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BTC区块奖励矿工必须重新考虑他们的商业模式，因为他们当前的模式不再具有经济意义。
Core Scientific采矿业务的第二季度数据显示，在截至 6 月 30 日的三个月内，净亏损为 8.05 亿美元。虽然大部分亏损是与其破产重组后的复苏相关的非现金调整，但营业收入下降了近三分之一，生产一个BTC代币的成本同比上涨了一倍多。
成本的大幅上涨既反映了全球哈希率的上升，也反映了今年春季预定的“减半”事件的影响，该事件将The Block奖励补贴减少到 3.125 BTC。毫不奇怪，该公司正在押注成为人工智能 (AI) 公司的数据中心，或者它正在寻求通过新的债务发行筹集超过 4 亿美元以偿还其现有债务（该消息导致其股价在周二下跌近 11%）。
竞争对手矿商Hut 8 （纳斯达克股票代码：HUT ）报告第二季度净亏损近 7200 万美元，而 2023 年第二季度亏损 170 万美元。虽然 7200 万美元的损失大部分是由于 Hut 8 采用了新的会计规则，允许其在资产负债表上报告数字资产的“公允价值”，但最近一个季度开采的BTC数量为 279 个，低于一年前 740 个，而生产一个BTC 的成本同比上涨了 132%。
环保型矿工（如果这个词真的适用于任何开采缺乏实用性的BTC的运营）CleanSpark 报告称，其最新季度净亏损 2.362 亿美元，理由是同样的“公允价值”问题。CleanSpark 开采单个BTC的成本与其他所有公司一样上涨，但考虑到采矿设备的折旧，最近一个季度生产一个BTC 的实际成本是平均采矿收入的 112.7%。
澳大利亚 Iris Energy 的最新更新显示，该公司 7 月份每开采 1 个BTC的收入为 61,306 美元，而电力成本为 61,677 美元，每BTC净亏损 371 美元（这还没有考虑所有其他成本）。因此，该公司表示正在“重新评估其未来的能源定价结构”，这也就不足为奇了。
MARA（纳斯达克股票代码：MARA ）（前身为Marathon Digital ）在 2024 年第二季度生产的BTC代币比去年同期减少了 30%，尽管该公司的哈希率在同一时期内增加了 78%。MARA 指出，第二季度出现了“意外的设备故障”，但承认减半后出现了新的现实，争夺区块奖励的竞争也愈发激烈。
其他上市矿商也报告了类似的困境， Bitfarms (NASDAQ: BITF ) 净亏损 2700 万美元。Bitdeer亏损1770 万美元，尽管其 2023 年第二季度的BTC开采量比第二季度增加了 45.5%。 彭博社最近报道称，Cipher Mining 正在寻找收购方，该公司在第二季度净亏损 1530 万美元，而第一季度净利润近 4000 万美元。
情况会变得更糟，实际上，不会，只会变得更糟
自第三季度开始以来，情况并没有真正改善，每日挖矿收入创下了年初至今的新低。这些低点是自 2023 年初“加密寒冬”以来从未见过的，而挖矿难度却创下了历史新高。
接管破产数字资产贷方Celsius Network 挖矿业务的实体 Ionic Digital 最近搁置了上市计划。Ionic 将此归咎于 (a) 首席执行官 Matt Prusak 辞职和 (b) 审计师的流失以及因此无法及时向美国证券交易委员会提交文件。但挖矿前景的恶化可能也无济于事。
中本聪 (Satoshi Nakamoto) 设计了比特币区块奖励补贴，使其随着时间的推移而减少，其想法是，该收入流将首先增加，最终被交易费取代。但是，2017 年对比特币施加的人为限制意味着由此产生的BTC网络将永远无法处理足够的交易量来实现中本聪的愿景。
从长远来看，这确保了BTC 已经集中的哈希率最终将只属于一个或（最多）两个挖矿集团。从短期来看，所有矿工都将被迫寻找其他方式来维持运营。其中一些陷入困境的矿工正在将重点从区块链转移到人工智能，而另一些则在尝试更绝望的措施。
MARA 图像
