作者：Kairos Research
编译：深潮 TechFlow
CT（加密货币推特社区）有一种独特的才能，就是无休止地争论琐碎问题，却对真正重塑市场的力量视而不见。尽管本周的调整期间出现波动，但比特币（BTC）和以太坊（ETH）的ETF发行商的资金流入仍在持续。截至目前，贝莱德和富达的ETF已经积累了大量BTC和ETH，超过了许多加密货币原生同行，使它们成为这两种领先数字资产的最大持有实体之一。
对于比特币（BTC）:
经过141个交易日，BTC ETF的净流入量现在约为180亿美元。贝莱德目前持有34万BTC，价值约195亿美元，富达持有19.3万BTC，价值112亿美元。
与加密货币原生同行和其他实体相比:
Bitfinex持有20.3万BTC
Kraken持有18.6万BTC
Wrapped Bitcoin （wBTC）持有15.1万BTC
Robinhood持有14万BTC
OKX持有12.1万BTC
Tether持有7.5万BTC
对于以太坊（ETH）:
仅在11个交易日内，ETH ETF就出现了13.2万美元的净流出，主要是由于Grayscale ETHE的资金流出，我们将其归因于更高的管理费用和那些以远低于资产净值的价格买入的投资者获利了结。尽管如此，贝莱德的ETHA在这短时间内已经积累了26万ETH，价值约6.34亿美元。富达也获得了可观的资金流入，总计10.5万ETH，价值2.56亿美元。
与加密货币原生同行和其他实体相比:
Linea持有18.8万ETH
Gate.io持有17.1万ETH
Polygon持有16万ETH
zkSync持有13.8万ETH
Bithumb持有12.2万ETH
KuCoin持有11万ETH
Scroll持有10.2万ETH
Compound持有7.1万ETH
ETH ETF一天的良好资金流动相当于一个排名前10的Layer 2项目的启动。随著通过DeFi原语的链上需求驱动因素继续推动链上使用和对底层代币的需求，一个反馈循环开始与ETF资金流形成。
与此同时，交易所的ETH余额持续减少。
随著比特币质押和比特币Layer 2的出现，比特币DeFi正在开始复兴，我们预计该生态系统也会出现更多的链上需求驱动因素，为加密货币最大资产创造更多的供应渠道。
展望未来，我们预见SOL ETF的表现将类似于ETH ETF目前的情况，但SOL的供应量有很大一部分被质押，质押率为65%，而以太坊的质押率约为27%。此外，随著Solana使用的关键指标持续攀升，有理由认为各种链上供应渠道将继续出现。另外，随著SEC撤回在正在进行的币安诉讼中将Solana归类为证券的请求，SOL ETF获批的道路开始变得更加清晰。值得注意的是，在最初提起诉讼时，ETH和BTC并未被点名。
总的来说，数字资产ETF的资金流动继续保持强劲，不仅从美元计价的角度来看，从结构性供应的角度来看也是如此。虽然波动性当然难以承受，但这些每日两位数的市场调整为全球最大资产管理公司的客户提供了有利的入场点，让他们能够接触到本世纪最令人兴奋的资产类别。代币数量有限，但需求驱动因素却很多。
免责声明:
Kairos Research提供的信息（包括但不限于研究、分析、数据或其他内容）仅供参考，不构成投资建议、财务建议、交易建议或任何其他类型的建议。Kairos Research不建议购买、出售或持有任何加密货币或其他投资。
