1、项目概况
1.1 业务概要
Pepe是一种 MemeCoin，于 2023 年 4 月 17 日在以太坊上推出，纯粹由 meme 驱动，将自己定位为“人民代币” Pepe旨在利用其他 MemeCoin（如Shiba Inu和Dogecoin）的流行度，向 Matt Furie 创建的互联网meme Pepe the Frog 致敬。该项目希望成为行业领先的 MemeCoin。
在市场运营中， Pepe通过免税政策、奖励长期利益相关者的再分配制度、维持Pepe代币稀缺性的通货紧缩机制，获得了加密货币社区的极大关注。
1.2 团队背景
Pepe创始人Zachary Testa于 1997 年出生于美国亚利桑那州凤凰城，2018 年毕业于亚利桑那州立大学，获得市场营销学位，同时也是一位美国风光摄影师，因在各种荒野地区、土著圣地和其他禁飞区进行非法活动而闻名。
Pepe青蛙的原创者马特·弗里 (Matt Furie)是一位美国漫画家和插画家，因创作Pepe青蛙而闻名，佩佩青蛙是他 2005 年的“男孩俱乐部”系列中的角色。佩佩青蛙最初被设计为一只绿色的拟人化青蛙，在 2000 年代末和 2010 年代初演变成一个广为流传的meme。
值得注意的是，2023 年 8 月，PEPE 的价格暴跌了 20%，据报道，Testa 和团队成员从该项目的多重签名钱包中窃取了价值超过 1500 万美元的Pepe ，因此面临审查。其他团队成员（之前在 Telegram 上名为 @billyoptions、@zerozevia 和 @ekim222）此后已删除了他们的帐户。
1.3 产品/技术
Pepe将自己定位为“现存最令人难忘的 MemeCoin”，但根据其官方网站的说法，它没有内在价值或技术实质：“Pepe是一种没有内在价值或财务回报预期的 MemeCoin。没有正式的团队或路线图，它完全没用，纯粹用于娱乐目的。”
在加密领域，这种情况并不罕见，因为过去许多 MemeCoins 都曾类似地警告用户它们缺乏内在价值。
1.4 发展路线图
第一阶段：将Pepe上线CoinMarketCap和CoinGecko，推动社区发展，开展市场营销活动，提高知名度和影响力。
第二阶段： Pepe上线各大中心化交易所，提升交易量和流动性，提高市值和排名，吸引更多的投资者和合作伙伴。
当前第三阶段：在顶级交易所上线Pepe ，启动所谓的“Meme Era”计划，并构建包括 NFT、游戏和慈善在内的meme代币生态系统。
2、市场数据
2.1 官网数据
2024年2月至2024年4月官网数据显示，总访问量990.13K，月均访问量330.04K，跳出率72.42%（网站结构简单，跳出率中等），用户访问在各区域分布较为均匀，直接访问和分享访问占比超过75%，垃圾数据占比较低，社区驱动流量较大。
2.2 社交媒体数据
平台关注者备注X 649,711个用户平均观看人数超过10万+，官方推特近期积极推广$PEPE，包括Gemini 、 Kraken等CEX平台的代言。Telegram 54,264个用户Telegram群已停止运营，最新消息发布于2023年4月7日。
3、竞争分析
3.1 市场规模
MemeCoin 通常没有实际用途，主要依赖于市场情绪和社区参与。从 2020 年到 2021 年，$DOGE 和 $SHIB 等 MemeCoin 建立了市场存在，展示了 MemeCoin 市场的独特吸引力。所有 MemeCoin 的总市值目前约为 600 亿美元，其中Dogecoin、 Shiba Inu、Dogwifhat 和Pepe跻身市值前 50 种加密货币之列。然而，这仍然低于 Dogecoin 在 2021 年初近 1000 亿美元的峰值。
最初，MemeCoins 集中在ETH生态系统中，但随着高性能网络的兴起， Solana已成为 MemeCoin 交易的重要网络。在 Dencun 升级之后，由于 DEX 交易费用的大幅降低，Base Chain 也已成为交易 MemeCoins 的主要平台。
3.2 竞争格局
根据Coingecko的数据，MemeCoins是2024年第一季度最赚钱的加密货币领域，平均回报率为1312.6%。排名前五的MemeCoins分别是Doge、 SHIB、 Pepe、WIF和FLOKI。
在ETH生态中，作为排名第一的 MemeCoin， Pepe 的交易量遥遥领先，远远超过其他热门 MemeCoin，如 TRUMP、PORK 和FLOKI。虽然排名第三的 MemeCoin Pepe与SHIB相比仍有三倍左右的市场差距，但其更快的增长速度和市值表现使其成为一项有前途的投资。例如， SHIB在 2021 年用了 90 天的时间达到 10 万持有者，而Pepe用了不到 30 天的时间就突破了 10 万持有者。
观察领先的 MemeCoin 的发展模式，在Meme叙事的共识需求饱和后，它们倾向于探索实质性的功能来扩大其用户群并支撑其市场价值，例如Doge宣布推出 ShibaSwap 和 NFT 等生态系统。因此，预计Pepe将在其第三路线图阶段不断探索新的应用场景以支持其市值增长。
3.3 差异化优势
