趁着国庆节放假，陪着闺女玩了两天，所以这两天我既没有关注加密市场、更没有关注股票市场。不过看群里伙伴们的讨论还是热火朝天的，大家这两天的话题主要是集中在大A、港股、全球局势……每天似乎只要看看群消息，全球大事和经济动态就可以一网打尽了。
在话李话外之前的文章中，我们分享过一个比特币季度回报率的数据，从历史数据来看，第四季度平均的回报率超过了 80%，虽然历史不一定就可以代表未来，但这也让不少人对进入 10 月份后的行情充满期待。如下图所示。
而当所有人还沉浸在市场反弹的时候，伴随着伊朗向以色列发射的导弹落下，比特币在 10 月的头两天就下跌了 4% 左右，与过去 10 年整个 10 月平均上涨 20% 形成鲜明对比。而与此相反的是，黄金上涨了逾 1%。
目前中东的地缘政治局势确实对全球经济有很大的影响，很多人把黄金的上涨归因于中东危机的加剧，这个我是可以表示赞同的。但也有不少人把比特币的下跌全部归因于伊朗的导弹，这个我感觉就多少有点硬给比特币的下跌找理由了，只能说也许是有那么一点点的关系，但也仅仅是一点点而已。
比特币在 64,500–68,500 美元的区间是短期的压力带，目前短期的支撑位是 61,200 美元左右的位置，下方的强支撑位是 54,300 美元左右。前几天反弹到了 65,000 美元，现在继续震荡跌下来一些，在我们看来也是正常的波动范围。而且，从上个月（9月）底以来，有不少杠杆仓位进入 6.4–6.5 万美元区间，市场需要爆一爆这些杠杆，爆爆更健康。
当然话说回来，地缘政治局势确实也会影响到加密市场，毕竟加密市场某种角度来看也是一个金融市场。至于加密市场会不会受中东危机的影响而导致进一步下跌，这个可能还需要看老美那边了，如果老美接下来强行进行干预，那么加密市场就可能会连带出现大幅下跌，也不排除直接跌到 54,300 美元的支撑位附近。
而假如接下来几个月内发生我们无法预料到的更大的黑天鹅事件，那么也不排除比特币直接插针到 45,000 附近的位置，但不要怕，如果真的有这种大级别的黑天鹅，届时大胆买入比特币即可。
目前阶段我们给出的建议依然保持不变：
- 不要因为短期的波动就马上恐慌交出自己手里的比特币
- 如果你依然看好今年第四季度或者明年的加密市场行情，那么合理规划好自己的仓位，只要继续逢低买入比特币即可（但也不用太着急、这个过程中需要保持耐心、根据不同的支撑位去DCA操作即可）
- 而如果你希望研究和买入一些山寨币，那么不妨多去关注上周表现比较强势的那些代币（比如 Binance 里面 AI 或 MemeCoin 叙事上周反弹比较强势的币种）
- 让自己冷静下来，继续专注于你所专注的那 1–3 个细分领域，不要让那些满天飞的热门头条新闻和一夜暴富故事影响了自己的既定计划
就接下来（第四季度及2025年）行情的整体表现，我们自己其实还是会继续保持乐观态度的，主要基于几个方面的考虑：
1.美联储降息
上个月（9月18日）的时候，美联储正式实施了 50 个基点的降息，中长期角度来看，美联储开始降息对比特币和其他风险资产是有利的。
如果本次降息美国经济能够实现“软着陆”，即避免出现严重衰退的同时还能够一定程度上控制通胀，那么比特币肯定是会借此受益的。因为降息的主要目的是刺激经济活动，这就可能会推动更多投资者转向比特币等风险更高的资产类型。
当然，这也需要一个过程，从美联储宣布降息开始，我们可能还需要再至少耐心等待几个月的时间，才能够看到市场的一些具体反映。
按照目前的预期来看，如果美联储能够顺利地朝着 2% 的利率迈进，那么理论上会在 2025 年达成这个目标。而从历史数据上来看的话，比特币大牛市有可能继续在相对性低利率水平时期开始出现。如下图所示。
