整理 & 编译：深潮TechFlow
本期参与人：Jason Yanowitz， Blockworks 创始人；Santiago R Santos，Investor
播客源：Empire
原标题：Asia's Crypto Boom, Stablecoin Wars, and Crypto's Global Shifts | Roundup
播出日期：2024年9月21日
背景信息
在本集中，Jason 和 Santi 深入探讨了他们在新加坡 Token2049 上的经历。他们讨论了亚洲加密货币交易所的惊人规模、产生收益的稳定币的出现，以及亚洲和西方用户采用率的鲜明对比。谈话还涉及加密货币领域创始人的疲劳、新加坡独特的治理模式以及不断发展的风险投资格局。
Token2049 回顾
新加坡会议的规模与氛围
Yano 和 Santi 在播客中讨论了 Token2049 会议的情况。Santi 表达了自己对会议的复杂感受，尽管他并不喜欢参加会议，但能够与创始人交流、感受现场气氛非常重要。会议吸引了 2 万名与会者，较去年增长了一倍，给人一种更像 SaaS 会议的感觉，许多参与者在积极洽谈和达成交易。
亚洲市场的观察
Yano 指出，尽管他之前认为 Token2049 主要是美国人参与的活动，但实际上与会者中有大量亚洲参与者。他强调，亚洲市场并不仅仅是“机器人农场”，而是有着庞大的真实用户群体。
Santi 进一步提到，亚洲的消费者金融发展与互联网巨头的崛起，使得加密货币的应用变得更加普遍，像 Grab 这样的应用已经将加密钱包整合到其服务中。
会议的惊喜与新发现
Yano 还提到，他在会议上发现了许多不熟悉的公司和产品，说明加密行业的多样性和发展潜力。他和 Santi 参与了多个小组讨论，其中包括有关加密与 AI 的主题，以及投资者对流动性与风险投资的看法。
亚洲交易所的强劲表现
Yano 还分享了关于亚洲交易所的观察，指出它们的盈利能力远超美国的交易所。例如，Bybit 预计今年将获得 30 亿美元的利润，而 Bitget 作为第五大合约交易所，也在盈利中表现强劲。这些数据表明，亚洲交易所的市场规模和盈利能力令人瞩目。
亚洲加密货币的增长
Santi 在与 ByteDance 的一位负责人交谈时了解到，该公司认为印度将在未来 5 到 10 年内成为其最大的市场。他提到，尽管中国是他们的主要市场，但印度的人口结构和需求潜力使其成为未来的关键市场。
Santi 进一步指出，亚洲各国的市场需求差异显著，例如越南和菲律宾的开发者数量庞大，而印度和印尼则是巨大的市场，预计将会在金融基础设施和需求方面实现快速增长。
加密平台的演变
Yano 认为，当前的加密交易所正在向更广泛的金融服务平台转型。例如，OKX 不再仅仅是一个加密交易所，而是希望成为类似 WeChat 的综合性平台。随着市场的区域化，交易所需要获取各国的许可证，这导致了大量的并购活动，交易所之间的竞争日益激烈。
稳定币的竞争
Yano 还提到，稳定币市场即将迎来新的竞争。随着新型收益生成稳定币的推出，像 PY USD 和 PayPal 的稳定币将对现有的 USDC 产生压力。USDC 与 Coinbase 的合作关系使得它在市场中占据了重要地位，但其他参与者也在寻找机会，如何在不依赖 Coinbase 的情况下提供竞争力的产品。
未来的稳定币市场
Santi 和 Yano 对未来的稳定币市场进行了展望，认为未来可能会出现多种稳定币并存的局面。
Yano 提到，Rune 的新稳定币 USDs 可能会在市场中占据重要位置，因为用户对收益生成稳定币的需求正在上升。他们讨论了如何在交易所和保管服务中获得用户基础，以及如何通过合作来推动稳定币的普及。
行业的怀疑与前景
Santi 还提到，行业内存在着越来越多质疑的声音，尤其是对新一代区块链的质疑。尽管如此，他们对亚洲市场的未来持乐观态度，认为用户的真实需求和市场的发展潜力将推动加密行业的持续增长。
创始人停止运营
创始人退出的原因
Santi 指出，许多创始人停止运营的原因并不是因为资金耗尽，而是因为缺乏明确的市场需求和产品定位。他观察到，许多创业公司在经历了一段时间的尝试后，最终只能以每美元 20 至 30 美分的价格回收投资。反思这些情况时，他发现创始人之间的意见分歧和对所解决问题的模糊理解是主要原因。
行业人才的变化
Santi 表达了对行业人才质量变化的担忧。他认为，过去几年中，创业者的质量在不断提升，但最近的趋势似乎有所下降。他不确定这一变化是否与 FTX 和 Luna 的崩溃有关，或者是由于监管环境的变化。他提到，许多新创始人是在 2021 年进入市场的，很多人并没有长期的承诺。
创业者的心理状态
在与创始人的对话中，Santi 开始关注他们对自己身份的认知。他提到，许多成功的企业家都有一个共同点，那就是坚持和努力工作。他认为，在用户需求不足的情况下，优秀的创业者可能会感到沮丧。即使是一些顶尖的技术人员，也可能因为缺乏关注而感到失落。
故事讲述与市场竞争
Yano 认为，当前市场上许多创业者过于依赖故事讲述而非实际产品。他提到，许多团队在没有明确市场需求的情况下，仍然能够通过讲述吸引投资者。Santi 也同意这一观点，认为在加密行业中，优秀的故事讲述能力往往比底层技术更为重要。
