Hyperliquid đốt 37,5 triệu token HYPE: Có nhiều cân nhắc chiến lược đằng sau chiến lược giảm phát của họ.

Tóm lại

Đính chính số lượng : Trên thực tế, Hyperliquid đốt khoảng 37,5 triệu token HYPE (chứ không phải 110 triệu), tương đương 11-13% lượng lưu thông, trị giá khoảng 912 triệu đến 1 tỷ đô la . Điều này đã được chính thức xác nhận vào ngày 24 tháng 12 năm 2025, thông qua cuộc bỏ phiếu quản trị tỷ trọng 85%. Đốt lần được tính toán chính xác để nhắm đến bốn yếu tố xúc tác: phòng ngừa áp lực mở khóa hàng tháng, giải quyết khủng hoảng niềm tin bắt nguồn từ vụ bê bối short nội bộ, tối ưu hóa kinh tế học token cho Đề án ETF của Bitwise, và chủ động tăng cường sự khan hiếm trong thời kỳ thị trường suy thoái (giảm 60% so với mức cao nhất mọi thời đại) , chuyển đổi thu nhập giao dịch kỷ lục của giao thức thành giá trị hỗ trợ dài hạn.

Chi tiết đốt lõi

Dữ liệu chính

Cấu trúc phân phối token :

Cơ chế đốt

Mô hình giảm phát của Hyperliquid dựa trên việc tự động mua lại cổ phiếu dựa trên doanh thu :

1. Nguồn thu nhập : Thỏa thuận chuyển đổi 97% phí giao dịch thành HYPE và gửi đến Quỹ Hỗ trợ ( 0xfefe...fefe ).
2. Quy mô tích lũy : Kể từ tháng 12 năm 2024, tổng số token đã tăng từ 9,3 triệu lên 37,5 triệu, với tổng số tiền mua lại vượt quá 1 tỷ đô la (trung bình 1,5 triệu đô la mỗi ngày). ainvest
3. Đốt vĩnh viễn : Địa chỉ này không có khóa riêng token không thể truy cập được; một cuộc bỏ phiếu quản trị sẽ chính thức loại bỏ nó khỏi tổng lượng cung ứng và lượng lưu thông, loại bỏ sự không chắc chắn về kế toán . x.com

Phân tích chiến lược thời điểm: Tại sao nên chọn thời điểm này?

1. Phòng ngừa rủi ro trước áp lực mở cửa hàng tháng

Mở khóa mối đe dọa dòng thời gian :

• Ngày 29 tháng 12 : Thêm 9,9 triệu token được mở khóa (tổng số token đã mở khóa là 393 triệu)
• Việc mở khóa liên tục hàng tháng từ năm 2025 đến năm 2027, với tổng nguồn cung vượt quá 1 tỷ token.
• Việc mở khóa đã gây ra áp lực bán ra, tiếp tục đè nặng lên giá cả (giảm 27% trong 30 ngày) - ainvest

Hiệu ứng phòng ngừa rủi đốt :

• 37,5 triệu đơn vị đốt tương đương với 3,8 tháng mở khóa.
• Sau khi đốt, lượng lưu thông đã giảm xuống còn khoảng 238 triệu đồng (giảm đáng kể so với 333-383 triệu đồng trước khi đốt).
• Tạo ra hiệu ứng giảm phát ròng để cân bằng áp lực pha loãng do việc mở khóa tiền tệ gây ra.

2. Khắc phục cuộc khủng hoảng niềm tin short vụ bê bối bán khống nội bộ.

Bối cảnh vụ bê bối (tháng 12 năm 2025):

• Cộng đồng đã phát hiện ra rằng một ví liên kết với đội ngũ ( 0x7ae4... ) nắm giữ lượng lớn các vị thế đầu cơ giá xuống trong suốt thời gian mở khóa token .
• Hyperliquid trả lời: Chiếc ví thuộc về một cựu nhân viên đã bị sa thải vào quý 1 năm 2024 và hiện không phải là thành viên đội ngũ. (x.com)
• Thông báo chính sách không khoan nhượng: Nhân viên nội bộ bị cấm tham gia giao dịch đòn bẩy HYPE (vi phạm sẽ dẫn đến chấm dứt hợp tác).

Hiệu ứng khôi phục niềm tin của đốt :

• Bằng chứng về cam kết tài chính : Đốt token trị giá 912 triệu đô la chứng tỏ sự tự tin lâu dài đội ngũ.
• Sự hài hòa lợi ích : Nâng cao lợi ích của tất cả người nắm giữ bằng cách giảm nguồn cung, thay vì chỉ dựa vào lợi ích cá nhân đội ngũ.
• Quản trị minh bạch : 85% phiếu tỷ trọng được tiến hành công khai nhằm củng cố quan điểm phi tập trung .

