游戏、支付、社交……超级叙事叠加的TON有哪些投资机会？丨 TON向左，SOLANA向右直播实录（TON专场）

月光Moonlight，Nimble Network社区负责人/KOL（主持人）：除了小游戏之外，你最看好 TON 生态的哪些赛道？支付、社交、NFT，其他？ 

John TON APAC负责人

大家都说这个TON赛道会映射当年微信小程序发展的过程。我不知道有多少人对微信从2016、2017年Web2开始，甚至在小程序之前就有H5的时候，这个赛道里的玩家有多少了解。当年微信生态里出现了很多上市公司，比如拼多多，如果没有微信，就不可能有拼多多，更不用说它今天已经成为中国最大的电商公司之一。还有像水滴筹这样的公司，后来在纳斯达克上市。我相信这些公司大家在微信上都看到过，也都用过。还有一些可能不那么知名，但在垂直领域规模也很大。比如电商公司云集，它在微信里做裂变然后卖货，最后也去了纳斯达克上市，虽然结果不好，但当时也是现象级的产品。不知他自己，它的对手环球捕手、备店等公司，都是一个创业模式。还有微拍堂，它最早只是一个微信群里的文玩拍卖工具，后来变成了中国最大的文玩电商平台。还有群接龙，最初是群里的接单工具，后来变成了社区生鲜团购电商平台。还有美篇这样的老年人相册分享工具，后来变成了老年人图片社交平台。还有小年糕，它类似于微信里的抖音快手，拥有超过1亿用户。所以，Web2时代有太多想象力在这个生态里得到实现。

我个人认为TON的生态，一方面是Web3的革命，用TON做支付、资产发行金融网络；另一方面，也是Telegram社交生态里的一场革命，社交生态里会长出很多新物种。这两者结合起来，它爆发出来的力量应该是前所未有的大，会出现很多我们从未见过的新物种。甚至我觉得还有一个大家可能忽略的因素，Telegram是AI大模型的最好应用场景。今天我们的生态里出现了大量的项目团队，他们专注于AI。可能第一个月就吸引了10万、20万用户，而且没有依赖官方推广，而是自己投做AI机器人。

所以当AI、Web3加上还未货币化的社交生态三者结合时，可能会创造出这个星球上最难以想象的一种新的巨大的物种，就像当年拼多多横空出世一样。我当年在大厂里做电商，当拼多多出现时，所有电商平台都不看好它。当时认为中国的电商战争已经结束，是阿里和京东的天下。谁能想到不到十年，中国最大的电商平台成了拼多多。TON的玩法有点像支付宝。我记得支付宝刚出来时，传统金融机构也不看好它，认为支付宝的用户质量不高。但当支付宝推出理财产品余额宝后，很快就成为中国最大的理财产品，马云有句话说“银行不改变，我们就去改变银行”。所以今天我觉得所有传统Crypto圈的人看我们，就像当年传统银行看支付宝一样。如果没有经过当年移动互联网的洗礼，大部分人其实看不懂这种模式的潜力。

中国有个传统的战略叫农村包围城市，只不过今天这个农村不是中国的，这个农村是全世界的农村，大家也知道 TG 的这个用户其实大部分是第三世界的用户比较多，没有中国用户，美国用户也非常少，美国用户因为监管也用不了我们这个钱包。所以除了中美之外的用户在Telegram上疯狂增长，所以这又是一场“农村包围城市”。很多人可能看不懂这场革命就已经完成了一次巨大的机会已经来了，谁先进来，谁先all in，谁就能赚到钱。像Catizen、TON gifts等项目，都是我去年亲自接触和聊过的。去年我大概聊过两三百个项目，真正来构建的可能就那么几个，但今天所有这些build的项目方都赚到钱了，可能即使他们没有发币，他们也赚到了钱。我们甚至创造了币圈第四种商业模式。前三种商业模式也有人说是邪教，比特币、以太坊这种，交易所都是赌场，在里面抽水。要么就是盘子，今年其实大部分项目在币圈我看来都是盘子。我们是低层传播模式，就是生态项目方可能连发币都不需要，赚支付的手续费，卖NFT，或者做虚拟道具的购买就能赚很多钱。而且甚至我据我所知，像Catizen这种我们头部的华人项目都已经一直在回购投资人。所以坦率来说我们正在改变整个币圈的游戏规则，我们也没有觉得我们是谁的对手，我们是想要把至少10亿的Telegram用户带到这个新世界。这些用户大部分都不是币圈用户，或者是了解区块链，但可能没有加密货币钱包。我们要把他们带到Web3的世界来，当他们成为Web3用户后，他们可能会选择使用各种区块链网络。因为每条链都有自己的擅长的部分，TON也不可能所有都擅长，所以我认为我们是能给项目方、L1、交易所带来新增量的巨大的机会。