2.美国的大选
距离美国总统的大选还有一个多月的时间，上个月公开场合使用比特币买汉堡的特朗普自然不用说，现在就连哈里斯也表态，若当选总统她将会鼓励发展加密货币产业。
就市场的短期表现来说，美国的大选通常能够引发金融市场（包括加密市场）的波动，而从目前两位候选人的表态来看，似乎也是利好加密市场的。
当然，这种政治上的对局估计也只是能够影响比特币的短期走势，就比特币的长期走势而言，今年美国的大选不会对此产生长远的影响。因为比特币价格更多的影响因素中，也许宏观经济的格局方面会更多一些，而且随着越来越多的精英投资者将比特币视为价值存储的工具，它也被越来越多地视为是一种数字黄金，和黄金一样，短期来看比特币肯定是波动的，但如果放到更长的时间来看，比特币其实还有比较大的发展潜力。
未来的比特币，一定会成为一种能够对冲法定货币贬值和经济不稳定的最有效工具。不管是谁能够当选总统，短期来看，一些监管方面的新政策可能会给加密货币市场带来波动（利好或利空），但长期来看都无法阻止比特币。
3.全球流动性
在之前我们主要关注的是美元的流动性，而目前我们可能还需要把中国的经济刺激政策也考虑进去。
最近，大陆持续公布了多条经济刺激计划，不仅直接带火了大A，而且随着这几天国庆大A休市，港股又接力沸腾了。就在今天（10月2日），香港股市高开高走，截至中午收盘，恒生指数大涨 6%，突破 22000 点；恒生科技指数涨近 9%，突破 5100 点；甚至有个别股直接暴涨 445%，如下图所示。
虽然目前大陆几万亿的资金主要是引导进入股市，第一波儿的炒股热潮估计会持续到今年的年底，加上一些政策性的问题，因此我们短期内不会看到有资金会流入加密市场。但资金都是趋利的，等到了一定的时机，即便存在一些阻力，也不排除明年（2025年）可能会有一部分资金直接或间接流入加密市场。
整体来看，目前全球 M2 货币供应量正在上升突破，当印钞机开始重新运转的时候，没有人能逃过资产被稀释的命运。但 M2 的持续突破，对于比特币而言反而是一种潜在利好。如下图所示。
另外，同时也别忘了还有 FTX 将开始偿还的那 160 亿美元的债务，这些债务按计划最快会在 10 月 7 日获批。如果该计划获得批准，50,000 美元以下的索赔最早可在 2024 年底获得赔付；对于较大额度的索赔，预计要到 2025 年第一季度或第二季度才能赔付。如下图所示。这部分资金大概率会重新回流到加密市场，且可能会对加密市场产生一些新的积极的情绪影响。
4.小结
总之，现阶段的加密市场看起来依然处于一个不确定的阶段，也面临着一些问题，比如远古比特币巨鲸的出货压力、受地缘政治及经济指标的影响、各种主要山寨币的大额解锁（仅10月份就有价值超40亿美元的代币解锁）等等，因此我们猜测主要还是可能会以震荡行情为主，短期内看不到任何强劲的上涨催化剂，今年的第四季度比特币是否能够创新高也说不好，先等能够有效突破 68,500 美元再说吧。
但从中长期的角度来看，市场似乎也在进行着某种蓄力，一些重要的催化剂还没有凸显和发挥出来真正的效果，今年的第四季度将是重要的一个过渡（变化）期，也许需要继续耐心等到 2025 年才能够看到一些新的方向和可能性。也正如我们在上个月（9月21日）的一篇文章中提到的那样：等到 2025 年结束以后我们再回过头来看，也许就可以发现，现在的比特币正在迈向历史新高。
本期内容我们就分享到这里，更多文章可以通过话李话外主页进行查看。以上内容只是个人角度观点及分析，仅作为学习记录和交流之用，不构成任何投资建议。
