现在除了不确定性什么都没有，除了信任什么都没有。不确定性太多了。很难消除噪音，更难解读信号，但这就是我们的现实。我们必须理解它。与芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比的这次对话将深入探讨塑造我们世界的经济数据——以及接下来可能发生的事情。为了清晰起见，本记录经过了轻微编辑。您也可以在Let's Appreciate上收听或在YouTube上观看采访。
最近我痴迷于数据。数据方法、调查设计、数据解释——所有这些。数据是理解经济的关键——有时，它毫无意义。今天，我们谈论的都是经济数据——它来自哪里，我们如何理解它，以及为什么辨别它的模式变得越来越困难。
古尔斯比校长：你知道，数据狗的第一条规则是，有散步的时间，也有嗅探的时间。当数据中的噪音较多时，就是嗅探的时间。
那是芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比。古尔斯比行长出生于德克萨斯州韦科，于 2022 年 12 月 1 日被宣布为芝加哥联邦储备银行第 10 任行长兼首席执行官——他是数据狗。
生活费用
让我们先来回答一个看似简单、我们经常谈论的问题：在美国生活要花多少钱？你可能认为这很简单。毕竟，数百万美国人每天都要支付房租、购买食品杂货和加油——这应该不难衡量。但正如古尔斯比总统所解释的那样，衡量生活成本绝非易事——以住房为例。它对利率的反应并不像经济学家预期的那样。
古尔斯比总统：传统观点始终认为货币政策的主要传导机制之一——美联储提高利率减缓经济的主要方式之一是通过房地产市场。我们重新发现，这不仅影响住房需求，还影响住房供应。由于这始终是正确的，因此，在某种程度上，我一直在思考这个问题。
住房一直是一个巨大的通胀问题。截至 2024 年 4 月，住房占 CPI（美国最常用的通胀指标）的 36.1%（美联储首选的指标 PCE 为 15.5%）。
古尔斯比总统：为什么这次不同？为什么我们之前不知道这一点？我认为这次有点不同，因为利率长期处于如此低的水平，在某种程度上，更多的人被这些低利率所束缚。
这就是锁定效应，金手铐，人们被 2% 的抵押贷款束缚在一个地方。人们不想搬家，这冻结了住房供应。他们被一个好的利率困住了。高盛量化了这种影响。他们发现，市场利率和现有抵押贷款利率之间的差距每增加 1 个百分点，房主的流动性就会下降 0.8 个百分点。从 2021 年到 2023 年，这意味着流动性将下降 2.7 个百分点。
古尔斯比总统：这只是一个暂时现象。这种情况会逐渐消失。人们会逐步偿还抵押贷款。他们必须搬家，等等。因此，这种情况会随着商业周期逐渐消失。
因此，就像大多数事情一样，时间可以治愈一切伤口，但数据却很奇怪。我们衡量住房通胀的方式是基于租金，而不是房价。现实世界中发生的事情与官方统计数据之间存在显着的滞后。
古尔斯比总统：另一方面，当我谈到通货膨胀时，我们根据租金来计算住房通货膨胀率。市场租金下降了，但官方数据并没有下降。
消费者价格指数（CPI）使用两个主要成分来衡量住房成本：
主要住所租金
业主等价租金（OER）
虽然主要住宅租金反映了实际的市场租金，但 OER 有点棘手。它是对房主租房所需支付费用的估计。然而，OER 往往落后于实际的市场租金变化，导致住房市场变化在通胀数据中的体现有所延迟。
这种滞后可能非常显著，有时需要 6-12 个月的时间市场租金趋势才能完全反映在 CPI 中。因此，CPI 住房成本可能与实时住房市场状况不同步，使通胀分析和货币政策决策变得复杂。
古尔斯比总统：这确实是一个令人费解的部分。而且你已经开始在最近的数据中看到它开始下降。我对 2024 年的乐观看法是，在控制通胀方面仍可能取得一些进展，因为最终我们应该开始看到我们已经在市场价格中看到的情况。
