- 原文：《Breaking Down Bittensor’s Network Effects》
- 作者：Seth Bloomberg（Messari 研究员）
- 编译：Zombit
Messari 研究员 Seth Bloomberg 近日在 X 上发布了一篇文章，详细拆解 Bittensor 的网路效应，以及未来发展可能面临的瓶颈。
以下为原文编译：
由于最近大家对 Bittensor 谈论颇多，我想分享一下我对它的看法和一些担忧。
感谢 Saypien（前 Messari 高管） 关于此话题的大量讨论，也要感谢 Sami Kassab（前 Messari 研究员），我知道他会来指出我这里的错误。
一个基础层网络必须建立网路效应才能成功，这样才能吸引并留住用户和开发者。对于像以太坊这样的智能合约平台，网路效应来自链上流动性和稳定的执行能力。对于 Bittensor，目前它的网路效应来源于：
1) 熟悉在网络上挖矿的 AI/ML 开发者（即，创建 AI 模型和服务的开发者）；
2) 能够吸收代币抛售压力的深度流动性 TAO 市场。通常，较不成熟的网路更容易受到代币抛售压力的影响。
由于 (2) 对大多数加密网路普遍适用，我将主要关注 (1)。具体来说，(1) 产生的网路效应或飞轮效应如下：新子网受益于经验丰富的 AI/ML Bittensor 开发者，这些开发者不断产出高质量的结果 → AI/ML 工程师受益于持续的 TAO 代币发行。能期望的是，TAO 代币的收益，加上 Bittensor 的 AI/ML 人才，将继续吸引更多的子网构建者，从而吸引更多的 AI/ML 人才，形成循环。
无论你是看空还是看多 TAO，都值得探讨这种网路效应可能会如何崩溃。所以，让我们开始吧。
情景一：TAO 代币收益 < 经营费用
AI/ML 人才被吸引到网路上，是因为他们获得的 TAO 代币收益超过了他们在 Bittensor 上的经营成本。数学很简单：不需要大量资金募集、不需要获取客户或产生收入。只需要将模型整合到 Bittensor 的子网中，并获得 TAO 代币发行收益。这个模型的假设是，你的收益（基于当前或预期的 TAO 价值）应该能覆盖你用美元计价的开支。如果这笔账不成立，那么 AI/ML 人才就会选择离开 Bittensor，寻找其他机会。
情景二：机会成本计算
想像一下，你是 Bittensor 上的一名厉害的 AI/ML 开发者，或者你是一个由两三个 AI/ML 开发者组成的小团队，在 Bittensor 上构建项目。在某个时候，你不得不问自己：「继续在这里当矿工的机会成本是什么？」好吧，你知道留在 Bittensor 的上行收益仅来自于 TAO 代币发行和 TAO 代币价格上涨。有了这一侧的收益，你还需要考虑另一侧：离开 Bittensor 创建新的协议是否能带来更大的收益？我知道……这对一些人来说可能是「亵渎」，但如果不考虑这一点，那你就是不对自己负责任。
Bittensor 已意识到需要为子网及其矿工提供额外的激励收益。动态 TAO（在下一条推文中，我会链接一篇 Sami 详述动态 TAO 的文章）似乎是他们认可的解决方案。
目前它在测试网上运行，因此很可能会在今年底或明年初上线。通过动态 TAO，每个子网都会拥有一个类似 Uniswap V2 的资金池，该资金池会将子网代币与 TAO 进行配对并定价。这次升级的「动态」之处在于新的动态 TAO 代币发行模型：资金池中质押的 TAO 越多，分配给子网的 TAO 代币发行越多，子网代币价格也越高。听起来这很划算。AI 开发者可以获得子网代币的升值，同时保留在 Bittensor 生态系统中的优势（即 TAO 代币发行）。
然而，将子网代币与 TAO 配对定价，会对个别子网代币的估值设置一个「人为的上限」。以太坊和它的 L2 或 Helium 和它的 subDAOs 也有类似的代币动态关系。这就是机会成本计算发挥作用的地方。如果你是这些厉害的 AI/ML 开发者或子网拥有者之一，为什么要如上述方式限制自己？为什么不干脆建立自己的协议或网路？我敢说，有一些风投在看过一堆平庸的 AI 与加密项目后，可能会迫切希望资助你，而且这个估值可能比一个设计严格的子网更高。或者更好的是，你在挖矿期间积累了大量 TAO，经过计算后认为你可以自筹资金来建立自己的协议，吸引一些应用、用户和收入，然后再考虑外部资金（这在当今很罕见）。
在我看来，这是 Bittensor 长期需要面对的挑战——设计机制、激励和生态系统，来留住最优秀的 AI/ML 人才。
我认为最近 mrink0（Delphi Digital 研究员）的一条推文也暗示了这个问题（如果并非如此，请原谅我断章取义；如有错误，请指正）。在我看来，像 Nous（开源 AI 研究组织 Nous Research）这样的人离开 Bittensor 建立自己的网路，表明对于某些 Bittensor 开发者而言，留在 Bittensor 的激励目前并不足以比肩自行构建和发布自己的网路。
补充：
mrink0 之后再 Seth Bloomberg 的留言区中指出，他同意 Seth Bloomberg 的大部分观点，并表示关键的挑战将是 Bittensor 是否能够吸引能够解决人们愿意付费的问题的模式。否则都只是（短暂的）代币排放。
对此，Seth Bloomberg 给出以下回复：
即便模型解决了人们愿意付费的问题，矿工并不一定能从中获得任何好处。人们会为使用这些模型的应用或产品付费，但协议中并没有定义任何机制，能让矿工分享这些收益。最糟糕的情况是，矿工的需求增加（推理成本上升），但他们却无法从这些应用或产品中获得任何收入。Bittensor 矿工的收入无法随著他们所服务的应用需求或收益而增加。
