美国联准会（Fed）在本月的利率决议已连续第六次冻涨、维持联邦基准利率在 5.25%~5.5% 区间不变，居高不下的通膨，对降息预期泼了一桶冷水。
鲍尔：耐心等待高利率政策发酵
就在昨（14）日，鲍尔在阿姆斯特丹举办的一场会议中表示，美国第一季度的通膨率并没有按照预期发展，因此联准会需要保持耐心，等待更多证据表明高利率正在抑制通货膨胀，暗示著联准会在短时间内或不会实施降息。
同时鲍尔也在会议中重申，联准会下一步不太可能是升息。
联准会不认为打击通膨是一条平坦的道路，但最近的数据比任何人预期的都高；我们需要保持耐心，让限制性政策发挥作用。
另外，对于昨（14）日美国劳工局公布的最新生产者物价指数（PPI）数据，4 月 PPI 年增 2.2%，虽符合市场预期，但仍创下 2023 年 4 月以来新高；而按月来看成长 0.5%，高于 3 月修正后的 – 0.1%、也高于市场预期的 0.3%，鲍尔对此表示「忧喜参半」。
通常 PPI 被视为通膨领先指标，与预计今（15）日晚间出炉的 4 月份消费者物价指数（CPI）同样备受市场关注，动区提醒可能会有波动。
另一方面，据彭博报导，堪萨斯城联邦储备银行行长 Jeffrey Schmid 在昨（14）日表示，目前通膨率仍然过高，联准会还需准备更多工作去降低通膨率。因此，利率可能会有一段时间保持在高位，并且低利率时代可能不会回归。
我不确定我们是否会回到疫情爆发前十年的低利率环境。
下半年利率预期
据芝商所（CME）Fedwatch 的利率期货市场数据，市场预估 Fed 在 6 月降息 1 码的机率仅 3.3％，继续维持按兵不动机率为 96.7％。7 月降息机率约 25％，9 月机率则来到约 50％。
投资管理公司 Bellwether Wealth 投资长 Clark Bellin 则在 4 月 PPI 数据出炉后表示：「通膨数据意外火热，推升 Fed 今年可能仅降息一次的机率，时间点可能落在年底。」
通膨数据决定升降息
素有「联准会传声筒」之称的《华尔街日报》记者 Nick Timiraos 此前也撰文指出，一连串令人失望的物价和薪资数据，已导致投资者减少对联准会展望的重视，转而更加关注经济数据，Renaissance Macro Research 经济研究主管 Neil Dutta 表示：
鲍尔可以说任何他想说的话，但最终通膨数据将决定会发生什么。
同时，前联准会高级顾问 William English 认为，即使鲍尔表明不太可能升息，但他并没有排除这种可能性，最终联准会还是会依照通膨数据做决策：
就峰值利率而言，我认为… 数据将为我们回答这个问题。
联准会内部出现两派观点
另外 Nick Timiraos 在文章中提到，目前联准会内部出现两派观点，一派观点担忧，在通膨和薪资成长减速的情况下，将利率维持在过高水平太久，恐给区域性银行、商业房地产投资者和其他产业带来更多压力。
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另一派观点认为，由于经济表现强劲，今年几乎没有降息必要，他们担忧，联准会将通膨目标设定为 2% 时，通膨率恐停留在远高于 2.5% 的水平，在考虑降息前，希望有更多证据表明经济正在放缓。