波士顿联邦储备银行最近就此发表了一篇论文，题为《住房价格与市场租金加速趋同：对通胀的影响》。他们发现，如果将住房价格排除在通胀计算之外，2023年7月至2024年2月的月核心CPI通胀率将在1.8%至2.4%之间。但这一时期的实际核心CPI通胀率在3.8%至4.7%之间。
这一差异足以对货币政策决策产生重大影响。
古尔斯比总统：所以我认为供应部分确实很重要，但这更像是一个中期问题。呃，我的困惑其实在于短期，为什么这不合理呢？
数据源的多样性
现实世界中发生的事情与官方统计数据之间的差异是当今经济学家面临的数据挑战的核心。这不仅仅与住房成本有关。近年来，我们看到新数据源激增。Zillow 和 Redfin 等公司提供实时住房数据。信用卡公司提供有关消费者支出的见解。甚至卫星图像也被用来追踪经济活动。但这些丰富的信息也带来了一系列挑战。
古尔斯比总统：私营部门的数据源数量激增，我们可以查阅，进行交叉核对。我们可以实时查看官方统计数据，而不必等待一周、一个月或一个季度才能获得信息。99% 的数据都很棒。它增强了我们了解正在发生的事情的能力。1% 的数据给我们的生活带来了挫折。
而且一切都是新的——这就是令人沮丧的部分。所有这些数据来源在分析经济的广阔领域中处于什么位置？什么是对的，什么是错的？当一切都没有意义时，你会怎么做？
总裁古尔斯比：因为当我们开始看到它们之间持续存在分歧时，我们真的不知道该怎么做，因为我们没有 Redfin 或 Zillow 或其中一些的历史经验可供比较。
这场数据革命造成了一个悖论。一方面，我们拥有的信息比以往任何时候都多。另一方面，我们越来越难以知道哪些信息值得信任。我们已经生活在后真相社会的灰色地带，如果数据出现漏洞，经济交流就会变得更加困难。如果没人相信任何事情，你该怎么办？
请回答我的调查
以职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）为例（该调查今天因制造业的推动而大幅增长）。这项由劳工统计局进行的调查提供了有关劳动力市场的非常重要的信息。但正如古尔斯比总统指出的那样，它面临着挑战：
古尔斯比总统：你看，你接电话了吗？人们在晚餐时给你打电话。他们正在打电话。我是从民意调查员那里打来的。不，你挂断电话。但如果不知道电话号码，没人愿意接听手机，这种冲动肯定会影响我们对经济的理解。
调查回复率的下降不只是带来一点小麻烦。它会导致数据变化性增加，从而更难从统计噪音中辨别出真正的经济趋势。而且这不仅仅是 JOLTS。
密歇根大学消费者信心调查是衡量经济信心的关键指标，该调查最近已改为基于网络进行收集。虽然这可能会提高响应率，但也为数据带来了新的变化，这就是我们看到指标波动的原因——我们收集信息的方式很重要。
古尔斯比总统：这并不一定意味着它有偏见。这只是意味着你应该准备好系紧安全带，迎接更多噪音。哇，你知道，这个月的价格上涨了很多，下个月却下降了——我们将会看到更多这样的情况。
Kyla ：哇哦。所以你认为我们正走向潜在的更大波动，仅仅是因为数据。
古尔斯比总统：我想你在很多系列节目中都看到过这种情况。人们疯狂地争夺，然后一个数字出来了，然后又疯狂地争夺，然后他们发现，啊，好吧，我们没有正确考虑移民的数量。所以现在我们必须回过头来试着减去这个数字，看看什么是稳定状态？你可以在价格上看到它。你可以在住房上看到它。你可以在服务上看到它。你可以在很多地方看到它。
凯拉：所以对于依赖数据的美联储来说，这可能会使你的工作变得更加困难。
因此，美联储必须具有前瞻性。不能只看数据。私营部门的数据可以帮助我们做到这一点，因为它更实时。
数据解释
这就是美联储如此重要的原因。必须有实体来消除干扰。但挑战并不止于数据收集。解释这些数据才是事情真正复杂的地方。对于美联储这样的机构来说，正确的解释极其重要。
古尔斯比总统：我不喜欢鸟。有鸽子，也有鹰，但我们是数据狗。你知道，数据狗的第一条规则是，有散步的时间，也有嗅探的时间。当数据中的噪音较多时，就是嗅探的时间。
