美国最高金融部门监管机构之一美国证券交易委员会（SEC）周一发布公告，警告与 BTC和以太币交易所交易产品（ETP）相关的风险，敦促投资者考虑其价格波动性，高度投机性、潜在诈欺和缺乏监管。
美国证券交易委员会的投资者教育和倡导办公室 (OIEA) 发布了该公告，该公告提供教育资源，帮助投资者做出明智的财务决策，并协助解决与证券和金融专业人士相关的投诉。
OIEA 在其咨询公告中敦促投资者“如果考虑任何提供比特币或以太币价格敞口的投资产品，请仔细权衡潜在的风险和收益。”
它补充说，「投资者应该明白，比特币 [BTC] 和以太坊是高度投机的投资。这包括透过交易所交易产品（ETP）获得风险敞口的情况。投资者应该考虑比特币和以太坊价格的波动性。
ETP是指在国家证券交易所上市交易的几类投资产品。这包括交易所交易基金 (ETF)，这是一种 ETP，持有一篮子或一篮子资产，如股票或债券，并像股票一样进行交易。
OIEA 解释了 ETP 目前提供BTC和 ETH 价格曝险的两种方式。即透过BTC和以太坊期货ETP，透过持有基于数位资产的期货合约来提供BTC和/或以太币价格的敞口；以及现货BTC和以太 ETP，这是一种更新的产品，透过持有数位资产本身来提供BTC或以太价格的曝险。这项警告公告针对的是这两种产品中的后者。
OIEA 表示：“这些产品旨在为有兴趣接触标的资产但不直接投资标的资产的投资者提供一种交易所交易的投资选择。”
补充说，「与其他投资相比，现货比特币或以太坊 ETP 可能具有独特的特征和更高的风险。在投资之前，重要的是要考虑任何投资如何适合您的整体投资计划。
其中一些较高的风险来自于这些产品属于现有证券法规的范围。
目前的监管
目前的情况是，现货BTC和以太坊 ETP 必须分别根据1933 年《证券法》和1934 年《证券交易法》向 SEC 登记其产品和证券。这附带了某些义务，为投资者提供一定程度的透明度：
「由于这些注册，现货 ETP 会准备一份招股说明书并接受定期报告。现货比特币或以太币 ETP 需要在其招股说明书和定期报告中披露投资信托或发行投机或风险的重要因素。
这些现货BTC和以太坊 ETP 的发行人也须遵守联邦证券法的反诈欺条款，该条款禁止在出售或购买证券时进行诈欺行为。
然而，现货BTC和以太坊 ETP 并未根据1940 年《投资公司法》注册为投资公司，这意味著它们不像ETF 和共同基金那样受到其要求的约束，例如「与基金估值和托管相关的法律要求”资产。”
该公告解释说，“即使现货比特币和以太币 ETP 的名称中可能包含 ETF 一词，或者自称为 ETF，或者被媒体或公众称为 ETF，情况也是如此。”
换句话说，SEC 希望强调，现货BTC和以太坊 ETP 或「ETF」（它们经常被误导）没有与其他 ETF 相同的严格要求，因此可能是不太安全的投资。
美国证券交易委员会的建议
为了纠正这种增加的风险，监管机构向BTC和以太坊 ETP 的现有和潜在投资者提出了几项建议。投资者应该：
- 关注他们正在承担的风险程度与他们愿意承担的风险程度的比较；
- 仔细检视现货ETP需要揭露的风险因素和其他揭露（例如，他们需要揭露其招股说明书和定期报告）；
- 了解所涉及的风险：「比特币和以太币的交易已经并且可能继续在很大程度上受到投机的驱动，这可能导致波动性加剧」；
- 追踪相关数位资产的价格，无论是BTC还是以太币；
- 请注意“赞助商费用”，该费用通常涵盖现货 ETP 的所有营运费用，随著时间的推移，这可能会对投资产生重大影响。 “这是因为每次现货比特币或以太坊 ETP 支付赞助费时，您所持有的 ETP 份额所代表的加密资产数量就会下降。”
此外，OIEA 强调，现货数位资产交易平台「未在 SEC 注册，其行为可能不符合现有监管要求，并且可能缺乏其他已注册中介机构的监督」。
因此，它表示「基础市场中欺诈和操纵的可能性更大」。
OIEA 提出了建议和警告，指出数位资产的特征和设计以及发行和/或转移数位资产的分散式帐本或区块链技术可能存在很大差异。
意思是，“不同的加密资产可能会带来不同的风险。”
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