随著美国证券交易委员会 (SEC) 即将就以太坊交易所交易基金 (ETF) 现货做出决定，加密行业专家的怀疑与日俱增。他们强调了对以太坊（ETH）期货和现货市场之间复杂联系以及潜在安全问题的担忧。
这种怀疑使得这些 ETF 获得监管批准的前景变得黯淡。
SEC 批准现货以太坊 ETF 的潜在障碍
ETF Store 总裁 Nate Geraci强调了SEC 批准交易规则 19b-4 变更以及任何 ETF 发行的 S-1 注册声明的必要性。然而，即使 19b-4 获得批准，该过程也可能面临延迟，特别是在 S-1 批准方面。
在另一次讨论中，彭博资讯 (Bloomberg Intelligence) 的 ETF 分析师 James Seyffart 对现货以太坊 ETF 的批准表示强烈怀疑。他指出 2021 年期货和现货市场之间的相关性较弱。
「总的来说，我认为这将是一些客观的东西，只是把罐头踢到路上。 [...] 如果我必须猜测，我会说相关性。主要是指 2021 年以来的期货和现货相关性，在 1 分钟和 5 分钟间隔内相当弱，」Seyffart说。
Seyffart 进一步解释了 SEC 的可能性，他表示，“期货市场在 3 年回溯期内还不足以检测现货市场的欺诈和操纵行为。”值得注意的是，同样的论点导致该机构被数位资产管理巨头灰阶起诉。
不过，Seyffart强调，这只是一个完整的猜测。他表示，“当我们看到这些 19b-4 订单和 SEC 的官方相关分析数据时”，将会公布更好的时间表。
权益证明机制与权益复杂性
此外，安全分类问题构成了另一个重大障碍。 Van Buren Capital 普通合伙人 Scott Johnson 强调， SEC 正在考虑将以太坊视为即将推出的现货 ETF 订单中的证券。
现行法律要求 SEC 提供「正在考虑的不批准理由的通知」。在所有以太坊文件中都提出并注意到了这个引用的问题。然而，约翰逊认为美国证券交易委员会在提交比特币 ETF 时从未提出过此类问题。
约翰逊表示：“明显的目的是潜在地否认这些现货申请被不当作为基于商品的信托股票提交，并且如果它们持有证券则不符合资格。”
Coinbase 的机构研究分析师 David Han 为这场争论增添了另一层复杂性。在最近的一份报告中，他指出了比特币的工作量证明（PoW）和以太坊的权益证明（PoS）机制之间的差异。
他提到 资产质押的监管环境仍不清楚，特别是对于允许质押的现货以太币 ETF。 Han 认为，与质押相关的风险，例如削减条件、验证者客户变化、费用结构和流动性问题，使得 SEC 不太可能很快批准现货以太坊 ETF。
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这一观点与ARK Invest 和 21Shares 最近的调整一致。据报道，这些公司修改了以太坊 ETF 现货申请，删除了与质押相关的条款。最初，他们的目标是质押该公司持有的以太坊（ETH），这将计入该基金的收入。
SEC 回应 VanEck 和 ARK Invest 现货以太币 ETF 申请的截止日期分别是 5 月 23 日和 5 月 24 日。随著 SEC 的审议，加密货币社群正在密切关注。他们急切地想知道 SEC 是否会解决这些障碍或进一步推迟以太坊 ETF 现货上市。
