随著以太坊现货 ETF 的通过、美国总统候选人们对加密货币立场的转变，加密货币市场似乎逐渐回温，比特币自本月初的 5.7 万美元水平上涨至最高约 7.1 万美元，涨幅达 24.6%。
目前比特币在 6.8 万美元至 7 万美元之间高点震荡，截稿前暂报 68,556 美元，近 24 小时小跌 0.2％，什么时候会走出明确方向还有待观察。
比特币多头过于乐观，押注 70,000 美元以上
不过从本月底到期的选择权数据来看，许多投资者对比特币本月的反弹抱有更乐观的预期。据选择权交易平台 Deribit 数据来看，将于 5 月 31 日到期的比特币选择权中，接近九成的行权价设定在 7 万美元或以上。表明多数投资者押注比特币能在 5 月底之前显著上涨。
由于目前比特币的市价约为 6.85 万美元，这些看涨投资者的行权价与市价之间的差距还有段距离，这意味著除非有较大的拉涨，否则这些买权（Buy call）很可能到期后将无效，造成投资者权利金的损失。
当前，Deribit 上 5 月 31 日到期的比特币选择权数据如下：
- 总计 46.93 亿美元到期（若加上其他交易所则总计 65 亿美元），买权卖权比率为 0.6
- 最大痛点价格（Max Pain）为 65,000 美元
选择权的「最大痛点价格（Max Pain）」是指当选择权到期时，使得买方总体损失最大（即卖方总体盈利最大）的价格。
突破 7 万美元，BTC 多头将有 2.7 亿美元潜在利润
进一步分析，在 5 月 31 日，如果比特币的价格维持在大约 67,800 美元附近，选择权市场的情况如下：
- 买权的未平仓合约总值将达到约 1.35 亿美元。
- 卖权在 68,000 美元价位的未平仓合约总值则为约 1.45 亿美元。
这样的配置相对平衡，意味著市场对价格明确方向的预期不强。然而，多头和空头都有足够的经济诱因在期权到期前推动价格向有利于自己的方向变动（通常空头会有较强的影响力）。
以下是两种情景：
- 如果比特币的价格跌至 65,900 美元，卖权将有 9,500 万美元的获利潜力
- 相反，如果价格上涨至 70,000 美元或更高，买权则会获得高达 2.7 亿美元的潜在利益
