第33周链上数据:短期反弹幅度有限,需等待机构清算结束

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律动
08-20

本周回顾


本周从 8 月 12 日到 8 月 19 日,冰糖橙最高附近$61800,最低接近$56078,震荡幅度达到 9.34% 左右。

观察筹码分布图,在约 59000 附近有大量筹码成交,将有一定的支撑或压力。


• 分析:
1. 59000-63000 约 138 万枚;
2. 64000-68000 约 116 万枚;
• 短期内跌不破在 54000~57000 概率为 70%;
• 其中短期内涨不破 64000〜67000 的概率为 74%。

重要消息方面


经济消息方面


1. 美国 7 月零售销售月率 1%,高于预期值 0.3%,⾼于前值 0.00%。

2. 当周初请失业金人数 22.7 万⼈,低于预期值 23.5 万⼈,低于前值 23.3 万人。

3. 美国 7 月零售销售月率录得 1%,为 2023 年 1 月以来最高增幅,缓解金融市场对美经济急剧放缓的担忧。

4. 经济学家 Peter Cardillo 表示,零售销售比预期的要强劲得多,减少了人们对经济衰退的担忧,对股市来说是个好消息。分析师认为,经济软着陆情景良好,对股市来说是积极的催化剂,可能会进⼀步上涨。

5. 期货市场将美联储 9⽉降息 25 个基点的概率从周三晚上的 65% 上调至 74.5%,降息 50 个基点的概率降至约 23.5%。

6. 美联储穆萨勒姆成:料未来几个季度不会出现经济衰退;预计美国今年下半年 GDP 增长将在 1.5% 到 2%;利率变动的时机可能即将到来。

加密生态消息方面


1. 先锋集团(Vanguard)首席执行官 SalimRamji 表示,该公司不会抄袭竞争对手(贝莱德),不会推出加密货币 ETF。

2. ai_9684xtpa 数据,自今年 8 月以来,LidoETH 质押连续 12 天净流出,共计流出 74304ETH(约 1.94 亿美元)。其中,JumpTrading 从 Lido 赎回 62609 ETH。


3. Lookonchain 数据,自 8 月 5 日以来,共有 9.55 亿美元稳定币从 Tether 流⼊ Kraken。

4. 富达数字资产管理部主管 Cynthia LoBessette 表示,虽然美证券交易委员会(SEC)尚未批准可以质押 ETH 的 ETF,但这种情况可能会在未来发⽣变化,因为质押是 ETH 投资机会的重要组成部分。

5. 其认为更多的是时间问题,而不是是否发生的问题,富达已经与 SEC ⼯作人员进行了建设性对话,讨论将质押 ETH ETF 推向市场的可能性。

6. 美国参议院多数党领袖 Chuck Schumer 在 Crypto4Harris 市政厅会议上表示,美国应该在促进创新和提供常识性护栏之间为加密货币找到平衡,其目标是在今年年底前让参议院通过⼀项法案,并将其纳入法律。

7. Bitwise 统计,根据提交给美国证券交易委员会(SEC)的 13F 持仓报告,44% 的资产管理公司在第⼆季度增加了他们的 BTC ETF 头寸,22% 保持不变,21% 的机构减少了头寸,13% 清仓。

8. 大约 66% 的机构投资者通过 BTC 现货 ETF 持有或增加了 BTC 持仓(13F 表格是所有管理资产至少为 1 亿美元的机构投资管理者必须提交的季度监管报告)。

9. 据提交给美国证券交易委员会的 13F 报告:高盛和摩根士丹利于第⼆季度,总计买⼊超 6 亿美元的 BTC 现货 ETF,其中,⾼盛斥资约 4.18 亿美元购入 BTC 现货 ETF,大部分是贝莱德 IBIT(价值约 2.38 亿美元)。

10. 摩根士丹利持有贝莱德 IBIT 价值 1.88 亿美元,使其成为该 ETF 的前五大持有者之⼀,另持有较少的 ARKB 和灰度 GBTC;

11. Lookonchain 统计,标记为「美国政府」地址今年以来分三次向 Coinbase Prime 共转⼊ 15940BTC(8 月 15 日转入 1 万 BTC),价值约合 9.664 亿美元,在前两次转移后的三天内,BTC 价格均下跌约 5%。

长期洞察:用于观察我们长期境遇;牛市/熊市/结构性改变/中性状态
中期探查:用于分析我们目前处于什么阶段,在此阶段会持续多久,会面临什么情况
短期观测:用于分析短期市场状况;以及出现⼀些方向和在某前提下发生某种事件的可能性

长期洞察


• 大额交易所净头寸
• 非流动性巨鲸
• 高质量抛压
• 长期投资者持仓结构


大额交易净头寸的流入流出显示,大额的流入正在逐渐减少,市场的大额抛售压力正在逐渐下降。


非流动性的庞大巨鲸群体显示,他们仍在购买。

表明着市场支撑力量还存在。


高质量抛压开始进⼀步下降,已经快要接近蓝⾊低抛压区域。
高权重抛压进⼀步下降。


长期参与者的增持行为,长期参与者重新开始了买入行为,证明者对于后市的看好。
市场还没有形成真空地带,并不算脆弱,以及没有迈入深熊的条件。

中期探查


• USDC 购买力综合得分
• 网络情绪积极性
• 流动性供应量
• 链上现货总抛压
• 各价位结构分析


从该模型观察,USDC 所呈现的买方状态,表明了机构型的用户可能购买意愿较⾼。
他们的购买状态未减弱时,场内仍有买方力量支撑。


⽹络情绪在持续回暖的过程中,相比之前,下降幅度收窄。
可能中短期内的行情,启动速度取决于情绪修复速度。
当前结构接近于 23 年 8 月至 10 月份。


流动性供应量已有逐步修复的迹象,可能此前所表现的流动性不足,
会得到稍微的缓解。


卖方近期的表现,相对趋近于整体的抛售压力下降。
可能在当前的状态下,卖方力量的下降,影响主体转为买方。


(下图 各价位结构分析)


