以太坊的故事,乏了

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PANews
08-30

随着ETH/BTC的汇率再度跌至0.05以下,以太坊又一次迎来群嘲。

不透明的以太坊基金会支出成为导火线,火势迅速向各个以太坊FUD的方向蔓延。一时间,活跃不如新公链、意识形态集中、创新应用不足都成为了ETH的原罪,甚至V神的个人生活也遭到抨击,用户对价格表现的失望升级成了口诛笔伐的系统论战。

但回顾近一年来的以太坊,除了质押的无限套娃外,L2的好故事也开始迈不开腿。叙事有限、币价低迷、Gas新低,即使在今年ETH的风浪中也几乎巍然不动,跟跌不跟涨的现实情况让用户不满情绪持续堆积。难道以太坊最终只能以正统性之名屹立不倒吗?

是时候,以太坊该寻找自己的新故事了。

01、以太坊基金会“炮火”连天

8月23日,以太坊基金会地址发生异动,将3.5万枚ETH(9407万美元)转进了Kraken。对于基金会而言,大额支出相当频繁,从数据来看,自2021年1月1日以来,以太坊基金会已售出23.9万枚ETH。但本习以为常的一笔转账,却突然在市场上发酵成了舆论漩涡。

以太坊的故事,乏了

市场开始猜测以太坊基金会作出如此巨额售出的原因,讨论是否会对ETH价格产生消极影响。以太坊基金会反应也相当迅速,执行董事AyaMiyaguchi在X平台发文回应:“这是以太坊基金会资金管理活动的一部分,以太坊基金会每年的预算约为1亿美元,主要由赠款和工资组成,部分受助人只能接受法定货币。今年很长一段时间以来,以太坊基金会被告知不要进行任何资金活动,因为监管很复杂,目前无法提前分享计划。但是,这笔ETH转移交易并不等于销售,后续或将有计划地逐步销售。”

不回应还好,一回应更是遭到了强烈抨击,坐拥超过27万枚的以太坊基金会,在近两年都未披露过详细的支出数据,可查的最新报告还停留在21年。而执行董事所描述的1亿美元,显然是一笔巨额支出,这么多钱,都花在了何地?Ignas | DeFi也在X上再添一把火,称以太坊基金会在2023年第四季度拨款高达3000万美元,但同比2023年第三季度,拨款却仅有890万美元,今年的款项是去年的3倍有余,尽管基金会对于创新项目给予支持,但缺乏全面、透明的总支出报告。

尽管Sundial Mirage 联合创始人SIGNAL以及前链闻总编辑 LiuFeng等多位业内人士均对1亿美元的预算表示理解,称考虑到基金会庞大的规模,1亿美元的运营预算尚在可控范围内。SIGNAL类比Netflix,称市值2950亿美元的Netflixe仅为两位高管就开出了8000万美元的薪酬,而以太坊市值3320亿美元,略高于Netflixe,对比之下1亿美元已然非常审慎。但市场还是未能掩住炮火,针对支出“不透明”的质疑声难以停止,并逐渐从不透明上升到了基金会对于ETH价值发现的失败。

随着社区争议的加大,基金会终于作出了回应,ETHGlobal 成员Hudson Jameson表示目前以太坊正在编写最新支出报告,将统一将22年与23年的支出进行统计,并将在11月的Devcon SEA 大会前进行发布。

Hudson用图表的形式描述了大概支出用途,22年的最大支出是L1研究开发,占比达到30.4%,包括对外部专案团队的资助,也包括金辉内部的支出,其中,内部支出占据38%的份额,外部支出为62%。社区发展也是大头,占据21.8%的份额。

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在23年,最大支出则转变成了新机构的拨款,“新机构”类型包含 Nomic Foundation、0xPARC、L2BEAT等项目,占比达到了36.5%。颇为有趣的是,创始人V神在评论区回应了个人的年薪为18.2万新加坡元,也引发了热议,不少支持人士认为以如此低廉的薪酬作出巨大贡献的V神是真正的建设者。

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舆论似乎即将转向,对以太坊基金会的质疑仅仅是最为表面的导火索,核心原因还是在于ETH的原罪——近年来让人失望的价格表现。

02、没有新故事的以太坊

从去年开始,以太坊就没有了新故事。

要是回顾区块链的发展,除了作为价值定海神针的比特币外,真正在应用上得以广泛推广的,还是以太坊。这一世界计算机,毫无疑问发挥了它的作用,从20年的轰动市场的Defi,到21年的NFT、链游炒作,再到MEME的狂热,几乎每一次行业的破圈,都离不开关键基础设施以太坊。数据也证明了此点,截至8月29日,根据DefiLlama数据,以太坊TVL达到了47亿美元,占据所有公链的56.37%,成为了当之无愧的公链龙头。ETH自然也一路水涨船高,从几百美元上升到了如今的2500美元左右,站稳了除BTC外的二号位置。

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回到现在,以太坊还有什么叙事吗?自以太坊从POW转回POS后,技术升级是主要叙事,Layer2是集中炒作的生态,而在此之后,内部叙事效应走弱,ETF成为了新的外部叙事。但从实际情况来看,无论何种叙事,都没能真正带动关键指标——ETH的价格。与之形成强烈对比的,是BTC作为价值货币的不断走强。从两者的汇率来看,ETH相对BTC走弱的的程度肉眼可见,目前仅有0.042,而在一年前,这一比率还在0.07。