这个“嗅探”比喻其实很好。它指的是看清标题数字之外的东西，深入研究指标背后的方法论，并了解指标在传达正在发生的事情方面存在哪些缺陷。就像 JOLTS 一样。调查回复率已经下降。退出率可能更好。你必须先嗅探，然后再走。
因为美联储通过提高和降低利率、缩减和扩大资产负债表来管理货币政策——基本上为整个经济设定了方向——因此它必须特别谨慎地解读数据。正如美联储主席古尔斯比所解释的那样：
古尔斯比总统：你能想出的最糟糕的货币政策规则就是回顾上个月的通货膨胀情况，并以此为基础做出决定。你可能会陷入困境，因为我们知道有些事情是好的领先指标，有些事情不是好的领先指标。
领先指标和滞后指标之间的区别至关重要。指标有三种类型——滞后指标、领先指标和同步指标。领先指标指向未来，滞后指标指向过去，同步指标则是实时指标。领先指标（如新屋开工率或收益率曲线）可以预示未来的经济趋势。滞后指标（如失业率或企业利润）可以确认长期趋势。失业率是回顾性的。我们无法真正用它来规划未来的道路，但我们绝对可以用它来确定经济的现状——以及经济可能走向何方
工资在通胀周期中的作用
但即使在经济学家中，关于哪些指标属于哪一类也存在争议。以工资增长为例。许多人担心工资上涨会导致通货膨胀，毕竟，如果人们有更多的钱，他们不会花更多的钱，从而推高物价吗？但古尔斯比解释了为什么情况不一定如此：
古尔斯比总统：问题是工资增长并不是物价的良好领先指标。工资的变动速度往往比物价更慢，频率也更低。因此，当出现问题时，我们往往会先物价上涨，然后工资上涨，然后物价下跌，然后工资下跌。
一些聪明人在 2023 年初就感觉到，不仅会出现经济衰退，而且工资增长如此之高，通货膨胀不可能下降。
人们担心的部分原因是工资上涨速度超过了通货膨胀速度。
根据美国劳工统计局的数据，自 2020 年 2 月以来，消费者价格指数累计上涨了 20.8%。在同一时期，平均每小时工资上涨了 22.3%。经济顾问委员会写道，年度工资增长已连续 15 个月超过物价增长。在过去一年里，这些中层工人的名义工资上涨了 4.2%，而通货膨胀率上涨了 3.3%，导致最近这一时期的实际工资增长了 0.9%。
这也与它对谁产生影响有关。
美国银行写道：“自疫情开始以来，累计工资增长速度已经超过了工资分布中的价格增长速度，但工资增长最快的是低收入工人。
年轻人所赚得的（经通胀调整后的）实际工资比生命同一阶段的任何前几代人都要高。
但古尔斯比表示，工资增长并不是价格的良好领先指标。
古尔斯比总统：工资的涨幅往往比物价涨幅慢，而且频率也低。因此，当出现问题时，我们往往会先物价上涨，然后工资上涨，再物价下跌，然后工资下跌。
古尔斯比警告说，制定货币政策决策时过于关注工资增长会带来危险。
总统古尔斯比：如果你采用货币政策规则，即“我将持续踩刹车，直到工资降到与 2% 通胀率相适应的增长率”，那么你几乎肯定会超出目标。
CEA 还写道：“这些好消息都与价格仍然过高的事实不矛盾，因此我们必须在此基础上继续努力。” 只是为了提醒大家。情况可能会有所改善，但仍需要变得更好。
黄金之路
工资和物价之间的差距只是美联储必须应对的复杂问题的一个例子。但在所有这些不确定性中，也有清晰的时刻。古尔斯比指出，2023 年是特别成功的一年：
古尔斯比总统： 2023 年是长期以来最好的双重使命年之一，通胀率下降幅度几乎达到单年降幅。而且没有出现几乎史无前例的经济衰退。
确实，2023年有七个月，以个人消费支出（PCE）指数（美联储首选的指标）衡量的通胀率越来越接近美联储2%的目标。美联储似乎找到了自己的黄金之路。
但到了 2024 年 1 月，通货膨胀率飙升，令许多人措手不及。罪魁祸首是什么？住房成本、汽车保险和医疗保健服务价格上涨。这提醒我们，经济格局的变化速度有多快。
凯拉：你认为我们偏离了黄金之路吗？