7 月下旬，MARA 宣布“将采取全面HODL方式保留所有BTC ，这反映了我们对BTC长期价值的信心”。与此同时，有消息称 MARA 又购买了价值 1 亿美元的BTC，使其资产负债表上的BTC总量增加到 20,000 多个代币。
值得注意的是，在 MARA 宣布“HODL”的当天，BTC 的法定价值突破了 67,000 美元，但仅仅 10 天后就跌到了 50,000 美元以下。虽然 BTC 已经收复了部分失地，但自 MARA 发布重大新闻以来， BTC仍下跌了 10% 以上。真精明。
值得回顾的是，去年 11 月，在Marathon 的 2023 年第三季度分析师电话会议上，管理层被问到：“为什么 Marathon 选择回购可转换债券而不是购买 [BTC]？” 首席财务官 Salman Khan 回答说：“希望永远不是一个好策略……我们当然希望价格表现得像之前减半时那样，但我们当然希望为任何熊市做好准备。”
在同一次电话会议上，首席执行官 Fred Thiel 表示，Marathon 购买BTC “只是在模仿MicroStrategy （纳斯达克股票代码：MSTR ）的策略，即利用资产负债表购买 [BTC]，而这确实是该公司价值的主要驱动力。我们相信，作为 [BTC] 矿工，我们利用资本推动增长可以创造更多价值。”
但那都是过去的事情了，而现在是（或永远不会）。8 月 12 日，MARA 宣布计划发行价值 2.5 亿美元的新债券，“以收购更多 [BTC] 并用于一般公司用途”。同一天晚些时候，MARA 将这一潜在融资额提高到 3 亿美元。
Thiel 通过其个人 X/Twitter 账户大肆宣传股权稀释策略，甚至在推文中标记了 Michael Saylor ，就像Thiel在宣布 MARA 的HODL策略时所做的那样。基本上，在九个月的时间里，Thiel 已经从批评者变成了粉丝，渴望模仿 Saylor 的计划，将他的公司变成伪 BTC 交易所交易基金 (ETF)。
对于为何改变此前对塞勒战略的批评，泰尔没有理会 X/Twitter 的质询，也没有解释为何他不再相信 MARA 的采矿业务能够为股东带来价值（除了数学）。
美国！美国！
在最近于纳什维尔举行的BTC会议上，泰尔出现在一个小组讨论中并宣称，“在特朗普政府的领导下，你会看到 [BTC] 挖矿蓬勃发展。” 该公司首席财务官可汗曾于 6 月在特朗普的海湖庄园会见了特朗普，这是矿工们与这位前总统接触的一部分，当时特朗普正从比特币憎恨者转变为捐款支持者，这一转变备受瞩目。
特朗普坚持要求所有未来的BTC区块都在美国开采，这显示出他对数字资产领域的无知。特朗普似乎认为区块链区块是可以受到物理边界限制的物理实体，并且向美国矿工发放的BTC奖励将永远留在美国领土上。
特朗普重夺白宫的可能性看起来比一个月前要小得多，但矿工们并没有放弃支持。与副总统卡马拉·哈里斯目前代表的“加密”不确定因素不同，特朗普代表着减税、减少监管和增加稀缺电网容量的可能性。
为了巩固特朗普的支持，像 MARA 这样的矿工正在利用特朗普的简单口号，大肆宣传俄罗斯最近决定将国内公司采矿合法化（尽管普京担心他们的能源消耗）。为了炒作这场所谓的超级大国对决，蒂尔在推特上表示，“看起来俄罗斯想要拥有尽可能多的#blockspace。”
几天后，蒂尔在推特上表示，“MARA 矿池在美国开采的每一个区块都自豪地印有‘美国制造’字样。”MARA 官方账号也在推特上表示，“MARA 是美国队，我们开采的每一个美国制造的 [BTC] 区块都自豪地宣称这一点。”正如一些爱开玩笑的人迅速指出的那样，MARA 在肯尼亚的新业务开采的区块会被打上‘非洲制造’的印记吗？
但为什么就此止步呢？为什么不在每个街区都印上一些更讨人喜欢的字样，比如“特朗普的手并不小得可笑”，或者用罗马拼音写上“Suck it, Chyna !”或者这样会不会太荒谬？
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