9 月 4 日，摩根大通（JPM）周二在一份研究报告中表示，比特币挖矿盈利能力陷入历史低点。分析师雷金纳德·史密斯 (Reginald Smith) 和查尔斯·皮尔斯 (Charles Pearce) 写道：「我们估计，8 月份比特币矿工的每日区块奖励收入平均为每 EH/s 43,600 美元，这是有记录以来的最低点。」相比之下，2021 年 11 月的峰值为 342,000 美元，当时 BTC 价格为 60,000 美元，网络算力为 161 EH/s。
比特币不是突然出现的，而是由矿工推动生产的。矿工购买采矿机提供算力来解决数学难题，然后把比特币作为回报奖励给矿工。所以说，矿工会决定比特币的供给，而挖矿成本也会影响比特币的价格。
我们可以通过三种指标来判断比特币的价格，分别是矿工关机价、矿工转帐至交易所以及交易所余额。
1.矿工关机价：濒临成本，接近关机
当比特币的价格比矿工挖矿的成本还低的时候，矿工就会停止挖矿，因为这样挖矿只会让损失更大，这个价格被称为关机价。
挖矿的主要成本是电费，还有矿机、场地、管理等各种费用，现在的主流计算方式主要是电费，没有加上其他费用，所以关机价比实际情况要高一些。
关机价代表的是比特币价格的最低点，是用来判断比特币价格是否触底的一个指标，因为人们的心理预期是不愿意承受损失，也很难接受利润越来越少。所以当比特币价格接近关机价时，矿工的抛售行为会暂时停止，二级投资人会有“捡便宜”的心态，购买比特币。
以电费每度0.07美元、比特币价格56000美元来计算，现在主流的25款矿机中，只有7款高端的矿机是盈利的，其他18款矿机的价格都低于成本价。需要注意的是，这个图表并没有加上前面提到的其他费用。如果简单地估计其他费用只占电费的10%，那么市场上只有3款矿机是盈利的。
所以从关机价的角度来看，现在比特币的价格很可能已经触底了。
2.矿工转帐至交易所：微幅减少，无显著变化
矿工挖矿赚的钱，要拿去交易所卖掉套现才能维持挖矿的成本。如果转出的比特币数量变多，说明有很多人想要卖比特币，会把比特币价格压低，对比特币是看跌的信号；如果转出的比特币数量变少，说明想卖的人少了，对比特币是看涨的信号。
从今年四月开始，转出的比特币数量明显减少，可能跟4月20日比特币减半有关，因为产量减少了，转出的比特币也减少了。
最近转出的比特币数量没有明显变化，只有在非交易日转出的比特币数量会减少。周一到周五每天转出的比特币数量在7500到10000之间，周末每天转出的比特币数量在2500颗左右，之前每天转出的比特币数量在3500到4500颗之间。
3.交易所余额：看多，一年半以来新低
交易所比特币钱包余额也是判断比特币价格底部的一个指标。
中心化交易所是加密货币市场的主要交易场所，当交易所中的比特币增加，这通常意味着链上的资金正在流入，准备换成稳定币等资产，这意味着看跌比特币。
而交易所比特币减少，这可能代表着资金转移到了链上钱包，由于链上的流动性不如中心化交易所，所以这种转移通常不被认为是抛售行为，此时面临的预期抛压较低，这意味着看多比特币。
下图是近 3 个月的中心化交易所比特币余额变化，目前约为 240 万颗，这是近一年半以来的新低，其中币安在近 30 天更是减少了约 53000 颗比特币。
结语：价格已濒临成本，交易所余额也创下新低，底部将近
现在矿工们挖矿的成本已经接近停止到达。而且矿工们往交易所转的数量也在逐渐减少，说明可能会有人卖掉手上的比特币。同时，交易所里的比特币余额也在持续下降，这也支持了看涨的信号。综合这些数据，我们可以推测现在比特币的价格可能已经到达了一个阶段性的底部，未来的市场走势可能会逐渐回暖。