3. Tối ưu hóa kinh tế học token của Đề án Bitwise HYPE ETF.

Tiến trình phát triển ETF :

• 25/09/2025 : Bitwise nộp hồ sơ đăng ký S-1.
• 15/12/2025 : Tài liệu sửa đổi (phí 0,67%, mã BHYP, lưu ký và đặt cọc trên Coinbase)
• Các nhà phân tích dự đoán việc ra mắt vào quý 2 năm 2026 ra mắt"sắp xảy ra" (ainvest )

Hiệu ứng tối ưu hóa đốt :

• Giải quyết các mối lo ngại của tổ chức : Các nhà đầu tư ETF coi trọng sự minh bạch kinh tế token; đốt loại bỏ sự mơ hồ về kế toán khỏi Quỹ Hỗ trợ.
• Lý thuyết về sự khan hiếm : Các mô hình giảm phát làm tăng sức hấp dẫn của các sản phẩm ETF đối với các nhà đầu tư tài chính truyền thống (tương tự như giảm nửa Bitcoin ).
• Tính minh bạch về nguồn cung : Với xác nhận chính thức đốt , dữ liệu lượng lưu thông /tổng ​​nguồn cung trở nên chính xác hơn (CoinGecko đã cập nhật lượng lưu thông lên 238 triệu).

4. Phòng thủ chủ động trong thời kỳ thị trường suy thoái

Tình hình thị trường hiện tại (tính đến ngày 26/12/2025 UTC):

Các tín hiệu kỹ thuật :

• Chỉ số RSI 1 ngày : 39,55 (gần vùng quá bán, hỗ trợ ở mức $21,95-$22,27)
• MACD : Biểu đồ cột đã chuyển sang dương (+0,20), cho thấy khả năng thay đổi động lượng.
• Khối lượng mở : 1,38 tỷ USD (-0,8% trong 24 giờ), quá trình giảm nợ đang diễn ra.
• Rủi ro thanh lý : Tổng lượng thanh lý vị thế bán đầu cơ giá xuống đạt 7,18 triệu đô la (25,08-25,95 đô la), và lượng thanh lý vị thế mua đạt 6,35 triệu đô la (23,88-24,90 đô la), dẫn đến phạm vi giá giao dịch bị thu hẹp.

Logic phòng thủ :

• Hình thành tín hiệu đáy : Đốt trong vùng quá bán tạo ra sự hỗ trợ tâm lý cho giá (mục tiêu $40). ambcrypto
• Sự tích lũy của các nhà đầu tư lớn diễn ra đồng loạt : Dữ liệu cộng đồng cho thấy hơn 10 triệu đô la tiền gửi và các vị thế mua dài hạn được thiết lập, đốt việc thoái vốn tài sản củng cố niềm tin của các nhà đầu tư lớn.
• So sánh các yếu tố cơ bản : Mặc dù giá thấp, tổng giá trị bị khóa (TVL) của giao thức vẫn đạt 5,95 tỷ đô la (xếp hạng #29), với thu nhập từ đầu năm đến nay là 650 triệu đô la — đốt chuyển đổi lợi nhuận thành giá trị người nắm giữ.

Phản hồi của cộng đồng và phân tích tường thuật

Tâm lý xã hội

Quan điểm chủ đạo (dựa trên nền tảng X và các cuộc thảo luận cộng đồng):

1. Thời điểm là yếu tố then chốt : "Việc chủ động giảm nguồn cung trong thời kỳ suy thoái, thay vì thu lợi nhuận trong giai đoạn ATH (Thời gian giao dịch trung bình), thể hiện tầm nhìn dài hạn." (x.com)
2. Kỳ vọng khan hiếm : Cộng đồng cho rằng đốt sẽ tạo ra áp lực tăng giá thông qua sự cân bằng cung cầu chặt chẽ hơn.
3. Niềm tin vào quản trị : Tỷ lệ chấp thuận tỷ trọng đạt 85% được xem là bằng chứng cho thấy lợi ích của các nhà thẩm định phù hợp với lợi ích của cộng đồng.

Sự hoài nghi nhẹ nhàng :

• Một số người quan điểm cho rằng đốt token"chỉ đơn thuần là chính thức hóa việc chúng không còn được sử dụng nữa", và tác động thực tế đến sự khan hiếm là có giới hạn.
• Mối lo ngại về quản trị tập trung: Việc phân bổ tỷ trọng của người thẩm định có thể ảnh hưởng đến tính độc lập trong bỏ phiếu (nhưng điều này chưa gây ra tranh cãi lớn).

