因此，EigenLayer 和重新质押一直是会议舞台上的热门话题，也是 2024 年生态系统的关键叙述。然而，虽然 EigenLayer 适合更愿意接受风险的散户投资者，但目前它还不能完全满足机构需求。因此，EigenLayer 将不得不决定是面向大众散户市场，还是需要关注进入该领域的机构参与者的需求。
那么为什么目前构建的 EigenLayer 不适合机构呢？
首先，大多数机构将其资产交给合格的托管人或受信任的机构钱包提供商。但是，使用 EigenLayer 进行重新质押的主要委托流程是通过其用户界面，并且需要连接到 DeFi 钱包，例如Metamask、Trust 或 Rainbow。因此，机构要求其托管人或钱包提供商在 Eigenlayer 生态系统中构建必要的集成，以便其机构选择的质押提供商（例如 Twinstake）也可以集成到流程中。然而，到目前为止，大多数机构托管人都限制了 EigenLayer 集成，因此阻碍了进入生态系统。
对于机构来说，下一个关键的考虑因素是他们要重新归属谁——用 EigenLayer 的说法就是运营商。
机构参与者可能会选择提供法律上可执行的履约保证的运营商，正如他们倾向于使用质押提供商而不是无需许可的质押协议所见。他们将期望获得诸如削减风险保险（惩罚验证者不当行为的过程）之类的保护措施；目前，没有外部提供商在机构层面提供此类服务。
机构的另一个值得注意的考虑和选择是决定谁应该选择 AVS（主动验证服务）。这些服务包括零知识证明器、数据可用性层和预言机。运营商运行软件和硬件，以便为其委托人产生奖励。但是，运营商或其委托人应该选择 AVS 支持列表吗？
当前模型适合零售客户群，其中没有个人委托人达到最低有效委托金额（目前为 32ETH），因此决策“权力”在于运营商。他们根据自己的要求选择 AVS，任何重新委托给他们的委托人只需订阅此即可。
然而，机构的再投资额将远高于单个运营商的最低限额，因此可能会有自己的专门运营商。在这种情况下，需要就谁负责 AVS 选择以及谁将承担 AVS 选择不佳的声誉或法律风险达成共识。
另一个机构考虑因素是奖励。尽管奖励分配机制是最近推出的，但 EigenLayer 上的大多数 AVS 仍通过基于积分的系统运行。虽然这可以避免代币发行面临的法律和监管挑战，但它要求机构在未经测试的积分累积环境中导航，并解释目前不考虑从积分到基于区块链的代币系统的转换的税法。
与此一致，AVS 的当前模型允许以 AVS 自己的代币（以及ETH和 EIGEN）支付奖励。大多数 AVS 可能会有自己的代币，但是如果首选机构托管人无法接收这些代币，那么这可能会严重限制机构选择 AVS 的选项。此外，在比较高额的重新质押金额和当前 16 个 AVS 的总有用安全预算时，机构可能会担心潜在奖励的稳定性和持久性。
在过去的几个月里，TVL 一直在稳步下降，但仍接近 110 亿美元，人们可能会质疑，对于使用 EigenLayer 作为安全预算的项目来说，现在或中期是否需要这么多资金。与此相符的是，许多新项目仍在寻求确保产品市场契合度和足够的使用水平。风险在于，许多 AVS 无法找到这一点，因此没有足够流动性和稳定的代币价格。这可能导致机构持有非流动性资产的奖励，因此支付给运营商的佣金超过了机构可以产生的潜在奖励。
目前阻碍 EigenLayer 被机构采用的最大障碍是最简单的——智能合约风险。这是最难解决的问题，因为无论多少次审计都无法确保不会遭到黑客攻击或代码失误，而安全性最有力的证明点之一就是时间。
因此，尽管机构对重新质押的叙述表现出浓厚的兴趣，但实际上许多人仍然对 DEX 以及任何超越普通链上活动的东西感到满意。因此，我认为机构将继续袖手旁观，直到上述问题得到解决，直到散户投资者试水，在我看来，这仍然让人感到有点冷淡。
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由本杰明·席勒 (Benjamin Schiller) 编辑。