你要问我看好哪些赛道，我觉得今天的TON仍处于百废待兴的状态，小游戏只是冰山一角。小游戏赛道也会继续发展。你看微信小程序出来这么多年后，还有羊了个羊这样新的游戏能火起来。小游戏不只是简单的点点点，也有很多人质疑这些游戏里有多少真实用户。这确实是一个问题，但无论是官方还是生态里的第三方项目，都在推动一些验证用户的解决方案，比如发放SBT、做链上数据分析，甚至有做这种KYC的。所以这个问题是可以解决的，大家可以期待一下3个月后，我相信我们的生态会有物种大爆发。今天还有一个华人团队给我看了一个陌生人社交项目，让我想起了当年微信里的TA说，当年是微信里的小程序，最后变成了中国头部的陌生人社交平台。

Chris Lee （Merkle 3s & TKX Co-Founder）：

我觉得以TON的量级来讲，支付和金融两个基础领域我挺看好的。另外一点，我觉得TON导流的解决供应商也是个比较大的机会。刚才说的是微信小程序发展历史的回顾，其实还有另外一家香港的公司当时做导流的，而且市值做到两三百亿港币，也是非常成功的小程序服务商，所以我觉得这些都有机会。

但总体来讲，我觉得TON现在可能比较大的问题，可能是TVL还不如现在Arb、OP这些L2的解决方案，TVL还是比较大的重要指标。所以需要一个比较好的方法把TVL提升，以实现生态项目市值的增长，这个是比较重要的循环。

然后另外一个就是DeFi方面。每个公链DeFi三件套，Stable Coin、Dex和Landing都很重要。所以一个比较好的Dex，提供的服务比如微金融、存币生息、商家结算、日常生活支付，还有People Lending这些，这种服务很可能填补支付市场的空缺，这个我觉得也可以去期待的。

另外当然就是SocialFi这一块，包括去中心化身份认证这一块。我觉得这三点很可能形成他们对未来发展的正向飞轮。我也希望TON其实有使命要带领加密货币走向主流。

Lewis （Chainbase CPO）

关于DePIN和Solana的结合，从我的角度来看，DePIN项目选择Solana的理由非常非常多。其中有一点可以补充，就是很多DePIN项目会对设备数有特定的需求或要求。设备数可能成百、上万、甚至成百万，这些设备都需要接入整个DePIN网络，并产生交易。需要一个怎样的网络来承接它们呢？Solana能够被选择，其实是一个非常自然或者说是必然的事情，因为它有非常高的TPS、很快的速度，以及非常低的成本。

另外，我听到有嘉宾提到Dimo，它是在Polkadot网络上。Polkadot也有类似的特性，所以DePIN类项目与Solana和Polkadot这样的公链结合，我觉得是一个非常正常和自然的事情。甚至如果以太坊的一些基础设施更加完善了，我觉得在以太坊上也会发生类似的DePIN项目。从项目方的角度来看，项目方会选择一个怎样的生态去做他们自己的项目，可能还有资本的考量，比如美国的很多资本可能会支持Solana系的项目。

还有一个非常重要的角度，就是从开发者的角度来看，他们能够通过这个生态系统里面的工具包实现什么样的功能，以及带给用户什么样的体验。综合来看，在Polkadot、以太坊、Solana这三个里面，我认为Solana是最好的。所以如果我是一个DePIN项目方，我大概也会选择Solana。因此，从我的角度来看，Solana很大概率会成为DePIN的主流，并且短期内不会有其他生态系统能够超过它。

