理解特朗普时代 ETH 的牛市

自特朗普连任以来的两周内，我们对特朗普任期内的加密货币监管情况进行了观察，结果看起来相当乐观，尤其是对于ETH而言。

虽然ETH自大选后飙升以来一直保持稳定，但机构需求继续呈上升趋势，而随着质押水平达到历史新高，供应只会进一步紧缩。这种诱人的市场设置与宽松监管的预期相结合，为ETH ETF 质押和加密协议的费用转换铺平了道路。

随着以太坊准备利用这些趋势，它以及其最强大的 L2 Base 都有可能表现出色。

在本文中，我们将深入探讨以太坊的供应方机制、机构利益、选举后的价格走势，以及 Base 生态系统如何从如此有利的环境中受益。

供应减少

在历史最高水平的质押水平和进入新一轮销毁周期的可能性之间，以太坊的供应状况正指向一些特别有利的市场动态。

目前有相当一部分ETH被锁定，约有 29% 的ETH被质押， 其中大部分是流动性质押代币，这意味着ETH在 DeFi 和重新质押协议中被广泛使用。总体而言，这表明质押的ETH具有强大的锁定效应，使其在蓝筹代币中具有卓越的稀缺性。

此外，随着 ETH 发行量呈下降趋势，以太坊似乎即将迎来新一轮销毁周期，这将进一步增加该代币的通货紧缩压力。随着 gas 费用呈上升趋势，交易数量突破 30 天平均值，对区块空间的需求似乎正在造成ETH销毁量大于发行量的情况。

上一次销毁周期始于 2023 年初，说明了随着ETH变得越来越稀缺和越来越有价值，这些动态如何推动价值累积。

随着ETH达到历史最高水平，且有迹象表明区块空间需求将再次超过供应，这种通货紧缩压力可能有助于推动 ETH 的价格增长。

机构需求不断增加

如果特朗普连任后有什么事情变得清晰的话，那就是以太坊对机构投资者的吸引力增强了。

自特朗普胜选以来， ETH ETF 流量激增，自 7 月推出以来首次出现总流量为正值。考虑到大选后预计费用将发生变化， 蓝筹 DeFi 代币的初始激增， ETH ETF 流量的激增表明市场预计新政府将对收益资产持友好态度，可能允许通过 ETF 进行以太坊质押。

此前，人们曾担心华尔街对以太坊价值主张的理解。但通过这一新的上涨趋势，很明显，机构投资者开始将以太坊视为一种能产生收益的加密资产。 这种理解的进一步证据是， ETF 发行商 Bitwise 收购了机构级以太坊质押提供商 Attestant ，为这种未来做好了准备。

Bitwise 在 Bankless 上大力押注以太坊权益

Bitwise 已收购 Attestant，带来其 37 亿美元的管理质押资产。

Bankless Kazu Umemoto 2024 年 11 月 13 日 • 阅读时间 1 分钟

总的来说，这些发展表明，机构对以太坊作为唯一受监管、可产生收益的加密资产的价值主张的理解日益加深，而随着支持质押的 ETF 的前景，这一进程可能会加速。

基地案例

虽然以太坊拥有良好的市场动态，但其明星币 Base 似乎有望成为最大程度利用其价格增长的主要环境。

首先，让我们回顾一下 5 月份ETH出现大规模 ETF 反转蜡烛图的时候。虽然LDO和ENS等许多山寨币都获得了可观的收益，但总体表现最好的还是 Base 生态系统。在 L2 上，虽然像赌徒这样的领导者获得了 30% 的收益，但鲜为人知的 meme 却获得了三位数的收益。现在，我们有多个“较大”的 meme 在一周内实现了三位数的收益，其中 MIGGLES 上涨约 330%，KEYCAT 上涨约 150%，Ski Mask Dog 上涨约 100%，还有许多较小的 meme 涨幅甚至更大。

除此之外，围绕 Virtuals Protocol 有一个蓬勃发展的生态系统，它 催生了一系列人工智能代理，并将 Base 与其中一个主要叙事联系在一起。

此外，从基本面来看，Base 的表现明显优于所有其他 L2，总锁定价值 (TVL)、每日活跃地址和每日交易量等均大幅增长。所有这些举措使 Base 成为主导的 L2，并在不久的将来成为与 ETH 相关的一切的首要环境，并得到 Coinbase 的资金支持以及其基础设施和营销引擎的进一步支持。

也就是说，Base 的卓越性能、蓬勃发展的生态系统和无与伦比的增长指标使其成为未来几年利用以太坊价格增长的领先L2 。

缩小

特朗普领导下的加密货币监管前景一片光明，而以太坊的供应紧缩动态和机构兴趣的不断觉醒也为其优异的表现创造了令人信服的案例。

随着ETH质押量创下历史新高，销毁周期即将到来，以太坊有望从日益稀缺的供应中获益。这些趋势与不断增长的机构需求完美契合，ETF 流量激增和 Bitwise 对 Attestant 的收购就是明证，这表明华尔街越来越认可以太坊是首屈一指的收益型加密资产。

Base 是以太坊最强大的 L2，从这一增长中获益匪浅，它一直表现出优异的表现和生态系统的增长。从其在 TVL 和日常活动指标中的主导地位，到其丰富的链上环境与 meme 和 AI 等热门趋势紧密相关，Base 将成为利用以太坊增长的主要舞台——同时得到 Coinbase 的强大支持。

总体而言，以太坊似乎有望成为即将到来的周期的领导者，这凸显了 ETH 已准备好利用日益友好的监管和市场环境所带来的机遇。