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就算不与BTC进行对比,从价格走势而言,ETH增长也开始频繁弱于SOL、BNB等其他币种。币价的走弱,可从侧面反映出活跃度的降低,而Gas的下降,则切实反映出了生态的走弱。根据Etherscan的数据,目前以太坊的平均Gas是0.758Gwei,已达到历史底部,当然,其中有坎昆升级引入“Blob”的作用,但如此低的Gas,最直观的呈现就是以太坊上热门应用的缺乏。The Block的数据也显示,以太坊的月交易量已处于数月来的最低水平。

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现实也确实如此,DeFi Summer暂时难以复现,NFT与链游更是跌入谷底,就连MEME叙事都被Solana围剿,随着Ton、Base等生态的崛起,市场难免响起一片唱衰之声,Solana超越以太坊论调不绝于耳。此外,代币持有者数量排名第三、月活跃用户排名第七、交易笔数排名11,数据似乎也匹配不上以太坊的龙头称号。

在此背景下,对于以太坊系统可行性的讨论逐渐发酵,转POS也成为了新的争议点。且不论安全性的深层次讨论,仅仅扩容需求带来的协议复杂性、发展方向的复杂性、MEV与Flashbot的复杂性、治理的复杂性,层层叠叠形成了一朵朵密不可分的乌云笼罩在以太坊的大厦顶上,进一步增加了以太坊的脆弱性。

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X上行业人士对于以太坊的讨论,来源@NPC_Leo

以如今已占据所有日常交易的87%的技术路径Rollup为例,在这种扩容方案下,Gas费用成功得以大幅度削减,但却让通过机制规避的通货膨胀再次出现。有分析师就认为,以Rollup为中心可以推动L2吸纳以太坊空间,长期带来流量与费用,但在实际使用中,L2 可能会发展独有生态系统并分拆成独立的链,降低L2对以太坊费用贡献。

难以否认的是,当前大部分以太坊L2的确偏向选择商业叙事级别的质押杠杆套娃,共享组件引入layer3应用链。而即便不选择此路径,L2叙事也声量渐小,技术升级红利递减,链上数据不及预期,ZKS和Blast 在代币发布后表现亦是不佳。

在此背景下,市场对于以太坊的不满与失望逐渐堆积,终于针对基金会完成爆发。三箭资本创始人Zhu Su坦言,以太坊基金会的问题不在于在代币尚未价值发现时进行抛售,他们生来就是倾销者,最大的问题是当前无法为生态系统提供连贯路线图和有效领导。

Web3 风险投资人@LordWilliamUK则更为激进,历数以太坊基金会六宗罪,称基金国会化遭资金围猎、纸上科研而非实际创新、支出不透明、忽略应用场景维护正统性、优质潜力项目流失以及迭代缓慢。

有人甚至上升到了V神个人,希望其多关注币价和生态建设,而非感情生活,V神也颇为有趣,直接甩出了近两月写的代码以示回应。

03、没有价格,跟咸鱼有什么区别

但针对以太坊种种问题,这一理想主义的创始人似乎表现相当乐观,不止一次发出“团队在做事,币价听天命”的呼吁,要不就是发布以太坊最大的困局是“过度金融属性”的言论引发争议,就在近日,其还因表达出对DeFi的不喜与批判遭到众人围攻。对此,有业内人士戏言称,“要是没有DeFi,以太坊的价格可能还停留在400美元。”

以太坊是否真的不行了?这个问题众说纷纭。不能否认的是,以太坊是一个极其强大的社区,与ETH相关的资产仍是整个市场的重要基本盘。ETH,也是目前除了BTC唯一一个机构认可并成功纳入ETF的币种,即使是在主流世界,以太坊也被高看了一眼。在一波一波来势汹汹的“以太坊杀手”新公链中,屹立不倒正证明了以太坊坚实的发展基础,而它的建设者们,也始终秉持着长期耕耘的信念,关注技术实用和传递价值观。

但随着不断演化,以太坊从意气风发的早期极客主义迈入了成熟稳重的规模发展中期,增速逐渐放缓。当以太坊快速发展时,任何问题都可以用专注技术解决,但当发展开始变慢,问题浮出水面,时不时就伸出细小的尖刺挑逗着用户敏感的内心。

尤其是在流动性有限的当前市场,找新故事、找新应用变得更为重要,即使是以太坊,也不例外。笔者的朋友小野之前曾提到,“不需要改变,即使不需要花里胡哨的所谓layer2,BTC就能获得美元的流动性外溢,但是非BTC之外的所有币,则必须要增长,只有增长,才能获得新增流动性,一旦停止增长,就会慢慢落后..落后...”此言非虚,ETH ETF自推出后的不佳表现,机构对以太坊略显消极的看法,也可侧面印证这点。

时间倒回到2018年9月,V神在产业峰会中被逼问对ETH价格暴跌的看法,当时其就曾提到价格不是那么重要,并无奈的表示“别再问价格问题了”,后续更是对质疑以“如果ETH没有未来,其他数字货币也一样”进行了收尾。

这个答案,相信到四年后的如今,他可能还是会如此回答,但是结果真是如此吗?以太坊的正统性隐含着需要兑现的承诺:项目方希望获得以太坊的技术与流量,获上一杯羹;用户希望ETH能永远向上,满足对增长的期待;而这一切,都要求以太坊必须永远在路上,如果没有实际的利益,两者的树倒猢狲散未必不会发生。

近日,Matrixport的交易员“矿工召北”在公众号撰文称其运行的具备稳定单边风险管控的策略基金“柳园”,由于ETH的单向自由落体,导致整个基金仅用一周就抹去了整个牛市的涨幅,“事到如今,净值没了,仓位还在”。尽管评论多是以吃瓜打趣称“都怪小V,不怪老师”,但也可窥见一点用户对于以太坊的促狭看法。

或许V神是错的,价格很重要,毕竟在最为钱可通神的币圈,没有价格,跟咸鱼有什么区别?

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