Patrick（KOL）

我们是华南地区最大的做海外资产配置的公司。我们现在员工一共有1,300多人，今年业务量差不多80多亿美金，我们也在寻求跟Web3结合的一些机会。

我觉得Restaking是一个很重要的赛道，它是一个非常大的趋势，而且如果我来看，这个赛道特别适合北美核心圈，像Delphi、Pantera这种大机构，这些大机构去做这种Restaking的布局。Restaking项目一旦出来之后，它能够带动最基础的DeFi三件套：lending、Dex。所以我觉得Restaking是一个很重要的赛道。

Andy （Legend of Arcadia Executive Product & CEO ）

我觉得这个回到一个本质的点，就是我们在讨论赛道之前应该思考怎么去利用流量，因为流量在Web3里面是最稀缺的资源。如果我们回顾过去30年互联网周期的发展，流量一直都是最稀缺的资源，无论是早期的1.0时代还是2.0时代。所以我认为第一个思考点是，哪个赛道可以最有效地利用流量，并将其放大、最大化利用。

实际上，筛选下来大概就剩下三个领域：社交、广告和支付。这三者能吸引流量，因为人总是需要社交，对金钱总有需求。所以任何与支付相关的事情，流量都是非常接受并具有价值的。内容赛道也是一样，从我们游戏的角度来看，我们在做Web3游戏时，最缺的就是用户。如果我们能找到一个大量用户的入口，并将用户带入，这对游戏来说是最大的价值。社交也是如此，你需要去认识更多的人，与人交流。

所以刚才提到的三件事情，只要能够利用流量，那就是最大的机会。至于我们现在的疑惑，我们在TG上做小游戏是否都要上TON。但在做项目时，这是我们遇到的最大思考问题，因为TON上的基础设施确实还不够成熟，包括提到的Tonsactor简报，与市面上其他生态钱包相比，还处于较早阶段。很多项目，包括一段时间以来所有的TG项目验证的事情，他们不见得100%要上TON，他们利用的是TG的流量。如果说我今天做这个事情，我会思考，现在是Web3的话，我怎么去利用TON，它有什么特性，怎么去利用TON上的TV，而不仅仅是TG的流量。所以对我们而言，这是一个纠结，我们没有很好的答案，这是一个一直在思考的问题。

犹太赵主任 （KOL）

我觉得在Telegram生态里，现在大家基本上都已经把Bot当成基建类产品了。大家在冲土狗的时候基本都在用几个常用的Bot，我觉得Bot在未来也是非常有潜力的。就像刚刚跟Andy说的差不多，现在看来Telegram是Telegram，TON是TON，TG的bot暂时还跟TON的实际关系没有特别的大。但是不可否认的是，Telegram的bot本身也能产生很好的现金流，并且能给大家提供很多价值性服务。

Collinstar Capital Director

项目方面，我们先谈谈整个赛道的机会。我们认为核心是支付和游戏这两个领域，它们相辅相成。很多人会把TON与微信生态相比，我们认为游戏是流量的来源，能提高用户在生态中的留存时间。现在有这么多链，但游戏领域仍然有很多机会。此外，跨游戏的 marketplace 也值得关注，因为只有更好的跨游戏 marketplace，整个生态的流动性才足够高。

第二个领域是支付。有了游戏，自然就有资金的流入和流出。实际上，对于TON生态上的许多项目用户来说，他们对钱包的概念还是比较模糊，或者钱包的使用频次相对较低。因此，我们也看到许多中心化的钱包在进行用户转化，从中心化到去中心化的优化，再到交易所的路径。所以，这类钱包实际上与前面提到的游戏赛道有结合之处，关键看哪些项目能跑出来。

至于项目推荐，我们最近对Rona项目关注较多，如果要推荐一个项目，我们会重点关注Rona，暂时没有其他项目推荐。

月光Moonlight，Nimble Network社区负责人/KOL（主持人）：从一级市场看，TON 生态，为什么大多数 VC 看得多、投的少？大型VC是否适合投资TON生态项目？