相比其他MemeCoin， Pepe具有先天的艺术性和病毒性优势， Pepe源自艺术家Matt Furie的原创作品“Pepe the Frog”，自2005年起在互联网上风靡，具有深厚的文化基础和认可度。
“Pepe青蛙”meme的长期热度是 PEPE 发展的核心因素。借助meme文化的号召力， Pepe巧妙地将区块链技术的优势与Pepe青蛙meme的病毒式传播相结合，通过加密社区的独特属性，打造出具有强大社区共识的 MemeCoin。
3.4 风险与问题
作为三大 MemeCoins 之一， Pepe与其他 MemeCoins 一样，面临着巨大的波动性和市值不稳定风险。市场情绪的转变可能会导致市值和代币价格的急剧下降。尽管Pepe可能为许多投资者带来了高额回报，但投资 MemeCoins 仍然需要谨慎和耐心。
此外，此前Pepe团队成员从项目多重签名钱包中窃取价值超过 1500 万美元的Pepe的事件对社区产生了重大影响。虽然随着 PEPE 市值的上升，这一事件似乎已成为过去，但潜在风险和社区不稳定仍未知，应密切关注。
4、代币估值
4.1 代币模型
Pepe总供应量接近 420.69 万亿枚（420,690,000,000,000），以纪念流行的meme数字 4:20 和 69（具有特定的文化意义）。官方网站声称Pepe代币没有预售、零税、LP 已被销毁，并且合约已被放弃。
4.2 估值分析
MemeCoins 的估值模型与传统金融资产有很大不同，主要是因为它们的价值由叙事、情感参与频率和名人影响力驱动，因此很难用数学模型精确量化。虽然一些 MemeCoins 集成了 NFT、去中心化金融 (DeFi) 或社区驱动的计划，但许多项目专注于幽默和讽刺，由于缺乏基本技术价值，它们的估值模型受到限制。
首先，在 MemeCoin 板块， Doge目前市值为 208 亿美元（峰值为 1000 亿美元）， SHIB市值为 140 亿美元（峰值为 500 亿美元）， Pepe市值为 39 亿美元。这些都是完全稀释的估值，但 PEPE 固有的病毒式属性使其具有竞争优势，具有巨大的升值和价值创造潜力。
其次，对于 MemeCoins 来说，叙事是产品，文化是产品，社区是产品。虽然很难精确量化 MemeCoin 的价值，但可以采用一些估值公式进行粗略估算。公式中的叙事代表Meme产品本身，数字是包含多种元素的复杂偏差因子。扩展一下，估值 = 叙事规模（市场影响范围）+情感参与频率+明星效应（KOL 代言和推广能力）+ SOV（Share of Voice：媒体覆盖率）等因素。
根据市场趋势、历史表现、链上交易以及推特和新闻内容分析得出的人工智能代币分数， Pepe目前以 63 分的得分排名第二，反映出未来 24 小时内更高的潜在投资机会。
Pepe代币在过去 7 天内上涨了 6.1%，在过去 24 小时内获得了 Twitter 上多位 KOL 的积极评价。PEPE 被 6 位 KOL 提及 8 次，总阅读量超过 208,947。提及Pepe的账户包括 ColdBloodShill、cryptogems555 和 ai_9684xtpa。
PEPE 的估值 = 叙事规模（MemeCoin 板块的 90/100）+ 情感参与频率（80）+ 名人效应（70）+ SOV（50）= 290（满分 400）。
最后，截至 2024 年 5 月 15 日，Coinglass 数据显示，PEPE 的未平仓合约激增 24.43% 至 1.39 亿美元，而衍生品交易量增长 19.72% 至 20.63 亿美元，可能进一步推动 PEPE 的短期波动。再加上频繁的大额交易和 MemeCoin 市场周期的延长，市场对 PEPE 长期前景的情绪仍然乐观。
4。结论
作为 MemeCoin 项目， Pepe缺乏实质性的产品和技术支持，加之Pepe团队过去恶意套现的行为以及创始人可能面临的法律审查，为 PEPE 的发展增添了更多不确定性，这是投资Pepe时需要考虑的重要风险因素。
但 PEPE 天生的病毒式属性赋予了它独特的竞争优势，它已经通过成功的社区和文化叙事在 MemeCoin 市场中占据了一席之地，而大投资者的持续炒作也为 PEPE 的长期发展提供了增长基础。
目前，与Doge和SHIB相比， Pepe似乎被低估，在更广泛的市场周期中具有更高的增长潜力。尽管如此，鉴于整体市场疲软，建议投资者采取谨慎的投资策略，密切关注项目的进一步发展，并观察社区活动和市场情绪的变化，以相应地调整投资决策。
参考资源
【1】 Pepe
【2】https://ai.0xscope.com/
【3】https://dune.com/wuligy/PEPE-metrics
【4】https://dune.com/cryptokoryo/Memelords
【5】 Pepe
【6】https://foresightnews.pro/article/detail/30961
【7】 Pepe
注：以上观点均不作为投资建议，如有不恰当之处，欢迎留言指正。
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