USDT/USDC 异同比较
USDT 与 USDC 异同
相同之处
都是美金稳定币,价格都锚定美金 1:1
都由中心化机购发行
背后储备资产都以美债为大宗
都公开储备资产数据且定期发布签核报告
都是目前币圈主流且广泛使用的稳定币
相异之处
发行机构不同,USDT 由 Tether 发行,USDC 由 Circle 发行
发行机构的合规程度不同,Circle 主打合规,在许多区域都取得相关许可,Tether 在合规上较为被动,曾遭受政府调查和官司,目前也面临在欧盟地区被下架的风险
市占率不同,USDT 是市占第一稳定币,USDC 第二
普及程度不同,两种稳定币在不同交易所支援的交易对数量有差异
利率不同,毕竟是不同的币,根据市场状况无论是存款或借款利率都不一样
Circle 有旗下投资机构 Circle Ventures,投资组合众多,包含 Aptos、Centrifuge、Maple Finance、LayerZero、Sui、Near、Xion、Hyperlande、Spectral、Term Finance,涵盖 Layer 1、DeFi 协议、基础设施、RWA 等赛道,投资超过 90 个项目
Tether 与老字号加密货币交易所 Bitfinex 的执行长皆为 Jean-Louis van der Velde,因此过去也曾传出许多共享高层、操控市场的丑闻,后续已解决
USDT vs USDC 异同小结:
两种都是知名稳定币,价格都与美金锚定 1:1,背后都有超额真实资产储备,使用上两者没有太大差异,主要差异在于发行公司不同、风险不同、普及程度不同
什么是稳定币?有什么用?
加密货币通常价格波动很大,稳定币则不一样,稳定币的价格稳定,美金稳定币价格锚定美金,总是保持和美金 1:1,使用上几乎可以视为加密货币版本的美金。
稳定币常见问答
Q:为什么要有价格不会涨跌的稳定币?
A:因为价格稳定,就可以用来作为交易媒介、资金停泊、支付等等用途,让交易者不需要每次完成交易都得频繁地将币兑换成法币,也能转换成稳定币保持价值
Q:稳定币如何保持价格稳定?
A:USDT / USDC 都属于中心化稳定币,由中心机构发行并担保,发行的每一块稳定币背后都有足额真实资产支撑,可以拿稳定币向发行机构要求 1:1 赎回,靠著全额担保 + 赎回机制让价格稳定在一美金
USDC / USDT 汇率长期稳定在 1 美元左右,偶尔会有超过 0.3% 左右的溢价,这时候便会有大额用户去套利。
Q:所以稳定币价格绝对稳定没有风险吗?
A:还是有风险,如果市场对担保资产有疑虑,例如认为机构的资产有作假嫌疑,或赎回机制出问题,例如市场疯狂挤兑机构暂停赎回,这些都可能导致价格出现脱钩;但在担保资产与赎回机制都正常运作的情况下,稳定币风险相对低
名词解释脱钩:稳定币价格失去稳定,开始大范围偏离,与标的之间不再维持 1:1
过去 $USDC 曾因美国 Silvergate、矽谷银行接连倒闭,导致 $USDC 面临大量赎回,一度脱钩至最低 0.88 美元的价格,随后回涨。
source:https://afrenb.com/usdc-unanchored/
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Q:如果价格不会涨跌,发行机构赚什么?为什么他们愿意发行稳定币?
A:赚手续费 + 储备资产的资金收益 (利息),拿著资产请发行商发行稳定币要付手续费,赎回时也要付手续费,这些真实储备资产会被拿去做其他运用,例如目前最常见就是买美债,一来赚美债利息,同时美债又是流动性最佳的资产,非常适合作为储备担保
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USDT 是什么
USDT 由 Tether Limited 公司在 2014 开始发行,是世界上第一个稳定币,目前是市值排名第三大加密货币 (市值超过 1200 亿美金),在七十多条链上都有发行,代币名称 Tether,中文称泰达币,币圈常用简称为 USDT。
2024 上半年财报中揭露的资产储备组成:
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USDT 资产储备中大部分都由流动性极佳的现金与约当现金组成,其中又以美国国库券为最主要资产,以储备资产的安全性和流动性而言并没有太大风险。
USDT 最主要的风险在于 Tether 并不是一间合规的稳定币发行商,有监管风险,以及公司并未做过全面审计,始终有不够透明的隐忧。
但 USDT 也是币圈历史最悠久的稳定币,经历过数次脱钩风险但都顺利挺过,也曾遭受币圈至今最大规模的挤兑,三天内赎回了超过 200 亿美金,但依然稳定赎回没有发生任何问题。
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USDC 是什么
USDC 是仅次 USDT 的第二大稳定币,如果说 USDT 是历史最悠久的第一个稳定币,那 USDC 则是第一个 "合规" 稳定币。所谓 "合规" 指的是,USDC 背后发行商 Circle 受政府监管,符合相关规定,资产储备经由四大事务所验证,每月提供储备证明报告。
一些对 USDT 的常见批评,例如不合规、从未做过全面审计、面对监管的不透明等,在 USDC 上都不存在,不过两者都属于中心化稳定币,一样有中心化风险。
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合规是 USDC 最大特色,近期在欧盟开始实施 MiCA 《欧洲加密资产市场监管法案》之后,对在欧盟境内的稳定币发行有了明确规则,Circle 是第一家欧盟合规稳定币发行商。
USDT / USDC 稳定币大比较,有哪些关键差异?