Kevin Ren （CGV Co-founder）

CGV是我们在东京的总部成立的一个Crypto基金。实际上，CGV及其前序基金从2017年就开始从事这样的投资，陆续投资了将近两三百个项目。CGV在2022年左右重新组织了一个新的基金。在日本，我们也相对活跃，拥有一个持牌的稳定币，这是日本唯二的稳定币之一。我们也在布局更多的生态，包括持牌交易所等，都在积极地探索和开发。CGV致力于发掘全球更好的项目，并将它们带到日本市场。同时，我们也发掘日本的优秀社区和IP，提供给我们全球的项目。

我们刚刚发布了一份关于TON的研究报告，我们讲到的是，TON的生态远远不止于小游戏。我们重点提到的是TON的支付赛道。我们可以看到，TON依托于Telegram大型生态系统，首先引爆点可能是小游戏。从TON的官网可以看到，Mini Apps是放在最前面的选项，当然后面还有其他的选项，比如DeFi、GameFi等。Mini Apps加上GameFi实际上就是小游戏。包括NotCoin、Hamster、Catizen等项目，实际上都是点燃了整个TON生态，让大家更多地看到TON的生态。至少大家会看到一点，就是TON有流量。我们可以看到NOT的代币和TON的代币，并没有完全跟随Web3的行情，相对来说更加破圈，这也是一个有趣的地方。

我们认为TON会有更多的生态出现，现在还来得及布局。今天在Space上的两个项目，我看到的TON Gifts和RONA，都是结合了TON的两个赛道，一个是小红包支付，另一个是TON加游戏机，包括TON的小游戏等相关的DePIN项目。会出现很多项目结合了流量，但也很有意思。我们期待主链在这方面做得更好。比如要做支付，需要有一些DeFI的场景，这种情况下是否能够吸引更多BTC、以太坊的资产过来。另外，USDT在TON上的市值目前7亿多，是否有可能进一步提升。这当然是我们最期待的点，因为向上的空间是巨大的，在Tron有高达600亿美元的USDT稳定币体量，而在TON上仅有7亿。我们使用Telegram进行转账实际上非常方便，在这一点上，可能通过引入稳定币或相关资产，可能会激发TON的潜力。包括支付的点，支付和打赏，以及刚才提到的一些项目，会变得很有意思。我们肯定会持续关注TON的游戏、支付、DePIN的生态。

John TON APAC负责人

其实我觉得这个问题可能两个礼拜前还是问题，但现在应该是大部分VC投不进去吧。一些头部的项目，像红杉这种知名基金其实可能也很难进，像Catizen这种项目，迟了就是迟了。所以VC也不是每次都对的，尤其是上一个赛季特别成功的VC，往往下一个赛季会有路径依赖。

而且我刚才说了，因为以前的Web2投资只能去纳斯达克或者港交所上市，但有Crypto之后它上市的这个门槛变得非常的低，它其实是也是一种上市的民主化。那其实以前像这种小游戏公司在微信里头的可能火过以后，很难长期火。所以你今天可以看到微信上有大量的小游戏公司，但是用户量最大的公司都不是游戏，都是一些交易平台。今天Web3 Crypto这个资本市场其实是比较适合这种小市值的资产的，尤其这种小游戏，所以我依然非常看好，我觉得小游戏还是会出很多很多的新的这个种类，只是可能它的生命周期不一定有那么长，所以可能反而去投它背后的有生产发行能力的这种是更加有价值的。

再回复一下，刚才前面几位嘉宾上一轮的那个问题，首先TON肯定不做黄赌毒，不推广黄赌毒，这是我们的一个价值观。我们没有必要靠黄赌毒成功，我也知道黄赌毒那东西很容易成功，但很多大部分的L1其实都是靠这个成功的。但我们还是想走一条前人没有走过的路，你可以做，但我们肯定不推广。

然后第二就是TG跟TON它的绑定其实没有这么紧密。因为TON在2020年被SEC起诉了TG之后就独立了。所以我们今天TG里面的这个接口，就像微信支付的接口，其实也是每年要花钱向TG去买的，我们之间是一个商业伙伴关系，并不是一家公司，在法律实体上没有任何联系。所以在TG里面做bot、做小程序，你可以用别的链，没有问题。我们可能给大家只是提供一个其中的解决方案，如果你想快速地创建一个让用户从来没有用过Web3的用户创建一个钱包的话，那我们可能是每个用户都可以快速的不需要下载任何APP，然后就可以有一个TON链上的钱包。