当前 BTC 存量顶部价位为 70317 左右,长期筹码高盈利区上升⾄79540。
由于过窄的盈利空间,目前所计算出来的幅度有限,因此场内的增量会决定能否冲破存量顶部。

短期观测


• 衍生品风险系数
• 期权意向成交比
• 衍生品成交量
• 期权隐含波动率
• 盈利亏损转移量
• 新增地址和活跃地址
• 冰糖橙交易所净头寸
• 姨太交易所净头寸
• 高权重抛压
• 全球购买力状态
• 稳定币交易所净头寸
• 链下交易所数据

衍生品评级:风险系数接近红色区域,衍生品风险增加。


上周风险系数触及红色区域随后市场与预期⼀致持续性震荡,本周风险系数再次接近红色区域,行情仍偏向于震荡或者少量回调。


期权成交量少量下降,看跌期权比例处于中位。


衍生品交易量在市场企稳后回落至低位水平。


隐含波动率少量下降。
情绪状态评级:中性偏低迷


恐慌情绪 (橙线) 和积极情绪 (蓝线) 均下降到低位区间,通常市场会持续性震荡,但也意味着在继续下⼀次波动的力量。

接下来持续性关注蓝线是否回升。


新增和活跃地址处于低位水平。
现货以及抛压结构评级:BTC 流入累积,ETH 中量流出。


BTC 当前虽然有少量流出,但之前流入交易所的大量筹码当前仍未消化完毕。


ETH 交易所净头寸处于中量流出状态。


当前暂无高权重抛压。

购买力评级:全球购买力少量流失,稳定币购买力大量回升。


美洲购买力再次流失。


USDC 交易所净头寸大量回升。

链下交易数据评级:在 57000 有购买意愿;在 62000 有抛售意愿。


在 52000~57000 附近价位有购买意愿;
在 61000,65000 附近价位有抛售意愿。


在 54000~57000 附近价位有购买意愿;
在 60000~63000 附近价位有抛售意愿。


(下图 Bitfinex 链下数据)


在 55000 附近价位有购买意愿;
在 67000 附近价位有抛售意愿。

本周总结:


消息面总结:


从最新提交的 13F 持仓表格看出,第⼆季度大约 66% 的机构投资者通过 BTC 现货。ETF 持有或增加了 BTC 持仓,包括高盛、摩根士丹利、美国银行等知名投行。仅贝莱德和富达旗下现货 BTC ETF 总计已持有 316 亿美元 BTC。

可惜并未促进市场大涨,原因来自第二季度 MtGox、Jump Trading、德国/美国/灰度等地址的联合卖出。头部机构的增持,则希望于在之后的放水的情况下加密跑赢传统股市,历史上币市在货币宽松周期也确实表现不俗。可惜去年、前年也就是 2022 年大量破产的机构等在近期清算,抑制了价格。短期则需要等这些清算结束,才能回归其阿尔法属性。


链上长期洞察:


1. 大额抛售压力正在下降;


2. 非流动的巨鲸群体依然在购买,支撑着市场;


3. 高质量抛压也在下降,接近低抛压边缘;


4. 长期参与者重新购买,目前从结构上看不具备深熊条件。

• 市场定调:
抛压正在降低,市场正在变得坚实。


链上中期探查:


1. 机构型用户的购买力较⾼;
2. 场内的情绪在逐步修复,相较之前有⼀定回暖;
3. 流动性有轻微回升的迹象;
4. 卖方力量下降;
5. BTC 存量顶部价位为 70317 左右,场内增量将决定能否冲破。

• 市场定调:
积累
场内的影响市价的主体已不是抛压,而是买方力量的强势程度,可能需要更强的买方力量挤压卖方空间。

链上短期观测:


1. 风险系数接近红色区域,衍生品风险增加。
2. 新增活跃地址较处于低位。
3. 市场情绪状态评级:中性偏低迷。
4. 交易所净头寸整体呈现 BTC 流入累积,ETH 中量流出。
5. 全球购买力少量流失,稳定币购买力大量回升。
6. 链下交易数据显示在 57000 有购买意愿;在 62000 有抛售意愿。
7. 短期内跌不破在 54000~57000 概率为 70%;其中短期内涨不破 64000〜67000 的概率为 74%。

• 市场定调:
市场整体情绪中性偏低迷,积极情绪较低。同时指标显示下⼀次波动也在酝酿当中,整体预期与上周基本⼀致市场可能反弹幅度受限,更偏向于区间震荡。

风险提示:以上均为市场讨论和探索,对投资不具有指向性意见;请谨慎看待和预防市场黑天鹅风险。

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