富达投资分析师解释为何比特币采用速度放缓

富达投资全球宏观总监 Jurien Timmer 解释了最近比特币采用速度放缓的情况。

虽然蒂默承认比特币是「指数黄金」和潜在的价值储存手段，但他区分了比特币网路成长放缓和价格波动。

网路成长与价格上涨

蒂默强调，比特币的价格主要由网路成长决定，并受到稀缺性、货币和财政政策以及市场情绪的影响。尽管比特币价格上涨，但网路成长却放缓。这些动态造成了差异，这或许可以解释最近采用率放缓的原因。

Timer 在推文中解释了比特币和以太坊的成长曲线如何反映历史技术发展。他指出，比特币的网路以非零位址的数量为代表，遵循一条功率曲线，价格围绕该曲线波动。他还补充说，这种繁荣和萧条的周期是比特币所独有的。

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「我认为价格和采用率之间的差异可以解释为什么比特币在创出历史新高的过程中略有放缓。钟摆只会摆动这么远。网路可能需要再次提速才能继续创下新高。这可能是由财政主导理论（即货币依赖）的下一章推动的吗？蒂默写道：

经验丰富的交易员彼得·布兰特（Peter Brandt）对蒂默的见解做出了回应，他表示收益在每个牛市周期都会减少。布兰特表示，如果这种模式持续下去，当前的上升趋势可能已经接近尾声。

「考虑到功率曲线的渐近性质以及成熟资产的价格发现路径，这是有道理的，」蒂默回应布兰特的观点。

为什么比特币流通缓慢不是坏事

链上分析平台 CryptoQuant 的创办人兼执行长 Joo Ki-young 也发表了见解。 Joo代表指出，比特币的流通速度已达到2013年以来的最低点。然而，预计一旦比特币作为支付方式被广泛使用，其流通速度将达到顶峰。

他认为，比特币最初的目的是成为“点对点电子现金”，但由于机构持有比特币而不经常进行交易，因此演变成“数位黄金”。这种使用变化意味著传统的比特币采用指标可能不再相关。

「随著ETF等托管钱包的出现，资金集中在少数钱包。为了准确评估采用曲线，分离比特币交易的支付队列或使用 op_codes 来衡量应用程式的使用情况可能更有效，」Ju指出。

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朱代表的观点与机构对比特币投资兴趣的更广泛趋势一致。例如，加拿大金融科技公司 DeFi Technologies 最近宣布采用比特币作为库存储备，并首次购买了 110 BTC。

同样，日本投资公司 Metaplanet 自 4 月以来已采用比特币作为「核心财政部储备资产」。 6 月 11 日，该公司宣布在其资产负债表上额外购买了 23.35 BTC，使其持有的比特币达到 141.07 BTC。

事实上，专家的见解和机构投资者的当前趋势清楚地表明了比特币价格与网路成长之间的脱节。尽管如此，比特币使用的变化和机构兴趣的增加表明，比特币的历史尚未结束。