通膨风暴再起?摩根大通警告:川普若胜选,联准会12月恐暂停降息

国总统大选 5 日将登场,民主党由现任副总统贺锦丽(Kamala Harris)出马,由明尼苏达州长 Tim Walz 担任副手,前美国总统川普(Donald Trump)则代表共和党参选,与俄亥俄州参议员 J.D. Vance 搭档竞选。

摩根大通资产管理部门首席全球策略师 David Kelly 接受商业内幕采访时表示,如果川普获胜,共和党大获全胜,美国将会有更具扩张​​性的财政政策,可能会引发贸易战、更大的赤字,进而导致更高的利率。

川普此前提出将全面性调高关税,包括对中国进口商品征收 60%的高额关税,并提出打击移民的政策,这都被认为有可能促进通膨,且由于川普的计划将涉及大量联邦支出,恐会加深联邦预算赤字。

David Kelly 指出,这些政策的影响将促使联准会暂停降息:

我认为联准会会考虑财政政策的可能方向。如果财政政策看起来会增加赤字,增加财政刺激,增加通膨,他们可能会觉得,如果财政政策政策将是扩张性的,将不得向其靠拢,并放缓宽松。

另一方面,David Kelly 表示,如果贺锦丽获胜,经济可能会继续放缓,并迈向软著陆,在此情况下,联准会可能继续其政策宽松路径,他强调,尽管联准会独立运作,但鉴于政治发展会影响经济走向,联准会仍会对政治形势做出反应:

一旦联准会了解财政政策将要做什么,其决策势必会产生一些影响,决策官员们虽然不会试图告诉联邦政府该采取何种行动,但会对联邦政府正在、或可能要做的事情做出反应。

联准会本周估降息 1 码

联准会于 9 月发布的点阵图,显示决策成员对未来几年利率走势的预测,认为年底前将再降息 2 码,并在 2025 年进一步降息,而针对联准会本周利率决策会议会有何动作,David Kelly 估计,在大选结束后登场的此次会议,几乎肯定会降息 1 码。

据芝商所 Fed Watch 工具显示,目前市场认为本月降息 1 码至 4.5% 到 4.75% 的机率达到 98%,维持利率在 4.75% 到 5% 不变的机率仅 2%。

值得留意的是,本周包括联准会在内,全球约 20 国央行将宣布利率决策,而在如此敏感的时刻,美国总统大选结果和联准会利率决策的时间点高度重叠,可能会引发剧烈的市场波动,在现代美国选举中,败选者通常会在一两天内认输,但 2020 年的选举结果,直到四天后才揭晓。

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