脱水观点：比特币内外皆承压

上期脱水观点指出，特朗普交易衰减，非农数据大概率利好。然而，现实是非农数据超过了预期，失业数据下跌太多，触发了萨姆规则，导致市场预期经济将会出现衰退甚至不乏严重衰退的观点。受此影响，原本在降息预期下轮动的风险资产突然转变成交易衰退预期，各路资金夺路而逃。

与此同时，加密行业内门头沟抛盘压力尚未完全消除，7月30日又新增美国政府掌握的比特币出现异动的消息，对市场情绪进一步压制，导致比特币大跌。

我们认为，目前宏观和内部均出现不利，美国经济衰退虽一时无法确认但短时间情绪难以调整，短期内看空难以避免。

7月非农就业人口增长11.4万人，为2020年12月以来最低纪录，远不及预期的17.5万人，较前值20.6万人大幅下降。7月失业率较前月上升0.2个百分点至4.3%，创下2021年10月以来最高纪录，超过预期4.1%。

美国失业率从今年以来的低点飙升了0.6%，触发了基于失业率预测衰退的萨姆规则（如果失业率比去年的低点上升0.5个百分点，那么经济衰退已经开始）。市场普遍预期美国经济已经开始步入衰退。

当然，美国经济衰退程度尚待数据进一步确认。降息前后，风险市场通常都会波动，但波动的幅度和复苏的速度要取决于衰退的严重程度。好的一面是非农的数据毫无疑问将进一步确定9月份加息，加息的幅度甚至可能提高到50个基点。

就加密业内而言，抛盘压力还没有完全解除。Mt.Gox 宣布，7 月 31 日受托人根据赔付计划通过部分指定加密交易平台以比特币和比特币现金形式向部分债权人进行了偿还，迄今为止已经向超过 1.7 万名债权人进行偿还。

8月1日，标记为美国政府的地址 8 小时前将 2.98 万枚 BTC（价值 20 亿美元）转移至两个新地址，分别转账 1 万枚和 1.98 万枚。

据coinglass数据显示，比特币ETF资金持续出现净流入，从趋势上资金流入规模在收缩之后大幅放大，机构多头有一定增强迹象。

从glassnode数据看，比特币链上手续费继续低迷，这表明比特币链上活动仍然相对疲弱，市场活跃度相对较低。

从Defillama数据看，比特币生态最近一个月资金净流入为-33.83%，最近一周资金净流入-17.20%，今日资金出现一定净流入（2.82%），市场情绪出现一定好转。这主要与德国政府抛压结束有一定关系。除此之外，市场猜测，特朗普遇刺使得资金出现一定看好比特币的情绪。

BTC 在 68000 上方的阻力区间承压后回撤，本周又经历了 FOMC 和非农两个重要基本面发布，继续选择向下。从价格角度，支撑区间在 59500下方。从截图时刻来看，价格可能仍会下行，并在下方获得支撑再次向上攻击；但即便向上，安全的区域也只能看到62000 附近。再向上需要等待新资金流入的情况。