作者：Ansel Lindner，Forbes；编译：陶朱，金色财经
总体而言，现货比特币交易所交易基金 (ETF) 的推出是历史上最成功的 ETF 首次亮相。有几个关键里程碑引人注目：没有其他 ETF 在第一个月经历了 30 亿美元的流入，而比特币有两个——贝莱德的 IBIT 和富达的 FBTC。总而言之，比特币 ETF 在头九个月吸引了令人印象深刻的 170 亿美元流入，打破了之前全年 130 亿美元的记录1。IBIT 还实现了另一个里程碑，保持了有记录以来第 10 长的流入连续性，自推出以来连续 71 天都有正流入。
这一创纪录时期表明了比特币 ETF 的重要性，以及它们在金融资产中产生大量资金流入的独特能力。尽管近几个月资金流入有所放缓，但仍超过了比特币的价格走势。尽管比特币的价格自 3 月以来一直在下行通道内盘整，但资金流入仍在继续增加。
比特币 ETF 累计流入量持续上升，价格略有下跌
资金流与价格之间的差异可能为理解这一盘整期和未来价格走势提供重要见解。首先，这表明 ETF 买家对价格相对不敏感，尽管价格下跌，但仍在继续积累头寸。其次，这些投资者不太可能恐慌性抛售，从而可能在调整期间缓冲下行风险。第三，市场调整可能通过价格大幅下跌或长期盘整发生，ETF 持有者似乎正在引导比特币走向后者，从而延长稳定期。最后，虽然资金流入往往与价格上涨相关，但资金的稳步积累会形成压力，逐渐推动比特币突破关键阻力位。
本周，比特币价格突破了其中一个关键阻力位，创下 8 周高点，创下自 3 月以来的首次更高高点。此举引发了人们对年底可能出现反弹的兴奋。
比特币打破低位走势并创下 8 周新高
比特币 ETF 正在改变比特币的基本面。作为有史以来最成功的 ETF，它们为比特币第四季度的爆发式增长奠定了基础。
比特币进入第四季度，受到众多看涨催化剂的影响
从历史上看，第四季度是比特币最看涨的时期，平均回报率为 88.8%。这一趋势在减半年份更为明显，例如 2016 年和 2020 年，当时第四季度回报率平均高达 113%。
从历史上看，第四季度对比特币价格非常有利，尤其是在减半的年份。
随着我们进入第四季度，比特币有望从 ETF 流入以外的多种利好因素中获益。上周，美国证券交易委员会提前数月批准了 IBIT 期权交易，这是现货比特币 ETF 首次获得此类批准。这些期权将在纳斯达克 ISE 上市，预计将通过提供更多方式来接触比特币，从而吸引更多投资者。虽然这些期权正式上市前还需要进一步的监管批准，但彭博高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 等市场分析师非常乐观。Balchunas 在 X 上写道：“比特币 ETF 大获全胜（因为它将吸引更多流动性，进而吸引更多大鱼）。”
正在进行的 FTX 破产程序预计将在第四季度为市场注入大量资本，这进一步增强了乐观的前景。债权人分配预计将于 10 月初开始，总额可能高达 160 亿美元。关于 10 月 1 日立即支付的传言仍属猜测，不过，他们最新的新闻稿证实，最终投票结果将于 2024 年 10 月 7 日，即确认听证会之前公布。在超过 95% 的投票债权人对 FTX 修订后的重组计划给予强烈初步支持的情况下，该计划旨在返还 100% 的破产债权。这些支出以美元支付，预计很大一部分将回流市场，其中比特币可能获得最大份额。
美联储降息和全球央行宽松政策
这些针对比特币的催化剂与另一项重大进展同时展开——美联储自 2020 年 3 月以来首次降息。上周，美联储在 9 月联邦公开市场委员会会议上将利率降低了 50 个基点，标志着货币政策向更宽松的货币政策的重大转变。
美联储降息是更广泛趋势的一部分。包括欧洲央行、瑞士国家银行和加拿大银行在内的其他央行也已开始降息。有趣的是，中国人民银行也启动了降息和大规模经济刺激措施，尽管它没有参与其他地区的协调紧缩政策。这就提出了一个问题：无论央行采取何种行动，我们最终都会陷入同样的经济状况吗？这可能是未来文章的讨论内容。
尽管如此，央行转向降息在中期内为比特币增添了助力。这与全球 M2 货币供应量的增加相吻合，进一步助长了风险偏好情绪。虽然央行降息通常反映出宏观经济状况恶化，但它们可以通过为风险资产创造更有利的环境在短期内提振市场。我们已经看到全球 M2 突破新高。
随着我们进入第四季度，比特币正处于几股强大市场力量的十字路口。历史趋势表明，比特币在最后一个季度表现强劲，尤其是在减半周期期间。这一次，监管进展、FTX 分销带来的潜在资本流入以及更宽松的全球货币政策进一步提振了比特币。综合来看，这些因素表明，比特币 ETF 可能会获得新的发展势头，并有可能在年底前创下创纪录的流入量。随着价格走势开始与 ETF 流量保持一致，比特币在 2024 年年底迎来高度看涨的条件已经成熟。
