BTC的波动性往返

BTC回吐周涨幅

BTC突破 62,000 美元的阻力位，达到 65,000 美元，随后遭遇新的供应障碍，最终导致该资产回吐上周的全部涨幅。鲍威尔在杰克逊霍尔发表讲话，暗示 9 月份可能降息 50 个基点，标志着美国转向货币宽松政策，随后比特币价格出现最初的飙升。政治支持也在调整，罗伯特·肯尼迪 (RFK Jr.) 支持支持加密货币的特朗普。

从技术角度来看，鉴于 62,000 美元的支撑位未能守住，我们不太可能看到杠杆多头头寸，这表明波动性将继续。在没有新的催化剂的情况下， ETH仍然相当看跌。现在的主要焦点转向 9 月 10 日的特朗普-哈里斯辩论。凭借有利的美国宏观条件和潜在的亲加密货币政治转变， BTC有望迎来看涨的第四季度。从历史上看，第四季度表现强劲，为积累多头提供了绝佳的机会。

加密货币交易量持续下降

加密货币的实际波动率下降了 10 个点，至 40 多点，拉低了前端隐含波动率，而随着曲线陡化为正价差，长期波动率保持稳定。BTC 略微呈现负向套利，但ETH仍为正向套利。现货的最新下跌导致BTC隐含波动率回升至 50 多点，因为 62k 支撑位无法守住。

美国大选（11 月 8 日）的预测越来越明显，根据各种情况，可能会出现 10-15% 的波动。关注 9 月 10 日的选举辩论，因为一旦公布，它可能会带来宝贵的波动机会。

ETH/ BTC： BTC主导地位创下局部新高

ETC/ BTC现货价格走低， ETH相对于BTC缺乏令人信服的叙述。BTC的主导地位正在上升。除 9 月 27 日的溢价外， ETH/ BTC波动率差价已缩小几个点至整个曲线的 8 左右。倾斜动态显示，两种资产的看涨期权倾斜度在较长端逐渐减弱，而现货价格下跌 5% 后，前期倾斜度已转回深度看跌倾斜度ETH持有较高的看跌倾斜度，接近 10 交易量，而BTC约为 5。

期权流

随着交易员回归以及鲍威尔暗示 9 月降息， BTC交易量上涨 14% 至 80 亿美元。看涨价差是 9 月、10 月和 12 月到期的看涨期权的主要看涨策略，一些短期看涨期权在突破 62,000 美元后买入，随后走高。看涨期权占每周交易量的ETH %。ETH 交易量保持平稳，为 23 亿美元，流量更加均衡，看跌期权略有优势。12 月 2600/3600 看涨价差较大，8 月和 9 月短期交易量为 2800 执行价。9 月，通过日历交易在 2500-2200 范围内买入下行看跌期权。

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