古尔斯比总统：我希望不会。你看，我仍然保持乐观。1 月份通胀率过高之后，我们经历了七个月的辉煌，在 2023 年底的七个月里，通胀率都达到了 2%。然后，我们所有的努力都必须弄清楚，这是经济过热的迹象，还是只是噪音或昙花一现？
通胀复苏很大程度上得益于供应链正常化——罗斯福研究所估计，79% 的通货紧缩是由供应扩张推动的。而这一水平已基本恢复。
古尔斯比主席：在我看来，这不像是传统的经济过热，而是在供应链完全恢复后，是否还会有一点神奇的黄金粉末进入 24 年，这在很大程度上是好处所在。我仍然非常乐观地认为会有——我认为如果我们得到一些更像样的通胀数据，这至少会向我传达一个信息。我不能代表 FOMC 的其他人发言。但对我来说，这会让我觉得 23 年中的七个月，这不是侥幸。我们已经过了大弧线，通胀率大幅下降，就业市场仍然相当强劲。
这是美联储面临的持续挑战：在海量数据中辨别信号与噪音。这不仅仅关乎通胀。正如旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利所指出的，美联储现在面临着其职责的两个方面的风险——不仅仅是通胀，还有就业。
古尔斯比总统： 2023 年是长期以来最好的双重使命年之一，通胀率几乎下降到有史以来的单年降幅。而且没有出现几乎史无前例的经济衰退。 ：如果你看看工作，看看辞职率，看看职位空缺与失业工人人数的比例，看看许多传统的就业市场健康状况指标。它们正在降温。水平仍然相当强劲，但方向肯定不是走向过热。而是相反。
正如古尔斯比总统所说，劳动力市场一直很强劲。美国劳动力市场对工人来说比过去几十年都要好。
普通工人的工作时间减少
2+份工作的比例下降
典型工作年限已满
人们换工作的频率降低了。
但目前劳动力市场降温也带来了一系列挑战。降温到什么程度才算过度？“软着陆”在什么时候会演变为衰退？
古尔斯比总统：所以这不是在亮红灯，而是在发出警告信号。如果再加上消费者违约率上升，消费者支出再次放缓，从非常强劲的水平（在某种程度上很难解释）降至更温和但有方向性的水平，如果这种情况持续下去，你肯定需要开始考虑美联储任务的另一面，也就是实体经济。
警钟
一些地区已敲响警钟。纽约联邦储备银行报告称， 2023 年第四季度信用卡拖欠率从去年同期的 3.28% 上升至 5.08%。
在疫情期间，许多美国人积累了经济学家所说的“超额储蓄”。这是由于封锁期间支出减少，加上政府刺激措施而节省下来的钱。据估计，在 2021 年的顶峰时期，这些超额储蓄约为 2.1 万亿美元。
这种储蓄缓冲推动了我们所看到的强劲的经济复苏——永远不要对美国消费者下注。但它正在迅速消耗殆尽。到 2023 年底，美联储经济学家估计，这些过剩储蓄几乎已完全耗尽。一些分析师甚至认为它们已经陷入负值，这意味着美国人现在的储蓄比疫情之前要少。
储蓄的减少可以解释拖欠率的上升。随着储蓄缓冲消失，越来越多的消费者难以支付还款，尤其是在高通胀和利率上升的情况下。这就是我们必须关注的。
古尔斯比总统：我们的工作就是关注实体经济。这不是股票市场，也不是市场反应。这些东西可以给我们提供信息，但这不是我们工作的原因。我们不要忘记经济的实体方面。我认为这是至关重要的。
关注“实体经济”是一切的核心。虽然股市表现和其他金融指标很重要，但它们并不总是反映普通美国人的经济现实。过剩储蓄的耗尽和拖欠率的上升描绘出消费者可能已达到财务弹性极限的图景。
股市
所有这些都发生在技术快速变革的背景下。人工智能正在重塑行业。我们面临巨大的政治不确定性。气候变化正在影响农业和能源市场。因此，经济正在正常化——今年上半年实际 GDP 有望增长 1.5%，低于去年的 2.5%。失业率处于 4% 的低位，但正在上升。但股市也创历史新高，这要归功于四家公司和 Nvidia。GameStop 最近股价大涨。美联储对此有何看法？
