Bernstein：稳定币市值再创新高，正变得具有「系统重要性」

09-20

研究和经纪公司 Bernstein 表示，稳定币正变得具有「系统重要性」，发行人现在与主权国家一样是美国国债的最大持有者。而稳定币的流通供应量在 2022 年 4 月达到高峰后，目前已回到约 1,800 亿美元的历史高点。

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Tether 和 Circle 持有美债在主权国家中排名第 18

据 The Block 的报导，Bernstein 的分析师表示，与美元等法定货币挂钩的基于区块链的稳定币正在达到系统重要性的水平。

稳定币发行商 Tether 和 Circle 所持有的美债，在主权国家中排名第 18，仅次于沙乌地阿拉伯，并领先韩国。

由于发行人保留了来自美国国债的高收益率，稳定币业务仍然保持高利润， Tether 在 2024 年上半年实现净利润 52 亿美元。

Bernstein 分析师指出，在过去 12 个月里，链上稳定币每月支付量增加了两倍，达到 1.4 兆美元，稳定币约占所有链上交易量的 50%。

每月活跃用户触及约 2,200 万的新高，非零余额的稳定币钱包总数目前达到 1.2 亿。而且稳定币的使用已经与加密货币脱钩，稳定币越来越多地用于非加密货币用例。

之前 Visa 出具的稳定币研究报告也显示，稳定币已成为加密货币中的「杀手级货币」，特别是在新兴市场。

根据 The Block 的数据仪表板，稳定币流通供应量在2022 年达到顶峰，之后随熊市一度下滑，目前稳定币流通供应量已回到近 1,800 亿美元的历史高点。

Tether 的 USDT 仍然是主导的稳定币，市值约为 1,200 亿美元，其次是 Circle 的 UDSC，市值约为 350 亿美元。

稳定币市场也持续出现新的进入者，PayPal 和 Paxos 合作发行的 PYUSD目前流通量已接近约 10 亿美元。Ripple 最近宣布计划发行新的跨境支付稳定币。金融科技公司 Revolut 在七月取得英国银行牌照后，也表示近期将投入稳定币市场。

稳定币成长的其他驱动因素包括为国际用户提供美元储蓄管道、在美国以外使用数位美元、充当加密货币交易的主要基础货币，并可让用户在 DeFi 平台上赚取收益，以及提供最便宜的跨境支付。

Bernstein 分析师表示，稳定币的非加密用途正在不断增长，例如货币兑换、支付商品或服务以及进行跨境交易是最受欢迎的使用方式。

根据其调查显示，35 岁以下的年轻族群在其资产中持有稳定币的比例越来越大，在新兴市场 18 至 24 岁受访者中，有 35% 的人拥有 25% 资产比例的稳定币，而 45-54 岁年龄层的比例则为 17%。

分析师认为，获得更高收益的机会是年轻一代选择稳定币而不是美元银行帐户的最常见原因，另一个原因则是稳定币带给他们更多的信任、更稳定的价值和更少机会的政府干预。