虽然我们现在对谁现在或曾经投资过比特币 ETF 有了更好的了解，但这些产品的使用方式却是另一回事。
最近几周，各种机构一直在提交所谓的 13F 备案，让人们可以一睹1 月份推出后吸引了大量需求的现货比特币 ETF 的买家以及头寸规模。
金融专业人士告诉Blockworks ，顾问及其客户正在考虑 1% 到 10% 之间的配置——有时会将比特币 ETF 持有量与加密股票、 ETH和其他资产的曝险结合起来。
这些职位可能会取代什么？那要看。
4 月 25 日的文件显示，截至 3 月 31 日，总部位于田纳西州的 Fielder Capital 持有 Bitwise 比特币 ETF (BITB) 和 Grayscale 比特币信托 ETF (GBTC) 合计价值约 2,300 万美元。
截至当时，总部位于堪萨斯州的联合资本管理公司持有的比特币 ETF金额约为 3,500 万美元。
有些人投入了更多的钱。
Wolverine Asset Management 和 Envestnet 分别控制价值约 5,400 万美元和 4,200 万美元的 Fidelity Wise Origin 比特币基金（FBTC）。
Hightower Advisors 揭露拥有价值 6,800 万美元的BTC基金。
我们还发现威斯康辛州投资委员会购买了 240 万股贝莱德 iShares 比特币信托 (IBIT) 股票和超过 100 万股 GBTC。
哦，对了，对冲基金Millennium Management 透露拥有约 2000 万股 IBIT 股票，价值超过 8.44 亿美元。
虽然一些较大的公司没有回复讨论这些立场的请求，但一些较小的公司却回复了。让我们跳进去吧。
考虑适当的分配大小
Fielder Capital 首席投资长 Stephen Korn 告诉Blockworks：“我们的观点是，加密货币应该成为整体投资组合的一部分。”
科恩表示，他和公司成员曾一度是“加密货币怀疑论者”，但在 2020 年对该领域变得更加感兴趣。
该公司开始将其高净值和超高净值客户的资金分配给由 Galaxy Digital 运营的私人加密基金以及 GBTC，该基金当时可以透过柜台向合格投资者购买。
Korn 指出，其最近的 13F 披露显示在 BITB 中持有近 1500 万美元的头寸，反映出最近某些客户从 GBTC 转向更便宜的 Bitwise 基金。 Fielder Capital 的一些客户仍然投资于 GBTC，文件显示该公司持有的 Grayscale ETF 股票价值约为 800 万美元。
Fielder Capital 与约 110 个家庭合作，管理约 8 亿美元的资产。
科恩表示，该公司「绝大多数」客户都有加密货币业务。
「当新客户出现时——除非他们强烈反对——我们对整体加密货币的支持率通常在 1.5% 到 2% 之间，」他解释道。
例如，对于退休年龄左右的客户来说，加密货币分配可能低至 1%。科恩解释说，其他人的投资组合中的加密货币部位可能升值高达 5%，然后公司可能会选择「削减」。
「我们假设它可以为零，我们希望确保如果它为零，从客户的角度来看它仍然是合适的，」他在谈到加密货币头寸时说道。 “但我们会根据整体投资组合来整体调整所有头寸。”
根据金融专业人士数位资产委员会的一项调查，对于大多数 Fielder Capital 客户来说，1% 到 5% 之间的配置规模似乎是将资金投入该领域的人的热门选择。
调查结果显示，87% 建议配置加密货币的顾问建议的部位在 1% 到 5% 之间。
Bitwise 资产管理公司 8 月的一项研究表明，随著配置超过 5%，「对最大回撤的影响开始迅速增加」。
阅读更多： 60/40 投资组合的比特币配置趋势正面：Bitwise
总部位于堪萨斯州的 United Capital Management 执行长 Chad Koehn 表示，其客户对加密货币的了解可能比大多数其他公司更深入，分配比例高达 10%。
文件显示，截至 3 月 31 日，联合资本管理公司持有价值约 2,200 万美元的 FBTC。它还拥有价值约 1,300 万美元的 ProShares 比特币策略 ETF (BITO) 股票。
科恩在比特币 15 年的历史中几乎一直对比特币感兴趣。他回忆起 2013 年透过 GBTC 获得的投资，当时比特币价格约为 600 美元。
「我们几乎像股票一样买卖它，」他告诉Blockworks。
但事情已经发生了变化，GBTC 最终将在一月转换为 ETF。其他九个现货比特币基金也将加入其中。
就在 1 月 11 日发布的前几天，Koehn 将客户的 GBTC 部位换成了 BITO 的股票，因为担心美国证券交易委员会可能不会让 Grayscale 的 ETF 上市。
联合资本管理公司后来将其大部分 BITO 曝险换成了 FBTC，并指出牠喜欢富达托管自己的比特币的决定。
Koehn 表示，他的公司总共持有价值约 5,000 万美元的「Web3」头寸，其中包括比特币 ETF 股票。这占联合资本管理公司自行决定拥有的 5.3 亿美元左右资产的近 10%。
该执行长解释说，该公司有余地将加密货币风险纳入适度和激进之间的投资组合中。这些价值 5000 万美元的加密货币相关头寸中的大部分分布在大约 500 个客户中。
比特币 ETF 的投资组合角色及其搭配
比特币已被许多人视为一种数位价值储存手段（通常被比作黄金），它不依赖机构，存在于法定货币体系之外。
Bitwise 首席投资长 Matt Hougan 在上个月的一次小组讨论中表示：“即使你把它去掉，作为投资组合资产，它也相当惊人。” “它与其他传统资产的相关性较低，具有流动性，具有高回报潜力。”
他补充说，透过这种方式，BTC类似于早期创投或私募股权，尽管没有流动性限制。
「我们肯定会努力实现成长，」Koehn 在谈到其公司的比特币 ETF 部位时说道。 United Capital Management 将这些基金的投资与 Coinbase、MicroStrategy 以及 Marathon Digital 和 CleanSpark 等比特币矿商的股票配置结合。
The Wealth Plan 创办人 David Warshaw 表示，虽然他喜欢为有兴趣的客户提供 1% 到 5% 的加密货币分配范围，但接下来的问题是要包含哪些加密资产以及该职位将被取代。
他表示，沃肖的客户通常持有的黄金部位相对较小，这意味著他可能会选择将客户的部分股权部位换成加密货币。
「但显然，如果顾问拥有 10% 的黄金配置，那么从中获取可能是有意义的，」他解释道。 “我认为这可能是最具可比性的资产类别。”
这位总部位于长岛的金融界人士的公司为 125 个家庭管理著约 6500 万美元的资产，他选择了几种现货比特币 ETF 作为其客户的选择。
除此之外，Warshaw 也为同样对以太坊有兴趣的客户使用Eaglebrook Advisors 平台。对于其他想要更多加密货币曝光的人，他利用了 Arbor Digital 的多币策略。
科恩表示，持有加密货币配置的 Fielder Capital 客户仍投资于黄金。
与 The Wealth Plan 一样，该公司也不限制对加密货币感兴趣的客户只能使用BTC。客户的加密货币分配通常有 75% 到 25% 的比特币与以太币的分配。
Fielder Capital 透过 Fidelity 或 Grayscale Ethereum Trust（ 灰阶正试图将其转换为 ETF 的产品）获得以太坊投资。
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科恩表示：“我们认为它是整体投资组合的一小部分，在某些情况下，随著政府可能贬值货币，它具有很大的潜在上行空间。” “然后还有一些代币、智能合约的潜在效用……我们将看看会发生什么。”
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