Giải quyết tranh chấp :

• Vào ngày 22 tháng 12, một phản hồi chi tiết về các thông tin gây hoang mang (FUD) đã được công bố, làm rõ những hiểu lầm liên quan đến khả năng thanh toán và tính toàn vẹn của giao thức, đồng thời nhấn mạnh tính xác thực Chuỗi. (x.com)

Đánh giá tác động thị trường

Hiệu lực tức thì

• Phản ứng về giá : Sau thông báo đốt, tăng 4% lên khoảng 25 đô la, nhưng không vượt qua được ngưỡng kháng cự 27 đô la.
• Khối lượng giao dịch : 124 triệu đô la trong 24 giờ, không có sự tăng trưởng đáng kể (cần thêm yếu tố xúc tác).
• Lãi suất tài trợ : 0,001%-0,006% (dương), cho thấy các nhà đầu tư mua vẫn đang trả lãi cho các nhà đầu tư đầu cơ giá xuống, phản ánh mức đòn bẩy quá cao.

Kỳ vọng dài hạn

Cơ chế bánh đà giảm phát :

1. Hoạt động giao dịch → Thu nhập từ thỏa thuận (1,5 triệu đô la/ngày)
2. 97% thu nhập → Tự động mua lại cổ phiếu HYPE
3. Gửi token đến địa chỉ đốt → Loại bỏ vĩnh viễn nguồn cung.
4. Nguồn cung giảm → Sự khan hiếm gia tăng → Giá trị gia tăng → Thu hút nhiều giao dịch hơn

Giá mục tiêu : Dựa trên mô hình đốt, các nhà phân tích dự đoán mục tiêu trung hạn là 40 đô la ( tăng 60% so với mức hiện tại là 25 đô la). (ambcrypto )

Các yếu tố rủi ro

• Áp lực mở khóa tiếp tục gia tăng : Mặc dù đốt 37,5 triệu token, lượng lớn vẫn sẽ được mở khóa trong giai đoạn từ năm 2025 đến năm 2027 (9,9 triệu token mỗi tháng), đòi hỏi phải liên tục mua lại để cân bằng nguồn cung.
• Sự phụ thuộc vào hoàn cảnh thị trường : Tâm lý chung trên thị trường crypto có thể bù đắp cho các hiệu ứng giảm phát.
• Rủi ro giảm giá kỹ thuật : Việc giá giảm xuống dưới mức hỗ trợ 21,95 đô la có thể kích hoạt một đợt bán tháo mới.

tóm lại

Việc Hyperliquid đốt37,5 triệu token HYPE (trị giá khoảng 912 triệu đô la) vào ngày 24 tháng 12 năm 2025 không phải do một yếu tố duy nhất gây ra, mà là sự hội tụ chính xác của nhiều mục tiêu chiến lược :

1. Việc phòng ngừa rủi ro bằng cách mở khóa token : Bù đắp cho sự pha mở khóa token trong 3,8 tháng, tạo ra hiệu ứng giảm phát ròng.
2. Khôi phục niềm tin : Ứng phó với vụ bê bối short khống nội bộ bằng cách đốt khoản nợ 900 triệu đô la và xây dựng lại niềm tin cộng đồng.
3. Chuẩn bị cho ETF : Tối ưu hóa tính minh bạch kinh tế học token để mở đường cho ra mắt quý 2 năm 2026.
4. Phòng thủ thị trường : Chủ động giảm nguồn cung ở vùng giá thấp nhất, nơi giá đã giảm 60% so với mức cao nhất mọi thời đại, và hợp tác với các nhà đầu tư lớn để tích lũy cổ phần và tạo nền tảng cho sự phục hồi.

Ưu điểm của cơ chế cốt lõi : Thông qua việc mua lại đốt tự động dựa trên thu nhập giao thức, Hyperliquid đã thiết lập một vòng xoáy giảm phát lợi nhuận độc đáo, trực tiếp chuyển đổi thu nhập hàng năm 650 triệu đô la của mình thành giá trị token mà không cần dựa vào nguồn vốn bên ngoài. Đốt token được chính thức hóa loại bỏ sự mơ hồ trong kế toán và củng cố kỳ vọng về sự khan hiếm đối với người nắm giữ dài hạn.

Triển vọng : Nếu quỹ ETF Bitwise được phê duyệt theo đúng kế hoạch, cùng với thu nhập cao liên tục của giao thức (TVL duy trì ổn định ở mức 5,95 tỷ USD) và cơ chế giảm phát ngày càng sâu rộng, HYPE dự kiến ​​sẽ kiểm tra lại và vượt qua mức đỉnh trước đó vào năm 2026. Tuy nhiên, tâm lý thị trường nói chung và tốc độ mở khóa hàng tháng vẫn là những biến số quan trọng, đòi hỏi phải liên tục theo dõi sự cân bằng động giữa tốc độ mua lại của giao thức và khối lượng mở khóa.