Sky 是由 MakerDAO 团队推出的最新去中心化金融（DeFi）协议。MakerDAO 作为去中心化自治组织（DAO）和稳定币创新的先驱，早在 2017 年便推出了世界上第一款去中心化稳定币 Dai（DAI）。Dai 稳定币的发展带动了 DeFi 生态系统的崛起，成为用户进入 DeFi 世界的桥梁。

然而，随著全球监管趋势逐渐趋严，MakerDAO 面临合规性与去中心化之间的平衡问题。因此，MakerDAO 创始人 Rune Christensen 发起「Endgame」计划，旨在推动协议的进一步去中心化与治理结构改革，并将 MakerDAO 升级成全新的 Sky。Sky 不仅延续了去中心化稳定币的理念，还引入了现实世界资产（RWA）的支持，设计出双稳定币策略，以更好地适应当前的市场需求与监管环境。

本文将深入探讨 Sky 的创建背景、MakerDAO 的历史意义、新协议中的关键升级，以及这些变革将如何影响 DeFi 生态系统和用户体验。

MakerDAO 的历史意义与 Dai 在 DeFi 中的应用

MakerDAO 是加密货币领域最早的去中心化自治组织之一，其开创性的 Dai 稳定币彻底改变了 DeFi 的基础架构。Dai 作为完全去中心化的稳定币，并不依赖于中心化的资金储备，而是通过超额抵押机制实现价格稳定，用户可以将加密资产（例如 ETH 或 BTC）作为抵押品铸造 Dai。Dai 的稳定性源于其智能合约机制，这一机制确保了 Dai 在多数情况下可以稳定在 1 美元左右，成为 DeFi 世界的基础货币。

Dai 稳定币的去中心化特性和稳定性，使其成为 DeFi 应用中的重要资产。以下是 Dai 在 DeFi 生态中的主要应用场景：

1.借贷平台：在 DeFi 借贷平台如 Compound 和 Aave 上，用户可以使用 Dai 进行贷款和抵押，从而获得额外的收益或流动性。借贷平台上以 Dai 作为抵押的流动性池，让用户可以自由借入或借出资金。

2.流动性挖矿：DeFi 项目普遍允许用户将 Dai 投入流动性池，为平台提供流动性并获取挖矿奖励。流动性挖矿在 DeFi 协议中非常常见，Dai 在这些协议中的作用让其价值不仅限于稳定币本身，更成为参与 DeFi 生态的重要工具。

3.跨平台支付：Dai 的稳定性和开放性使其成为支付工具，用户可以利用 Dai 进行去中心化应用中的交易，并避免价格波动风险。Dai 作为稳定币的特性，使其在 DeFi 生态中的支付场景和交易活动中表现稳定，便于不同平台之间的转移和交易。

Dai 的出现不仅扩展了 DeFi 的金融边界，还成为用户参与 DeFi 应用的重要工具，使得完全去中心化的金融体系得以成形。这些应用情境说明了 Dai 的重要性，以及 MakerDAO 在 DeFi 世界中奠定的基础。

为何 MakerDAO 转型为 Sky？

2022 年，MakerDAO 创办人 Rune Christensen 提出「Endgame」计划，目标是针对 MakerDAO 面临的治理挑战进行深层次的变革。随著加密货币市场的快速发展，全球监管力度也在逐步加强，如何在合规性与去中心化之间找到平衡成为 MakerDAO 面临的核心问题。因此，MakerDAO 团队决定升级为全新的 Sky，从结构、治理代币到稳定币机制进行全面革新。

Sky 的关键改变

1.双稳定币策略：USDS 和 PureDAI

Sky 引入了双稳定币策略，分别是 USDS 和 PureDAI。USDS 是受到现实世界资产（RWA）支持的稳定币，允许更多的合规性操作，并满足对稳定性要求更高的市场需求。而 PureDAI 则是完全去中心化的稳定币，不受任何监管影响，针对那些重视去中心化精神的用户设计。

2.治理代币 SKY 的推出与分拆

在 Sky 中，原有的治理代币 MKR 被拆分为 24,000 枚新的治理代币 SKY。这种分拆让更多的用户能够参与治理，降低了参与门槛，使协议的治理更具代表性。这一变动不仅提升了协议的民主性，还使得社群参与变得更加广泛。

3.多子 DAO（SubDAO）架构

Sky 创建了多个 SubDAO（子 DAO），每个 SubDAO 针对不同的应用场景进行专注发展，例如资产管理、借贷、以及现实世界资产上链等。这种多子 DAO 架构让各个分支能够更好地适应不同的市场需求，同时保持整体协议的去中心化性质。

SKY 和 MKR 之间的可逆交换：用户灵活性的保障

Sky 中一个重要的创新是允许用户在治理代币 SKY 和旧的 MKR 之间进行可逆交换。这项设计提供了双向灵活性，让用户在不同的市场情况下根据需求选择合适的代币。

此交换机制对用户的优势包括：

1.资产保护：在市场环境不稳定的情况下，用户可以将 SKY 转换回 MKR，以避开潜在的价格波动风险。

2.多重选择：此设计体现了 Sky 对用户灵活性的承诺，让用户可以根据自己的需求和偏好自由选择持有的代币。

3.兼顾新旧用户需求：一些早期的 MKR 持有者可能对 SKY 的新治理结构有所疑虑，而可逆交换的机制让这些用户在不放弃原代币的情况下，能够选择是否参与新协议的治理。

SKY 和 MKR 之间的可逆交换机制为 Sky 的治理结构提供了灵活选择，也增强了用户在协议中的信任感和安全感，对协议的稳定发展起到积极作用。

Sky 带来的变化与潜在隐患

Sky 的创新不仅扩展了其功能，还让其在合规性与去中心化之间达到更好的平衡，然而，这些改变同时也带来一些潜在隐患：

1.USDS 的冻结机制

虽然 USDS 以现实世界资产（RWA）支持，增强了合规性，但也引入了冻结功能。在特定情况下（例如监管要求），USDS 可以被协议冻结。这一功能让 USDS 更加接近于传统金融中的稳定币（例如 USDT、USDC），但可能引发对其去中心化属性的质疑，这或许会降低去中心化爱好者的信任度。

2.SubDAO 的治理挑战

SubDAO 架构虽然提升了协议的灵活性和扩展性，但每个 SubDAO 的治理模式可能会因应其所处的市场和需求而有所不同，从而导致治理复杂化的问题。如何在多个 SubDAO 之间保持协同合作，并确保总体协议的一致性，将会是 Sky 面临的挑战之一。

3.RWA 风险

Sky 计划将更多的现实世界资产（RWA）引入协议，这有助于稳定性提升和合规性强化，但同时也面临了法规变动、资产管理风险等挑战。RWA 的加入使得协议在面对传统金融监管机构时可能受到额外约束，从而影响其去中心化的本质。

对 Sky 未来的展望

Sky 通过双稳定币策略和 SubDAO 架构，开拓了去中心化金融（DeFi）与现实世界资产（RWA）结合的新可能性。在未来，它有望成为 DeFi 应用的核心支柱，并拓展至更广泛的资产管理、资产代币化等领域。Sky 的设计使其在多样化的市场需求中更具竞争力，有潜力成为 DeFi 领域中的重要推动力量。

个人观点

我认为，Sky 是 MakerDAO 为应对市场变化和合规需求而进行的必要升级。双稳定币策略使其能够在去中心化与合规性之间找到平衡，而可逆交换机制和 SubDAO 架构则赋予用户更多选择权和灵活性。这些创新不仅有助于协议的长远发展，还能吸引更多用户加入到 Sky 的生态中。