《雪中猎人》——老彼得·勃鲁盖尔
介绍：
虽然市场依然低迷，但市场波动性正在逐步降低，不确定性正在减少，随着美国ETF开始转向净流入，市场有望反弹，但宏观指标仍然是决定市场走势的关键信号。
1、投融资观察
上周加密市场共发生 41 起投融资事件，较前一周环比增长 28.12%，总融资金额 1.7 亿美元，环比增长 13.33%：
DeFi 领域，共宣布 11 起融资事件，其中量化交易平台 Arbelos Markets 获得由Dragonfly Capital领投的 2800 万美元融资。
GameFi 领域，共发生 5 起融资事件，其中 web3 游戏开发商 Seeds Labs 完成 1200 万美元种子轮融资，暴雪基金等参与。
基础设施和工具领域共发生 16 起融资事件，其中加密初创公司 Lagrange 获得 1300 万美元的种子轮融资，由 Founders Fund 领投。
NFT相关领域宣布1起融资事件，新加坡Web3平台Galaxis融资1000万美元。
在 DePIN 领域，宣布了 2 起融资事件， Solana生态系统 DePIN 项目 Ambient 获得 200 万美元种子轮融资，由 Borderless Capital 领投。
其他 Web3/加密应用宣布了 6 起融资事件，其中基于 Farcaster 的 Web3 社交应用 Kiosk 获得 1000 万美元，由Electric Capital领投。
加密货币市场融资交易笔数连续两周增加，以及上周总资金量的反弹，表明机构在低迷的情况下仍在积极募资、扩大布局。市场热情集中在比特币生态、GameFi、基础设施领域。上周活跃的机构包括Animoca Brands、Dragonfly、 Solana基金会，主要关注 GameFi 和基础设施。
关于 Arbelos Arbelos Markets 是一个量化交易平台，专注于为机构参与者提供必要的交易流动性，并作为期权和期货等产品的交易对手。关于 Arch Network Arch Network 是一个比特币原生的应用平台，它通过一种新颖的架构将智能合约功能直接引入比特币。该架构利用基于 Rust 的零知识虚拟机 ArchVM，搭配去中心化的验证者网络，统称为 Arch 网络。关于 UXUY UXUY 是基于 MPC 钱包的下一代去中心化多链交易平台。UXUY 积极参与比特币 Layer2 生态系统，全面融入比特币闪电网络和 Taproot 生态系统，为用户提供闪电地址 DID 服务，成为连接比特币和以太坊生态系统的重要桥梁。
2、行业数据
VRP指数显示市场趋于稳定，不确定性正在减少。
Bitfinex分析师追踪的数据显示，自 4 月 20 日比特币减半以来，月度 VRP（波动率风险溢价）已从 15% 暴跌至 2.5%。分析师表示，VRP 的大幅收窄表明市场预期正在重新调整，进入波动性相对较低的市场环境，不确定性正在减少。这可以被长期投资者积极看待。一周前，加密货币交易所BitMEX前首席执行官 Arthur Hayes 在一篇帖子中表示， BTC已经触底，但预期的上升趋势可能较慢。
关于 VRP（波动率风险溢价）
VRP数据计算是基于Volmex的BTC 30天隐含波动率指数（BVIV）与1个月实际波动率（VBRV）的差值；VRP反映了资产期权随时间变化导致的隐含波动率（预期价格波动率的指标）超过实际波动率的趋势；
美国BTC现货ETF呈现净流入，仅GBTC出现流出。
据HODL15Capital监测：上周美国BTC现货ETF买入1318只BTC，仅GBTC出现资金流出。截止5月10日，全球BTC现货ETF合计持仓949756只BTC。自BTC现货ETF上线以来，GBTC累计净流出176.329亿美元，资产管理规模降至17.647亿美元。
从美国ETF与市场表现的相关性来看，若ETF流入持续走强，则预示未来市场走势将逐步开启上行，但考虑到震荡抛压犹存，上行趋势大概率仍将在震荡中缓慢回升。
据悉，早期GBTC流出的很大一部分资金与破产程序（例如Genesis和FTX）、从GBTC折价交易中获利（一年前对NAV折价40%）以及转移到低成本产品（<0.5%相比为1.5%）有关。
香港ETF连续出现净赎回，流动性回归正常。
据SoSo Value数据显示，香港ETH 、 BTC现货ETF均出现净赎回，其中ETH现货ETF连续3天出现净赎回：
- 5月10日， BTC现货ETF净赎回99.99 BTC，总持仓4.16万BTC，日成交额146万美元，总净资产2.62亿美元。华夏ETF仍持仓1.94万BTC，位居第一。
- 5 月 9 日， ETH现货 ETF 净赎回 471.25 ETH，总持仓量 15630 ETH，日总成交量 54.2 万美元，总净资产约 4671 万美元。波什 Hashkey ETF 持有 6500 ETH，排名第一。
目前香港市场ETF流动性将回归正常，目前ETF的流向不会导致市场出现结构性趋势反转，建议投资者关注趋势动态，不要将香港ETF作为跟踪指标，而应将其作为投资的先行指标。
超过260万BTC处于亏损状态，可能出现新的调整。