TON其实是给别的生态带流量的，甚至是给别的公链带流量的。我们也跟项目方说，你不一定只能用TON这条链，我们只是说你必须先用TON这条链，你要用别的链，我们也不反对，就是区块链时间大家都讲的是一个开放。我自己会认为整个出半年世界最后进化的情况会变成可能不同链，他会擅长一些不同的领域。可能TON会是最适合C端的一条链，前面也说了，TON的链开发还是有些难度，这个难度原因也很简单，就是因为TON的链从第一天设计就是做并行开发异步程序这么一条链，它类似于很多今天Web2这些大平台，要高并发流量的时候用的一个微服务的概念。所以它的代码也是因为智能合约开发，也是因为它的异步多片链的结构决定的。

当然这个东西确实有好有坏，好的地方就在于TON的上线TPS会非常非常高，我们去年在实验室环境下，在阿里云上做了一次实验，就是可以最高TPS达到10万的量级。然后去年年底的时候，在生产环境下，当时有一批项目在我们TON链上搞，确实把TON链也搞崩了两天，但后来我们就不停的升级设备，然后做一些更多的Slash惩罚，到今天为止那个项目之后，其实TON链没有再崩过，所以我们这条链的TPS潜力其实非常之高。

有没有必要做一条Layer2，L1的我们的潜力都还没有被完全发掘出来，你去做一条L2的价值到底有没有？真实价值有没有这么大？所以这些问题其实TON链上可能大家今天讨论了很多的一些困难问题，都是它其实是有互相联系的，它背后其实这个联系是导向了TON这条链最初设计的思想，它就是跟比特币链不一样的，它最终的目标就是要服务Telegram上亿的用户。所以大家可能不能用老的思维方式来看这个新的问题，有句话叫这个拿的旧地图找不到新大陆，那我觉得我们就是那个新大陆，而且每次新大陆出来的时候，上一代的既得利益者可能比较难快速看懂。

在我职业生涯里头已经发生过至少两三次这样的周期了。我觉得今天在TON的生态依然是一样的，就是我还是那句话，如果今天你还没看懂，那也没办法，今天看懂的人去年来的人他们都已经赚到钱了，就是很实在，而且都是华人团队。华人团队确实很适合这个生态，因为做小程序也好，做应用也好，全世界没有人可以卷得过华人。所以前面上一轮讲的是Solana那些，Solana到底有多少华人团队在里面赚到钱了？除了那些meme盘子我也不知道。所以我可以说可能TON这条链，它就是一个能让华人更多赚到钱的生态。

犹太赵主任 （KOL）

VC投资TON生态其实还蛮多的。据我所知，一些交易所其实非常看好TON生态，哪怕在那个时候，交易所内部并不是完全认同整个故事。从VC角度来看，2017年的时候，TON的私募就让很多VC就已经参与或知道了这个项目，虽然现在已经进行了升级，但我觉得过程中VC断断续续都有参与。

TON主网上线后感觉还是不如以太坊或BTC那样开放，这也是回到了最初的问题，TON为什么不做L2之类的东西。大家会发现只要是强势基金会都不会做L2的，因为没有必要。只有利益格局分散，持币人数多，筹码结构散的情况下才会做L2。以太坊和BTC做了L2，是因为不同的持币人有不同的利益，需要用一些形式来划定竞争格局。但TON本身是一个基金会引导的，相对非常强势的，发展的方向和strategy也非常明确，所以他没有必要去搞L2。

多数的好项目或优秀的流量获取，都是由基金会向下分发的。基金会也不promote一些比如黄赌毒的东西，这个行为是带有很强的价值观属性的。在这样的情况下，很难产生VC带来的百花齐放的状态。VC一旦进入会带有自己的意识形态和资本属性。但如果像TON基金会这样有很强领导性或方向性的，VC在里面能插足的地方不太多。TON自己可能做一个生态基金，邀请其他VC当LP，可能拿到更好的deal。与其VC作为一般财务投资人在市场上source没有方向的deal，不如直接合作，共同成立基金，做项目孵化器或加速器。这样的方式比像无头苍蝇一样找TON项目更经济。