USDT | USDC | |
价格 | 美金稳定币 = 1 USD | 美金稳定币 = 1 USD |
市值 | 胜 1202 亿美金 (CMC) | 346 亿美金 (CMC) |
流通在多少条链上 | 胜 80 条链 (DeFiLlama) | 79 条链 (DeFiLlama) |
交易所中交易对数量 | 胜 币安上有 383 个交易对 | 币安上有 80 个交易对 |
发行商 | Tether | Circle |
发行商是否合规 | 有点灰色,曾面临美国纽约司法部指控,以 1850 万美金和解,也不符合欧盟的 MiCA 法案 | 胜 是 (在多个国家有牌照),是欧洲第一家符合 MiCA 标准的稳定币发行商 |
是否提供储备证明 | 是 | 是 |
是否经过审计 (Audit) | 否 | 胜 是 https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1876042/000110465922056979/tm2124445-8_s4a.htm#tIND1 |
是否足额储备 | 是 | 是 |
储备资产是否具有良好流动性 | 是,主要由美国国库券与逆回购协议组成 | 是,主要由短期美国国债与逆回购协议组成 |
脱钩历史 | 上次较大幅度脱钩在 2017 年,下跌至 0.92 左右 | 上次较大幅度脱钩在 2023 年初,下跌至 0.87 |
相同之处:价格大多时候都稳定、都曾短期脱钩、都提供定期储备报告、都足额储备、储备资产流动性均佳、都在链上有广泛分布
相异之处:USDT 市值更大,在交易所中的交易对更多;USDC 发行商 Circle 持有多个国家的牌照,是合规的稳定币发行商,曾做过审计 (Audit)
USDT / USDC 知名度差距
以 Google trend 搜寻趋势比较,两者搜寻热度差距超过十倍。
USDT / USDC 优缺点比较与使用建议
USDT
优点:最大最有名、使用场景最多
缺点:诈骗份子使用频率也最高、面对监管有点灰色地带USDC
优点:合规、一般情况下普及度与便利性也已足够
缺点:知名度较低、交易对支援较少
作为交易媒介,用来购买其他加密货币,在交易所中 USDT 支援的交易对更多,交易上更方便。
作为短期资金停泊,没有太大差异,可看当时哪个活期利率更高。
长期持有风险考量,未来发展不确定,以现阶段资讯评估,Circle 是更合规的发行商,也做过审计,面临的监管风险与中心化风险较低。
重点:风险都是相对,绝对风险都不是零,理想状况是分散持有,鸡蛋不全放一个篮子。
还有其他稳定币吗?
稳定币其实非常多,除了 USDT、USDC 这类中心化稳定币 (由中心机构发行),也有由智能合约发行的去中心化稳定币;以及除了锚定美金的稳定币,也有锚定其他法币的稳定币,例如锚定欧元的 EURC 等等。
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稳定币最重要关键在于价格稳定,所以评估稳定币时最重要就是先检视其价格锚定的机制,目前最稳定的方式都是透过储备资产担保发行,于是重点关注资产储备状况与赎回机制。若有疑虑或不太清楚就建议不要使用,或只做为非常短期停泊,长期持有稳定币一定要找更安全更稳定的。
稳定币应用场景
稳定币除了在交易中使用之外,未来的潜力场景:结算与支付
稳定币 + 区块链,能大幅加速跨境结算速度并降低成本,一些支付巨头也开始研究相关赛道,甚至开始推出自己的稳定币,例如 Paypal 推出的 PYUSD:
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