根据Glassnode 的数据：随着BTC价格下跌，截至 5 月 9 日，超过 260 万比特币处于亏损状态，而 86% 的BTC供应量仍处于盈利状态。这一变化表明，许多短期持有者现在处于亏损状态，而 2 月 28 日的数据则显示，当时 99% 的BTC供应量处于盈利状态。
目前短线持币成本在5.98万美元左右，若价格继续下跌，将有更多BTC处于亏损状态，未来一周或为短线持币的震荡期，若短线持币者进行一定规模的抛售，市场走势或将出现短暂调整。
3、VC控股
注：以上数据来自https://platform.arkhamintelligence.com/，统计时间为2024年5月13日17:00（UTC+8）。
4、本周焦点
5月13日
- 美联储理事杰斐逊的讲话；
- FOMC投票人、克利夫兰联储主席梅斯特关于央行沟通的讲话；
- 比特币再抵押基础设施BounceBit上线并通过币安Megadrop分发BB代币，于5月13日8:00结束；
- OKX Jumpstart 推出 Notcoin (NOT)，TON 持有者可以质押 TON 来兑换 NOT 代币；
- Aptos （APT）将于5月13日2:00解锁约1131万枚代币，价值约1.03亿美元，占流通量的2.64%；
5月14日
- 美国4月PPI；
- 美联储理事丽莎·库克的讲话；
- 美联储主席鲍威尔与欧洲央行执委会委员诺特参加会议并发表讲话；
- 荷兰法官将于 5 月 14 日对 Tornado Cash 开发人员 Alexey Pertsev 作出裁决；
5月15日
- 美国4月CPI；
- 美国4月零售销售月率；
- BNB Chain将于5月15日8:00（UTC+8）进行第二季度空投联盟计划快照；
- opBNB测试网节点需在5月15日硬分叉前升级到最新版本；
- Starknet（STRK）将于5月15日8:00解锁6400万枚STRK代币，价值约7700万美元，占流通量的8.79%；
- CyberConnect （CYBER）将于5月15日14:00解锁886,000枚CYBER代币，价值约684万美元，占流通量的4.13%；
- Aevo（AEVO）将于5月15日15:59解锁约8.27亿枚AEVO代币，价值约10亿美元，占流通量的752.36%；
5月16日
- 美国本周初请失业金人数；
- 美联储理事鲍曼讲话；
- 美联储理事巴尔在参议院银行委员会作证；
- Alpaca Finance的PYTH空投发放计划于5月16日结束；
- Arbitrum （ARB）将于5月16日21:00解锁约9265万枚ARB代币，价值约9257万美元，占流通量的3.49%；
5月17日
- FOMC 投票人、克利夫兰联储主席梅斯特关于经济前景的讲话；
- FOMC 投票人、亚特兰大联储主席博斯蒂克关于经济前景的讲话；
- 中国国务院新闻办公室举行全国经济形势新闻发布会；
- 尼日利亚法院将币安高管逃税案的审理时间推迟至5月17日；
- WikiEXPO在香港天际100举办“WIKI FINANCE EXPO HONG KONG 2024”线下活动；
- LayerZero发起的《女巫事件自述》将于5月17日19:59:59结束；
- ApeCoin （Ape）将于5月17日解锁约1560万枚代币，价值约1900万美元，占流通量的2.48%；
- Immutable（IMX）将于 5 月 17 日解锁约 2553 万枚IMX代币，价值约 5795 万美元，占流通量的 1.75%；
5月18日
- FOMC 投票人、旧金山联储主席戴利的讲话；
- NYM （NYM）将于5月18日8:00解锁约302万枚代币，价值约47万美元，占流通量的0.39%；
- Manta Network（MANTA）将于5月18日17:30解锁约667万枚代币，价值约1100万美元，占流通量的2.66%；
5、结论
上周加密市场延续震荡走势，市场活跃度仅达到前期高点的30%，但市场预期呈现缓慢上升趋势。此外，投融资交易笔数和资金总额均呈上升趋势。资金持续流入DeFi、GameFi、基础设施建设等Web3/加密应用领域，反映出投资者对这些领域长期价值的认可和对行业未来发展的乐观预期。
本周，美国4月PPI和CPI数据公布将至关重要，因为美联储尚未放弃加息抑制和管理通胀的选项。因此市场需要更明确的方向性指标来关注未来资金流向的主要方向。此外， APT、 IMX、 ARB、STRK、AEVO都面临较大的代币解锁，尤其是AEVO，代币解锁量相当于约10亿美元，这将给市场带来很大的不确定性。但如果美国通胀数据得到控制，整个加密市场将大概率进入缓慢震荡反弹阶段。
从中长期来看，加密行业的基础设施建设和技术创新为其稳定增长和成熟发展奠定了坚实的基础。因此，对于投资者来说，保持战略耐心、关注行业的长期价值和发展潜力将是未来成功的关键。
注：以上观点均不作为投资建议，如有不恰当之处，欢迎留言指正。
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