所以从VC角度来讲，跟强基金会合作，就是抢官方坑位。公链官方坑位就那么几个，官方Dex、借贷、稳定币，可能还有NFT交易所，合约交易的Perdex，基本上就这几个。官方坑位占完了就没了，之后流量引导也难说再跑出来第二家第三家，所以有点国企或特许经营的感觉，VC想进官方坑位。这些官方坑位一般也不需要VC的钱，VC想进去都是别人给机会，所以进入了博弈关系。我建议TON做个生态基金，让VC们都投进去当（LP）。

Warren Fang（ArkStream Capital Partner）

ArkStream Capital是一家Crypto基金。我们有一级市场投资和流动性策略，主要投资VC领域的一些原生或前沿的创新。从2020年到现在，我们已经投资了100多个VC项目。最近，我们特别关注TON生态，从去年10月份开始关注和研究，今年6月份随着一系列应用的爆发和开发者的涌入，我们开始了更深入的研究和交流。

关于VC看得多投得少的原因，我们自己就是这样，但正如刚才有嘉宾提到的，很多机构像我们这样都错过了像Catizen这样的项目。只能说做个复盘或检讨。我们之前交流下来，大家之前顾虑的可以总结为以下几个点：

第一个是大家之前对TON公链的生态长期发展的确定性有所顾虑。一方面是由于筹码结构的原因，TON代币本身市值高，但筹码分配不太透明，也没有上线最头部的交易所，比如币安，相对来说抛压比较大。

第二个是TON公链的开发语言和基础设施仍然不太完备，推进相对缓慢。去年10月份的时候，我们看到很多时候是这样，很大程度上阻碍了开发者的进入。这导致了尽管有像Telegram这样拥有9亿用户的平台做支撑，但这些不确定性会让很多VC在做了比较数据化的研究之后，在投资决策上做得相对缓慢。链上流动性不足也是一个原因，包括跨链桥的缺失和链上资产交易量与活跃性不足，这些都可能导致TON上的资产估值偏低。当然，随着USDT体量的增加，这种情况已经有所改善。但你去看像Dex这样的平台，除了上头部交易所的大项目，其他项目的FTV和MC其实不太高，而且这些头部项目在链上的交易数据也没有特别活跃。这会导致在TON上发币的估值可能相对于以太坊主网或Solana来说天花板没有那么高。

第三个问题是TON上的各个细分赛道，包括游戏、DeFi、社交、NFT等，我们发现这些其实大多是应用层。应用层本身的高爆发性和较短的生命周期是相辅相成的。在一个行业周期里可以看到很多应用起来然后又归零。投资机构在投的时候，不仅要考虑赔率问题，还要考虑成功率和最终退出的问题。现在VC普遍有较长的锁定期，如果项目生命周期短，即使早期能起来，但长时间的运营和市场周期变化，最终基金可能都无法退出，这样的投资就比较难。但随着最近开发者的涌入，技术设施的逐渐完善，包括链上流动性的提高，最关键的是头部项目的示范效应，都会让VC愿意花更多时间和资金在TON生态上。目前看来趋势性还是比较明显，有点像Solana早期，技术设施欠缺，钱包只有网页钱包，RPC节点天天宕机，跟之前TON的情况很像。但只要方向选对了，后面的崛起还是板上钉钉的。所以我们现在还是非常看好TON整个生态的发展。我认为现在和半年、一年之前进没有特别大的区别，如果TON整个生态能起来，它可能是一个长达5年、10年甚至更久的周期，而不是说错过了去年或早期的一波，后面就没办法投了。现在看来确定性更强。