总统古尔斯比：法律禁止我交易任何个股。如果你要进行交易，我们必须提前 45 天，所以没有模因，你知道，模因股票不是我的读物，正如我所说，我认为市场金融市场为我们提供了很多关于我们预期的宝贵市场信息，我们可以利用市场数据来推算通胀预期，我认为这对我们试图了解正在发生的事情非常有用，但它只是一个数据来源。正如你所强调的那样，如果你以股票市场为例，这个国家有数千万人没有进入股票市场。
这约占美国人口的 40%，即 1.32 亿人。
总裁古尔斯比：因此，我们值得记住的是，市场是谁，以及我们从市场中获得了什么信息。
很少有消费者预期未来商业环境会好转，但他们却越来越看好股市。因此，我们显然抱有希望和梦想，也许还有些脱离现实。但当我们思考美联储如何影响经济时，我们往往关注联邦基金利率——美联储直接控制的短期利率。但正如奥斯坦·古尔斯比所解释的那样，现实要复杂得多。
古尔斯比主席：如果你看一下金融状况，那么可以完全公平地说，作为联邦公开市场委员会成员，或者如果你回顾并查看联邦公开市场委员会以往会议的记录，你会发现，他们对金融状况的观察与美联储直接控制或影响的短期利率是分开的。
财务状况
但“金融状况”到底是什么？可以将其视为做出经济决策的更广泛环境。它们包括长期利率、股票市场估值、信贷利差和美元价值等。这些因素有时会独立于美联储的行动而变化，从而产生您猜对了的复杂性和不确定性。
让我们来分析一下。当美联储提高短期利率时，它不仅会影响银行隔夜借贷成本，还会波及整个经济。
总统古尔斯比：从某种程度上来说，紧缩政策正在影响经济，影响商业投资，影响人们购买汽车、洗衣机或任何可能获得消费贷款的东西的决定。
但有趣的是，短期利率（美联储控制）和长期利率（美联储不直接控制）之间的关系并不像你想象的那么简单。
古尔斯比总裁：从历史上看，长期利率的涨幅约为短期利率涨幅的四分之一。而这一次涨幅超过了这个数字。
这真的很重要。在最近的紧缩周期中，长期利率的上升幅度超过了历史模式所显示的幅度。这意味着金融状况实际上比美联储行动本身所预测的更为紧张。为什么这很重要？因为许多重要的经济决策——比如是否购买房屋或进行重大商业投资——都是基于长期利率的。如果这些利率高于预期，那么经济放缓的幅度可能会超过美联储的预期。
总统古尔斯比：长话短说，我认为我们应该关注财务状况，尊重财务状况，但不要害怕财务状况。
这种沟通至关重要。美联储最受关注的沟通方式之一是“点阵图”——一张显示每位美联储官员认为未来利率应处于什么水平的图表，市场对这些预测的解读可能与美联储的意图大相径庭。
古尔斯比总统：我们经历过这样的时期，例如，去年 12 月，经济预测摘要、SEP 和点图出炉，中值点图显示，预计 2024 年将降息三次。他们预测这将是合适的，市场立即得出结论，那一定意味着降息七次。
美联储的说法与市场听到的内容之间的脱节可能会产生一种经济电话游戏，即原始信息在经过各种解读后会被扭曲。
不要与美联储对抗
但这为什么重要呢？因为市场预期可以成为一种自我实现的预言。如果投资者相信降息即将到来，他们可能会开始根据这种信念做出决定，从而可能迫使美联储采取行动。
古尔斯比总统：然后出现了一场公开辩论，那就是，这是否会束缚美联储的手脚？现在他们不得不降息，因为市场预期降息。
这正是美联储主席古尔斯比和美联储总体上在货币政策隐喻中划定的底线。他们坚持认为美联储的沟通必须以表面意义为依据。
古尔斯比总统：你应该相信这句话，因为一年只有八次会议。所以如果我们不削减开支就开会，就不会有七次削减。
这一立场对于维护美联储的信誉非常重要。如果美联储只是遵循市场预期，那么它实际上就是将其政策制定权交给了市场决定。这样做并不明智。
总裁古尔斯比：我们的一位董事会成员告诉他的员工，“只要我们愿意，我们就可以与美联储斗争，上次我查看时，他们仍然没有被打败。”
虽然市场可以推来推去，但最终美联储拥有最重要的工具——控制货币成本。美联储主席古尔斯比效仿他的导师保罗·沃尔克，警告不要对这些市场动向反应过度。
古尔斯比主席：保罗·沃尔克，伟大的美联储主席是我的导师。他常说，我们的工作是采取行动，他们的工作是做出反应，我们不要把顺序搞混了。
