昨天是FOMC 的声明日。这是人们期待已久的降息会议。令很多人惊讶的是，美联储不只是降息 25 个基点。他们以 50 个基点的大幅降息开启了降息周期。在上述 FOMC 声明中，美联储表达了对劳动力市场的担忧以及他们对控制通胀的信心。但 50 个基点的降息表明美联储对当前的经济状况相当担忧，并希望采取更积极的行动来缓解一些压力。
对于 9 月份的会议，他们还发布了DOT图预测。看来，自 6 月份会议以来，中值预测已经发生了很大变化。预期联邦基金利率在 2024 年底从 5.1% 下调至 4.4%，在 2025 年底从 4.1% 下调至 3.4%。预计失业率被上调，核心 PCE 被下调。FOMC 成员在短短几个月内改变了多少意见，这很有意思。我想知道他们看到了什么样的数据？
我仍然认为降息周期会造成相当大的混乱，尤其是如果利率下降得太快的话。大量资金流入美元，因为人们可以以低于 2% 的低利率在亚洲/日本借款，将当地货币兑换成美元，获得 5% 的无风险回报。并不是每个人都会做这种套利交易，但据我所知，许多外国人将当地货币兑换成美元以获得更好的收益。但如果利率低于 3%，激励将不复存在，我们可能会看到美元贬值一点。我个人最近从国库券中获得了相当多的收入，这些利息收入肯定会促进我的个人消费。但如果利率低于 3%，我很可能会开始削减开支。我正在收集一些乐器。如果我有很多利息收入，我会买更多。否则，我会买得少一些。 2023 年，美国财政部支付了 6580 亿美元的利息，预计 2024 年将支付 8920 亿美元。这意味着美国国债投资者口袋中的额外现金将超过 2300 亿美元，约占美国 GDP 的 1%。（请记住，这都是赤字支出。这并不意味着美国实际上平衡了预算。）降息可能会对消费者支出产生负面影响。如果美元贬值，资金可能会开始流出美国股市，从而引发回调，而随着财政部支付的利息收入减少，消费者支出可能会开始放缓。总的来说，我对短期内的情况有点悲观。但更大的不确定因素实际上是选举结果。谁当选总统以及谁控制参议院和众议院，结果会有很大的不同。我认为选举结果将影响未来四年的发展，包括技术、货币和移民政策，而我们要到 11 月大选后才能真正得到任何明朗的信息。
