SEC首批准11支比特币现货ETF期权，分析师：杠杆效应将使价格异常飙升

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美国证券交易委员会（SEC）在 9 月批准资管巨头 BlackRock 于纳斯达克上市并交易比特币现货 ETF 期权后，昨（19）日再度批准纽约证券交易所（NYSE）和芝加哥期权交易所（CBOE）的比特币现货 ETF 期权申请。

据了解，SEC 批准只是第一阶段，在正式上市前仍需获得美国货币总稽核办公室（OCC）和商品期货交易委员会（CFTC）批准。

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期权是一种金融衍生工具，赋予持有人在未来某一特定时间内，以约定价格买入或卖出某种资产的权利（但没有义务）。期权通常被用作风险管理工具，可以用来对冲市场波动的风险，或者作为投机工具，通过预测资产价格的变化来获取潜在收益。

多家比特币现货 ETF 发行商可交易期权

据 Cointelegraph 报导，在纽约证券交易所，共有 11 家比特币现货 ETF 发行商获批交易期权，其中包括：Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund、ARK21Shares Bitcoin ETF、Invesco Galaxy Bitcoin ETF、Franklin Bitcoin ETF、VanEck Bitcoin Trust、WisdomTree’s Bitcoin Fund、Grayscale’s Bitcoin Trust、Grayscale Bitcoin Mini Trust、Bitwise Bitcoin ETF、BlackRock’s iShares Bitcoin Trust ETF 以及 Valkyrie Bitcoin Fund。

另外，芝加哥期权交易所也在 2024 年 8 月提出一项规则变更申请，寻求将比特币现货 ETF 的期权纳入交易范围。此一监管政策的变更，将比特币现货 ETF 期权归类与其他商品型 ETF 相同的类别。不过据了解，Grayscale 的比特币迷你信托（Bitcoin Mini Trust）是唯一例外。

期权对比特币的影响

此外，根据动区先前报导，加密资产管理公司 Bitwise Alpha 策略主管 Jeff Park 曾在 BlackRock 受 SEC 批准后，发表文章阐述期权对比特币市场的影响。

文章首先指出，受监管的期权市场的性质以及比特币，两者结合的强大力量，标志著加密市场迄今为止最重要的进展。

文章接著表示，虽然有限供应量是比特币的优点，这点也限制比特币无法广泛采用提供市场效率，但如今，随著期权市场大开，比特币可以透过期权增加杠杆，从而提高市场效率。

另外，当做市商做空 Gamma 造成 Gamma 挤兑（Gamma squeeze）时，比特币价格会异常飙升，持续上涨的价格会更加剧烈，因为交易员会被迫以更高的价格不断买入。

做空 Gamma 指的是交易员持有的期权头寸会随著市场价格波动而让他们的风险增加。通常这意味著，当标的资产价格上涨，交易员必须不断买入更多标的资产来对冲他们的头寸，而当价格下跌时，他们则需要卖出更多，这使他们在市场剧烈波动时面临更大的风险。这种情况容易引发所谓的 Gamma 挤兑（Gamma squeeze），进一步推动价格剧烈波动。

另一方面，MV Global 投资公司的管理合伙人 Tom Dunleavy 则是认为，期权的引入也将成为一种减少比特币高波动性并随时间平滑市场波动的机制。