Kyla ：是的，我知道，市场往往有点专横，嗯，是的，我知道，他们就像，
总统古尔斯比：是的，如果他们，如果你四处闲逛，你会发现，你知道，这是我的事。
我自己也说不出更好的了
剩下的世界
当然，美联储还影响着世界其他地区。尽管美联储的主要关注点是美国经济，但其决策的影响却远远超出了美国国界。
Kyla ：日元波动很大，有时人们称美联储为世界央行，只是因为美元是储备货币。美元现在非常强势。美国人纷纷涌向欧洲。您如何看待美元在货币政策背景下的强势？
古尔斯比总统：美元政策肯定是由财政部和美联储理事会考虑国际背景来制定的。
美元作为世界主要储备货币的地位意味着美联储的决定可能对全球金融市场和经济产生巨大影响。让我们来分析一下。美联储加息不仅会影响美国的借贷成本，还会使美元相对于其他货币走强。这会产生深远的影响：
1. 对于美国游客来说，美元走强意味着海外购买力增强。
总统古尔斯比：所以对于去欧洲或去某个国家的人们来说这将是一种享受，如果你一心想去日本，那这对人们来说将很便宜。
2.对于借入美元的发展中国家来说，美元走强可能会增加它们的债务负担。
3.对于全球贸易而言，美元价值的变化可以改变全球出口和进口的竞争力。
但古尔斯比很快指出，美联储的职责主要是国内事务：
古尔斯比主席：我们主要关注国内事务。美元政策当然是由财政部制定的，而美联储理事会则在考虑国际形势。
对国内问题的关注实际上已经融入到美联储的结构中：
古尔斯比总统：正如你所知，全国各地的储备银行都是根据 1913 年的《联邦储备法》成立的。当时，就像现在一样，这个国家对整个金融体系将由美元来控制深感怀疑。纽约市和华盛顿特区因此他们建立了独立机构，代表了来自内陆国家和美国其他地区的声音。这就是我们拥有 12 家储备银行的原因。
这种去中心化的结构旨在防止金融权力集中在少数人手中。这提醒我们，尽管美联储的影响力在全球不断扩大，但其根源却深深扎根于美国。但未来会怎样？一些人猜测美元的主导地位可能正在减弱。古尔斯比不同意这种观点：
古尔斯比总统：我的老同事吉塔·戈皮纳斯做过一项研究，结果表明，在美国以外的国家之间的国际贸易中，美元作为交易媒介的使用并没有下降，比如在亚洲、非洲、南美洲的两个国家之间，使用美元进行的交易份额如果有的话，至少是保持稳定的。
美元在国际贸易中持续占据主导地位，凸显了美联储政策对全球的持续影响。每当美联储采取行动时，全世界仍会关注并做出反应。
但这种全球影响力也带来了挑战。美联储应如何平衡其国内职责和其作为全球经济影响者的实际角色？它是否应该更明确地考虑其决策的国际影响？
最后的想法
尽管面临这些挑战，古尔斯比仍然保持谨慎乐观的态度：
古尔斯比主席：我仍然保持乐观。我们可以在 24 强中保持一些魔力。
这种乐观并非基于盲目的信念，而是基于对经济周期和美国经济韧性的深刻理解。正如古尔斯比提醒我们的那样：
古尔斯比总统：正如你所知，人们的感觉并不代表总体数字——经济从来都不是天堂。即使回顾上世纪 90 年代末、1984 年的繁荣时期，也绝不是每个人都会告诉你，是的，繁荣就是这个样子。
归根结底，管理经济既是一门科学，也是一门艺术。它需要解读不完美的数据，并在面临巨大不确定性的情况下做出决策。
这些数据毫无意义，这就是为什么我们要查看大量数据点来弄清楚到底发生了什么。我们正越来越接近黄金之路——通胀正在下降，但也存在一些棘手的部分。劳动力市场显示出疲软的迹象。GDP 有所下降。
美联储将面临重大决策——他们可能会继续四处打探。但最大的问题是——他们什么时候开始行动？那条路会是什么样子？
在这种经济形势下：货币和市场究竟如何运作- 正在销售，对于你生活中的所有数据爱好者来说都是一份很棒的礼物。
免责声明：本文并非任何投资的财务建议或推荐。内容仅供参考，您不应将任何此类信息或其他材料解释为法律、税务、投资、财务或其他建议。