未来的希望
尽管当前面临许多挑战，Santi 对未来的展望持乐观态度。他相信，随着更多机构进入市场，真正有价值的技术将会受到重视，优质的创业团队将会脱颖而出。他提到，像 Helium 这样的项目已经证明了其商业模式的有效性，这将推动整个行业的发展与竞争，促使创业者提升自身能力与产品质量。
L2 扩展方案的缺乏
会议观察
Yano 在会议上注意到，关于大型 L2 解决方案（如 Optimism 和 Arbitrum）的讨论几乎不存在。他认为此次会议并不是以以太坊为中心的，这与以往的情况有所不同。在这里，Tron 的存在感非常强烈，早在 2018 年和 2019 年的会议上，Tron 就已经占据了重要位置。
Bear Chain 的崛起
Yano 指出，Bear Chain 在这个地区的市场营销做得非常出色。他发现，参与 Bear Chain 开发的人比参与 Optimism 的人要多。这表明 Bear Chain 在当地的影响力正在上升。
Santi 也提到，Bear Chain 在推出其 MVP 计划方面表现出色，他自己资助了三到四个基于 Bear Chain 的初创公司。
参与者的热情
Yano 进一步提到，尽管他并不是 Bear Chain 或其相关公司的投资者，但他对参与者的热情感到惊讶。他提到，Bear Chain 最近举办了一场活动，报名人数达到 10,000 人，但只有 800 人能够入场，这显示了巨大的兴趣和参与度。
结论
总的来说，尽管大型 L2 解决方案在此次会议上缺乏讨论，但 Bear Chain 的崛起和市场参与者的热情表明，区块链行业的生态系统正在不断演变。Santi 和 Yano 对此表示关注，并期待未来更多的创新和发展。
新加坡市场分析
新加坡的印象
Yano 在会议上首次来到新加坡，深感这个国家的高效运作。他通过与出租车司机的交流了解到，出租车司机友好且对美国的社会问题有着独特的看法。他提到，司机对美国的无家可归者现象感到困惑，并认为新加坡在处理毒品问题上采取了更为严格的措施。
社会政策与治理
Yano 还提到，新加坡的政府政策非常严格，例如，出租车司机的车辆使用年限限制，以及汽车购买的高昂成本（包括申请费用）。这些政策有效地减少了空气污染，提升了城市的生活质量。他指出，新加坡的公共交通系统运作良好，而美国则面临许多挑战，包括高犯罪率和政治体系的功能失调。
政治与人才
Yano 还讨论了新加坡政治体系的优势，认为新加坡的精英人才往往选择进入政府工作，而不是去科技公司或对冲基金。他认为，这种现象使得新加坡的治理效果显著优于许多其他国家。
可持续性与可扩展性
Santi 提到，尽管新加坡的治理模式取得了成功，但在其他地方复制这一模式的可行性仍然存在争议。他认为，这涉及到治理的可扩展性，尤其是在区块链和加密货币领域。
会议与活动
在会议期间，Yano 和 Santi 讨论了与会者的参与情况和各种侧面活动的丰富性。尽管主会议规模庞大，侧面活动提供了更为亲密的交流机会，参与者可以更深入地探讨话题。
风投市场的现状
Yano 还提到，当前风投市场的动态，尤其是顶级风投基金之间的回报差异。一些基金在过去几年中表现出色，正在积极筹集资金，而另一些则面临较大的挑战和压力。
总结
新加坡以其高效的治理和严格的社会政策，成为了一个独特的市场案例。尽管其治理模式在其他地区的可复制性受到质疑，但新加坡在提升生活质量和社会稳定方面的成功经验，值得其他国家借鉴。同时，当前的区块链和风投市场也显示出新的机遇与挑战，值得持续关注。
风险投资动态
当前筹资环境
Yano 和 Santi 讨论了当前风险投资市场的动态，特别是一些大型风投基金在筹资方面的表现。他们提到，以前筹集到 3 亿到 5 亿美元的基金，现在可能只能筹集到 1 亿到 2 亿美元。这反映出市场对风险投资的回报预期发生了变化。
投资回报率
Santi 提到，传统风险投资的回报率通常在 4 倍到 5 倍之间，这使得这些基金能够跻身顶级行列。他们讨论了不同基金的表现，认为如果某些基金的回报不佳，有限合伙人（LP）可能会重新考虑投资关系。
投资策略与成功因素
Yano 强调，在风险投资中，成功往往依赖于找到一两个非常成功的项目，这些项目可以极大地推动基金的整体回报。他们以 Dragonfly 和其他顶级风投公司为例，指出这些公司通过投资一些成功的项目（如 Chainlink 或 Aave）来实现显著的回报。
投资环境的变化
Santi 提到，当前的市场环境与过去有所不同，尤其是在利率和经济周期方面。他强调，投资者需要不断调整自己的预期，以适应新的市场条件。他建议，投资者应关注捕捉周期性回报的 50% 而不是追求更高的目标，这样可以降低风险并保护资本。
个人投资经历
Santi 分享了自己的投资经历，指出他在低利率环境下开始了职业生涯，这影响了他的投资策略。他提到，尽管市场变化迅速，仍需保持清醒的头脑，合理评估回报预期。
总结
当前风险投资市场面临挑战，筹资环境和投资回报率的变化促使投资者重新评估策略。成功的投资依然依赖于识别和支持具有潜力的项目，同时在不断变化的市场中保持灵活性和适应性。
