ETF 发行商 Bitwise 创办人 Matt Hougan 推测，以太坊现货 ETF 将在上市的 18 个月内吸引 150 亿美元的资金流入。
1/ Ethereum ETPs will attract $15 billion in net flows in their first 18 months on the market.
— Matt Hougan (@Matt_Hougan) June 26, 2024
A thread on how I get to this estimate.
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ToggleBitwise 的估算方式
以下是 Bitwise 估算以太坊现货 ETF 流量的方式
依比特币/以太币市值大小粗估
估算流量的起点是 BTC 和 ETH 的相对市值大小。
- BTC：12,660 亿美元 (74%)
- ETH：4,320 亿美元 (26%)
美国投资者在比特币现货 ETF上投资了 560 亿美元。Hougan 预估到 2025 年底，随著这些商品逐渐成熟并在摩根史坦利等平台上获得批准，这一数字将达到 1,000 亿美元，而按此比例，以太坊现货 ETF 的资产管理规模将达到 350 亿美元。
扣除 ETHE 的资产
但灰度的以太坊信托 ETHE 将以 100 亿美元的资产直接转换为 ETF，扣除后的净流入应有 250 亿美元。
再与欧洲和加拿大的数字相比，比特币和以太币的占比似乎相去不远。
不过，Hougan 仍选择用欧洲 22% 的市场份额保守预估，并将净流入由 250 亿美元调降至 180 亿美元。
扣除套利交易的资产
另外还有一个主要因素需要考虑：套利交易。美国比特币现货 ETF 可能有高达 100 亿美元的资产都与套利交易有关，机构投资者购买 ETF，并在CME 上卖出 BTC 期货合约。
(比特币 ETF 连续净流入却没涨？ CME 空头套利创新高，都不是来买币的)
但考量到以太坊现货 ETF 所持有的以太币并不能质押，Hougan 预估以太坊现货 ETF 并不会出现此种套利交易，故将 180 亿美元再下修到 150 亿美元。
150 亿美元仍是极大的成功案例
Hougan 认为这将是历史性的成功案例。 因为自 2020 年 1 月以来，只有四支 ETF 获得了 150 亿美元的资金流入。不过他不认为资金的流入是线性的，反而可能在刚推出时因为 ETHE 的赎回而出现净流出。但 Hougan 认为 ETH 是有史以来表现最好的资产之一，并相信它最好的日子就在眼前。
之前 Bitfinex 以黄金和白银 ETF 的例子分析，估计以太坊现货 ETF 有机会捕获目前流向比特币 ETF 的 10-20% 的资金。而彭博社 ETF 分析师 Eric Balchunas 则预估以太坊现货 ETF 的表现，约有 10% 比特币现货 ETF 的成绩就已经是相当不错了。
