市场
上周， 日本央行加息和美国就业数据令人失望引发全球风险资产抛售，市场经历了一场漩涡。VIX 指数一度升至 65，创下新冠疫情期间的最低水平，日经指数在本周下跌了 10%。不过，随着日本央行迅速发出鸽派信号，表明短期内不会进一步降息，市场趋于稳定。VIX 指数回落至 25 以下，股市和美元/日元汇率在本周结束时均小幅上涨。
加密货币市场也呈现出类似的模式，但波动性更大。BTC 上BTC下跌约 18%，但与其他风险资产一起反弹，本周收盘持平。Solana 反弹更为强劲，本周收盘上涨 7.17%。然而， Solana表现较差，由于过去一周Jump Crypto进行了大规模清算，ETH收盘下跌超过 10%。
随着日本央行暗示短期内不再加息且中东紧张局势缓和（这两项发展都是在美国重大影响下实现的），我们预计国内事务将对短期风险情绪产生更大影响。美联储面临着降息幅度和速度的两难境地。一方面， 劳动力市场疲软引发了对潜在经济衰退的担忧；另一方面，尽管出现降温迹象，通胀仍高于美联储的目标水平。一个令人担忧的趋势是信用卡和汽车贷款拖欠率上升，前者超过了新冠疫情封锁期间的水平。通货膨胀对低收入家庭的打击更大，而富人则享受着繁荣的股市和长期锁定的低抵押贷款利率。美国经济的这种分裂正在加深政治分歧，可能在即将到来的选举中发挥重要作用。
市场预计9月份将至少降息一次，今年年底前全面降息的可能性为96.43%。
资料来源：CBOE FedWatch。2024 年 8 月 11 日
随着卡马拉宣布 选择副总统，预测市场现在预计民主党赢得大选的几率更高，副总统候选人可能会抵消 JD Vance 对蓝领工人阶级的吸引力。虽然我们认为选举结果不会对加密行业的长期方向产生重大影响，但考虑到民主党尚未就其加密政策表明明确立场，我们预计短期波动会更大。
上周的抛售为 DeFi 生态系统提供了另一个压力测试机会。以太坊借贷市场处理了超过 4 亿美元的清算，这是自 2021 年 5 月加密寒冬以来的第二大清算。
仅Aave就处理了3 亿美元的清算，没有坏账，并从清算收益中每天产生 210 万美元的收入。较新的参与者也取得了可观的成绩。Moonwell 是 Base 网络上收入最高的借贷协议，上周处理了近500 万美元的清算。Kamino 是Solana上最大的借贷协议，也处理了400 万美元的清算，没有坏账。
来源：Gauntlet，Moonwell。8/11/2024
尽管 DeFi 交易量已恢复至 DeFi 夏季的水平，但借贷活动仍约为峰值水平的一半。特别是在Solana生态系统中，虽然交易量创下了历史新高，但借贷金额仅为峰值的一半。随着Solana生态系统的不断发展，我们看到借贷活动有更大的扩展空间。
来源： DefiLlama年 8 月 11 日。TVL 仅包括借款。
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