美国 Q3 GDP 显示经济成长不如预期,但消费支出强劲持续支撑

美国第三季经济成长虽然稳定但略低于预期,受益于强劲的消费支出。尽管利率上升和担忧经济增长可持续性的情况下,消费者支出仍然超出预测,成为经济的主要动力。

美国经济增长 2.8%,略低于预期

根据美国商务部周三发布的报告,第三季的美国国内生产总值 (GDP) 经季节性和通膨调整后,年增 2.8%。这一结果低于道琼斯经济学家预期的 3.1%。相比之下,第二季 GDP 增长达到 3%。

消费和政府支出成长主力,但进口增加压低成长数字

个人消费支出作为经济活动的主要指标,在第三季度成长 3.7%,为 2024 年第一季度以来的最高增幅。同时,联邦政府支出也成为增长主力之一,该数据暴增 9.7%,其中国防开支激增 14.9%。

然而,进口数字的增长抵消了部分增长势头。第三季度进口数增长 11.2%,而进口会在 GDP 计算中被扣除,因此该增长抑制了 GDP 的进一步提升。相比之下,出口虽增长 8.9%,但未能完全抵消进口对经济的影响。

市场反应冷淡,股票期货和国债收益率未现大幅波动

市场对于这一报告反应不大,股票期货在开盘前指向涨跌不一,国债收益率亦显得平稳。

Allianz 资深经济学家 Dan North 指出:「这是一种完美的组合,经济增长强劲而通膨放缓。市场想要的是更长期的低通膨环境,因为很多人仍感受到高通膨的痛苦。」

通膨放缓,但 FED 可能继续下调利率

通膨方面有些许利好消息。联准会偏好的通膨指标:个人消费支出价格指数 (PCE) 在第三季度增长 1.5%,低于联准会的 2% 目标,并且显著低于第二季度的 2.5%。但若不计食品和能源,核心 PCE 增长为 2.2%,联准会官员通常认为核心通膨更能反映长期趋势。

尽管经济表现强劲,但在 11 月 7 日的会议中,市场普遍预期联准会仍可能进一步下调短期借贷利率四分之一个百分点,持续保持宽松政策以应对未来的经济挑战。

消费者支出依赖于储蓄和信用,储蓄率下降

第三季度的个人储蓄率降至 4.8%,较此前的 5.2% 有所下降。这表明消费者正在使用储蓄和信贷来支撑消费,这也意味著目前的消费支出可能具有一定脆弱性,未来或面临挑战。

总统大选背景下的经济议题:川普和贺锦丽经济论战

在激烈的美国总统选举背景下,经济成为两党的争论焦点。民主党候选人卡贺锦丽强调经济连续 10 个季度增长,而共和党候选人川普则批评通膨居高不下,指责贺锦丽任职期间通膨率达17%。

尽管物价上涨速度显著放缓,但 PCE 指数的上升已经影响到消费者的购买力。贺锦丽的支持者强调经济的持续增长,但川普支持者认为,物价飙升依然威胁到普通美国人的生活品质。

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