch trị giá 1,69 triệu đô la là cực kỳ thấp so với giá trị vốn hóa thị trường, cho thấy sự suy giảm về hoạt động đầu cơ.
• Tỷ lệ cấp vốn tích cực nhưng xu hướng thanh toán nghiêng về các vị thế mua phản ánh cấu trúc thị trường bị chi phối bởi đầu cơ giá xuống.

Triển vọng : Trước thời hạn ngừng hỗ trợ ERC-20 vào ngày 15 tháng 1 năm 2026, các tranh chấp cần được giải quyết thông qua các biện pháp pháp lý hoặc quy định. Cho đến khi một kế hoạch phối hợp rõ ràng được ban hành, người nắm giữ token sẽ đối mặt với tình thế khó xử: tiếp tục ở lại OKX để tham gia vào quá trình chuyển đổi sớm có thể không hiệu quả, hoặc rút token của họ và tự quản lý, gánh chịu những phức tạp về mặt kỹ thuật. Dữ liệu hiện tại không ủng hộ những kỳ vọng lạc quan ; khuyến cáo nên theo dõi sát sao các diễn biến pháp lý và các thông báo chính thức.