第四个问题是关于2级市场，我在TON上看得不多，我觉得可以回到之前的话题，聊聊看好的几个方向。我个人比较看好两个细分领域，一个是做微信小程序游戏的移植或开发类似的游戏。现在TON上的游戏有一些产品内购数据非常不错，但用户的付费其实不是为了可玩性，而是为了代币的收益预期。相比之下，微信小程序里的头部小游戏是过往20、30年游戏行业发展的累积，无论是可玩性还是氪金点，都经过了多年迭代和验证。TON的优势是现在已经可以在APP上比较好地调用钱包，而且有一个非常庞大的用户基础。如果能够把这些优秀的游戏移植过来，可能会让TON上有更多的真实用户。

我知道有些团队已经在做这一块，我们也在跟他们聊。另外一个方向是广告投流平台。虽然TG官方也在做，但目前看下来不够精细化，转化率有限。但有了TON的链上数据以后，基于TG实现更精准的用户画像，再加上mini apps的落地页面的精准导流，可以很大程度上提高转化率。当然还有结合token的更多玩法，这是Crypto独有的优势，可以带来更多想象空间。

Zac （TonGifts Co-founder）

我们的团队不是一个VC，而是一个项目方。我们在TON上接触已经有一年多的历史，想从我们的经验给大家提供一些观点。在我们看来，对于想要来到TON的团队来说，最重要的是它有9亿用户，这样的用户基数能带来什么，这是非常有意思的。我们认为，所有脚踏实地做C端产品的项目方，在Telegram或TON上都是巨大的机会。具体来说，对于大的VC或希望有更大发展的项目方，我们认为有三个方向值得关注。

第一个方向是社交或流量。有9亿用户，如何帮助项目方获取这样的流量？像Hamster或Notcoin这样的项目在早期就获得了大量流量。在社交方面，虽然头部项目方做了很大的流量，但对于新项目方来说，想要快速获得百万或千万流量并不简单。

紧接着问题是，即使我们看到成千上万的流量，但下一个阶段仅有流量是否足够？刚才几位嘉宾提到转化率和交易能力。我们认为，接下来如何帮助项目方获得更精准、高质量的流量，才是真正有价值的。这也是我们正在做的事情。

第二大块是支付能力。TON gifts本身是做资产分发的，我们认为红包本质上是资产分发工具。比如，我们跟一些项目方清算或上市TON上的代币后，可以通过红包直接分发代币给朋友或群组。这本身就是资产分发。我们集成TON的这个主要的资产之外，我们本身也支持多链资产红包的一个分发。包括目前我们跟一些游戏项目方也在集成游戏积分的分发，以及积分到游戏的一个划转。现在在Telegram上，这样的支付能力变得非常简单。我们不仅集成了TON的主要资产，还支持多链资产的红包分发，包括与游戏项目方集成游戏积分的分发。

接下来我们认为法币支付能力也很重要。虽然Telegram已经有Telegram Star，但它主要面向虚拟道具购买。我们正在与HashKey和其他全球持牌的法币加密货币承兑商合作，未来将开放用法币直接购买加密货币资产，在Telegram里进行红包或资产分发。

我们还关注到，尽管Telegram有9亿用户，但其商业化能力似乎还无法与Facebook或微信相提并论。我们认为主要有两个原因：一是如何帮助项目方获得精准流量，二是Telegram非常注重用户隐私，不会做用户画像分析。我们可能在这方面有优势，因为我们的红包有社交关系图谱和用户精准画像。我们已经帮助100多家项目方，累计导入了3000万以上用户到他们的游戏、交易所或DeFi，成本非常低，用户质量也高。我们还帮助70多家游戏项目方获取流量，通过API服务实现用户在游戏中达到一定等级或充值付费才能领取红包，实现了智能投流平台和以CPA为导向的投流工具。

最后，我们认为目前Web2用户的引入还不够，更长远的是做Web3用户的增长。Telegram或TON提供了这样的机会，因为9亿用户中很多还不是Web3用户，但有很大的转化空间。我们用Facebook和谷歌广告直接投放Telegram红包，实现了非常低门槛的Web2到Web3用户转化过程。我们已经优化到转化成本低于0.1美金。

综上所述，我们认为如何批量帮助项目方在流量和支付能力上做精准赋能，以及为Web3带来更多Web2的新流量，可能是Telegram上实现的未来的重要方向。